5年收益率180%+，年化收益率超22%，股神巴菲特的年化收益率也才20%左右，這樣的基金我們是買(mǎi)還是不買(mǎi)？這樣的基金經(jīng)理發(fā)行新基金是否值得買(mǎi)？我想這是廣大基金投資朋友們的共同問(wèn)題，愚夫閑人將更多的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)到大家面前，讓廣大基金投資朋友們自己來(lái)選擇。

愚夫閑人總結(jié)的“三好法”選擇優(yōu)秀基金，即選擇優(yōu)秀基金公司的優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的優(yōu)秀基金，今天我們重點(diǎn)探討如何選擇優(yōu)秀基金經(jīng)理，關(guān)于優(yōu)秀基金公司的選擇可以參考之前的相關(guān)文章。如何來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)基金經(jīng)理是否優(yōu)秀，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是什么，這也是工作開(kāi)展的第一步。

基金經(jīng)理評(píng)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)

一般來(lái)說(shuō)，評(píng)測(cè)分兩部分: 能定量客觀量化和定性描述。定量客觀量化主要從管理業(yè)績(jī)、從業(yè)年限、能力圈三個(gè)維度。定性描述主要從投資理念、成長(zhǎng)經(jīng)歷、跳槽情況等分析做參考。標(biāo)準(zhǔn)不能做到方方面面都照顧到，抓主要矛盾和矛盾的主要方面為主導(dǎo)思想。下面主要針對(duì)定量部分做細(xì)化，直接上定量評(píng)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)表。

表1: 基金經(jīng)理評(píng)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)

評(píng)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)的核心思想主要有幾點(diǎn)：

1. 以業(yè)績(jī)?yōu)橥?，同時(shí)兼顧考慮歷史過(guò)往管理基金業(yè)績(jī)，咱們要找一直都很優(yōu)秀的基金經(jīng)理，將那些利用名氣給公司帶“流量”的基金經(jīng)理識(shí)別出來(lái)；
2. 考慮業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，跑贏滬深300指數(shù)、跑贏同類(lèi)平均、波動(dòng)率等指標(biāo)；
3. 考慮投資能力圈，那些行業(yè)范圍廣、配置平衡的基金經(jīng)理取得好業(yè)績(jī)的高率更高，因?yàn)槭袌?chǎng)會(huì)在不同行業(yè)做輪動(dòng)，能力圈廣的基金經(jīng)理更容易抓住，同時(shí)在下跌市中配置更均衡的基金跌幅更小。

接下來(lái)咱們是找基金經(jīng)理來(lái)做試點(diǎn)分析，今天咱們就拿近5年收益率180%+的基金經(jīng)理來(lái)分析。

華泰柏瑞基金經(jīng)理方緯評(píng)測(cè)

首先聲明，方緯是非常優(yōu)秀的基金經(jīng)理，管理的華泰柏瑞價(jià)值混合取得了近5年收益率180.22%的最高收益，下面上我們的分析結(jié)果數(shù)據(jù)。

基金經(jīng)理評(píng)測(cè)表

在12個(gè)優(yōu)秀基金經(jīng)理評(píng)測(cè)中，方緯近5年收益率最高，綜合評(píng)測(cè)排名第10，咱們主要還是從業(yè)績(jī)這塊來(lái)分析其中的原因。

1、方緯曾經(jīng)管理的基金情況

方緯是華泰柏瑞一手培養(yǎng)起來(lái)的優(yōu)秀基金經(jīng)理，曾經(jīng)管理的基金一共7只（A/C算一只基金），其中新利、惠利更像債券基金（股票倉(cāng)位在20%左右），精選的股票倉(cāng)位以前也在20%左右，方緯卸任之后此基金的股票倉(cāng)位增加到40%左右，制造2025混合由于清盤(pán)，相關(guān)數(shù)據(jù)缺乏。因此，這四只基金沒(méi)有納入比較。從上面三只基金的數(shù)據(jù)來(lái)看，除了價(jià)值增長(zhǎng)混合優(yōu)秀，消費(fèi)成長(zhǎng)表現(xiàn)比價(jià)值增長(zhǎng)差一個(gè)身位，多策略混合業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較差。

