“每年都有幾個(gè)風(fēng)口，要是碰見風(fēng)口就All in，到現(xiàn)在不知道已經(jīng)死多少次了。中國(guó)的創(chuàng)投環(huán)境越來(lái)越浮躁，在一些關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)，適當(dāng)?shù)夭扇∠鄬?duì)保守的策略，可能是件好事。只有跨過(guò)牛熊邊界，走過(guò)幾輪周期的投資人，才能把風(fēng)景都看透?！?/p>
7年前，在經(jīng)歷了15年的IT生涯之后，楊宏偉開始思考人生下半場(chǎng)的定位和價(jià)值。在北大光華讀MBA的經(jīng)歷，讓他了解到了投資行業(yè)。于是他放棄了很多令人羨慕的可能選擇，毅然轉(zhuǎn)換跑道，從小兵開始，一路勤勤懇懇地“升級(jí)打怪”，直到成為芳晟基金的合伙人。
芳晟基金合伙人楊宏偉
做中國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的助推器
芳晟基金成立于2010年，歷經(jīng)8年，芳晟基金已經(jīng)組成了一支擁有風(fēng)險(xiǎn)投資、投行、母基金、以及財(cái)務(wù)、法務(wù)、戰(zhàn)略和營(yíng)銷咨詢等綜合整合能力的團(tuán)隊(duì)，投資了國(guó)內(nèi)外20多支美元和人民幣基金、80多家國(guó)內(nèi)外的優(yōu)秀企業(yè)。
為了響應(yīng)國(guó)家的號(hào)召，2012年開始，芳晟基金連續(xù)支持中國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽，擔(dān)任專家指導(dǎo)委員會(huì)委員。正是這個(gè)連續(xù)舉辦多年的大賽，也給芳晟基金提供了更多接觸優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的機(jī)緣。
楊宏偉表示：“大賽和所投資子基金的海量項(xiàng)目池，是芳晟基金的獨(dú)特資源優(yōu)勢(shì)。我們能從大樣本的項(xiàng)目庫(kù)中，觀察到行業(yè)的變化情況，發(fā)掘出前沿趨勢(shì)，同時(shí)能夠?qū)λP(guān)注的細(xì)分賽道，有更多的橫向競(jìng)品、縱向產(chǎn)業(yè)鏈、以及不同時(shí)間軸上的比較性分析。從而讓芳晟的投資團(tuán)隊(duì)能夠從多個(gè)維度來(lái)考察和挖掘出優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目。像早期的思路迪和云洲智能，都是從大賽中被挖掘的，細(xì)分賽道的領(lǐng)軍性企業(yè)。我們希望關(guān)注符合趨勢(shì)的創(chuàng)新型企業(yè)，并跟他們一起成為時(shí)間的朋友?！?/p>
正是在這樣不斷的試煉與積累中，芳晟基金形成了自己的一套打法。一個(gè)方向，是自上而下，依照芳晟的投資邏輯框架和對(duì)未來(lái)的預(yù)判性分析，結(jié)合大賽及企業(yè)工商大數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)性分析、以及投資行業(yè)的各種趨勢(shì)性研報(bào)，最終落實(shí)到具體項(xiàng)目標(biāo)的選擇；另一個(gè)方向，是自下而上，通過(guò)各種項(xiàng)目源獲取的項(xiàng)目，匯總出最新的趨勢(shì)，并及時(shí)對(duì)投資邏輯進(jìn)行適當(dāng)?shù)男拚?/p>
未來(lái)芳晟將進(jìn)一步對(duì)海量的項(xiàng)目進(jìn)行價(jià)值挖掘，并希望能更多地跟友商基金、各地政府部門、上市公司和產(chǎn)業(yè)資本等合作，共同打造適合創(chuàng)業(yè)和投資的生態(tài)環(huán)境。
堅(jiān)持新科技+新需求的趨勢(shì)研判
