國(guó)家外匯投資公司，30億美元投資美國(guó)黑石集團(tuán)，那么即將成立的中國(guó)國(guó)家外匯投資公司日前簽下了它的第一筆投資協(xié)議。是什么吸引力讓還沒(méi)有宣布正式成立的中國(guó)國(guó)家外匯投資公司向黑石提前下注？黑石是一家什么樣的公司？走近這一龐大的金融巨人，也許一切都會(huì)變得清晰。
即將成立的中國(guó)國(guó)家外匯投資公司日前簽下了它的第一筆投資協(xié)議。5月20日，國(guó)家外匯投資公司籌 和美國(guó)黑石集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“黑石”)聯(lián)合發(fā)布消息，在黑石即將進(jìn)行的全球首次公開(kāi)發(fā)售中，國(guó)家外匯投資公司將投資30億美元購(gòu)買(mǎi)黑石10%的無(wú)投票權(quán)的股份，并承諾至少在四年時(shí)間內(nèi)持有其對(duì)黑石的投資。是什么吸引力讓還沒(méi)有宣布正式成立的中國(guó)國(guó)家外匯投資公司向黑石提前下注？黑石是一家什么樣的公司？走近這一龐大的金融巨人，也許一切都會(huì)變得清晰。
艱難中誕生的黑石
在美國(guó)，硅谷和華爾街被稱為兩大資本天堂，所不同的是，一筆很小的投資如果受到了風(fēng)險(xiǎn)資本的追逐在硅谷就可以迅速成長(zhǎng)為一個(gè)規(guī)?？捎^的企業(yè)，而華爾街卻不能。也正是如此，黑石集團(tuán)的起家過(guò)程在華爾街被稱為另類。
當(dāng)皮特·彼得森(今黑石集團(tuán)董事長(zhǎng))和施瓦茨曼(今黑石集團(tuán)CEO)在1985年各自帶著20萬(wàn)元積蓄雙雙離開(kāi)當(dāng)時(shí)華爾街著名的金融機(jī)構(gòu)雷曼兄弟后，他們就已經(jīng)決定了聯(lián)手單干。而由于資本的限制，黑石開(kāi)業(yè)時(shí)只有兩個(gè)合伙人和兩個(gè)助理。因?yàn)楸说蒙褪┩叽穆男帐戏謩e嵌著德文中“黑色”和希臘文中“石頭”的詞義，為了表示對(duì)兩人祖籍的一種紀(jì)念，他們就將自己的新公司取名為“黑石”。
黑石的成立主要受當(dāng)時(shí)此起彼伏的企業(yè)并購(gòu)力量所推動(dòng)。在華爾街，以雷諾·納比斯科公司杠桿收購(gòu)案為代表的收購(gòu)狂潮一浪高過(guò)一浪，并且那些戰(zhàn)略買(mǎi)家?guī)缀醵假嵉门铦M缽盈。皮特·彼得森和施瓦茨曼無(wú)疑也想創(chuàng)造以小搏大的奇跡。然而，就憑黑石這一無(wú)人能知的名字，又有誰(shuí)會(huì)輕易把動(dòng)輒數(shù)千萬(wàn)美元的大單交給一個(gè)無(wú)名之輩呢？在開(kāi)張幾個(gè)月僅僅接收了一小單生意后，黑石不得不另謀蹊徑——轉(zhuǎn)而經(jīng)營(yíng)私募基金。
不過(guò)，私募基金在當(dāng)時(shí)的華爾街被首席執(zhí)行官和董事會(huì)視為旁門(mén)左道，像黑石這樣的新基金公司打開(kāi)局面非常艱難。皮特·彼得森和施瓦茨曼只能硬著頭皮一家接著一家地敲開(kāi)自己認(rèn)為可能投錢(qián)的客戶大門(mén)，其間吃了無(wú)數(shù)次閉門(mén)羹。蒼天不負(fù)有心人。美國(guó)保險(xiǎn)及證券巨頭保德信公司決定嘗試性向黑石投下1億美元，正是這筆錢(qián)讓后來(lái)者看到了黑石的潛力。不久之后，通用電氣總裁杰克·韋爾奇也入伙了。
今天的黑石再也不會(huì)為尋找1千萬(wàn)美元投資而苦惱，相反，那些攜帶幾億美元的投資者會(huì)主動(dòng)找上門(mén)來(lái)。根據(jù)其提供給美國(guó)證交會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，黑石集團(tuán)過(guò)去5年年均利潤(rùn)超過(guò)10億美元。僅在去年其盈利就高達(dá)22.7億美元，年增長(zhǎng)率為71%，其中資金管理收入有11.2億美元。如果以去年盈利計(jì)算，黑石集團(tuán)每位員工為公司賺了295萬(wàn)美元，是華爾街最賺錢(qián)的投資銀行——高盛集團(tuán)員工的9倍。
