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上證50AH優(yōu)選指數(shù)基金,每月一次個性化調(diào)整的好基金

上證50指數(shù)指從上交所挑選的滬市規(guī)模最大、流動性最好、最具代表性的50只股票組成的樣本股,以綜合反映滬市最具影響力的一批優(yōu)質(zhì)大盤企業(yè)的整體狀況。其代碼是000016,基準日期是2003年12月31日,基點為1000點,發(fā)布日期是2004年1月2日。

不用看上面的介紹,相信大家也對上證50熟悉得不能再熟悉了,其投資價值也是毋庸置疑的,而我們今天要分享的就是它的親兄弟——上證50AH優(yōu)選指數(shù)。

有事沒事多看書,愛看書的人最好看。

大家都知道,H股指數(shù)和A股指數(shù)關(guān)系緊密,因為二者中有很多重合的公司,即在A股和港股兩地上市的公司。背后雖然是同一家公司,但A/H股票的參與者卻是不一樣的,港股以境外機構(gòu)投資者為主,而A股則內(nèi)陸散戶居多,這就使得同一家公司在A股和H股的估值和走勢不一致,而這也這就涉及到AH股溢價的問題了。

簡單說一下,我們一般是通過AH溢價指數(shù)來判斷AH兩地上市公司股價在兩地表現(xiàn)的整體差異。理論上說,同一家公司的股票的價值應該是一樣的,但由于各種原因,比如參與群體、交易機制、匯率等,使得不同市場的同一家公司的估值不一致。

我們來看一看AH溢價指數(shù)的月K線圖:

AH溢價指數(shù)月K線走勢圖

一般來說,AH溢價指數(shù)越高(可以大致以100為界),則A股相對H股就越貴,反之亦然。從上圖可以看出,AH溢價指數(shù)在大多數(shù)時間是在110以上的,其中有一個值為88.72,這是2014年創(chuàng)下的最低記錄,但隨后A股進入牛市,年底就超過了100。最新的指數(shù)為132.56(2020.7.3),很明顯,A股相對H股溢價較多。


從長期來看,兩個市場的的價格應該是趨于一致的,那么,當他們價格出現(xiàn)較大差異時,是不是就可以通過賣出貴的那個,同時買入便宜的那個來獲得收益呢?這也正是上證50AH優(yōu)選指數(shù)面世的原因。

上面提到了,上證50AH優(yōu)選指數(shù)是上證50指數(shù)的親兄弟,為什么這么說呢?來看看它們的組成就明白了:

上證50指數(shù):27只純A股股票+23只AH公司的A股股票。

上證50AH優(yōu)選指數(shù):27只純A股股票+23只AH公司中較便宜的那類股票。

清楚了吧,上證50指數(shù)和上證50AH優(yōu)選指數(shù)的成份股是一樣的,不同之處在于后者23只AH公司中,每家公司選擇的是兩市中更便宜的那個。


港股和A股的估值對比,是按公式A/H來判定的,由于各種原因,港股和A股的估值本來就有一定的差異,一般地,市場普遍認為A股比港股要貴5%左右,所以判斷的標準不是1,而是1.05,即當A/H<1.05時,A股相對便宜,當A/H>1.05時,港股相對便宜,這也是入選上證50AH優(yōu)選指數(shù)的標準。

上證50AH優(yōu)選指數(shù)是動態(tài)變化的,每個月的第二個星期五都會進行一次調(diào)整,規(guī)則如下:

(1)當A/H>1.05時,H股便宜,若此時本來就持有H股,保持不變;若持有的是A股,則賣掉A股,同時買入等量H股;

(2)當A/H<1時,A股便宜,同樣,如果持有的是A股,保持不變;如果持有的是H股,則賣H股,同時買入等量A股。

(3)當A/H的比值介于1和1.05之間時,不作調(diào)整。

不知道大家有沒有注意到,成份股調(diào)整時的標準入選指數(shù)時的標準是有差異的,即入選指數(shù)使用的標準是1.05,而調(diào)整時(1)中用的是1.05,(2)中用的是1。調(diào)整時留出了(3)這樣一個過渡帶,主要是為了避免因頻繁操作造成交易成本的大幅增加。


通過上面的介紹,從理論上來說,如果某家基金公司同時推出了上證50指數(shù)基金和上證50AH優(yōu)選指數(shù)基金,那么可以考慮選擇后者,但目前市場還沒有出現(xiàn)這種情況。在天天基金網(wǎng)上搜了下,發(fā)現(xiàn)上證50AH優(yōu)選指數(shù)只有華夏基金有。而由于不同基金公司的上證50指數(shù)基金的成分股權(quán)重是不同的,所以,對于不同基金公司旗下的上證50和華夏上證50AH優(yōu)選指數(shù)哪個更好的問題,就要具體問題具體分析了,切不能一概而論!

下面,我們來對比一下易方達上證50指數(shù)A(110003)和華夏上證50AH優(yōu)選指數(shù)A(501050)。

(1)首先,易方達上證50是增強型指數(shù)基金,華夏上證50AH優(yōu)選指數(shù)是純被動指數(shù)基金?;鸾?jīng)理采取的投資策略是不一樣的,增強型指數(shù)基金的基金經(jīng)理的投資目標是獲得超過指數(shù)的收益,而被動型指數(shù)基金則完全是復制指數(shù)的。另外,二者在規(guī)模、投資風格、成立時間方面都是不同的。

基本信息

(2)成分股的權(quán)重不同。從下圖可以看到,易方達上證50的持股更集中,前十大重倉股占69%,而華夏上證50AH優(yōu)選前十大重倉股占比僅為49.49%。前十大成份股也不完全一樣。

十大重倉股對比

(3)從近兩年的走勢來看,二者收益率均優(yōu)于上證指數(shù),且易方達上證50要好于華夏上證50AH優(yōu)選。

近兩年收益的對比圖

再來看看下面更直觀的數(shù)據(jù):各時間段內(nèi),易方達上證50的表現(xiàn)明顯要好一些。在選擇時,還是應該去看看它們的投資風格、重倉股等情況。

各時間段的收益對比

通過以上對比,我們發(fā)現(xiàn),易方達上證50就要好于華夏上證50AH優(yōu)選。所以,如果你已經(jīng)持有了某只上證50指數(shù)基金,就不要急于換成華夏上證50AH優(yōu)選指數(shù)基金了,還是應該去看看它們的投資風格、重倉股等情況再做決定。

好了,分享的內(nèi)容就這么多,希望大家在接下來的投資路上碩果累累。

更重要的事情:后續(xù)一起學習,超越同齡人和昨天的自己。


路過的朋友,也請動動你可愛的手指,關(guān)注了#博學從今天開始#,在走哦。

老規(guī)矩,還是來個投票,娛樂一下:

你之前聽說過上證50AH優(yōu)選指數(shù)嗎? (單選)
聽說過,厲害吧!
完全不知道,加油!
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