為什么奶媽對(duì)大趨勢(shì)一直有信心，而3月經(jīng)過(guò)了慘烈的殺跌后，仍然不愿意進(jìn)場(chǎng)布局波段中線？按照道理來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在有不少好股票下跌都超過(guò)了30%-40%，甚至有腰斬的好票，從估值和長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，當(dāng)前進(jìn)場(chǎng)只會(huì)輸時(shí)間，但終究不會(huì)輸錢(qián)，可是我仍然在耐心等待。原因是什么？
以下，奶媽就簡(jiǎn)單談一下，股市在調(diào)整末期出現(xiàn)不理性殺跌帶來(lái)的“估值坑”是持現(xiàn)金等待出手投資者的黃金地帶。
一、股市為什么上漲
股市因?yàn)槭裁瓷蠞q？
過(guò)去我們經(jīng)常談?wù)呙?、資金面、消息面和技術(shù)面在某個(gè)時(shí)刻發(fā)生了共振，就結(jié)束了熊市，開(kāi)始了新的上漲周期，那么股市上漲的實(shí)際原因不外乎以下幾種：
1、供求關(guān)系：股票買(mǎi)的人多了，股票自然就漲了。
2、上市公司盈利能力：上市公司的業(yè)績(jī)好，代表這家公司的內(nèi)在價(jià)值升高，股價(jià)自然上漲。
3、莊家人為操縱：莊家收齊籌碼后開(kāi)始拉升股票，股價(jià)上漲。
4、大眾投資者信心：投資者們都都認(rèn)為以后會(huì)漲，市場(chǎng)信心足，股價(jià)就會(huì)漲。
5、周邊市場(chǎng)或宏觀形勢(shì)影響：如果全球都熱衷投資股市，那么低估的市場(chǎng)自然會(huì)上漲。這里不要談什么過(guò)去幾年A股沒(méi)有跟隨歐美股市，實(shí)際上經(jīng)歷了2015年大牛市，不少公司是嚴(yán)重高估的，泡沫嚴(yán)重。
6、公眾對(duì)未來(lái)政策、形勢(shì)等發(fā)展趨勢(shì)的判斷：如果市場(chǎng)上大家都認(rèn)為以后一段時(shí)間風(fēng)調(diào)雨順國(guó)泰民安、經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，那么股價(jià)就會(huì)漲。
7、其他投資品種的收益高低：存款利率低，房地產(chǎn)投資難度大，市場(chǎng)沒(méi)有更加合適容納閑散資金的地方，自然會(huì)選擇股市。
二、A股的散戶化
A股是世界上散戶化最嚴(yán)重的地方，A股有多少散戶呢？1.6億。
中國(guó)總共有4.3億左右的家庭，也就是說(shuō)每三個(gè)家庭就有一個(gè)家庭是炒過(guò)股的。
散戶占A股市場(chǎng)投資個(gè)體的99.78%！
散戶化嚴(yán)重的市場(chǎng)，對(duì)于金融投資的專業(yè)程度就會(huì)相對(duì)較低，因此，大多數(shù)的散戶買(mǎi)賣股票是沒(méi)有什么原則的，絕大多數(shù)是跟風(fēng)。90%以上的散戶無(wú)非是看新聞、看報(bào)紙、聽(tīng)朋友說(shuō)等進(jìn)入的市場(chǎng)，之后的買(mǎi)賣屬于無(wú)序狀態(tài)。
因此，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，A股是一個(gè)機(jī)構(gòu)收割散戶的地方，90%的散戶基本上都無(wú)法從股市中獲利。
對(duì)于本篇文章，談散戶，還有一個(gè)重要的原因：散戶是一個(gè)特別容易跟風(fēng)的群體，羊群效應(yīng)明顯。
因此，A股在過(guò)去30年里，基本可以看到散戶成為股市助漲助跌的主因，散戶可以讓A股瘋狂，也可以讓A股絕望。
三、調(diào)整的末期為什么會(huì)多殺多
談以上兩點(diǎn)，是為了鋪墊這點(diǎn)的結(jié)論。
如果大家翻開(kāi)A股的歷史，我們看到了大盤(pán)可以瘋狂漲到6124點(diǎn)，可以讓中國(guó)石油開(kāi)盤(pán)48元成為世界最大的上市公司，也可以讓大盤(pán)一年跌到1664點(diǎn)。
A股有時(shí)候讓人覺(jué)得是寶貝，有時(shí)候也會(huì)讓人覺(jué)得是垃圾。
如果從估值的角度來(lái)說(shuō)，大盤(pán)3000點(diǎn)以下都具有投資價(jià)值，但為什么2018年仍然會(huì)殺跌到2440點(diǎn)？
