隨著平安城市建設(shè)等各項(xiàng)政策的繼續(xù)開(kāi)展和深化，以及交通、教育、金融等各行業(yè)用戶安防意識(shí)的不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來(lái)視頻監(jiān)控市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
安防行業(yè)8只概念股投資價(jià)值解析
捷順科技:業(yè)績(jī)小幅增長(zhǎng),加強(qiáng)拓展預(yù)付卡業(yè)務(wù)
捷順科技002609計(jì)算機(jī)行業(yè)
研究機(jī)構(gòu)：信達(dá)證券分析師：邊鐵城撰寫日期：2013-08-19
凈利潤(rùn)小幅增長(zhǎng),成本控制見(jiàn)成效。上半年收入、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng),下半年進(jìn)入施工、結(jié)算密集期,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望提速。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到50.35%(比去年同期上升2.35個(gè)百分點(diǎn)),反映出從去年開(kāi)始增強(qiáng)了成本控制效果明顯。同時(shí)銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)2.44%,增速繼續(xù)下降,主要受益于公司逐漸完善的銷售網(wǎng)絡(luò)。
增資捷順通,預(yù)付卡業(yè)務(wù)開(kāi)拓新市場(chǎng)。在發(fā)布中報(bào)的同時(shí),公司還公布擬以自有資金人民幣9,000萬(wàn)元對(duì)捷順通進(jìn)行增資,用于第三方支付業(yè)務(wù)的技術(shù)研發(fā)力量和市場(chǎng)拓展力度。增資后捷順通的注冊(cè)資本將變更為人民幣10,000萬(wàn)元。增資計(jì)劃在2013年8月30日前完成。公司帶有預(yù)付卡功能的停車場(chǎng)IC卡已經(jīng)在廣東省的客戶中推廣,公司有龐大的客戶規(guī)模和銷售網(wǎng)絡(luò),我們預(yù)計(jì)預(yù)付卡業(yè)務(wù)2013-2015年能夠?yàn)楣灸軌蜇暙I(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的4.92%、8.28%、10.26%。
盈利預(yù)測(cè):我們預(yù)計(jì)13-15年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為6469.67萬(wàn)元、8128.63萬(wàn)元和10503.80萬(wàn)元,對(duì)應(yīng)每股收益分別為0.35元、0.44元和0.57元,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為39倍、31倍和24倍,維持“增持”投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)因素:惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致公司毛利率大幅下滑;新業(yè)務(wù)推廣不及預(yù)期
安居寶:設(shè)立香港公司,進(jìn)軍海外市場(chǎng)
安居寶300155計(jì)算機(jī)行業(yè)
研究機(jī)構(gòu)：山西證券分析師：張旭撰寫日期：2013-08-01
事件追蹤:
安居寶發(fā)布公告成立香港公司。7月31日,公司公告擬使用超募資金3068萬(wàn)元(折合500萬(wàn)美元)投資設(shè)立香港全資子公司香港安居寶科技有限公司。香港公司主要作為公司與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)絡(luò)窗口,負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品的出口及關(guān)鍵原材料、設(shè)備的進(jìn)口;統(tǒng)籌海外銷售機(jī)構(gòu)、商務(wù)處的建立與各項(xiàng)管理工作,及時(shí)收集國(guó)際市場(chǎng)上的新技術(shù)和市場(chǎng)信息。
事件分析:
專注社區(qū)安防,產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸。公司專注于社區(qū)安防為主業(yè),致力于成為社區(qū)安防整體方案提供商及器材供應(yīng)商。公司原來(lái)的產(chǎn)品比較單一,主要以樓宇對(duì)講產(chǎn)品為主,上市后公司豐富產(chǎn)品線,發(fā)展與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的如停車場(chǎng)系統(tǒng)、監(jiān)控、線纜等產(chǎn)品,利用其成熟的銷售渠道優(yōu)勢(shì)深度挖掘銷售網(wǎng)絡(luò)價(jià)值,使產(chǎn)業(yè)鏈深度縱向延伸。