“投資”和“投機(jī)”一字之差，不可否認(rèn)難免運(yùn)氣成分摻雜其中。但面對(duì)一個(gè)個(gè)風(fēng)口，技術(shù)出身的楊宏偉顯示出的冷靜、沉著與投資行業(yè)中的浮躁形成了強(qiáng)烈的反差，始終堅(jiān)守著自己的投資邏輯，穩(wěn)中求勝。憑借著自身15年的TMT從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，以及后來(lái)的投資經(jīng)驗(yàn)，楊宏偉的投資策略越來(lái)越明晰、越來(lái)越聚焦。
他思考出的一個(gè)投資趨勢(shì)模型-TRENDS，分別代表了構(gòu)成新經(jīng)濟(jì)（Economics）的幾個(gè)核心要素。首先是兩個(gè)主要的推動(dòng)力量，一個(gè)是技術(shù)（Technology）變革和對(duì)數(shù)據(jù)(Data)的應(yīng)用，另一個(gè)是用戶需求（Need）、市場(chǎng)或者政策的推動(dòng)。當(dāng)應(yīng)用成熟以后，會(huì)落到很多具體的場(chǎng)景（Scene）之中，再通過(guò)一些新的商業(yè)模式，把各種場(chǎng)景的要素進(jìn)行重構(gòu)（Reconstruction），最終形成適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品服務(wù)并推向市場(chǎng)，這些就構(gòu)成了投資趨勢(shì)的模型要素。
楊宏偉觀察到，在市場(chǎng)中獲得高估值的項(xiàng)目，就對(duì)應(yīng)著上述的兩種主推力量。對(duì)技術(shù)驅(qū)動(dòng)型來(lái)說(shuō)，技術(shù)拉著應(yīng)用跑，在技術(shù)不斷成熟的過(guò)程中，再與真實(shí)的需求和市場(chǎng)去結(jié)合；而對(duì)于需求驅(qū)動(dòng)型來(lái)說(shuō)，更關(guān)鍵的是對(duì)應(yīng)用的理解和落地運(yùn)營(yíng)能力，技術(shù)則可以做競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)化和進(jìn)行倍增的放大項(xiàng)。很多趨勢(shì)之所以曇花一現(xiàn)，就是因?yàn)檫@兩者的關(guān)系沒(méi)有搞好平衡或有所缺位。
對(duì)技術(shù)驅(qū)動(dòng)型的投資，楊宏偉的建議是在判定好趨勢(shì)的情況下，盡可能在早期投入，尋找到該領(lǐng)域頂尖的科技人才，快速初始化項(xiàng)目，進(jìn)行技術(shù)迭代，逐步形成行業(yè)賦能平臺(tái)。比如IDG、創(chuàng)新工場(chǎng)、分布式資本，其實(shí)分別占據(jù)了互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)/人工智能、以及區(qū)塊鏈的早期技術(shù)紅利。在中后期再進(jìn)入的投資人，在中國(guó)的創(chuàng)業(yè)環(huán)境下，往往就會(huì)遇到項(xiàng)目估值高，歷史融資額巨大，同類競(jìng)爭(zhēng)者眾多，但同時(shí)應(yīng)用沒(méi)有完全落地、收入也還不高的尷尬局面。目前一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛，遲早會(huì)有去泡沫的過(guò)程。
拿著錘子找釘子大多都是偽風(fēng)口
“凡是拿著錘子找釘子的，風(fēng)險(xiǎn)都很大”。楊宏偉強(qiáng)調(diào)，人工智能、區(qū)塊鏈等雖然都是大的技術(shù)趨勢(shì)，但“任何技術(shù)都不能包治百病”，一般初期只是在少數(shù)幾個(gè)核心場(chǎng)景上比較適合，而大范圍應(yīng)用的成熟，則需要看技術(shù)的迭代、市場(chǎng)和資本情緒、一系列周邊配套環(huán)境的成熟。
