今天我們就來說說這個(gè)話題——踏空牛市，如何布局。
其實(shí)是不是牛市這個(gè)問題，我早在今年2月就寫過文《幾個(gè)指標(biāo)，判斷牛市來了》，其中我說有主流指數(shù)翻倍，兩市成交額連續(xù)多天在萬億以上就可基本可以確定是結(jié)構(gòu)性牛市，而眼下創(chuàng)業(yè)板指從低點(diǎn)1181到現(xiàn)在2651點(diǎn)，都翻了2倍多了，兩市成交額也好幾天在萬億以上了，
所以全面牛市來不來我們不做判斷，眼下我們可以先當(dāng)做結(jié)構(gòu)性牛市來做配置。
首先要明確一點(diǎn)，眼下的市場的位置并不是一個(gè)勝率和賠率對他踏空者很有利的位置。于我而言，早在3000點(diǎn)之下就已經(jīng)配置了很高倉位的股票，所以目前于我而言是個(gè)持股讓利潤飛的階段，并不是太好的買入時(shí)機(jī)。
但這不是還有很多同學(xué)倉位輕甚至沒倉位嘛，這么多人踏空想要進(jìn)場，我攔也攔不住對不對，萬一最后變成全面牛市，說我耽誤了你們一生一次的暴富機(jī)會(huì)也不好。所以我們就理性地來討論下在概率和賠率不占優(yōu)的情況下如何盡可能構(gòu)建一個(gè)投資組合，讓自己多賺錢，少虧錢。
配置的工具上首選當(dāng)然是指數(shù)基金。首先既然你之前踏空了，大概率上來說你不是一個(gè)之前對股票有深入研究的人，像我這種看好股市的人早就把大部分身家拿來買股票了。
這時(shí)候讓你買單只的股票你根本沒有選股的能力，最后基本會(huì)是買了不漲，羨慕別人漲得好割了去追，然后追的又開始回調(diào)，割掉的開始漲，最后左右打臉，交了一堆交易費(fèi)用，心態(tài)爆炸，豪賭一把，套在高位，最終接盤。
所以這時(shí)候配置涵蓋很多股票的指數(shù)基金，什么漲都輪得到你，是個(gè)最不容易錯(cuò)過牛市的選擇。
而且大部分個(gè)股在牛市里跑不贏指數(shù)基金，這幾天相信你也看到很多人自嘲自己跑不贏指數(shù)了，牛市里巴菲特都跑不贏指數(shù)跟你說。
最后如果牛市見頂，因?yàn)橹笖?shù)基金流動(dòng)性好，不容易跌停，你也容易在踩踏中逃生，不至于造成太重大的損失。
那具體選哪些指數(shù)基金呢？首先我們要把握一個(gè)原則，就是不去賭市場接下來具體偏向的行業(yè)和風(fēng)格，要有這賭中的能力你之前也不會(huì)踏空了。
我們要做的是構(gòu)建一個(gè)勝率和賠率占優(yōu)的組合，不管市場接下來怎么走，往上漲我們有空間，往下跌不至于損失太慘重。
接下來我們看看牛市未來可能演化的兩條路線，大概有兩條演化路線。
第一條就是延續(xù)之前幾天的權(quán)重沖高，暴拉指數(shù)的模式，類似于2014年底的券商股集體瘋狂階段，那這樣的話因?yàn)槿袌鲑Y金有限，中小盤股可能面臨回調(diào)，正如當(dāng)時(shí)2014年的情況。
如果是這種情況，那么大盤權(quán)重股就是主要配置方向。
這次的領(lǐng)頭羊是券商，眼下龍頭中信證券已經(jīng)從底部漲了50%，其他小一些的比如東方財(cái)富已經(jīng)接近翻倍，這時(shí)候買券商我覺得性價(jià)比不是特別高。
因?yàn)橐话愣匀虥_關(guān)行情大部分券商也就從底部翻個(gè)倍，眼下已經(jīng)漲了這么多，網(wǎng)上也就30%左右的空間，萬一全面牛市沒來將會(huì)變得很被動(dòng)。而且券商是明顯的周期股，不創(chuàng)造長期價(jià)值，一般而言一波翻倍之后過段時(shí)間又會(huì)回到原點(diǎn)，下次再來。這個(gè)大家自己拉K線圖看一看就知道，不用我多說。
那這時(shí)候還在低位的保險(xiǎn)、銀行和地產(chǎn)就是比較值得考慮的選擇。
保險(xiǎn)的話因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司很多都配有一定比例的股票資產(chǎn)，相當(dāng)于小券商行業(yè)，所以是券商外最受益于牛市的行業(yè)，但保險(xiǎn)A股上市公司不多，沒啥指數(shù)基金好買的，關(guān)注中國平安就行了。
然后是銀行，銀行因?yàn)橹耙咔榈脑?，大家?dān)心資產(chǎn)質(zhì)量和疫情后被強(qiáng)制讓利，但我覺得目前銀行極低的估值其實(shí)已經(jīng)基本體現(xiàn)了這些利空，而且銀行作為創(chuàng)造長期價(jià)值的行業(yè)，就算這波不是牛市，目前的估值水平長期看收益也會(huì)不錯(cuò)，往下跌的空間也有限，到時(shí)候割肉起來你也不會(huì)太疼。對于銀行，可以關(guān)注中證銀行指數(shù)。
目前中證銀行指數(shù)PB在0.8，處于歷史上估值6.17%的位置，算是個(gè)合理偏低的位置。相對應(yīng)的指數(shù)基金有華寶的銀行ETF（場內(nèi)代碼：512800），場外聯(lián)接A代碼：240019，對于短線投資者也可以關(guān)注該基金C類份額，場外代碼：006697。
至于為什么C類份額更適合短線可以看《指數(shù)基金名稱里ABC啥意思？》這篇。同樣的還有天弘中證銀行指數(shù)A（場外代碼：001594），同樣有C類份額(場外代碼：001595)。