下游市場(chǎng)巨大,海外安防行業(yè)前景廣闊。中國(guó)安防產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)三十多年的發(fā)展,已經(jīng)迅速崛起為世界安防產(chǎn)業(yè)中的一支重要力量,中國(guó)本土安防企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品,除了滿足規(guī)模不斷擴(kuò)大的國(guó)內(nèi)安防市場(chǎng)的需求外,還遠(yuǎn)銷到歐美、中東、東南亞、非洲等世界各地。據(jù)統(tǒng)計(jì),全球安防產(chǎn)品需求正以每年7.8%的速度增長(zhǎng)。目前我國(guó)的安防產(chǎn)品外銷比例不大,在海外市場(chǎng)占有比例還很低,市場(chǎng)前景非常廣闊。
進(jìn)軍海外市場(chǎng)有利于快速培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。設(shè)立香港公司符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要,進(jìn)軍海外市場(chǎng),能快速地為公司培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),擴(kuò)大市場(chǎng)份額,有利于公司在實(shí)踐的過(guò)程中不斷地學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和業(yè)務(wù)水平,為企業(yè)自身打造過(guò)硬的技術(shù)實(shí)力、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力奠定基礎(chǔ)。但基于市場(chǎng)的開(kāi)拓、海外銷售網(wǎng)點(diǎn)的建設(shè)都存在一定周期,短期內(nèi)對(duì)公司業(yè)績(jī)不會(huì)產(chǎn)生重大影響
盈利預(yù)測(cè)與投資建議:
盈利預(yù)測(cè)及投資建議。公司是國(guó)內(nèi)主營(yíng)社區(qū)安防的行業(yè)龍頭。上市后利用原有銷售渠道優(yōu)勢(shì)使自身的產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸,考慮到社區(qū)安防的巨大市場(chǎng)及公司的行業(yè)地位,我們看好公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,首次給予公司“買入”評(píng)級(jí)。海外市場(chǎng)目前已成為國(guó)內(nèi)安防廠商的下一塊蛋糕,大華及海康近期海外收入均有大幅增長(zhǎng),公司設(shè)立海外公司具有戰(zhàn)略意義。
市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn);新公司成立后的管理風(fēng)險(xiǎn)。
飛樂(lè)股份
投資亮點(diǎn)
1.公司為研發(fā)和制造電子元件、科學(xué)儀器、信息通信產(chǎn)品的上海本地老牌企業(yè)。隨著多年的探索,公司逐漸形成以汽車電子、科學(xué)儀器、不動(dòng)產(chǎn)為三大核心產(chǎn)業(yè)的高科技集團(tuán)公司。2011年上半年,我國(guó)汽車業(yè)增速放緩,汽車市場(chǎng)趨于疲態(tài),受此影響,公司汽車電子產(chǎn)業(yè)增速也呈平緩回落態(tài)勢(shì),但總體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)勢(shì)頭。2011年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64519.84萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)9.04%,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4639.61萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)156.28%。
2.出眾的業(yè)務(wù)特色:汽車電子是公司重要的利潤(rùn)來(lái)源點(diǎn),公司目前已經(jīng)形成汽車?yán)^電器、汽車電子產(chǎn)品、汽車開(kāi)關(guān)和汽車執(zhí)行器等四大門類產(chǎn)品,成為上海大眾、一汽集團(tuán)等的A級(jí)供應(yīng)商。同時(shí),公司的汽車電器檢測(cè)中心EMC電磁兼容實(shí)驗(yàn)室已通過(guò)國(guó)家CNAS實(shí)驗(yàn)認(rèn)證,擁有了第三方檢測(cè)的資格。