1）同一個(gè)基金經(jīng)理管理的基金之間差距比較大。

2）早期，各種風(fēng)格的基金以及多達(dá)7只基金的管理，公司應(yīng)該是對(duì)其寄予了厚望，有點(diǎn)揠苗助長(zhǎng)了。好在目前已經(jīng)聚焦在價(jià)值增長(zhǎng)混合與消費(fèi)優(yōu)選混合兩只基金上。

2、跑贏滬深300指數(shù)和同類(lèi)平均方面

年度跑贏指數(shù)與同類(lèi)平均情況

1）5年中有3個(gè)年度跑輸滬深300指數(shù)和同類(lèi)平均；

2）近2年季度跑贏指標(biāo)方面，其中跑贏同類(lèi)平均方面得分較低，即較多季度輸給了同行。

跑輸指數(shù)和同類(lèi)平均，應(yīng)該與其操作風(fēng)格有較大關(guān)系，后面分析。

3、從晨星風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)和回撤率情況來(lái)看

1）晨星風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)在1.42左右，屬于中高風(fēng)險(xiǎn)；

2）基金1年回撤率在15%左右，基金經(jīng)理歷史最大回撤率45%，回撤率相對(duì)較高；

3）晨星基金評(píng)級(jí)：華泰柏瑞價(jià)值增長(zhǎng) 3星評(píng)級(jí)，也反映基金在波動(dòng)率、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等方面存在不足。

4、基金經(jīng)理交易風(fēng)格分析

1）股票高倉(cāng)位，常年保持在94%左右的高倉(cāng)位，沒(méi)有債券，這一點(diǎn)與交銀的王崇差異較大，王崇常年的股票倉(cāng)位在85%左右，很少超過(guò)90%的股票倉(cāng)位。

2）趨勢(shì)交易，換倉(cāng)非常頻繁，每個(gè)季度前十大重倉(cāng)股更換在80%左右甚至更高。

十大重倉(cāng)股每季度更換情況示例

3）頻繁換倉(cāng)，在熊市是非常容易出錯(cuò)的，因此帶來(lái)的結(jié)果是跑輸大盤(pán)和同類(lèi)平均，下面是換手率的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

價(jià)值增長(zhǎng)基金換手率統(tǒng)計(jì)

5、能力圈

1）方緯是從行業(yè)研究員起步，到高級(jí)研究員，涉及行業(yè)比較多，這為其管理基金可以在大范圍選擇合適標(biāo)的；

2）2019年抓住了科技主線的收益，業(yè)績(jī)上升較快，近3月在云計(jì)算這塊收獲30%的收益。

總結(jié)

1、5年多基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)積累，方緯取得了非常優(yōu)秀的業(yè)績(jī)，并且之前行業(yè)研究的經(jīng)驗(yàn)助力基金管理；

2、目前操作風(fēng)格更多采取的是趨勢(shì)交易，牛市追逐熱點(diǎn)比較準(zhǔn)確，有利于發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)，能取得更多的超額收益，因此牛市會(huì)有很好的表現(xiàn)。但同樣一枚硬幣都有其兩面，熊市就會(huì)表現(xiàn)較差。

3、覆蓋行業(yè)廣，可以在更大范圍來(lái)選擇配置標(biāo)的；

4、需要完善的是熊市的超額收益提升，減少基金的波動(dòng)性，從而完成從優(yōu)秀到偉大的進(jìn)化。

附錄：12位優(yōu)秀基金經(jīng)理測(cè)評(píng)表

由于數(shù)據(jù)收集工作量蠻大的，后續(xù)陸續(xù)完善推出，包括近3年收益最優(yōu)秀的基金經(jīng)理的分析評(píng)測(cè)。因此，如果大家覺(jué)得有用，請(qǐng)大家多點(diǎn)贊轉(zhuǎn)發(fā)，這是最大的支持，也是創(chuàng)作的最大動(dòng)力所在。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，買(mǎi)基需謹(jǐn)慎！