然后是地產(chǎn)，地產(chǎn)和銀行的邏輯類似，也是因?yàn)楣乐岛艿?，同時(shí)長期也創(chuàng)造價(jià)值，和銀行的周期性相比券商都是低一些的。以目前中國上市地產(chǎn)公司的盈利能力、中國的城鎮(zhèn)化率、估值水平，以及最近地產(chǎn)銷售的回暖，我覺得地產(chǎn)行業(yè)也值得踏空者關(guān)注。
目前國證房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)PE在10.1，PB在1.5，也是個(gè)合理偏低的位置。相對應(yīng)的指數(shù)基金有國泰國證房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)（場外代碼：160218）。
如果覺得買行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大，也可以考慮一籃子涵蓋較多保險(xiǎn)銀行地產(chǎn)的寬基指數(shù)基金，比如還不算太高估的中證100指數(shù)和恒生國企指數(shù)。中證100對應(yīng)的指數(shù)基金很多，大家選擇規(guī)模2億以上，管理費(fèi)率在0.5%以下的即可。而國企指數(shù)一般選擇易方達(dá)H股ETF聯(lián)接(場外代碼：110031)。
再說第二種演進(jìn)路線，那就是權(quán)重搭臺，再回到各版塊輪動(dòng)，中小科創(chuàng)爭相表現(xiàn)的路線。從昨天和今天的市場走法看，這種方向的概率大一些。
如果是這樣，我們就要考慮配置這方面的指數(shù)。這時(shí)候去追創(chuàng)業(yè)板指我覺得不是太明智，創(chuàng)業(yè)板指里30%是醫(yī)藥行業(yè)，過去半年已經(jīng)漲很多了，整個(gè)指數(shù)也從底部翻了一倍多，估值達(dá)到71倍，處于歷史上92%的高位。這時(shí)候顯得性價(jià)比不是特別高。
我認(rèn)為這種路線下可以關(guān)注科技向的指數(shù)基金和中證500指數(shù)基金、華寶香港中小指數(shù)基金。
一來消費(fèi)和醫(yī)藥過去半年到一年整個(gè)行業(yè)都漲了很多，估值比較貴，二來，在牛市里向來這兩個(gè)板塊也不是強(qiáng)勢板塊，三來，牛市主要靠新進(jìn)場的資金推動(dòng)，你覺得這些資金去買估值較低的科技、銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)概率大還是消費(fèi)醫(yī)藥大？
當(dāng)然我不否認(rèn)長期消費(fèi)和醫(yī)藥是最好的兩個(gè)行業(yè)，但咱們這不是給踏空者的中短期策略么，有一說一，就說眼下。
對于科技，我覺得對于踏空的同學(xué)可以關(guān)注泛科技類的指數(shù)基金。比如華寶的中證科技龍頭（場內(nèi)代碼：515000）等。
當(dāng)然如果你賭性更大，可以買具體的細(xì)分領(lǐng)域科技指數(shù)基金，比如之前說過的博時(shí)5G50ETF（場內(nèi)代碼：159811）、廣發(fā)國證半導(dǎo)體芯片ETF（場內(nèi)代碼159801）、國泰的CES半導(dǎo)體ETF等。但這需要對細(xì)分領(lǐng)域有一定的理解，風(fēng)險(xiǎn)也比泛科技類大。大家要注意風(fēng)險(xiǎn)和止損。
如果不想玩科技這么刺激的，覺得風(fēng)險(xiǎn)大的同學(xué)，可以考慮估值還不高的兩個(gè)中盤股基金，A股的就是中證500指數(shù)基金，這個(gè)選擇很多，選擇規(guī)模2億以上，費(fèi)率0.5%以下的即可。
港股的話可以選擇華寶香港中小指數(shù)基金（場內(nèi)外代碼都是：501021）。
這兩個(gè)基金都是中盤股構(gòu)成，行業(yè)配置也比較均衡，都還偏向科技向，估值也不像創(chuàng)業(yè)板那么高，因?yàn)槭侵斜P股，相比小盤股公司整體質(zhì)量也還行。也算是更穩(wěn)妥的選擇，牛市中后期配點(diǎn)喝口湯還是很舒服的。
綜上，對于牛市踏空者的配置策略，我們更多是出于勝率和賠率不占優(yōu)的情況下，構(gòu)建一個(gè)進(jìn)可攻退可守的策略，牛市向上，喝一大口湯不成問題，運(yùn)氣好還能吃肉，牛市結(jié)束，往下?lián)p失也可控。尤其考慮新進(jìn)場資金的偏好。
需要注意的是，目前全球疫情還未平息、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)還在進(jìn)行，切不可在一片牛市的狂熱聲中迷失，真的拿大筆身家去賭，騙自己說什么“一生一次”，幻想著什么“一夜暴富”。
畢竟之前踏空眼下才進(jìn)場，已經(jīng)是《孫子兵法》里說的“先戰(zhàn)而后求勝”，相比“先勝而后求戰(zhàn)”，從概率和賠率上已經(jīng)輸了半子了。
希望你就算進(jìn)場（不進(jìn)或許更好），也帶著一絲冷靜。
祝賺錢。
以上內(nèi)容僅作為個(gè)人記錄之用，不構(gòu)成任何投資建議。