?？低?“?？惦娚獭闭缴暇€,打開(kāi)民用安防市場(chǎng)
?？低?02415電子行業(yè)
研究機(jī)構(gòu)：國(guó)信證券分析師：劉翔撰寫日期：2013-07-19
事項(xiàng):7月18日,海康威視自主開(kāi)發(fā)的電商平臺(tái)“海康電商正式上線,該電商平臺(tái)銷售針對(duì)小微企業(yè)和民用市場(chǎng)的多功能高清網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī),并提供相應(yīng)的配套服務(wù)。?？低暡粌H提供硬件產(chǎn)品,微視頻服務(wù)門戶“視頻7”可以提供更豐富的增值服務(wù),用戶可輕松查看公寓、商鋪、辦公室等場(chǎng)所的實(shí)時(shí)視頻、歷史錄像;通過(guò)“視頻7”的報(bào)警服務(wù),還可以即時(shí)接收所關(guān)注場(chǎng)所的異常信息,第一時(shí)間采取安全防護(hù)措施。
評(píng)論:
我們認(rèn)為?？低暤碾娚唐脚_(tái)“海康電商”的正式上線是其在安防領(lǐng)域的又一重要開(kāi)拓,具備多重意義;
第一,這是公司進(jìn)入民用安防市場(chǎng)的新嘗試,有可能為安防行業(yè)打開(kāi)一個(gè)更大的市場(chǎng)空間。
國(guó)內(nèi)的安防市場(chǎng)以行業(yè)應(yīng)用為主,集中在交通、金融、樓宇、電力等行業(yè)領(lǐng)域,各安防廠商也紛紛將自己的產(chǎn)品和服務(wù)定位于此,而民用安防市場(chǎng)卻被行業(yè)忽視。觀察發(fā)達(dá)國(guó)家,民用安防市場(chǎng)是安防行業(yè)最大應(yīng)用領(lǐng)域,全球最大的安防公司泰科旗下的ADT收入超過(guò)70億美元,為全球數(shù)百萬(wàn)家庭提供安防服務(wù)。國(guó)內(nèi)民用市場(chǎng)因?yàn)槿鄙龠m合民用的產(chǎn)品以及服務(wù)平臺(tái),市場(chǎng)需求未來(lái)發(fā)掘出來(lái),而?？档倪@一舉措有望打開(kāi)民用市場(chǎng),形成安防市場(chǎng)的下一波增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。
第二,這是公司戰(zhàn)略的又一次重要轉(zhuǎn)型,試圖實(shí)現(xiàn)從“產(chǎn)品+解決方案”到“產(chǎn)品+-解決方案+安防運(yùn)營(yíng)”的轉(zhuǎn)型。
?？档陌l(fā)展經(jīng)歷了幾個(gè)階段:最早是安防產(chǎn)品供應(yīng)商;從2009年開(kāi)始,公司著手從產(chǎn)品供應(yīng)商轉(zhuǎn)向解決方案供應(yīng)商,到了2012年提出“iVM智能可視化管理”的理念,標(biāo)志著公司完成向解決方案提供商的轉(zhuǎn)型;而目前海康電商的推出,意味著?？蹈M(jìn)一步,往安防運(yùn)營(yíng)進(jìn)行拓展。我們?cè)诤？低暤纳疃葓?bào)告中總結(jié)過(guò)海外安防企業(yè)的發(fā)展歷程,共經(jīng)歷了三個(gè)階段:第一階段是以產(chǎn)品為核心的經(jīng)營(yíng)階段,第二階段企業(yè)提供的是解決方案,到了第三階段企業(yè)提供的是安防服務(wù)。當(dāng)前,海外的安防巨頭如Hoeywell和Bosch主要都是從事提供解決方案和安防運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為,?？档陌l(fā)展也將遵循國(guó)外安防曾經(jīng)走過(guò)的路,實(shí)現(xiàn)從“產(chǎn)品+解決方案”到“產(chǎn)品+解決方案+安防運(yùn)營(yíng)”的轉(zhuǎn)型。
第三,?？凳且粋€(gè)平臺(tái)型企業(yè),未來(lái)增長(zhǎng)空間極大,不會(huì)僅限于安防領(lǐng)域,我們堅(jiān)定看好其發(fā)展前景。
從?？档陌l(fā)展歷程看,可以發(fā)現(xiàn)?？凳且粋€(gè)創(chuàng)新能力極強(qiáng)的公司,當(dāng)前已具備平臺(tái)型公司的雛形。除了安防領(lǐng)域,海康在樓宇領(lǐng)域的成長(zhǎng)、以及海外市場(chǎng)的開(kāi)拓,都非常值得關(guān)注,我們相信海康在未來(lái)還會(huì)不斷的給行業(yè)、投資者帶來(lái)驚喜。
我們暫時(shí)不調(diào)整業(yè)績(jī)預(yù)測(cè),維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
我們預(yù)計(jì)公司2013/2014/2015歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為42.2%/32.4%/35.4%,EPS分別為0.76/1.00/1.36元,維持“推薦”評(píng)級(jí)。
佳都新太:廣東省安防招標(biāo)滯后導(dǎo)致收入增速下滑