謙謙君子的黑石
在黑石集團(tuán)成立之初，黑石的創(chuàng)始人就為自己定下了一條基本準(zhǔn)則：不做敵意收購(gòu)。正是在過(guò)去22年中一貫秉持非敵意收購(gòu)這一標(biāo)志性策略，黑石成為了一個(gè)連對(duì)手都愿意與之打交道的公司。
收購(gòu)飛思卡爾半導(dǎo)體公司可以說(shuō)是黑石收購(gòu)策略的一次完美演繹。飛思卡爾曾經(jīng)隸屬摩托羅拉的芯片生產(chǎn)商，此前，摩托羅拉在分拆其芯片業(yè)務(wù)過(guò)程中將一部分股權(quán)出售給了KKR。同行是冤家。面對(duì)著黑石拋出的收購(gòu)邀約，KKR在當(dāng)初總是處處下絆。為了既不影響收購(gòu)進(jìn)程又不違背自己的行為準(zhǔn)則，施瓦茨曼無(wú)數(shù)次地敲開(kāi)KKR總裁亨利·克雷維斯辦公室的大門(mén)，而就在這兩位國(guó)際級(jí)私募基金大佬友善與寬松的交談中，黑石集團(tuán)最終以176億美元的適中價(jià)格將飛思卡爾攬入懷中。
同樣的故事還發(fā)生在黑石集團(tuán)收購(gòu)德國(guó)電信戰(zhàn)略股權(quán)過(guò)程之中。由于許多保守的德國(guó)政客將黑石比作一只收購(gòu)和剝離本國(guó)國(guó)家資產(chǎn)的“蝗蟲(chóng)”而阻止其進(jìn)入德國(guó)，彼得森與施瓦茨曼只能不厭其煩地飛往德國(guó)在當(dāng)?shù)卣绾蜕探缰蟹磸?fù)游說(shuō)，最終促成了黑石以26.8億歐元的價(jià)格收購(gòu)德國(guó)電信4.5%的股權(quán)。同時(shí)，黑石集團(tuán)向德國(guó)政府承諾，今后不會(huì)再繼續(xù)增持股票，也不會(huì)尋求成為控股者。如此謙遜的風(fēng)度讓德國(guó)政界對(duì)黑石開(kāi)門(mén)放行。據(jù)悉，在未來(lái)將德國(guó)商業(yè)銀行下屬資產(chǎn)管理公司Jupiter出售給誰(shuí)的問(wèn)題上，德國(guó)政府最為看好的就是黑石集團(tuán)。
加速膨脹的黑石
過(guò)去幾年中，黑石集團(tuán)始終扮演著華爾街私募股權(quán)基金當(dāng)中最為活躍的角色。最新資料顯示，目前黑石集團(tuán)管理的高達(dá)787億美元資產(chǎn)中，有311億資產(chǎn)屬于企業(yè)股權(quán)投資，177億投資于房地產(chǎn)市場(chǎng)，299億投資于共同基金、對(duì)沖基金、債券以及其他金融產(chǎn)品。尤其是進(jìn)入今年以來(lái)，黑石集團(tuán)更是駛?cè)肓艘粭l投資并購(gòu)的快速車(chē)道。
2007年2月，黑石集團(tuán)以390億美元的價(jià)格收購(gòu)了美國(guó)最大的商業(yè)物業(yè)集團(tuán)——權(quán)益寫(xiě)字樓投資信托公司(EOP)。就在前不久，黑石宣布計(jì)劃以155億美元收購(gòu)著名的杜莎夫人蠟像館的母公司杜莎集團(tuán)。該收購(gòu)將與黑石集團(tuán)本身?yè)碛械哪旨瘓F(tuán)及加達(dá)云霄樂(lè)園進(jìn)行合并，若能順利完成，黑石將成為全球僅次于迪斯尼的第二大旅游景點(diǎn)營(yíng)運(yùn)商。
黑石的并購(gòu)實(shí)力主要建立在其公司業(yè)績(jī)的強(qiáng)大支持力量之上。根據(jù)黑石集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)，其企業(yè)股權(quán)投資的年回報(bào)率為22.8%，而單單在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和私募基金業(yè)務(wù)兩個(gè)部門(mén)，黑石集團(tuán)過(guò)去5年的每年投資收益率都保持在30%以上。如此豐厚的投資收益自然刺激了很多新的投資人急于入伙。目前黑石集團(tuán)正在募集一筆規(guī)模為200億美元的收購(gòu)基金、一只規(guī)模為100億美元的房地產(chǎn)基金，商業(yè)銀行也樂(lè)于提供4倍資產(chǎn)的貸款，黑石集團(tuán)手中可運(yùn)用的資金高達(dá)1250億美元。
