根據(jù)創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行承銷相關(guān)規(guī)定，參與創(chuàng)業(yè)板股票網(wǎng)下申購的投資者為參與網(wǎng)下詢價并提供有效報價的網(wǎng)下投資者。網(wǎng)下投資者包括證券公司、基金管理公司、信托公司、財務(wù)公司、保險公司、合格境外機構(gòu)投資者和私募基金管理人等專業(yè)機構(gòu)投資者，其應(yīng)持有深圳市場非限售A股和非限售存托憑證總市值不少于1000萬元（含）。配售對象已參與某只新股網(wǎng)下報價、申購、配售的，不得參與該只新股的網(wǎng)上申購。
創(chuàng)業(yè)板改革借鑒了科創(chuàng)板相關(guān)經(jīng)驗，提高網(wǎng)下初始發(fā)行比例，將發(fā)行后總股本不超過4億股和超過4億股（或發(fā)行人尚未盈利）的網(wǎng)下初始發(fā)行比例分別提高至不低于70%和80%。提高網(wǎng)下投資者配售比例，主要考慮提升專業(yè)機構(gòu)投資者參與新股發(fā)行定價的有效性，同時強化對網(wǎng)下機構(gòu)投資者的報價約束，促進新股發(fā)行合理定價，進一步維護所有參與新股發(fā)行投資者的利益。
同時，充分考慮網(wǎng)上投資者利益，結(jié)合創(chuàng)業(yè)板存量中小投資者較多的實際情況做出差異化安排，將網(wǎng)下向網(wǎng)上的回?fù)鼙壤鄳?yīng)提升，保障網(wǎng)上投資者的獲配數(shù)量。對于網(wǎng)上有效申購倍數(shù)超過50倍、低于100倍（含）的，回?fù)鼙壤秊楸敬伟l(fā)行量的10%，網(wǎng)上有效申購倍數(shù)超過100倍的，回?fù)鼙壤秊楸敬伟l(fā)行量的20%。
創(chuàng)業(yè)板改革充分借鑒境外資本市場和科創(chuàng)板經(jīng)驗，將首次公開發(fā)行詢價對象限定在證券公司、基金管理公司、信托公司、財務(wù)公司、保險公司、合格境外機構(gòu)投資者和私募基金管理人等7 類專業(yè)機構(gòu)投資者，個人投資者不直接參與創(chuàng)業(yè)板發(fā)行定價，主要考慮創(chuàng)業(yè)板改革采用市場化的詢價定價方式，對投資者的投資經(jīng)驗、專業(yè)程度、風(fēng)險承受能力和定價能力都提出了更高要求，發(fā)行定價難度、新股投資風(fēng)險也會相應(yīng)提高。相對而言，機構(gòu)投資者有更專業(yè)的投研能力和風(fēng)險控制體系，將新股詢價對象范圍限定為機構(gòu)投資者，可以更好保護個人投資者利益。個人投資者雖然并不直接參與新股網(wǎng)下申購，但可以參與網(wǎng)上申購，也可以通過購買公募基金份額等方式間接參與網(wǎng)下申購。
