周末會里說要搞農村IPO扶貧，周一就跳空低開，三個交易日要死不活。短級別的殺跌未停止，就學會空倉休息與學習。
在盯著金融工程研報看的時候，廣發(fā)證券的一篇關于牛市牛股的共性規(guī)律研究吸引了我們的眼球，下面摘錄出來，供大家中秋學習。
目前，本公眾號的留言已開通，有投資問題想探討的，可以在下方留言咨詢。
A股自2005年以來經歷了大致三次牛市，第一次歷時2年半，大盤股與小盤股輪番上漲，牛市啟動先由藍籌開始，基金重倉藍籌股，如貴州茅臺、中國石化、寶鋼股份等集體拉升，持續(xù)創(chuàng)出新高，至06年底，上證指數從1200到2700，漲幅一倍有余，而一致落后的小盤股，接下來的07年一季度，用了三個月時間中小板指數就翻了一倍， 530之后中字頭，包括金融藍籌，藍籌股第二輪上漲到了，直至到達6124。
第二次牛市是09年，歷時最短，一年有余，周期股反轉為主，小票漲幅略強。
第三次牛市是13年至15年中期，歷時2年半，舞臺幾乎完全被小盤股霸占，只在14年下半年階段性的留給主板藍籌，整個牛市小票漲幅遙遙領先。
從A股三次牛市的情況來看，07年的牛市重資產，09年的牛市重周期，而14年和15年的牛市則重創(chuàng)新，三次牛市的驅動邏輯不同顯然不同。但是否存在可挖掘的共同特征呢？答案是有的。
第一輪牛市
挖掘三次牛市的共同特征，不妨從三次牛市中的牛股入手尋找。
2005年6月牛市啟動之前，中國船舶之前兩年的8個季度中，凈利潤增速營業(yè)收入增速都保持在高位，達到牛市期間，營業(yè)收入增幅雖然沒有上升到一個新的臺階但是ROE，凈資產收益率出現了系統(tǒng)性的抬升，從而推動凈利潤增速持續(xù)走高。而股價自2005年6月至2007年12月累計漲幅37倍，除了風險偏好的回升，業(yè)績才是股價上升的最大源動力。
除此之外，保變電氣自03年9月至05年6月營業(yè)收入增速保持在15%~40%之間，凈利潤增速持續(xù)高增長，而股價自2005.6至2007.12累計漲幅24倍。
第二輪牛市
07年牛市我們可以看到，漲幅最大的牛股在牛市啟動之前的兩年，8個季度中，要么凈利潤增速、收入增速處于高位，要么處于持續(xù)改善中，那么這個規(guī)律在09年的牛市和14、15年的牛市中是否符合呢？
我們先看09牛市幾個牛股標的：三安光電、中恒集團、中南建設。
三安光電、中恒集團和中南建設，08年11月之前的8個季度公司凈利潤增速、營業(yè)收入增速高位，而它們的股價自2008年11月至2009年12月累計漲幅分別達到22倍、13倍和22倍。
第三輪牛市
始于2012年底的第三次牛市其實分為兩段，第一波行情自2012.12至2014.2，牛股主要集中在傳媒行業(yè)：中青寶、樂視網、網宿科技等；第二波自2014.2至2015.6，牛股基本來自于互聯網金融，如同花順、東方財富等。
第三次牛市的第一波行情，網宿科技、中青寶、樂視網在牛市啟動前在凈利潤增速或者收入增速上皆有亮點，高增長先于股價。
那么在2014.2至2015.6的第二波行情中，同花順、東方財富在14年3月后凈利潤增速和收入增速上大大提升，推動股價加速上漲。
牛市期間漲幅最大的股票在牛市啟動前就有明顯的盈利改善趨勢，三次牛市的共同特征也驗證了業(yè)績驅動這一個邏輯。
業(yè)績驅動是牛股的一個共同特征，但并不是只有這些，流通盤、籌碼分布和換手率同樣不可以忽略。
自13年以來的小盤股行情給人留下錯覺小的一定好于大的。其實這是錯誤的，在上兩輪牛市中，按漲幅分10檔的排列看，漲幅越高的組別其個股流通市值高于行業(yè)平均的比例也是越高的。
其次就是籌碼分布的情況，從三次牛市中可以發(fā)現，獲利盤比較輕的股票累計上收益率最高，因此，選擇獲利籌碼適度的個股進行配置也非常重要。
最后就是大家比較關注的量能。一只股票到底是縮量好還是放量好，需要分情況看，漲漲時放量就是好事，跌時縮量反而是好事，股價啟動之前，往往是縮量的，無人關注的，突然放量往往伴隨著股價的飆升，那么介入的時點也是在縮量的時候，而不是在放量以后。以換手率去定義量能，在三次牛市重，低換手率的股票往往具有很大的優(yōu)勢。
從三次牛市中可以挖掘到的牛股特征如下：
1、凈利潤增速為正；
2、主營業(yè)務收入增速為正；
3、REO高于行業(yè)平均水平；
4、流通市值處在20%~80%之間；
5、獲利比例在0.3~07之間；
6、換手率較低者。
據說按照這個套路操作，近11年的時間中，月度勝率在70%左右，投資者不妨借鑒一下這個思路選股，至于如何操作按照自己規(guī)則即可，近期的大牛股三聚環(huán)保就是這種業(yè)績高速增長的票。
