網(wǎng)易財經(jīng)8月3日訊 自從6月12日創(chuàng)下5178點的高點后,A股隨后便開啟了暴跌之旅。蹊蹺的是，盡管包括央行、證監(jiān)會在內(nèi)的多部委多次發(fā)布被市場稱為“救市金牌”的托市之舉，但A股仍未有明顯起色。由此，市場開始揣測到底是誰在給A股制造“麻煩”。
直到本周末，隨著媒體曝出國際知名對沖基金CITADEL“現(xiàn)身”被證監(jiān)會勒令停止交易的24個賬戶之中一家名為“司度”的貿(mào)易公司時，市場開始將“麻煩制造者”的矛頭對準(zhǔn)了這家外資對沖基金，而與其一起“中槍”的還有中信證券——因為中信證券的一家孫公司中信聯(lián)創(chuàng)在2014年11月份之前曾經(jīng)為司度的股東。
不管CITADEL和中信證券到底有沒有參與惡意做空A股的行動，此事件對于A股都產(chǎn)生了深層次的影響。通過此事件，A股投資者開始更為深入地了解程序化交易——據(jù)內(nèi)部人士透露，Citadel鎖定50億的券每天成交額100億左右，而監(jiān)管層也開始由此將程序化交易納入到監(jiān)管重點之中。
對沖基金巨頭現(xiàn)身A股被禁賬戶
7月31日，滬深交易所對24個賬戶采取了限制交易措施。對于24個賬戶被限制交易的原因,證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍透露,主要是這些賬戶頻繁申報或頻繁撤銷申報,涉嫌影響證券交易價格或其他投資者的投資決定。而在上周末的兩天時間里，滬深交易所繼續(xù)出手，再次對10個證券賬戶采取措施，因此，至今已經(jīng)有34個證券賬戶被采取限制交易的措施。。
由于被曝光時間較早，首批24個賬戶的詳細(xì)情況已經(jīng)被媒體深入挖掘。
據(jù)統(tǒng)計，在這24個賬戶之中，有7個賬戶在兩交易所間存在重合，也就是說，實際上被限制交易的證券賬戶共有17個。而在這17個證券賬戶中，11個是私募產(chǎn)品賬戶，占比超過60%，它們的特點是大多為量化對沖類產(chǎn)品；其他6個賬戶，有5個是自然人賬戶，還有一家名為“司度”的上海貿(mào)易公司（后文簡稱“司度”）。
令人頗感意外的是，正是這家名看起來貌似最不起眼的貿(mào)易公司，卻吸引了市場最多的目光，因為這家公司過往及目前的兩大股東實在是“聲名顯赫”。
工商信息顯示，司度目前為外國法人獨資，唯一一家股東為CITADEL GLOBAL TRADING S.AR.L，值得注意的是，在2014年11月份投資人變更前，其實是有兩位股東，還有另一位是深圳市中信聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資有限公司——一家中信證券的孫公司。
而據(jù)媒體調(diào)查，CITADEL GLOBAL TRADING S.AR.L這家注冊于歐洲盧森堡的國際貿(mào)易公司，背后站著的正是國際對沖基金巨頭——Citadel。而8月2日晚間Citadel發(fā)表的一則聲明則正面證實了媒體的這一判斷——在聲明中，Citadel確認(rèn)國信期貨有限責(zé)任公司－司度(上海)貿(mào)易有限公司賬戶被深圳證券交易所限制交易。不過，CITADEL同時表示，無論是以往，還是近期在中國股市震蕩期間，均與中國相關(guān)監(jiān)管部門保持積極和有益的溝通，并將“一如既往遵守中國的相關(guān)法律法規(guī)，繼續(xù)合法開展各項經(jīng)營”。
對于同樣處于輿論漩渦中的另一家中資券商——中信證券來說，其正在極力避免成為市場眼中的“空頭內(nèi)鬼”。同樣在8月2日，中信證券對于聯(lián)手國際對沖基金做空A股報道做出回應(yīng)稱：1、中信聯(lián)創(chuàng)于2010年出資100萬美元投資司度（上海）貿(mào)易有限公司，占20%股權(quán)。該股權(quán)已轉(zhuǎn)讓，并于2014年11月辦理了工商變更登記，目前未持有司度股權(quán)。2、已退出的該筆投資屬于財務(wù)投資，且規(guī)模小，投資期間中信聯(lián)創(chuàng)并未參與司度公司的日常運營及管理。3. 堅決擁護監(jiān)管部門的監(jiān)管措施，以維護市場穩(wěn)定，促進市場健康發(fā)展。
揭秘Citadel
