受周末管理層救市影響，兩市大幅高開。開盤后，兩市震蕩回落，跌幅收窄，深成指翻綠。午后，兩市繼續(xù)回落，滬指翻綠。臨近收盤，兩市強(qiáng)勢拉升，滬指重回3800點(diǎn)，振幅達(dá)8.74%。截至收盤，滬指漲2.41%，報3775.91點(diǎn)，成交9434億元；深成指跌1.39%，報12075.8點(diǎn)，成交6091億元。
網(wǎng)易財經(jīng)7月6日訊 受周末管理層救市影響，兩市大幅高開。開盤后，兩市震蕩回落，跌幅收窄，深成指翻綠。午后，兩市繼續(xù)回落，滬指翻綠。13：37過后，兩市小幅回升。臨近收盤，兩市強(qiáng)勢拉升，滬指重回3800點(diǎn)，振幅達(dá)8.74%，深成指表現(xiàn)相對較弱。截至收盤，滬指漲2.41%，報3775.91點(diǎn)，成交9434億元；深成指跌1.39%，報12075.8點(diǎn)，成交6091億元。
板塊方面，保險板塊走勢強(qiáng)勁，中國人壽漲停，中國太保漲逾8%，新華保險漲逾7%。銀行板塊強(qiáng)勢爆發(fā)，農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行、中國銀行等漲逾9%。券商板塊走強(qiáng)，國海證券漲停，方正證券、東方證券漲逾8%，招商證券、西部證券漲逾7%。風(fēng)沙治理板塊走勢疲軟，岳陽林紙、福建金森、吉林森工跌停。衛(wèi)星導(dǎo)航板塊走弱，中元華電、歐比特、航天晨光等11只股跌停。
隨著A股指數(shù)急速殺跌，此前積聚的泡沫風(fēng)險得到快速釋放、股市有望逐漸企穩(wěn)的觀點(diǎn)已為多數(shù)機(jī)構(gòu)所認(rèn)同。廣發(fā)證券研究中心總經(jīng)理張嵐提出，A股在風(fēng)險快速釋放之后的投資價值將重新凸顯。
他從四方面分析給出了支撐A股重具投資價值的論據(jù)：
首先，中國經(jīng)濟(jì)處于由“增量模式”切換至“存量模式”的背景下，維持股市平穩(wěn)健康運(yùn)行是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和降低融資成本的重要手段，目前第三產(chǎn)業(yè)及新興行業(yè)占經(jīng)濟(jì)的比重正在穩(wěn)步提升，并逐漸成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速的中流砥柱，在此關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，中國需要一個健康發(fā)展的資本市場來促進(jìn)轉(zhuǎn)型。
其次，去年政府提出“千方百計降低實體融資成本”的思路，在貨幣政策持續(xù)寬松的推動下，A股市場流動性維持寬松。目前來三季度通脹壓力還不大、房價還未全面回升，貨幣政策暫無收緊壓力，股市流動性仍將維持一個較為寬松的格局。
再者，杠桿資金作為“懸在A股頭上的一把劍”已達(dá)到可控范圍內(nèi)，傘形信托及民間配資等高杠桿資金在下跌中得到了有效清理。兩融業(yè)務(wù)新規(guī)也將有效緩解資金被強(qiáng)平的風(fēng)險，杠桿清理將逐步回歸安全范圍。
最后，快速下跌使A股估值泡沫被刺破，大量優(yōu)質(zhì)個股正重回合理估值區(qū)間，配置價值日益凸顯。截至3日，滬深300的PE（TTM）僅14倍，上證綜指的PE（TTM）17倍，均較6月中旬的估值高位回落了25%左右，一些板塊龍頭公司股價被錯殺，也將重新贏得價值投資者的青睞。
中信證券研究部負(fù)責(zé)人彭文生認(rèn)為，過去一年股市的大幅上漲有其合理的一面，只是原來“賺錢效應(yīng)”加速資產(chǎn)入市，當(dāng)前的“虧錢效應(yīng)”起到了反作用，從而提高了風(fēng)險溢價，降低了價值中樞，放大了市場波動。但經(jīng)過此次幅度達(dá)到30%的回撤之后，藍(lán)籌股已具備回歸價值中樞的動力。
他分析，過去一年的股指上漲，在相當(dāng)程度上反映出金融周期下半場實體經(jīng)濟(jì)降杠桿所帶來的儲蓄相對實體投資需求增加。在金融周期上半場房地產(chǎn)和銀行業(yè)過度擴(kuò)張后，下半場的調(diào)整是有利于新經(jīng)濟(jì)和資本市場的。
“當(dāng)然，這不是說金融資產(chǎn)價格，包括新經(jīng)濟(jì)的股票價格可以無限制上升，地心引力還是存在的，只是投資者的羊群效應(yīng)和融資杠桿加大了市場的上下波動幅度?！?/p>
彭文生認(rèn)為，目前儲蓄向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的邏輯并沒有改變，只是受到短期因素的干擾。經(jīng)過25%跌幅的調(diào)整，目前上證指數(shù)市盈率不到20倍，橫向與國際比較（包括與H股比較）都已不貴，已向下偏離價值中樞，均值回歸動力不斷增加。
他判斷，藍(lán)籌股在本輪調(diào)整后有回歸價值中樞的動力，當(dāng)前藍(lán)籌股底部已有支持，在市場震蕩中，一些高質(zhì)量的股票可能出現(xiàn)被連累錯殺的情況，為投資者提供了介入機(jī)會。
