6月份以來，政策方向明顯偏重積極的財政政策，貨幣政策則進入了觀察期。而加快新股發(fā)行節(jié)奏、嚴查場外配資等違規(guī)行為，也使得市場資金供求關系短線逆轉(zhuǎn)，獲利回吐壓力超過新增資金承受極限，因而上周市場出現(xiàn)快速、大幅下跌。不過本輪下跌始終沒放量，表明行情的下跌主要是沒有買盤承接，本周申購資金回流，承接力會明顯提升，有望止跌反彈。
央行的短期流動性控制，疊加了巨量IPO的抽血效應，流動性短期內(nèi)的急劇收縮，已經(jīng)讓市場風聲鶴唳，而此時證監(jiān)會對場外配資的監(jiān)管，成為壓垮駱駝的最后一根稻草。市場的恐慌情緒，啟動了一條多米諾骨牌式連鎖反應，先是機構主動降杠桿、隨后前期大漲的個股開始暴跌，導致高比例配資賬戶開始爆倉，配資平臺為自保開始強制平倉，使得更多的股票暴跌，最后甚至連非配資賬戶也開始拋售股票。
開源證券策略組認為，流入股票市場資金的速度可能在三季度就是最高點了；減持和再融資導致股票供給持續(xù)增加；監(jiān)管層逐漸開始擔憂股市泡沫正在推高實體經(jīng)濟的融資成本；上市公司繼續(xù)講故事的能力正在逐漸弱化。這些因素的影響并不會在2015年完全顯現(xiàn)，因此投資者在下半年仍然可以享受牛市及其伴生的階段性泡沫，但階段回調(diào)風險也在加大。
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