說起鼎鼎有名的Citadel，該公司總部位于美國芝加哥，由Kenneth Griffin創(chuàng)建，是全球最大的對沖基金之一，公司主要的對沖基金在2014年獲得了將近18%的收益，管理資產(chǎn)約240億美元。該公司獲得了美國機構(gòu)投資者雜志評選的2015年度最佳股票型對沖基金管理者和年度最佳機構(gòu)對沖基金管理者。前美聯(lián)儲主席伯南克于今年4月宣布將出任該對沖基金高級顧問，為Citadel的投資委員會分析全球經(jīng)濟和金融問題。
從交易手法來看，Citadel致力于高頻交易策略，他們擁有世界上最先進的交易系統(tǒng)。據(jù)悉，Citadel這家公司每天交易的股票比紐交所還要多，有內(nèi)部員工稱距離開盤前2分鐘他們就要開始做交易了，等了一個晚上的數(shù)百萬的交易指令等待Citadel公司電腦被處理，不到三分鐘，他們已經(jīng)下達了高達2100萬股的交易指令，在冰冷的摩天大廈的寫字樓里，屋里除了鍵盤和空調(diào)的聲音，安靜的讓人感到恐懼。
撇去這些天文數(shù)字，知象科技一篇關(guān)于程序化交易的解讀文章或許能讓讀者更為直觀地了解Citadel的交易手法，因為Citadel所采用的高頻交易策略，正是程序化交易的一種。
程序化交易(Program Trading) ，是證券交易方式的一次重大的創(chuàng)新。傳統(tǒng)交易方式下，一次交易中只買賣一種證券，而程序化交易則可以借助計算機系統(tǒng)在一次交易中同時買賣一攬子證券。根據(jù)美國紐約證券交易所 (NYSE) 網(wǎng)站2013年8月份的最新規(guī)定，任何一筆同時買賣15只或以上股票的集中性交易都可以視為程序化交易*，在之前的NYSE程序化交易還包括了一攬子股票的總價值需要達到100萬美元的條件。
目前，關(guān)于程序化交易，學(xué)術(shù)界和產(chǎn)業(yè)界并沒有一個統(tǒng)一權(quán)威的定義，在國內(nèi)，通常意義下的程序化交易主要是應(yīng)用計算機和現(xiàn)代化網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，按照預(yù)先設(shè)置好的交易模型和規(guī)則，在模型條件被觸發(fā)的時候，由計算機瞬間完成組合交易指令，實現(xiàn)自動下單的一種新興的電子化交易方式。也就是說，國內(nèi)資本市場對程序化交易的理解，不再如NYSE那樣著重突出交易規(guī)模和集中性，而只強調(diào)交易模型和計算機程序在交易中的重要性。
從金融工程和量化投資的角度來講，程序化交易，從交易的頻次方面可以分為高頻交易和低頻交易。按交易目的與動機來劃分，程序化交易主要可分為套保、套利、投機等三種。一個具體的投資交易過程，又可以包括交易的決策制定與交易執(zhí)行方式兩個部分。
證監(jiān)會劍指程序化交易
值得注意的是，從證監(jiān)會近期的監(jiān)管動態(tài)來看，程序化交易正在成為證監(jiān)會核查的重點。
證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人自日前就加大異常交易行為監(jiān)管接受采訪時指出，在市場初步企穩(wěn)但情緒較敏感的情況下，一些賬戶的異常交易行為與程序化交易風(fēng)險相疊加，嚴(yán)重影響市場穩(wěn)定。我國資本市場還處在新興加轉(zhuǎn)軌階段，發(fā)展程序化交易尤應(yīng)審慎，特別要警惕程序化交易與異常波動、操縱市場疊加的風(fēng)險。證監(jiān)會將繼續(xù)把穩(wěn)定市場、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風(fēng)險作為工作目標(biāo)，依法維護市場秩序，切實保護中小投資者合法權(quán)益。
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根據(jù)全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，司度貿(mào)易成立于2010年2月，注冊資本為1000萬美元，主要經(jīng)營范圍為從事有色金屬（貴金屬除外）、天然橡膠、豆粕、豆油、棕櫚油、菜籽油、綠豆、聚乙烯產(chǎn)品、精對苯二甲酸、螺紋鋼、線材以及相關(guān)產(chǎn)品的進出口和批發(fā)等方面的業(yè)務(wù)。
