中國基金報(bào)見習(xí)記者 李迪
3 月17 日，京東集團(tuán)在美股盤前宣布了高達(dá)20 億美元的巨額回購計(jì)劃，折合人民幣約達(dá)140億。
回購計(jì)劃一出，京東盤前股價(jià)應(yīng)聲上漲近8% ，開盤后，京東股價(jià)也翻紅。截至記者發(fā)稿，漲幅近12% 。
財(cái)報(bào)亮眼卻股價(jià)下跌，巨額回購顯信心
據(jù)悉，京東20 億美元的股權(quán)回購計(jì)劃將在未來24 個(gè)月內(nèi)實(shí)施。
京東表示，回購將在公開市場按照市場價(jià)格、通過私下協(xié)商交易、大宗交易和其他法律允許的方式進(jìn)行，公司董事會(huì)將定期審查回購計(jì)劃，并可能調(diào)整條款及規(guī)模。
對(duì)于回購資金的來源，京東稱，“ 所需資金均來源于公司自有資金，不會(huì)對(duì)公司運(yùn)營構(gòu)成影響?！?/p>
根據(jù)京東2019 年第四季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至2019 年12 月31 日，京東賬面有現(xiàn)金及短期投資645 億元人民幣，其中包含369.7 億元人民幣的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，2019 年全年的自由現(xiàn)金流增長至195 億元人民幣。目前看來，京東以自有資金完成回購計(jì)劃并不成問題。
據(jù)悉，京東于3 月2 日發(fā)布2019 年年報(bào)，主要核心業(yè)績指標(biāo)均超預(yù)期。
2019 年，京東集團(tuán)全年凈收入為5769 億元人民幣，同比增長24.9% 。2019 年全年非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP ）歸屬于普通股股東的凈利潤增長211% 至107 億元人民幣，這也是京東上市10年以來首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。
此外，被市場嘲諷為“ 資金黑洞” 的京東物流，也迎來了收入的快速增長。2019 年，京東物流的營收達(dá)到234.74 億元，同比增長89.63% ，并自2019 年2 季度起實(shí)現(xiàn)了盈利。
從用戶數(shù)據(jù)來看，京東2019 年的年度活躍購買用戶數(shù)增長至3.62 億，12 月，京東移動(dòng)端月活躍用戶數(shù)較2018 年同期增長41% 。第四季度的新增用戶中超過七成來自三至六線城市，下沉市場戰(zhàn)略獲得顯著成效。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與用戶數(shù)據(jù)均顯示京東的經(jīng)營正在逐漸向好，在2019 年四季度財(cái)報(bào)中，京東預(yù)期2020 年一季度業(yè)績?nèi)詫浀猛仍鲩L，凈收入較2019 年同期增長至少10% 以上。
雖然京東同時(shí)表示，此預(yù)期可能會(huì)因新冠肺炎疫情發(fā)展帶來的不確定性而發(fā)生改變，但本次回購計(jì)劃，側(cè)面反映了京東對(duì)戰(zhàn)勝疫情、維持增長的堅(jiān)定信心。
同時(shí)，疫情期間，京東的突出表現(xiàn)也是有目共睹，京東的企業(yè)形象和用戶活躍度都有一定程度的提升。作為春節(jié)期間為數(shù)不多的依然正常運(yùn)營的民營物流企業(yè)，京東物流在防治疫情的過程中做出了較大貢獻(xiàn)，累計(jì)承運(yùn)醫(yī)療應(yīng)急物資約5000 萬件，總重量超1.5 萬噸，并收到了鐘南山院士的親筆感謝信。
此外，作為京東的強(qiáng)勁對(duì)手，淘寶和拼多多受到普通物流配送的拖累，交易量受到一定影響。海豚智庫分析師朱柳香認(rèn)為，“ 我們預(yù)計(jì)在一季度，阿里巴巴核心電商業(yè)務(wù)因?yàn)槲锪飨拗?，核心電商營收或?qū)p失150-200 億元?！?/p>
自營配送的京東，因物流配送的優(yōu)勢，吸引了一定原本屬于競爭對(duì)手的訂單。
摩根大通分析師指出，京東在疫情期間表現(xiàn)出獨(dú)特的用戶體驗(yàn)和物流效率。如果這一成效在消費(fèi)者中持續(xù)贏得口碑，“ 在我們看來，一季度的強(qiáng)勁預(yù)期，使得京東成為疫情期間表現(xiàn)最好的電商平臺(tái)?！?/p>
對(duì)于本次回購計(jì)劃，京東也回應(yīng)，“ 京東集團(tuán)管理層對(duì)于未來的業(yè)績增長保持堅(jiān)定信心?！?/p>
雖然京東各項(xiàng)指標(biāo)向好，但近期受美股多次熔斷的影響，京東股價(jià)下跌較多，在此時(shí)提出回購計(jì)劃也有助于提升投資者信心。
在某股票交易平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)投票中，有超80% 的投票者認(rèn)為回購計(jì)劃將利好京東股價(jià)走勢。
被傳赴港上市，劉強(qiáng)東不斷淡出，京東在下一盤大旗？
除巨額回購和疫情貢獻(xiàn)外，將二次上市的傳聞，也使京東備受關(guān)注。
3 月16 日，據(jù)《香港信報(bào)》報(bào)道，電商巨頭京東已經(jīng)聘請(qǐng)瑞銀、美國銀行等投行協(xié)助安排在香港二次上市。消息指出，京東或最快在今年上半年完成回港上市。京東表示對(duì)市場猜測不予置評(píng)，并未直接否認(rèn)。當(dāng)初阿里對(duì)回港上市，對(duì)于回港上市的傳聞也是保持“ 不予置評(píng)” 的態(tài)度。
