康恩貝:收購醫(yī)藥電商,有利于長遠發(fā)展
類別：公司研究 機構(gòu)：華融證券股份有限公司 研究員：張科然 日期：2014-12-05
事件:
公司擬以現(xiàn)金2.71 億元收購浙江珍誠醫(yī)藥在線股份有限公司15 名股東持有的4,930 萬股,占珍誠醫(yī)藥總股本的30.81%,快速切入醫(yī)藥電商領(lǐng)域。
珍誠醫(yī)藥為首批獲得醫(yī)藥分銷B2B互聯(lián)網(wǎng)藥品交易的企業(yè)
珍誠醫(yī)藥成立于2002 年,是一家專注于藥品、醫(yī)療器械和保健食品等醫(yī)藥健康領(lǐng)域的垂直類B2B 電子商務(wù)及渠道增值服務(wù)運營商。醫(yī)藥首批獲得醫(yī)藥分銷B2B 互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)資質(zhì)的企業(yè),被評為“2013 年度中國醫(yī)藥互聯(lián)網(wǎng)最佳B2B 平臺”。
有利于公司打通線上和線下銷售渠道,實現(xiàn)共贏
珍誠醫(yī)藥線上銷售以O(shè)TC 產(chǎn)品為主,截至2014 年6 月,醫(yī)藥分銷收入為9.18 億元,擁有3,397 家供應(yīng)廠商會員和24,141 家第二、第三醫(yī)藥終端企業(yè)會員?？刀髫惉F(xiàn)有銷售過億的OTC 產(chǎn)品有腸炎寧系列、前列康、金奧康等,除此之外還有珍視明滴眼液,這些大產(chǎn)品均可利用珍誠醫(yī)藥線上渠道進行拓展,有利于實現(xiàn)共贏。
投資策略
我們預(yù)測2014-2016 年歸屬上市公司凈利潤分別為4.99 億元、6.29 億元和7.3 億元;每股收益分別為0.62 元、0.78 元和0.9 元,對應(yīng)PE 分別為28 倍、22 倍和19 倍,估值相對醫(yī)藥整體偏低,我們繼續(xù)給予“推薦”評級。
風險提示
中藥材價格波動劇烈;中成藥價格調(diào)整;醫(yī)藥行業(yè)安全事件;外延并購整合風險等等。
責任編輯：Lucifer
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