疫情的陰霾尚未散去，我們另外的焦慮卻接踵而來(lái)，就是如何防止我們的財(cái)富縮水，在上一篇文章《所有人都要小心，2020年資產(chǎn)有三大敵人》中也著重分析了2020年我們資產(chǎn)存在的風(fēng)險(xiǎn)，也就是我們資產(chǎn)的三大敵人：第一，疫情黑天鵝引發(fā)的資產(chǎn)質(zhì)量的下降；第二，全球流動(dòng)性引發(fā)貨幣貶值；第三，內(nèi)外部因素引發(fā)的資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩。
今天恰巧在看到了馬光遠(yuǎn)老師的一個(gè)視頻講解，主題跟我今天要寫(xiě)的內(nèi)容比較相似，里面提到一個(gè)觀點(diǎn)有點(diǎn)扎心了，"如果你是一個(gè)沒(méi)有資產(chǎn)的人，那么根本不用擔(dān)心資產(chǎn)貶值，因?yàn)槟愀緵](méi)有資產(chǎn)可以貶值，該擔(dān)心的主要是那些富人"。說(shuō)的一點(diǎn)都沒(méi)錯(cuò)，看完后我馬上對(duì)號(hào)入座，看看自己屬于那一類人，后來(lái)我把自己歸類為"經(jīng)濟(jì)適用型中產(chǎn)階段，游走在基礎(chǔ)財(cái)富自由邊緣的一個(gè)普通人，隨時(shí)都會(huì)擔(dān)心稍有不慎掉出這個(gè)擁擠的隊(duì)伍"。
那么今天這篇文章寫(xiě)給誰(shuí)呢？如果您已經(jīng)實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由根本不需看這篇文章，因?yàn)榧热灰呀?jīng)實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由了，沒(méi)有必要聽(tīng)我一個(gè)準(zhǔn)財(cái)富自由的人在這里說(shuō)教，反而我應(yīng)該跟您請(qǐng)教是如何實(shí)現(xiàn)的財(cái)富自由，幫我實(shí)現(xiàn)這最后的一躍。那么今天這篇文章寫(xiě)給財(cái)富自由以下的，跟我一樣還在苦苦求索的一些普通人，我們大家一起學(xué)習(xí)，一起探索。我們這一篇暫時(shí)不涉及具體的投資方向，更多的是學(xué)習(xí)和探討關(guān)于投資一些底層的邏輯，慢慢來(lái)以后還有的是時(shí)間。也許理論的東西大家不愛(ài)看，但是還是希望大家能夠耐心看完，多掌握一點(diǎn)對(duì)于我們投資還是有幫助。
一般的投資者缺乏的是系統(tǒng)的思維，以及對(duì)于投資框架的理解以及應(yīng)用，我們更多的是靠感覺(jué)，或者是碎片化的經(jīng)驗(yàn)來(lái)進(jìn)行投資，因此大多數(shù)的時(shí)候是肯定是勝少負(fù)多，因此我們首先來(lái)用點(diǎn)時(shí)間熟悉一下幾個(gè)投資的模型：
1、一個(gè)簡(jiǎn)單的資產(chǎn)配置模型（4321法則）
如果大家經(jīng)常的關(guān)注一些理財(cái)?shù)闹R(shí)的話，對(duì)4321法則應(yīng)該會(huì)比較了解，模型雖然簡(jiǎn)單，但是一個(gè)很實(shí)用的工具，4321法則簡(jiǎn)單的講就是：作為一個(gè)家庭而言我們要用于投資的錢(qián)不要超過(guò)家庭財(cái)產(chǎn)的40%；要留有30%的錢(qián)用于家庭的開(kāi)銷，主要指的是油費(fèi)、房貸、以及各類的生活開(kāi)銷；20%的錢(qián)用于儲(chǔ)蓄已被不時(shí)之需；10%的錢(qián)用于購(gòu)置保險(xiǎn)，最為家庭的最后一道防火墻。4321的資產(chǎn)配置的法則簡(jiǎn)單明了，當(dāng)然在實(shí)際應(yīng)用的過(guò)程中也可以稍微做彈性處理，比如把其中某一項(xiàng)適當(dāng)根據(jù)家庭的實(shí)際需求做適當(dāng)?shù)脑黾踊蛘呖s減。但是4321的模型更多的是資產(chǎn)配置中各項(xiàng)比例的分配的原則，對(duì)于如何具體的進(jìn)行投資并沒(méi)有提出相對(duì)應(yīng)的解決方案。