以AI來(lái)說(shuō)，也可以說(shuō)是目前安防市場(chǎng)的剛需，在滋養(yǎng)著頭部的幾個(gè)玩家。基于現(xiàn)在的算法能力，還是有很多細(xì)分市場(chǎng)滲透的可能，但要達(dá)到當(dāng)初大家設(shè)想的通用人工智能，甚至取代人類的層次，還需要至少幾個(gè)技術(shù)周期，沒(méi)有辦法一蹴而就。至于區(qū)塊鏈，現(xiàn)在還是虛擬幣、交易所和基礎(chǔ)設(shè)施的天下，其金融方向的應(yīng)用屬性會(huì)更為明顯?，F(xiàn)階段國(guó)內(nèi)投資人的關(guān)注點(diǎn)其實(shí)還是在于ICO快速變現(xiàn)的價(jià)值，距離價(jià)值網(wǎng)絡(luò)的理想實(shí)現(xiàn)還有很遙遠(yuǎn)的距離。從競(jìng)爭(zhēng)角度考慮，技術(shù)型玩家，需要及時(shí)將技術(shù)紅利，轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本、資源和商業(yè)上的紅利。
對(duì)需求驅(qū)動(dòng)型的投資，楊宏偉則建議在每個(gè)風(fēng)口來(lái)臨之時(shí)，讓子彈再飛一會(huì)，先觀察一下實(shí)質(zhì)，再做判斷是否跟進(jìn)。歷史上很多風(fēng)口，最終在主體上被證偽，比如O2O，B2B電商、共享單車/貨架之類，往往是因?yàn)槠渖虡I(yè)模型本身就存在一定缺陷。資本在很大程度上也是在拿著錘子找釘子，很多偽風(fēng)口，都是資本和創(chuàng)業(yè)方合謀的結(jié)果?；ヂ?lián)網(wǎng)講究低毛利，高補(bǔ)貼，大規(guī)模擴(kuò)張的玩法，在高強(qiáng)度的競(jìng)爭(zhēng)下，是一場(chǎng)難以為繼的資本游戲，尤其在流量枯竭，投資市場(chǎng)情緒偏冷的時(shí)點(diǎn)。
綜合來(lái)看，芳晟目前主要關(guān)注在智能商業(yè)領(lǐng)域。從技術(shù)端來(lái)闡述，主要包括大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新興科技；從需求應(yīng)用端來(lái)闡述，主要包括跟空間、出行、供應(yīng)鏈、金融相關(guān)的最具迭代創(chuàng)新能力的消費(fèi)領(lǐng)域。正是基于這種邏輯，楊宏偉主導(dǎo)投資了智齒科技（智能客服）、中數(shù)智匯（數(shù)據(jù)服務(wù)）、Everstring（AI預(yù)測(cè)性營(yíng)銷）、Scry.info（區(qū)塊鏈）、Zooz（國(guó)際支付網(wǎng)關(guān)），以及云Space（商業(yè)空間短租）、1號(hào)生活（零售供應(yīng)鏈）、帕皮科技（STEAM教育）等一大批企業(yè)。楊宏偉目前正在管理的蘇州芳晟基金雖然成立時(shí)間不長(zhǎng)，已經(jīng)投資的9個(gè)項(xiàng)目，其中6個(gè)都已經(jīng)獲得了新一輪融資。
深知?jiǎng)?chuàng)業(yè)不易，做被投企業(yè)的陪跑者
曾經(jīng)有過(guò)創(chuàng)業(yè)想法的楊宏偉，深知?jiǎng)?chuàng)業(yè)的不易。“做投資就挺難的了，每天都會(huì)有各種紛繁復(fù)雜的事情交織在一起，但創(chuàng)業(yè)更難?！睏詈陚フf(shuō)，“因?yàn)橥顿Y其實(shí)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)組合。作為基金的管理者，只要保證其中幾個(gè)核心項(xiàng)目上賺錢，基金整體就可以盈利了。但作為走資本路線的創(chuàng)業(yè)者，只有0和1，沒(méi)有中間路線?！彪m然依舊有各自基于商業(yè)原則上的考量，但楊宏偉的內(nèi)心，跟創(chuàng)業(yè)者是同頻的。
也正是因?yàn)榭吹搅似髽I(yè)家的價(jià)值，芳晟基金的愿景，就是成為最理解創(chuàng)業(yè)者的基金，幫助企業(yè)家實(shí)現(xiàn)更高價(jià)值，為推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步做出努力，為人類福祉貢獻(xiàn)最大力量。