佳都新太600728計(jì)算機(jī)行業(yè)
研究機(jī)構(gòu)：民生證券分析師：尹沿技,盧婷撰寫日期：2013-08-05
一、事件概述
佳都新太公布2013年半年報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)。公司2013年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.58億,同比下滑17.31%;歸屬于母公司凈利潤(rùn)虧損683萬(wàn)元,同比下滑127.74%;略低于市場(chǎng)預(yù)期。
二、分析與判斷
公司今年上半年凈利潤(rùn)虧損的主要原因是廣州安防項(xiàng)目招標(biāo)滯后
由于廣東省智能安防領(lǐng)域項(xiàng)目招標(biāo)主要在今年3-4季度開(kāi)始,特別是廣州的4G智能安防招標(biāo)今年3季度才開(kāi)始,因此對(duì)營(yíng)收影響較大;加之前期研發(fā)及市場(chǎng)拓展力度加大,導(dǎo)致成本和費(fèi)用增長(zhǎng)較快,因此凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。
分項(xiàng)目看,受業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型影響通信增長(zhǎng)業(yè)務(wù)收入下滑33.12%;受安防招標(biāo)滯后影響安防收入下滑14.54%
分項(xiàng)目來(lái)看,通信增值業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2503萬(wàn)元,同比下滑33.12%,主要原因是公司今年上半年面向運(yùn)營(yíng)商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)從項(xiàng)目模式向服務(wù)運(yùn)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型,而服務(wù)運(yùn)營(yíng)模式仍處于推廣初期,因此對(duì)公司的上半年通信增值訂單形成負(fù)面影響。受廣東省及廣州市安防招標(biāo)滯后影響,智能安防實(shí)現(xiàn)收入4952萬(wàn)元,同比下滑14.54%。
受招標(biāo)滯后及投入加大營(yíng)銷,毛利率下滑,費(fèi)用增長(zhǎng)較快
受招標(biāo)滯后影響,公司前期成本投入較大,但未能體現(xiàn)到公司營(yíng)收上,因此安防業(yè)務(wù)及云計(jì)算產(chǎn)品服務(wù)業(yè)務(wù)毛利均有較大服務(wù)下降;另外,由于加大研發(fā)和市場(chǎng)投入,公司銷售費(fèi)用增長(zhǎng)21.71%,管理費(fèi)用增長(zhǎng)42.99%。
預(yù)計(jì)廣州4G安防招標(biāo)將于3季度啟動(dòng),仍然看好公司在廣東省內(nèi)安防競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力
雖然今年上半年受廣東省安防項(xiàng)目招標(biāo)滯后,但預(yù)計(jì)廣州4G安防招標(biāo)將于3季啟動(dòng),2013年下半年-2015年將是廣州安防項(xiàng)目建設(shè)的高峰期,仍然看好公司在廣東省內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)能力。
三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
重組完成后,安防和軌交行業(yè)的高速成長(zhǎng)將使其成為公司未來(lái)的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
維持公司2013-2014年eps分別為0.3元/0.52元,對(duì)應(yīng)PE分別為47x/27x。公司將是廣東省三年安防項(xiàng)目最大受益標(biāo)的,今年下半年公司有望進(jìn)入訂單收獲高峰,維持“強(qiáng)烈推薦”。
四、風(fēng)險(xiǎn)提示:
廣東省及廣州市安防項(xiàng)目招標(biāo)進(jìn)度不及預(yù)期;公司獲得訂單不及預(yù)期;重組進(jìn)度低于預(yù)期導(dǎo)致并表時(shí)間低于預(yù)期
英飛拓調(diào)研簡(jiǎn)報(bào):海外并購(gòu)提升增長(zhǎng)空間
英飛拓002528電子行業(yè)
研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)城證券分析師：袁琤，王霆撰寫日期：2012-07-10