樹(shù)大招風(fēng)，黑石頻繁拋出的一個(gè)個(gè)驚人大手筆引來(lái)了不少懷疑的目光。美國(guó)REITs(房地產(chǎn)信托投資基金)協(xié)會(huì)曾表示，現(xiàn)在美國(guó)的REITs的收益在3.8%左右，而這與國(guó)家債券相比已經(jīng)達(dá)到了1985年以來(lái)的最低點(diǎn)，因此，黑石EOP的收購(gòu)可能成為私募基金公司收購(gòu)史上一大敗筆。與此同時(shí)，美國(guó)仲裁部門(mén)也開(kāi)始調(diào)查黑石的收購(gòu)交易是否導(dǎo)致其他許多的私募基金公司失去競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于后者，彼得森和施瓦茨曼相信公司的每一筆交易都經(jīng)得起檢驗(yàn)，而對(duì)于前者，這兩位華爾街的“黃金搭檔”似乎更是胸有成竹。
不錯(cuò)，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在一年前就已經(jīng)走入低谷，但與此相反的一個(gè)現(xiàn)象是，國(guó)內(nèi)辦公房租金卻一路上漲，寫(xiě)字樓的基本面一直保持著強(qiáng)勢(shì)。更加重要的是，憑以往經(jīng)驗(yàn)判斷，私募基金由于具有強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)和經(jīng)營(yíng)公司，善于自由地運(yùn)用杠桿作用，也更擅長(zhǎng)于靈活的財(cái)務(wù)運(yùn)作，因此它完全可以出高價(jià)收購(gòu)REITs，并在將其重組后分拆出售以獲取收益。
當(dāng)然，日益膨脹的黑石集團(tuán)不會(huì)讓自己僅僅偏安于資本市場(chǎng)的一角。3月底，黑石集團(tuán)向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交上市申請(qǐng)，要求在紐約證券交易所公開(kāi)發(fā)行股票，并很快得到了批準(zhǔn)。目前，黑石的首次IPO將募集資金40億美元，華爾街許多知名的投資銀行如摩根士丹利、花旗集團(tuán)、美林公司、萊曼兄弟公司、德意志銀行等都充當(dāng)著黑石的股票承銷商。對(duì)私募股權(quán)基金而言，成功的公開(kāi)募股，將會(huì)提供資深的合伙人滿載而歸的機(jī)會(huì)，也會(huì)幫助公司吸引更多投資者。公開(kāi)募股也能夠給身處激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的私募股權(quán)基金在面對(duì)未來(lái)時(shí)有更有利的籌碼，因此，黑石集團(tuán)的IPO，將成為股權(quán)私募和創(chuàng)投行業(yè)史上的一大創(chuàng)舉，并有可能會(huì)引發(fā)其他私募股權(quán)基金跟風(fēng)。
好事古難全。黑石集團(tuán)在亞洲尤其是在中國(guó)市場(chǎng)幾乎無(wú)所作為。雖然黑石兩年前就在印度孟買(mǎi)設(shè)立了其在亞洲的第一個(gè)辦事處，也于去年在香港設(shè)立了負(fù)責(zé)對(duì)沖基金運(yùn)作的機(jī)構(gòu)，但一直卻沒(méi)有任何起色?；诖?，黑石年初出高價(jià)聘請(qǐng)了前香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)梁錦松出任黑石高級(jí)執(zhí)行董事兼大中華區(qū)主席職務(wù)。“重大的外商直接投資對(duì)中國(guó)內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)意義重大，黑石希望能積極地參與這一進(jìn)程?！笔┩叽穆@樣解釋黑石的人事選擇。而中國(guó)國(guó)家外匯投資公司向黑石下注的巨大訂單也讓施瓦茨曼對(duì)打撈未來(lái)的中國(guó)市場(chǎng)攥緊了拳頭。