芳晟不僅推動(dòng)被投企業(yè)與芳晟商業(yè)生態(tài)的戰(zhàn)略協(xié)同，更為注重被投企業(yè)資源需求整合，并為其提供增值服務(wù)。“芳晟前幾年在國(guó)內(nèi)做了很多大數(shù)據(jù)項(xiàng)目的積累，我們投資海外的相關(guān)項(xiàng)目，有很大一部分原因，也是為了跟國(guó)內(nèi)的項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)接整合?！睏詈陚ソ榻B道。
“作為一家中早期的投資機(jī)構(gòu)，我們?cè)?jīng)以前向的投資邏輯為主。就是選擇有巨大潛力的企業(yè)，耐心孵化，然后期待它能夠快速成長(zhǎng)，在資本市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)價(jià)值?，F(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)有了很大的變化，我們也開始建立后向的投資邏輯。與產(chǎn)業(yè)的資源方結(jié)合，發(fā)掘資本市場(chǎng)的需求，再反向?qū)ふ覙?biāo)的并進(jìn)行賦能，這樣會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)形成更強(qiáng)的拉動(dòng)效果。我們會(huì)跟企業(yè)一起成長(zhǎng)，一起搭建生態(tài)，一起實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合的戰(zhàn)略布局?！?/p>
堅(jiān)持認(rèn)真做事及價(jià)值投資，在楊宏偉看來(lái)，這是與創(chuàng)業(yè)者共同成長(zhǎng)的過(guò)程，也是實(shí)現(xiàn)更高自我價(jià)值的方式。他喜歡跟中早期的創(chuàng)業(yè)者一起摸爬滾打，腦力激蕩，共同體會(huì)著生活的不易和美好。
嘈雜中安靜，犯錯(cuò)時(shí)修訂
對(duì)于投資中的所謂“運(yùn)氣”，楊宏偉表示認(rèn)同但并不羨慕。“當(dāng)時(shí)覺得心動(dòng)卻最終沒(méi)有行動(dòng)的獨(dú)角獸，錯(cuò)過(guò)的，恐怕不在少數(shù)了吧？”他一臉平靜地說(shuō)?！拔覀兛梢曰仡^來(lái)看，有些獨(dú)角獸，是偽獨(dú)角獸，甚至有些已經(jīng)上市的企業(yè)，也都在艱難中掙扎。創(chuàng)業(yè)沒(méi)有終點(diǎn)，有的只是臨時(shí)的上岸。而投資人還是需要靜下心來(lái)，做好自己，一切就順其自然。但確實(shí)總會(huì)有需要總結(jié)反省的。投資本身就是一個(gè)不斷自我學(xué)習(xí)、永無(wú)止境的過(guò)程”。
堅(jiān)定不代表抱令守律、故步自封。作為投資人，一方面要建立自己的商業(yè)模型，才能在大量嘈雜的信息中發(fā)現(xiàn)合適的標(biāo)的；另一方面，因?yàn)樗季S框架很容易形成僵化的東西，當(dāng)市場(chǎng)和自己的實(shí)際判斷情況不符合時(shí)，要立刻認(rèn)錯(cuò)，修正自己的模型，去貼合新的趨勢(shì)。
感慨7年的投資生涯，他說(shuō)，“投資也好、創(chuàng)業(yè)也好，都是人跟人之間思維的碰撞，各種利益之間的平衡。所以有時(shí)候你會(huì)碰到一些讓你難過(guò)的事情。要做個(gè)好的投資人，需要從內(nèi)心克服，去淡然處理這些事情。投資就是做人?！?/p>
“笑如朝露瞬化霓，痛若空谷恒傳音。塵起日月嫌夢(mèng)短，心靜山水映倒痕?！边@是楊宏偉在多年前做的一首詩(shī)。懂得在嘈雜的時(shí)候安靜下來(lái)，保持積極、開放的心態(tài)，才是一個(gè)投資人應(yīng)有的狀態(tài)。
聯(lián)系客服