公司是國(guó)內(nèi)安防行業(yè)中為數(shù)不多的能提供全系列電子安防設(shè)備和具有系統(tǒng)研發(fā)能力的制造商,具備技術(shù)研發(fā)和高端營(yíng)銷的核心競(jìng)爭(zhēng)力,海外并購(gòu)將進(jìn)一步提升公司高端品牌。我們預(yù)測(cè)公司2012-2013年?duì)I業(yè)收入為4.46億、5.64億,凈利潤(rùn)為0.50億、0.71億,EPS為0.21元、0.30元,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為66.8倍、46.9倍。給予公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
大華股份:前端設(shè)備繼續(xù)爆量,1~3Q預(yù)增40%~70%
大華股份002236電子行業(yè)
研究機(jī)構(gòu)：群益證券(香港)分析師：韓偉琪撰寫日期：2013-07-31
結(jié)論與建議:
13年上半年公司延續(xù)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭,凈利潤(rùn)YoY大增71%,其中前端設(shè)備銷售收入更是增長(zhǎng)105%,持續(xù)爆量。在城鎮(zhèn)化建設(shè)、智慧城市和平安城市三個(gè)主題帶動(dòng)下,安防視頻監(jiān)控行業(yè)需求得以保持長(zhǎng)期快速的增長(zhǎng)。
預(yù)計(jì)公司2013、14年EPS分別為0.935元和1.295元,YoY分別增長(zhǎng)52.98%和38.53%。目前13、14年P(guān)/E為44倍和31倍。公司成長(zhǎng)性佳,惟估值較高,維持持有的投資建議。
13年上半年凈利潤(rùn)大增7成:大華股份2013年上半年完成營(yíng)業(yè)收入20.32億元,YoY+56.65%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.86億元,YoY+71.05%,全面攤薄后EPS為0.337元,符合預(yù)期。其中Q2營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為12.4億元和2.4億元,QoQ分別增長(zhǎng)57.7%和70.7%,YoY分別增長(zhǎng)55.6%和53.4%,主要為報(bào)告期內(nèi)公司視頻監(jiān)控設(shè)備銷售量繼續(xù)保持大幅增長(zhǎng),同時(shí)Q2訂單交付量的季節(jié)性增長(zhǎng)。
前端設(shè)備持續(xù)爆量:上半年公司后端設(shè)備營(yíng)收8.39億元,YoY+28%,前端設(shè)備營(yíng)收8.42億元,YoY大增105%,前端持續(xù)快速放量,規(guī)模已趕上公司后端產(chǎn)品的營(yíng)收水準(zhǔn)。此外公司遠(yuǎn)程圖像監(jiān)控業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)營(yíng)收分別增長(zhǎng)9%和193%至1.3億元和1.4億元。
毛利率穩(wěn)步提升,研發(fā)投入與規(guī)模同步:上半年公司毛利率為43.95%,YoY提高2.3個(gè)百分點(diǎn),主要為前后端設(shè)備毛利率繼續(xù)提高。上半年公司銷售、管理費(fèi)用合計(jì)支出5.0億元,YoY+60%,主要為公司擴(kuò)大銷售規(guī)模和推廣力度以及因此產(chǎn)生的人員增加和技術(shù)研發(fā)投入增加。期內(nèi)公司業(yè)外收入確認(rèn)0.87億元,YoY+44%,為政府補(bǔ)助的增加。
“三駕馬車”驅(qū)動(dòng)視頻監(jiān)控設(shè)備具長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性:下半年來(lái)看,公司所處的視頻監(jiān)控行業(yè)依舊有強(qiáng)勁的需求,城鎮(zhèn)化建設(shè)、智慧城市和平安城市三個(gè)主題綜合為主導(dǎo)的各類市場(chǎng)需求將持續(xù)快速的成長(zhǎng),同時(shí)公司前端發(fā)展戰(zhàn)略將持續(xù)進(jìn)行,預(yù)計(jì)未來(lái)前端營(yíng)收規(guī)模擴(kuò)大仍有持續(xù)性。
2013年1~3Q預(yù)增40%~70%:受益于公司產(chǎn)品銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大,公司預(yù)告上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)YoY增長(zhǎng)40%~70%左右,約合5.3~6.4億元,其中Q3環(huán)比Q2小幅回落,我們認(rèn)為主要為季節(jié)性波動(dòng)。
盈利預(yù)期:預(yù)計(jì)公司2013、14年?duì)I收將分別達(dá)到55.97億元和74.36億元,YoY分別增長(zhǎng)58.49%和32.86%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為10.71億元和14.84億元,YoY分別增長(zhǎng)52.98%和38.53%;EPS分別為0.935元和1.295元。目前2013、14年P(guān)/E為44倍和31倍。公司成長(zhǎng)性佳,惟估值較高,維持持有的投資建議。
