（以下內(nèi)容從國信證券《通信行業(yè)深度報告：5G新基建最新進展及投資機會-國信證券 程成3.11》研報附件原文摘錄）
（1）科技創(chuàng)新大時代孕育大機會。從5G基礎(chǔ)建設(shè)、到電子半導(dǎo)體材料、再到軟件應(yīng)用、娛樂化、AI化集成，科技主線投資有序連貫推進，建議圍繞核心資產(chǎn)、進口替代，卡脖子（最喜歡是這個玩意，各位有沒有新發(fā)現(xiàn)）、應(yīng)用爆發(fā)等領(lǐng)域?qū)I(yè)投資。
（2）5G：中央政治局會議和工信部會議強調(diào)加快推進5G建設(shè)，國家對5G的重視程度再次升溫，5G建設(shè)周期有望縮短。疫情影響下Q1建設(shè)或有延遲，但不改全年高增長趨勢。
我們預(yù)計2020年大規(guī)模啟動、2021-2023年進入高峰，2024-2026年逐漸成熟；2020年5G進入業(yè)績兌現(xiàn)期，建議關(guān)注細分領(lǐng)域龍頭股；
5G：中興通訊（000063）、中國鐵塔（0788.HK）、
PCB公司（電子組覆蓋）、意華股份（002897）、烽火通信（600498）、中際旭創(chuàng)（300308）、華工科技（000988）、博創(chuàng)科技（300548）、麥捷科技（300319）、武漢凡谷（002194）、共進股份（603118）、大富科技（300134）、亨通光電（600487）、長飛光纖（601869）、中天科技（600522）、京信通信（2342.HK）、共進股份（603118）等
流量端：5G應(yīng)用和云計算的興起帶來數(shù)據(jù)流量劇增，重點推薦光器件、流量監(jiān)控、IDC等領(lǐng)域龍頭；
光器件光模塊：中際旭創(chuàng)（300308）、華工科技（000988）、博創(chuàng)科技（300548）、太辰光（300570）、新易盛（300502）
光纖光纜：亨通光電（600487）、長飛光纖（601869）、中天科技（600522）
IDC：寶信軟件（600845）、光環(huán)新網(wǎng)（300383）、數(shù)據(jù)港（603881）、奧飛數(shù)據(jù)（300738）、鵬博士（600804） 網(wǎng)絡(luò)設(shè)備：星網(wǎng)銳捷（002396）、紫光股份（000938）
流量監(jiān)控：中新賽克（002912）、恒為科技（603496）
應(yīng)用端：物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用迎來爆發(fā)期，重點關(guān)注無線模組和智能表計環(huán)節(jié)，20年有望延續(xù)19年業(yè)績高增長。疫情影響帶來全球在線辦公應(yīng)用加速滲透，重點關(guān)注云視訊會議領(lǐng)域。
物聯(lián)網(wǎng)：移遠通信（603236）、移為通信（300590）、新天科技（300259）、三川智慧（300066）、寧波水表（603700）、有方科技（688159）等
云視頻會議：億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)（300628）、會暢通訊（300578）、蘇州科達（603660）、ZOOM（ZM.O）等
太陽浴和放松
市場催化劑及風(fēng)險提示
2020年行業(yè)重要事件：
2020Q1：中央政治局和工信部會議強調(diào)加快推動5G發(fā)展，三大運營商紛紛及時響應(yīng)；電信聯(lián)通5G共建共享啟動向SA演進升級；中國移動啟動5G基站二期及SA核心網(wǎng)新建設(shè)備集采；多款5G旗艦機發(fā)布 2020Q2：6月份3GPP Rel16ASN.1標準凍結(jié)；中國移動實現(xiàn)獨立組網(wǎng)規(guī)模商用；多款5G中高端手機發(fā)布，價格下探；中國聯(lián)通和中國電信完成10萬站的建設(shè)目標
2020Q3：5G版iPhone發(fā)布；中國聯(lián)通和中國電信完成年度25萬站的5G基站建設(shè)目標
2020Q4：聯(lián)通、電信或增加2020年基站建設(shè)量
行業(yè)主要風(fēng)險點：
中美貿(mào)易關(guān)系惡化，美國對上游芯片等原材料向中國禁運或?qū)Τ隹诿绹漠a(chǎn)品加征高額關(guān)稅的風(fēng)險 宏觀經(jīng)濟下行，運營商收入端承壓，對5G產(chǎn)業(yè)投資不及預(yù)期的風(fēng)險 ?。◥翰粣夯炔徽f，3.16一個消息就綠了一片）
疫情影響下行業(yè)不確定性加劇，通信系統(tǒng)復(fù)雜，國外疫情擴散影響國內(nèi)正常出口及原材料采購
細分行業(yè)新技術(shù)更新迭代速度快，技術(shù)創(chuàng)新跟不上的公司面臨被淘汰的風(fēng)險
武漢是國內(nèi)光通信重要生產(chǎn)基地，復(fù)工問題影響光通信企業(yè)產(chǎn)能利用率
匯率波動對海外收入占比高的公司影響較大