因?yàn)?，在調(diào)整的末期，存在多頭殺多頭的情形，就是無(wú)理性的下跌。通常這個(gè)時(shí)刻，是潛伏者最喜歡去的位置，就是撿便宜的時(shí)候。
這一次也類似的，市場(chǎng)仍然存在多殺多的時(shí)刻，也就是波段調(diào)整的末期時(shí)刻：
1、散戶的羊群效應(yīng)
股市上漲時(shí)，散戶手上的股票都是寶貝，巴不得所有的錢(qián)都買(mǎi)滿，深怕漲了以后少賺了。當(dāng)初始下跌的時(shí)候，大多數(shù)的散戶還是有利潤(rùn)的，覺(jué)得能承受，當(dāng)股市下跌一個(gè)小的階段后，略有懷疑，此時(shí)希望的是能漲回原來(lái)的位置就離場(chǎng)，當(dāng)往往事與愿違，往往都是差一點(diǎn)的時(shí)候就會(huì)再次轉(zhuǎn)頭下跌。這就是筑頂時(shí)的雙頭形態(tài)。
當(dāng)股市連續(xù)下跌，前期的利潤(rùn)已經(jīng)還回去之后，其實(shí)散戶還是可以接受的，畢竟沒(méi)虧損，就當(dāng)沒(méi)炒過(guò)就得了，而且此時(shí)通常會(huì)認(rèn)為，跌得這么快，總該有反彈吧？
當(dāng)股市第一波快速下跌階段結(jié)束的時(shí)候（比如本周低點(diǎn)），多數(shù)散戶已經(jīng)出現(xiàn)虧損，但經(jīng)歷了過(guò)去的大熊市，這個(gè)虧損的幅度還能接受，此時(shí)雖然已經(jīng)相信股市波段調(diào)整了，但是心理上會(huì)相信可能見(jiàn)底了。
這個(gè)時(shí)候，通常股市會(huì)做小幅的反彈，給人于希望，內(nèi)心上會(huì)認(rèn)為應(yīng)該很快就會(huì)漲回去，這個(gè)時(shí)候的散戶基本上信心還是會(huì)有的。
當(dāng)短線反彈結(jié)束，開(kāi)始新一波的殺跌之后，不少個(gè)股的下跌可能會(huì)加速，這個(gè)時(shí)候，過(guò)去的信心基本都消失殆盡，當(dāng)散戶從盈利20%到虧損30%的時(shí)候，任何信仰都已經(jīng)無(wú)效，心理上會(huì)認(rèn)為可能會(huì)虧50%，通常這個(gè)時(shí)候就會(huì)從過(guò)去堅(jiān)定的多頭，突然變成空頭，成為多頭殺多頭的第一個(gè)因素。
2、買(mǎi)盤(pán)稀少最容易砸盤(pán)
我們都知道，股市在進(jìn)入調(diào)整末期的時(shí)候，絕大多數(shù)人是不會(huì)和你談什么一年后能漲多少的，大多數(shù)散戶只會(huì)關(guān)心今天和明天。
可能一開(kāi)始下跌時(shí)是不斷補(bǔ)倉(cāng)，但是到了調(diào)整末期，通常散戶已經(jīng)沒(méi)錢(qián)了，或者已經(jīng)不敢再買(mǎi)了，此時(shí)的買(mǎi)盤(pán)會(huì)非常疲弱，通常幾百萬(wàn)甚至幾十萬(wàn)就能讓一只股票砸出一個(gè)2-3%的坑。
而買(mǎi)盤(pán)虛弱結(jié)合散戶此時(shí)的割肉動(dòng)作，會(huì)讓股價(jià)出現(xiàn)斷崖式的下跌，從而引發(fā)散戶更大的恐慌，其他散戶會(huì)加入這個(gè)割肉的行列中。
過(guò)去我們俗稱的流動(dòng)性匱乏造成的砸盤(pán)大家相信都經(jīng)歷過(guò)，什么融資盤(pán)崩盤(pán)，尤其是2018年，就是典型的沒(méi)有買(mǎi)盤(pán)造成的無(wú)理性下跌。
此時(shí)信心是主要因素，也是散戶化之下A股的特點(diǎn)。
3、機(jī)構(gòu)也同樣會(huì)加入多殺多
在調(diào)整的末期，除了股民缺乏信心以外，一些投資基金的個(gè)人，也擔(dān)心會(huì)繼續(xù)下跌，從而贖回基金，此時(shí)為了應(yīng)對(duì)贖回壓力，基金也無(wú)可奈何的加入割肉的行列中。
此時(shí)，一些機(jī)構(gòu)重倉(cāng)，位置相對(duì)較高的個(gè)股，通常殺跌的幅度會(huì)很大，機(jī)構(gòu)斬倉(cāng)會(huì)優(yōu)先考慮重倉(cāng)股、高位股，同時(shí)還存在個(gè)別機(jī)構(gòu)，為了讓其他對(duì)手基金更難看，去砸其他基金的重倉(cāng)股，形成了惡性循環(huán)。
4、主力利用散戶心理獲取籌碼