自阿里回港上市且自身股價(jià)及流通性都得到明顯改善之后，市場便有傳言稱京東、百度、網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也尋求回歸香港二次上市。
美股已走出十年牛市，估值相對(duì)較高，而估值相對(duì)較低的港股則具安全性。在美股多次熔斷的背景下，赴港上市有助于京東進(jìn)一步降低單一市場融資風(fēng)險(xiǎn)，也有助于京東維持股價(jià)穩(wěn)定。
若赴港上市成功，京東的企業(yè)估值也將面臨提升，能吸引更多亞太區(qū)的投資者，內(nèi)陸的中小股民也有望借此分析京東的成長紅利。
而與京東各項(xiàng)指標(biāo)不斷創(chuàng)新高對(duì)比鮮明的，是其創(chuàng)始人劉強(qiáng)東的低調(diào)。近期，劉強(qiáng)東很少在重大場合現(xiàn)身，還退出多家子公司。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，自去年11 月起，劉強(qiáng)東已卸任33 家子公司的高管職位，僅2020 前三個(gè)月，便卸任了29 家。
其中最為轟動(dòng)的，是今年2 月底劉強(qiáng)東京東數(shù)字科技控股有限公司的法定代表人和董事長職位。京東數(shù)科前身為京東金融，是京東集團(tuán)“ 電商、物流、金融” 三大板塊中具有戰(zhàn)略地位的重要公司，劉強(qiáng)東交出該公司的控制權(quán)，意味深遠(yuǎn)。
自明州事件以來，劉強(qiáng)東的個(gè)人形象一落千丈，而其匆匆卸任多家公司的高管職位，疊加京東被傳出赴港上市的傳聞，不禁令人聯(lián)想到京東或許在下一盤大旗。對(duì)于京東內(nèi)部而言，本次回購除了維持股價(jià)穩(wěn)定外，或許也有更深遠(yuǎn)的用意。
多家公司回購自家股票
除了京東外，中國平安、美的集團(tuán)、波司登等多家公司也發(fā)布了股票回購計(jì)劃或已經(jīng)實(shí)施了股票回購。
回購是向投資者返還現(xiàn)金的工具，也被看作是上市公司提振投資者信心的重要方式。通常情況下，在股票價(jià)格便宜時(shí)，公司領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)加快回購速度。
中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林認(rèn)為，“股市劇烈波動(dòng)確實(shí)是上市公司積極回購的重要原因，在股市震蕩的時(shí)期，通過股票回購有助于幫助公司穩(wěn)定股價(jià)，減少股市波動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響，也有利于幫助振興股市，刺激股價(jià)?！?/p>
近期，在全球股票市場價(jià)格承壓的背景下，提出回購計(jì)劃的公司也在顯著增多。
3 月4 日，平安發(fā)布公告稱，將斥資4.94 億元回購A 股股份614.94 萬股，最低成交價(jià)格為80.49 億元，而在前一天公司已經(jīng)斥資5 億元進(jìn)行回購。
也有不少公司目前已斥巨資回購公司股票。A 股服裝企業(yè)雅戈?duì)柟娣Q，截至3 月13 日，已累計(jì)回購已接近23 億元。
截止本月17 日，三愛富已回購1.30% 公司股份，耗資逾6500 萬元，廣匯能源累計(jì)斥資1.09 億元回購3279.74 萬股。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，目前A 股市場已有近50 家公司公告了回購計(jì)劃或?qū)嵤┝斯善被刭?，下圖為部分公司數(shù)據(jù)。
在港交所，許多港股公司也選擇通過實(shí)施回購或公告回購計(jì)劃來穩(wěn)定股價(jià)。
波司登發(fā)布公告稱，公司于2020年3月17日在香港交易所回購500.00萬股，耗資893.92萬港幣。目前，波司登近三個(gè)月累計(jì)回購股份數(shù)為1.08億股，占公司已發(fā)行股本的1%。
渣打集團(tuán)近期公告，于2020 年3 月16 日回購約219.06 萬股，涉資約937.12 萬英鎊。
康哲藥業(yè)近期公告，公司于2020 年2 月11 日斥資9816.41 萬港元。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，港交所實(shí)施回購或公告回購計(jì)劃的公司有六十多家，下圖是部分公司數(shù)據(jù)。
在許多公司都現(xiàn)金流吃緊的當(dāng)下，能拿出資金進(jìn)行回購，實(shí)屬不易。在新冠肺炎疫情影響下，已有回購計(jì)劃的美國八大大型銀行，便宣布暫停股票回購，以騰出資金放貸。
發(fā)出回購的A 股公司也有可能面臨的現(xiàn)金流緊張問題，而近期監(jiān)管部門也出臺(tái)了一系列措施為上市公司補(bǔ)充現(xiàn)金流，比如，2 月中旬證監(jiān)會(huì)出臺(tái)再融資新規(guī)，創(chuàng)業(yè)板公司進(jìn)行定增融資將面臨更少的限制。
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