中瑞思創(chuàng):物聯(lián)網(wǎng)龍頭步入二次提速發(fā)展階段
中瑞思創(chuàng)300078電子行業(yè)
研究機(jī)構(gòu)：廣證恒生咨詢分析師：王聰撰寫日期：2013-07-14
事件:
7月13日公司發(fā)布半年業(yè)績(jī)預(yù)告:公司上半年盈利4209萬(wàn)元-4559萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)20%-30%。
點(diǎn)評(píng):
積極市場(chǎng)營(yíng)銷策略生效,半年業(yè)績(jī)超預(yù)期。公司上半年盈利4209萬(wàn)元-4559萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)20%-30%;上年同期盈利為3507萬(wàn)元。2大因素推動(dòng)公司增速回升:
1、積極的市場(chǎng)營(yíng)銷策略:公司2012年之前執(zhí)行“質(zhì)優(yōu)價(jià)高”的市場(chǎng)策略,確立了公司產(chǎn)品高品質(zhì)的形象,2012年開(kāi)始根據(jù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境及客戶需求屬性的變化,采取更為積極的價(jià)格策略,提升了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,促進(jìn)銷售收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。
2、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化:高附加值產(chǎn)品比重的持續(xù)提高。
RFID業(yè)務(wù)+集成業(yè)務(wù),推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)龍頭步入二次提速發(fā)展期。公司從上市之后,依托客戶、技術(shù)優(yōu)勢(shì),積極培育新的增長(zhǎng)點(diǎn),經(jīng)過(guò)2年的投入和培育,2013年在RFID和集成業(yè)務(wù)這兩塊取得重大突破。
RFID:具備良好產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制能力,推動(dòng)公司倍增發(fā)展。公司全資子公司上揚(yáng)無(wú)線射頻科技揚(yáng)州有限公司的RFID標(biāo)簽生產(chǎn)項(xiàng)目已于6月投產(chǎn),目前產(chǎn)能是1600萬(wàn)張/月,年底將達(dá)到4000萬(wàn)張/月。
上揚(yáng)公司RFID業(yè)務(wù)由市場(chǎng)資深專業(yè)團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)管理,具備良好的產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制能力,產(chǎn)品價(jià)格極具競(jìng)爭(zhēng)力,產(chǎn)品銷售目前供不應(yīng)求。
RFID業(yè)務(wù)將高速增長(zhǎng),成為推動(dòng)公司二次增長(zhǎng)的引擎之一。
集成業(yè)務(wù):開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng),提升公司估值。公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)均以集成方式拓展,目前已經(jīng)與蘇寧電器、華潤(rùn)萬(wàn)家、蘇果超市等大型零售商開(kāi)展合作。公司在此塊加大了人、財(cái)、物等資源的投入,集成業(yè)務(wù)將成為二次增長(zhǎng)的又一推力。
未來(lái)催化劑:集成業(yè)務(wù)拓展順利;RFID業(yè)務(wù)產(chǎn)銷超預(yù)期。
盈利預(yù)測(cè)與估值。我們預(yù)計(jì)2013-2015年歸屬母公司的凈利潤(rùn)分別為9639萬(wàn)元、12722萬(wàn)元和16608萬(wàn)元,EPS分別為0.58元、0.76元和0.99元,對(duì)應(yīng)PE分別為27、21和16。公司作為物聯(lián)網(wǎng)龍頭已步入二次提速發(fā)展期,將有望業(yè)績(jī)、估值雙提升,首次給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)20.3元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:集成業(yè)務(wù)拓展不順;RFID擴(kuò)產(chǎn)不順。
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