中國人民銀行日前公布了《大額存單管理暫行辦法》，推進(jìn)大額存單業(yè)務(wù)的發(fā)展。在6月2日宏觀簡評《央行推出大額存單業(yè)務(wù)，利率市場化又進(jìn)一步》的基礎(chǔ)上，我們現(xiàn)就投資者關(guān)心的一些后續(xù)問題進(jìn)行集中回答。
什么是大額存單？央行所指大額存單是由銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)面向非金融機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行的、以人民幣計價的記賬式大額存款憑證，是銀行存款類金融產(chǎn)品，屬一般性存款。
發(fā)行人：政策銀行、商業(yè)銀行、農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等，且必須是全國性市場利率定價自律機(jī)制成員單位。
投資人：既面向個人，也面向企業(yè)、保險公司、社?；鸬葯C(jī)構(gòu)。
個人投資人認(rèn)購起點金額不低于30萬元，機(jī)構(gòu)投資人則不低于1000萬元。人民銀行可對起點金額適時進(jìn)行調(diào)整。
發(fā)行：采用電子化方式，既可在發(fā)行人的營業(yè)網(wǎng)點、電子銀行發(fā)行，也可在第三方平臺（銀行間市場）及其他渠道發(fā)行。通過自有渠道發(fā)行的大額存單由發(fā)行人提供的登記、結(jié)算、兌付等服務(wù)；通過第三方平臺發(fā)行的，由上海清算所提供登記、托管、結(jié)算和兌付服務(wù)。
發(fā)行人應(yīng)于每年首期發(fā)行前向央行備案年度計劃。可發(fā)行的期限包括1月、3月、6月、9月、1年、18月、2年、3年和5年共9個品種。發(fā)行利率以市場化方式確定，其中浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）為浮動利率基準(zhǔn)計息。
流通：通過自有渠道發(fā)行的大額存單，可根據(jù)發(fā)行條款辦理提前支取和贖回。通過第三方平臺發(fā)行的可在該平臺上流通轉(zhuǎn)讓，但僅限于機(jī)構(gòu)投資人。大額存單還可以用于辦理質(zhì)押。
總之，大額存單既有一般性存款的屬性，需繳存款準(zhǔn)備金、受存貸比約束、享存款保險保障，又具有市場化、可流通、可質(zhì)押等特點。
為什么大額存單市場很重要？大額存單市場的發(fā)展意味著部分突破了存款利率的上限管制。隨著利率市場化改革的穩(wěn)步推進(jìn)，中國利率體系形成了目前的“雙軌”格局——銀行體系內(nèi)的管制利率和貨幣、債券市場上的自由利率并存。在2013年實現(xiàn)貸款利率市場化之后，銀行體系內(nèi)也僅零售存款仍存在上限管制，為基準(zhǔn)利率的1.5倍。存款利率放開這最后一步之所以如此艱難是因為存款利率很大程度上決定了銀行的資金成本，并通過聯(lián)動機(jī)制影響所有其它利率，是中國利率體系的錨；貿(mào)然取消有可能給金融市場帶來較大沖擊、甚至混亂。推出大額存單業(yè)務(wù)，部分資金可以實現(xiàn)市場化定價，合法合規(guī)地避開上限管制。
[責(zé)編:zhaobin]