對(duì)于一些手持現(xiàn)金的主力，當(dāng)然是希望能趁亂奪取低估的籌碼，此時(shí)，略微低估或者合理的股價(jià)已經(jīng)不能滿足主力貪婪的欲望了。
那么他們也會(huì)加入砸盤(pán)的行列，做法是：少量資金獲取部分籌碼，趁買(mǎi)盤(pán)稀少的時(shí)候，以割肉的方式去賣，從而引發(fā)散戶的多殺多，機(jī)構(gòu)的多殺多，以此同時(shí)，下方低點(diǎn)埋好買(mǎi)單，等散戶無(wú)理性殺跌時(shí)，趁機(jī)獲取便宜的籌碼。
市場(chǎng)里，成熟的投資者或機(jī)構(gòu)，通常都是采用這類方法。
過(guò)去我們看過(guò)不少翻N倍的牛股，在啟動(dòng)前都有砸盤(pán)的動(dòng)作，連續(xù)砸盤(pán)后開(kāi)始了上漲之旅，對(duì)于個(gè)股是這樣，對(duì)于行情也是這樣，都是制造恐慌去獲取籌碼，畢竟對(duì)于有充足資金的主力來(lái)說(shuō)，一時(shí)的虧損都可以接受。
當(dāng)然，過(guò)去也有遇到大熊市趁亂制造恐慌，最后自己扛不住的例子，但對(duì)于如今來(lái)說(shuō)，這種可能性已經(jīng)很低了。
5、我們不是輸給知識(shí)，而是輸給時(shí)間
對(duì)于一些老股民來(lái)說(shuō)，具備基本面和技術(shù)面的分析知識(shí)，通?？梢耘袛嘁恍┕善笔遣皇堑凸懒?，是不是超跌了，但是為什么我們?nèi)匀粫?huì)輸？
大熊市的時(shí)候，我們都知道很多股票跌破了凈值，但是仍舊跌跌不休，因?yàn)槲覀儗?duì)于心理層面的研究還不夠。
很多時(shí)候，市場(chǎng)不是一句“低估”就能成為反轉(zhuǎn)的理由，當(dāng)散戶化的市場(chǎng)成為無(wú)理性殺跌的時(shí)候，任何低估都會(huì)被認(rèn)為是垃圾股票，這就是多殺多的威力。
當(dāng)散戶獲取認(rèn)為基本面技術(shù)面都合理的股票之后，通常很難忍受時(shí)間的折磨，這里包含陰跌、橫盤(pán)的走勢(shì)，我們通常信心滿滿的認(rèn)為這只股票未來(lái)會(huì)大漲，但是為什么很多人會(huì)倒在它大漲前，就是因?yàn)槲覀冚斀o了時(shí)間。
而一個(gè)波段的調(diào)整，一個(gè)熊轉(zhuǎn)牛的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，都是時(shí)間讓我們主動(dòng)認(rèn)輸。
所以，這也是為什么奶媽開(kāi)頭說(shuō)，當(dāng)前的估值和位置不高，確實(shí)買(mǎi)入未來(lái)不會(huì)虧，但是不買(mǎi)的原因，因?yàn)檎{(diào)整的末期，多殺多以及耗費(fèi)時(shí)間的陰跌震蕩橫盤(pán)，會(huì)讓我們從信任變成懷疑，從而倒在黎明前。
因此，股市無(wú)論是進(jìn)入熊市，還是大波段的調(diào)整，通常時(shí)間都不短。
奶媽在2月底曾經(jīng)預(yù)測(cè)3月不好過(guò)，調(diào)整至少持續(xù)一個(gè)月以上，而本周還談了波段底部的形成是“三打二破一回撤”，是結(jié)合了A股特點(diǎn)，結(jié)合心理層面，同時(shí)通過(guò)歷史經(jīng)驗(yàn)得出的結(jié)論。
以目前的位置來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為將進(jìn)入波段調(diào)整的末期，從指數(shù)調(diào)整幅度不大但個(gè)股下跌幅度大，也證明了前期奶媽的預(yù)測(cè)是正確的。這個(gè)階段最難熬，看起來(lái)似乎有機(jī)會(huì)，但是去玩基本沒(méi)有什么好處，主力不斷的利用時(shí)間的價(jià)值去折磨你。
而我們需要等的就是最絕望的時(shí)刻，那時(shí)候我們就減少很多時(shí)間上的成本和這過(guò)程的折磨。
一個(gè)市場(chǎng)的走向通常不以人的意志轉(zhuǎn)移，通常都是多方面結(jié)合產(chǎn)生的綜合因素形成牛熊漲跌。
你和我都應(yīng)該在A股這種特別的市場(chǎng)里，多學(xué)習(xí)多成長(zhǎng)，才能成為市場(chǎng)那10%的勝者，而且至少?gòu)娜ツ甑浇衲?，奶媽的觀點(diǎn)幫助了不少人成為了勝者。
不在頂峰慕名而來(lái)，不在低谷轉(zhuǎn)身而去。
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