2、美林投資時(shí)鐘簡(jiǎn)介
美林時(shí)鐘顧名思義是由知名投行美林證券創(chuàng)造的大類資產(chǎn)的配置框架，該框架通過(guò)對(duì)美國(guó)過(guò)往30年（1973-2004）的大類資產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行回溯，將經(jīng)濟(jì)周期四個(gè)階段與大類資產(chǎn)配置和行業(yè)輪動(dòng)聯(lián)系起來(lái)，最終形成了美林投資時(shí)鐘。美林時(shí)鐘創(chuàng)立后其有效性得到了充分的驗(yàn)證，證明其實(shí)一個(gè)非常有效的資產(chǎn)配置的工具，能夠幫助投資者根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)周期做出決策，從而獲取到投資收益，其主要的理論框架如下：經(jīng)濟(jì)周期衰退階段：債券>現(xiàn)金>股票>大宗商品；經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇階段：股票>大宗商品>債券>現(xiàn)金；經(jīng)濟(jì)周期過(guò)熱階段：大宗商品>股票>現(xiàn)金/債券經(jīng)濟(jì)周期滯脹階段：現(xiàn)金>大宗商品/債券>股票，如下圖所示：
但是即便是這樣一個(gè)非常好的投資工具，竟然在2008年開(kāi)始逐漸失效，而失效的原因在于全球央行大規(guī)模的量化寬松超過(guò)以往各個(gè)階段，原有經(jīng)濟(jì)周期和金融周期之間的固有關(guān)系被打破，美林投資時(shí)鐘固有的邏輯失去了支撐。但是美林投資時(shí)間的底層邏輯仍然非常重要，即根據(jù)不同的階段，進(jìn)行不同大類資產(chǎn)配置和產(chǎn)業(yè)輪動(dòng)，這是非常有意義的，當(dāng)然后來(lái)也有很多的證券公司試圖對(duì)美林投資時(shí)鐘進(jìn)行優(yōu)化和改造，以便讓這個(gè)模型得以繼續(xù)應(yīng)用。
3、風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略（橋水基金）
這個(gè)策略是由著名的橋水基金在1996年創(chuàng)立，該理論逐漸成型大概在2006年，與美林時(shí)鐘不同的風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型核心理論是：不是基于高收益，而是著眼于風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)單的說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)大的少投，風(fēng)險(xiǎn)小的多投，甚至加杠桿投。風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型在2010年歐債危機(jī)中有著非常出色的表現(xiàn)，因此后來(lái)被廣泛的運(yùn)用在美國(guó)的對(duì)沖基金中。
平價(jià)策略的優(yōu)勢(shì)在于它屬于一種被動(dòng)的投資策略，不需要分析和預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)做出預(yù)測(cè)，并且還能保持相對(duì)高的收益率，通過(guò)多資產(chǎn)的組合投資，規(guī)避單一風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上也就實(shí)現(xiàn)了我們通常意義上的"分散投資"。2016年開(kāi)始平價(jià)策略開(kāi)始在中國(guó)得到重視和發(fā)展，同時(shí)也根據(jù)中國(guó)國(guó)情出現(xiàn)了該理論模型的分支，比如引入大數(shù)據(jù)，深度學(xué)習(xí)等概念。
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