作者：盛唐風(fēng)物
這篇文章是我寫(xiě)的入門(mén)系列之一，主要講三個(gè)方面：
一，買ETF基金是新手的好選擇。
二，小資金如何超越大盤(pán)10-20%？
三，大資金如何超越大盤(pán)10%？
一，買ETF基金是新手的好選擇。
很多人都知道巴菲特提出過(guò)“十年賭約”，打賭標(biāo)普500 ETF會(huì)跑贏所有對(duì)沖基金，最后他意料之中的贏了。那么，我們來(lái)梳理一下ETF的三大優(yōu)勢(shì)：
首先，ETF持股分散，能防范上市公司暴雷的黑天鵝，符合新手第一原則“風(fēng)險(xiǎn)控制”。新手最忌諱的就是對(duì)暴利的眼紅和沖動(dòng)，就算孤注一擲贏了幾次，最后遲早會(huì)把靠運(yùn)氣賺來(lái)的錢，憑實(shí)力虧光。
其次，ETF管理費(fèi)用低。滬深300 ETF的年費(fèi)是0.6%，而主動(dòng)基金的年費(fèi)大都是1.5%以上。私募基金就更多了，往往還要提成盈利的20%。年費(fèi)差是巴菲特賭約的主要原因。為什么要“斤斤計(jì)較”年費(fèi)？因?yàn)榱炕厮荼砻鰽股整體的內(nèi)生價(jià)值增長(zhǎng)不到7%年化，本來(lái)就不多，扣掉年費(fèi)就更少了。
再次，ETF公開(kāi)透明。主動(dòng)基金可能存在各種暗箱輸送，比如老鼠倉(cāng)，而ETF基本沒(méi)法做這些勾當(dāng)。
二，小資金如何超越大盤(pán)ETF 10-20%？
其實(shí)，小資金（100萬(wàn)以內(nèi)）是能輕松超越大盤(pán)ETF的。這個(gè)方法確定性也很高，那就是仿制ETF組合+打新股。
仿制ETF組合，需要到中證公司官網(wǎng)去查ETF的成分權(quán)重表，按比例買上10-30只ETF重倉(cāng)股。以滬深300為例，前30只股票已經(jīng)占300ETF權(quán)重的一半了，量化回測(cè)表明這已經(jīng)能較好復(fù)制了。如果錢實(shí)在不多，10+只股票也大致能復(fù)制，也有權(quán)重的四分之一，相關(guān)性比較強(qiáng)。
仿制ETF很省心，每半年關(guān)注一次就行了，因?yàn)槊堪肽曛凶C指數(shù)會(huì)調(diào)整一次成份股。這里還有個(gè)小小的阿爾法，那就是如果有成份股被調(diào)出調(diào)入，中證官網(wǎng)會(huì)提若干天通知，我們的買賣可以比ETF基金更快一步，不僅避免踩踏，還能享受等著基金公司抬轎的愜意。
打新股，是當(dāng)前A股的大福利，而且資金越小收益率越高。我們用集思錄的新股收益計(jì)算器來(lái)簡(jiǎn)單看看近一年的數(shù)據(jù)：
總資金100萬(wàn)元，和父母一起注冊(cè)3個(gè)賬戶，好家伙，每年白撿30500*3=91500元，超越大盤(pán)9.03%：
如果剛工作沒(méi)多久，才5萬(wàn)元存款呢？哪怕是一個(gè)賬戶，每年也白撿11266元，超越大盤(pán)21.99%：
由于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板都是重要的打新來(lái)源，開(kāi)通科創(chuàng)板權(quán)限需要賬戶里面放50萬(wàn)元20個(gè)交易日，單戶資金量不夠的話，可以先集中全部資金逐個(gè)開(kāi)通賬戶權(quán)限，也可以考慮短期融資1個(gè)月開(kāi)通權(quán)限后還款，畢竟這個(gè)權(quán)限能長(zhǎng)期帶來(lái)收益，非常有用。
當(dāng)然，小資金打新股的特點(diǎn)是：要么不吃肉，要么吃大肉。過(guò)程中我們必須相信概率和數(shù)學(xué)，堅(jiān)持執(zhí)行，不要因?yàn)殚L(zhǎng)時(shí)間沒(méi)中簽而灰心放棄。
三，大資金如何超越大盤(pán)ETF 10%？
大資金的定義是100萬(wàn)元以上。因?yàn)榇蛐率找嫠p，需要借助股指期貨這個(gè)金融工具來(lái)超越ETF。雖然50萬(wàn)元就是開(kāi)通股指期貨的條件，但我還是建議要有100萬(wàn)元才考慮。因?yàn)橐皇制谪泝r(jià)值是100萬(wàn)元左右，切記：新手絕不能上杠桿。
買入一手價(jià)值100萬(wàn)左右的股指期貨，需要保證金10萬(wàn)左右，再放10萬(wàn)左右在期貨賬戶里面作為余量，剩余80萬(wàn)用來(lái)買貨幣基金。這樣，你的真實(shí)收益率和ETF的差別是：（1）拿不到ETF分紅，每年損失2%。（2）多拿一份貨幣基金的利息，每年多收2%。
這兩點(diǎn)基本抵消了。那么超額來(lái)源是什么？是期貨貼水。
中國(guó)股指期貨這兩年和大部分商品期貨都不同，不是升水而是貼水，也就是遠(yuǎn)期合約比指數(shù)要便宜，哪怕指數(shù)不漲不跌，你拿到期也是賺的。這可能是因?yàn)楣墒猩洗嬖诖罅繉?duì)沖策略的需求，也可能是因?yàn)榇蠊蓶|減持鎖定期套保，總之多數(shù)時(shí)候做空力量大于做多力量。
比如今天的數(shù)據(jù)：
中證500，指數(shù)5322，9月合約5014，年化超額收益12%。
滬深300，指數(shù)3792，9月合約3675，年化超額收益7%。
上證50 ，指數(shù)2752，9月合約2647，年化超額收益8%。
注意這里的年化超額收益是死拿到期的年化，實(shí)際由于有貼水波動(dòng)，我們可能會(huì)得到更多的超額收益，比如切換更高年化貼水的合約，比如貼水收斂提前賣出，等等。在吃貼水的同時(shí)，我們?nèi)匀豢梢苑殖鲂≠Y金復(fù)制ETF打新，使自己年化超越大盤(pán)ETF約10%。
股市有句老話：七虧二平一負(fù)。只要不貪心、不急躁，哪怕采用這兩個(gè)簡(jiǎn)單策略，新手也能跑贏90%的老股民。
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