在金融市場很多情況下，普遍大家都會認(rèn)為散戶代表著被“收割”的命運，機構(gòu)“專業(yè)投資者”代表著“收割機”的角色，為什么這樣說呢？眾所周知機構(gòu)的投資方法是異常的高深和復(fù)雜的，而且能夠輕松獲得各種信息和金融工具，在方方面面都是能碾壓普通投資者的，但是接下來這篇文章就可能給你一個全新的觀點，如何不去玩專業(yè)投資者的“游戲”，用我們簡單的方式逆襲專業(yè)投資者。
多年以來，我們能接觸到的事物感覺都變得越來越復(fù)雜，舉個例子：近幾年在我們印象中的“移動電話”好像已經(jīng)大大超越了“電話”這個這個名詞的范疇，現(xiàn)在的手機功能已經(jīng)超過我們多年前接觸的那部只能打電話的摩托羅拉“大哥大”了，這些“智能手機”具備了無數(shù)功能于一身所以定價當(dāng)然也比普通手機高。其實大部分時候，很多事物都可以按照這個邏輯去推理，感覺就是越復(fù)雜越多功能的產(chǎn)品或者服務(wù)應(yīng)該大幾率會獲得更高的定價，那么在金融領(lǐng)域也應(yīng)該是一樣的，對嗎？因為“專業(yè)投資者”利用了更為高深和復(fù)雜的投資方法的創(chuàng)造更高的收益去給投資者，所以他們的定價就應(yīng)該更加高，是嗎？不一定，這個邏輯在投資中不一定是對的。
大部分你與我這樣的散戶都有可能利用基金進(jìn)行二級市場的投資，但是基金真的是正確的選擇嗎？我引用一組研究數(shù)據(jù)，統(tǒng)計由2009-2019年過往十年的美國不同規(guī)模的大型基金3、5、10年的投資回報（NACUBO-TIAA Study of endowments, 2019), 期間發(fā)現(xiàn)擁有10億美金以上的基金過往3、5和10年的收益是 9.6%、6.1%、和9% （年化），擁有5-10億的基金收益為8.9%、5.1%和8.5%（年化），相對規(guī)模更少的基金平均來說比大規(guī)模的會遜色一點。其實這樣的回報算不算好呢？
看上去感覺好像還是很不錯的，但是我們要相對地去分析問題，同期Vanguard（領(lǐng)航世界上最大的被動投資基金之一，絕對沒收廣告費）的一只 70%（標(biāo)普500ETF）30%（債券ETF）混合型基金獲得了以下的收益，3年、5年、10年分別是9.1%、5.8%、和9.3% （年化），那么問題又來了，這些“專業(yè)投資者”的回報居然還比不過簡單的Etf組合配置？機構(gòu)們使用了是非常復(fù)雜的配置模型，涉及到美國股票、全球股票、美國債券、全球債券、對沖基金、房地產(chǎn)信托基金、防通脹債券（TIPS）、PE、VC、大宗商品等多種資產(chǎn)，其目的就是降低組合的波動率同時也能獲得更高的組合收益。但是這么復(fù)雜和精確的情況下，還有可能會出現(xiàn)不及簡單的股債配置有效？難道真的正如凱恩斯說：“投資需要模糊的正確，而不要精確的錯誤?！?/p>
即使上面表明簡單的被動投資是很有可能打敗復(fù)雜的主動投資，但是反觀美股在全世界是場面也是相對成熟的，利用ETF配置是相對比較劃算和合理的做法（國內(nèi)可以考慮增強型ETF），而且在過往十年美國的市場的確出現(xiàn)了歷史以來最長牛市，其實也難怪很多主動管理的基金被指數(shù)打敗，例如巴菲特與對沖基金的十年賭約。事實表明不是市場上沒有好的主動管理投資基金或者主動管理的投資經(jīng)理，而是很多頭部真正優(yōu)秀的基金是普通的個人投資者根本買不到，而能買到的公募基金里面要選出一些能長期打敗市場的概率實在太低比選股還難，所以與其冒不必要的風(fēng)險去選擇主動管理者，還不如直接參與并享受簡單的市場收益。
著名的投資傳奇巴菲特其實很早就醒過各位，在他2016年的伯克希爾哈薩韋股東信中提及：“有錢人總是覺得自己就應(yīng)該配得上“高端”的金融投資服務(wù)，但是當(dāng)一個有錢人和“專業(yè)人士”碰面后，錢和經(jīng)驗就發(fā)生轉(zhuǎn)換了，專業(yè)人士獲得了錢，有錢人獲得了經(jīng)驗與教訓(xùn)。”其實早年巴菲特也說過會把自己的家族信托90%的資產(chǎn)購買低費率的標(biāo)普500ETF，10%購買短期美股國債，就是這么簡單。當(dāng)時很多人還不相信，你看巴菲特的公司持倉，哪里有什么ETF全部是個股。然而在2019年4季度巴菲特真的開始買入標(biāo)普500ETF了（打臉？），他的伯克希爾哈撒韋公司持倉表明他們已經(jīng)買入近2500萬美元的標(biāo)普500ETF。
其實整個金融市場里面很多情況下都是一個零和博弈，你買股票就一定有另一個人賣股票，問題是現(xiàn)在你的對手可能已經(jīng)不是“人”，有可能是機器、專業(yè)投資者、擁有內(nèi)部消息聰明人，這樣下去其實不需要想也知道是勝率非常低的事情，長期下去是條不歸路。在10年前在華爾街的高盛有300多個交易員從事著各種資產(chǎn)之間的交易，那時候還是“人”與“人”之間的游戲，現(xiàn)在高盛在華爾街就剩下2個交易員。
總結(jié)來說，在金融市場中不一定是復(fù)雜和高深的主動投資手段就是最有效的，擁有良好的心態(tài)，利用簡單的工具做好資產(chǎn)配置也是有機會可以超越“專業(yè)人士”的，只要你不要參與“他們的游戲”
以上文章均不構(gòu)成投資建議，純屬先知個人觀點