工商信息顯示，司度貿(mào)易為外國法人獨資，唯一一家股東為CITADEL GLOBAL TRADING S.AR.L，值得注意的是，在2014年11月份投資人變更前，其實是有兩位股東，還有另一位是深圳市中信聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資有限公司。
資料顯示，深圳市中信聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資有限公司成立于2001年9月，注冊資本為7000萬元，其中金石投資有限公司認(rèn)繳出資額6445.1117萬元，為該公司最大股東；而金石投資有限公司其實又是中信證券股份有限公司的專業(yè)直接投資子公司。
再說到現(xiàn)在的唯一外資股東CITADEL GLOBAL TRADING S.AR.L，這家的背景也是絕對實力派。經(jīng)過記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，Citadel Global Trading S.AR.L.是一家注冊于歐洲盧森堡的國際貿(mào)易公司，并于2013年4月開始加入納斯達克OMX集團斯德哥爾摩證交所衍生品市場交易會員，但已于今年7月29日自行申請終止了這一會員身份。
對沖基金巨頭CITADEL發(fā)表聲明 確認(rèn)賬戶被限制
據(jù)媒體8月2日消息，7月31日兩市交易所對頻繁申報或頻繁撤銷申報，涉嫌影響證券交易價格的24個賬戶采取了限制交易措施，在上述賬戶中司度(上海)貿(mào)易有限公司的賬戶引起了媒體關(guān)注。有媒體報道稱，司度貿(mào)易的股東為國際知名對沖基金CITADEL GLOBAL TRADING S.AR.L和中信證券孫公司中信聯(lián)創(chuàng)。8月2日晚間Citadel發(fā)表聲明，確認(rèn)國信期貨有限責(zé)任公司－司度(上海)貿(mào)易有限公司賬戶被深圳證券交易所限制交易。
據(jù)內(nèi)部人士透露，citadel鎖定50億的券每天成交額100億左右。Citadel作為全球最大對沖基金之一，其總部位于芝加哥，公司致力于高頻交易策略，他們擁有世界上最先進的交易系統(tǒng)。
Citadel這家公司每天交易的股票比紐交所還要多，有內(nèi)部員工稱距離開盤前2分鐘他們就要開始做交易了，等了一個晚上的數(shù)百萬的交易指令等待Citadel公司電腦被處理，不到三分鐘，他們已經(jīng)下達了高達2100萬股的交易指令，在冰冷的摩天大廈的寫字樓里，屋里除了鍵盤和空調(diào)的聲音，安靜的讓人感到恐懼。
中信證券回應(yīng)“聯(lián)手國際對沖基金做空”：涉事公司已轉(zhuǎn)讓
中信證券今日中午表示，近日坊間有關(guān)中信證券聯(lián)手國際對沖基金做空中國的聲音并非事實，相關(guān)報道中提及的中信聯(lián)創(chuàng)的一筆歷史投資已經(jīng)轉(zhuǎn)讓，目前中信聯(lián)創(chuàng)并未持有司度公司股權(quán)。
中信證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人指出，公司關(guān)注到了相關(guān)媒體報道，其中提及了中信聯(lián)創(chuàng)的一筆歷史投資。中信聯(lián)創(chuàng)于2010年出資100萬美元投資司度貿(mào)易，占20%股權(quán)，而該股權(quán)已轉(zhuǎn)讓，并于2014年11月辦理了工商變更登記，目前中信聯(lián)創(chuàng)并未持有司度貿(mào)易股權(quán)。同時，這位負(fù)責(zé)人強調(diào)，已退出的該筆投資屬于財務(wù)投資，且規(guī)模小，投資期間中信聯(lián)創(chuàng)并未參與司度貿(mào)易日常運營及管理。
目前，關(guān)于程序化交易，學(xué)術(shù)界和產(chǎn)業(yè)界并沒有一個統(tǒng)一權(quán)威的定義，在國內(nèi)，通常意義下的程序化交易主要是應(yīng)用計算機和現(xiàn)代化網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，按照預(yù)先設(shè)置好的交易模型和規(guī)則，在模型條件被觸發(fā)的時候，由計算機瞬間完成組合交易指令，實現(xiàn)自動下單的一種新興的電子化交易方式。
