(以下內(nèi)容從國信證券《通信行業(yè)深度報告:5G新基建最新進展及投資機會-國信證券 程成3.11》研報附件原文摘錄)
(1)科技創(chuàng)新大時代孕育大機會。從5G基礎(chǔ)建設(shè)、到電子半導(dǎo)體材料、再到軟件應(yīng)用、娛樂化、AI化集成,科技主線投資有序連貫推進,建議圍繞核心資產(chǎn)、進口替代,卡脖子(最喜歡是這個玩意,各位有沒有新發(fā)現(xiàn))、應(yīng)用爆發(fā)等領(lǐng)域?qū)I(yè)投資。
(2)5G:中央政治局會議和工信部會議強調(diào)加快推進5G建設(shè),國家對5G的重視程度再次升溫,5G建設(shè)周期有望縮短。疫情影響下Q1建設(shè)或有延遲,但不改全年高增長趨勢。
我們預(yù)計2020年大規(guī)模啟動、2021-2023年進入高峰,2024-2026年逐漸成熟;2020年5G進入業(yè)績兌現(xiàn)期,建議關(guān)注細分領(lǐng)域龍頭股;
5G:中興通訊(000063)、中國鐵塔(0788.HK)、
PCB公司(電子組覆蓋)、意華股份(002897)、烽火通信(600498)、中際旭創(chuàng)(300308)、華工科技(000988)、博創(chuàng)科技(300548)、麥捷科技(300319)、武漢凡谷(002194)、共進股份(603118)、大富科技(300134)、亨通光電(600487)、長飛光纖(601869)、中天科技(600522)、京信通信(2342.HK)、共進股份(603118)等
流量端:5G應(yīng)用和云計算的興起帶來數(shù)據(jù)流量劇增,重點推薦光器件、流量監(jiān)控、IDC等領(lǐng)域龍頭;
光器件光模塊:中際旭創(chuàng)(300308)、華工科技(000988)、博創(chuàng)科技(300548)、太辰光(300570)、新易盛(300502)
光纖光纜:亨通光電(600487)、長飛光纖(601869)、中天科技(600522)
IDC:寶信軟件(600845)、光環(huán)新網(wǎng)(300383)、數(shù)據(jù)港(603881)、奧飛數(shù)據(jù)(300738)、鵬博士(600804) 網(wǎng)絡(luò)設(shè)備:星網(wǎng)銳捷(002396)、紫光股份(000938)
流量監(jiān)控:中新賽克(002912)、恒為科技(603496)
應(yīng)用端:物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用迎來爆發(fā)期,重點關(guān)注無線模組和智能表計環(huán)節(jié),20年有望延續(xù)19年業(yè)績高增長。疫情影響帶來全球在線辦公應(yīng)用加速滲透,重點關(guān)注云視訊會議領(lǐng)域。
物聯(lián)網(wǎng):移遠通信(603236)、移為通信(300590)、新天科技(300259)、三川智慧(300066)、寧波水表(603700)、有方科技(688159)等
云視頻會議:億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(300628)、會暢通訊(300578)、蘇州科達(603660)、ZOOM(ZM.O)等
太陽浴和放松
市場催化劑及風(fēng)險提示
2020年行業(yè)重要事件:
2020Q1:中央政治局和工信部會議強調(diào)加快推動5G發(fā)展,三大運營商紛紛及時響應(yīng);電信聯(lián)通5G共建共享啟動向SA演進升級;中國移動啟動5G基站二期及SA核心網(wǎng)新建設(shè)備集采;多款5G旗艦機發(fā)布 2020Q2:6月份3GPP Rel16ASN.1標準凍結(jié);中國移動實現(xiàn)獨立組網(wǎng)規(guī)模商用;多款5G中高端手機發(fā)布,價格下探;中國聯(lián)通和中國電信完成10萬站的建設(shè)目標
2020Q3:5G版iPhone發(fā)布;中國聯(lián)通和中國電信完成年度25萬站的5G基站建設(shè)目標
2020Q4:聯(lián)通、電信或增加2020年基站建設(shè)量
行業(yè)主要風(fēng)險點:
中美貿(mào)易關(guān)系惡化,美國對上游芯片等原材料向中國禁運或?qū)Τ隹诿绹漠a(chǎn)品加征高額關(guān)稅的風(fēng)險 宏觀經(jīng)濟下行,運營商收入端承壓,對5G產(chǎn)業(yè)投資不及預(yù)期的風(fēng)險 ?。◥翰粣夯炔徽f,3.16一個消息就綠了一片)
疫情影響下行業(yè)不確定性加劇,通信系統(tǒng)復(fù)雜,國外疫情擴散影響國內(nèi)正常出口及原材料采購
細分行業(yè)新技術(shù)更新迭代速度快,技術(shù)創(chuàng)新跟不上的公司面臨被淘汰的風(fēng)險
武漢是國內(nèi)光通信重要生產(chǎn)基地,復(fù)工問題影響光通信企業(yè)產(chǎn)能利用率
匯率波動對海外收入占比高的公司影響較大