美林投資時鐘理論是美林證券基于美國30多年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)實證在2004年提出來的一種指導(dǎo)投資周期的理論，美林時鐘是將資產(chǎn)、行業(yè)輪動、債券收益率曲線和經(jīng)濟周期四個階段聯(lián)系起來的分析方法，幫助投資者識別經(jīng)濟周期轉(zhuǎn)折點，通過轉(zhuǎn)換資產(chǎn)以實現(xiàn)獲利，非常實用的指導(dǎo)投資周期的工具。該理論對中國的投資市場也具有顯著的指導(dǎo)意義。
美林投資時鐘理論按照經(jīng)濟增長與通脹的不同搭配，將經(jīng)濟周期劃分為四個階段：
1、“經(jīng)濟上行，通脹下行”構(gòu)成復(fù)蘇階段，在復(fù)蘇階段，因為股票對經(jīng)濟的彈性更大，相對債券和現(xiàn)金具備明顯超額收益；結(jié)論： 股票>大宗商品>債券>現(xiàn)金
2、“經(jīng)濟上行，通脹上行”構(gòu)成過熱階段，在過熱階段，通脹上升增加了持有現(xiàn)金的機會成本，可能出臺的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價值相對較強，而商品則將明顯走牛；結(jié)論：大宗商品>股票>現(xiàn)金>債券
3、“經(jīng)濟下行，通脹上行”構(gòu)成滯脹階段，在滯脹階段，現(xiàn)金收益率提高，持有現(xiàn)金最明智，經(jīng)濟下行對企業(yè)盈利的沖擊將對股票構(gòu)成負面影響，債券相對股票的收益率提高；結(jié)論：現(xiàn)金>大宗商品>債券>股票
4、“經(jīng)濟下行，通脹下行”構(gòu)成衰退階段，在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現(xiàn)最突出，隨著經(jīng)濟即將見底的預(yù)期逐步形成，股票的吸引力逐步增強；結(jié)論：債券>現(xiàn)金>股票>大宗商品
