提及理財投資，你們會想到什么？
資本市場，買股票或基金唄？一把梭，希望一夜暴富，這種心態(tài)其實包括在我MBA的同學圈里，都不少見。前兩天一個好朋友還提及有兩位同學把房子賣了賭期貨直接財務自由的財富故事。
可能有吧，從概率的角度，這么大的市場基數(shù)，重復這么多次，小概率的“幸存者偏差”肯定有?！匀皇悄蔷湓?，你的財富水平是你認知水平的變現(xiàn)，靠運氣賺的錢，最終被憑實力虧掉。
投資是一個無限游戲，不下牌桌如何分勝負。
一個健康的心態(tài)，或者你不騙自己的話，衡量投資業(yè)績的標準：全倉、長期年化收益。
這兩者缺一不可。比如你有100萬本金，投了5萬財比特幣，2個月比特幣收益100%，我信。但不好意思，你的收益率是5%。另外講長期年化，又過了兩個月，你這5萬還健在？
長期年化20%即可封神，當然巴老那么大的盤子，普通人這點小錢，做得好的30%不少，但期望定在15%就很好了。最重要的是穩(wěn)健，大量數(shù)據(jù)表明，最大回撤突破20%，可能會擊穿心理底限，讓你放棄所有的投資計劃。所以，風險控制，讓最大回撤限制在15%以內(nèi)，最好10%以內(nèi)。
我們的起點在哪里？——大類資產(chǎn)配置
不要一上來問買什么，買多少？——這不是最重要的問題。
和做任何其他事情一樣，投資也需要規(guī)劃藍圖，資產(chǎn)配置方案就是你的財富管理藍圖，而這個起點決定你的成敗。
通過多種低相關甚至負相關的回報流，分散組合降低組合的波動（風險）——投資里為數(shù)不多的確定性。定期（一般每年）再平衡一次。
大類資產(chǎn)粗略或分就是 債權類（債券）和 權益類（股票）。黃金石油等風險收益特性也劃歸權益類。
債券是投資組合里的定海神針——這兩周債券狂跌，說這句話有點不合時宜。但投資本身反人性，這時候要越發(fā)清醒。
對于中年人來講——40：60%沒問題，長期來看，權益一定是收益最好的產(chǎn)品。
按債股4：6配比，做歷史回測
年化11.4%，最大回撤12.3%，回撤較大，但在可承受范圍
結果昨天全天候的債占比55%，今天的方案權益的比重更高，結果就是收益更大，波動也更大。所以資產(chǎn)配置沒有一定之規(guī)，看個人風險偏好。巴菲特就是90%股票+10%貨幣。這不是一般人玩得起的心跳！
股票：債券=60%：40%的回測圖
注意，這里的債券/權益的選擇還需要調優(yōu)， 這里拿了有代表性的指數(shù)做示意回測罷了，不構成投資建議。
權益類幾個投資原則：
一、定期不定額 ； 二、止盈不止損；三、只問貴賤，不看趨勢。四、越跌越買，越漲越賣
具體投資框架——安睡全天候與低估值輪動：
非常喜歡這個詞，全天候為你賺錢，而且全倉你能夠安睡！——做金錢的主人，而非奴隸，不過如此。
存量定投金（可用做長期投資的），假設100萬，按上表60%投權益=60萬； 增量定投金（每月3萬）
權益類資產(chǎn)進一步細分：
A股+印度；港股+東南亞； 美股+德國； 另外還有黃金，原油，Reits?！艺f的這些，你在支付寶上場外基金都能買到，并不需要神通廣大開美股賬戶。
指數(shù)低于40%的時候開始定投，定期不定額；
高于60%停止定投。高于65%時拋售25%至高于80%時拋完。
這里的低估與高估不是擇時，背后的邏輯是低估的時候收集籌碼，高估的時候（部分止盈），超高估當然全部退出。
概率的思維在投資里非常重要，不是非黑即白。說權益好，那為什么不100%配置權益，權益可能深跌70%，深跌四年，你扛得住么？比如2010-2014年，然后2015來了個短牛。
低估不代表立馬會漲，高估也不代表直接就跌，可能會漲好久再跌。沒有人能預知市場，最好的方法就是不預測。均值回歸是自然法則，但何時回歸是上天安排，凡人就不要操心了。
所以：只問貴賤，不看趨勢。
這里帶出一個邏輯，挑什么樣的基金來定投：一基本面好的指數(shù)基金。什么叫基本面好的，就是過去三五年至少跑贏滬深300ETF。有人說波動大的，這樣定投有機會。錯！你挑波動大的，就是覺得可以低買高賣的擇時邏輯。二基金經(jīng)理能力強且業(yè)績好的主動型基金。主動型基金不太好估值，可以直接參考滬深300這樣的寬基指數(shù)即可。
按這個框架后續(xù)執(zhí)行數(shù)據(jù)回測再看（待續(xù)）。
