上證50指數(shù)：指從上交所挑選的滬市規(guī)模最大、流動性最好、最具代表性的50只股票組成的樣本股，以綜合反映滬市最具影響力的一批優(yōu)質(zhì)大盤企業(yè)的整體狀況。其代碼是000016，基準日期是2003年12月31日，基點為1000點，發(fā)布日期是2004年1月2日。
不用看上面的介紹，相信大家也對上證50熟悉得不能再熟悉了，其投資價值也是毋庸置疑的，而我們今天要分享的就是它的親兄弟——上證50AH優(yōu)選指數(shù)。
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大家都知道，H股指數(shù)和A股指數(shù)關(guān)系緊密，因為二者中有很多重合的公司，即在A股和港股兩地上市的公司。背后雖然是同一家公司，但A/H股票的參與者卻是不一樣的，港股以境外機構(gòu)投資者為主，而A股則內(nèi)陸散戶居多，這就使得同一家公司在A股和H股的估值和走勢不一致，而這也這就涉及到AH股溢價的問題了。
簡單說一下，我們一般是通過AH溢價指數(shù)來判斷AH兩地上市公司股價在兩地表現(xiàn)的整體差異。理論上說，同一家公司的股票的價值應該是一樣的，但由于各種原因，比如參與群體、交易機制、匯率等，使得不同市場的同一家公司的估值不一致。
我們來看一看AH溢價指數(shù)的月K線圖：
AH溢價指數(shù)月K線走勢圖
一般來說，AH溢價指數(shù)越高（可以大致以100為界），則A股相對H股就越貴，反之亦然。從上圖可以看出，AH溢價指數(shù)在大多數(shù)時間是在110以上的，其中有一個值為88.72，這是2014年創(chuàng)下的最低記錄，但隨后A股進入牛市，年底就超過了100。最新的指數(shù)為132.56（2020.7.3），很明顯，A股相對H股溢價較多。
從長期來看，兩個市場的的價格應該是趨于一致的，那么，當他們價格出現(xiàn)較大差異時，是不是就可以通過賣出貴的那個，同時買入便宜的那個來獲得收益呢？這也正是上證50AH優(yōu)選指數(shù)面世的原因。
上面提到了，上證50AH優(yōu)選指數(shù)是上證50指數(shù)的親兄弟，為什么這么說呢？來看看它們的組成就明白了：
上證50指數(shù)：27只純A股股票+23只AH公司的A股股票。
上證50AH優(yōu)選指數(shù)：27只純A股股票+23只AH公司中較便宜的那類股票。
清楚了吧，上證50指數(shù)和上證50AH優(yōu)選指數(shù)的成份股是一樣的，不同之處在于后者23只AH公司中，每家公司選擇的是兩市中更便宜的那個。
港股和A股的估值對比，是按公式A/H來判定的，由于各種原因，港股和A股的估值本來就有一定的差異，一般地，市場普遍認為A股比港股要貴5%左右，所以判斷的標準不是1，而是1.05，即當A/H<1.05時，A股相對便宜，當A/H>1.05時，港股相對便宜，這也是入選上證50AH優(yōu)選指數(shù)的標準。
上證50AH優(yōu)選指數(shù)是動態(tài)變化的，每個月的第二個星期五都會進行一次調(diào)整，規(guī)則如下：
（1）當A/H>1.05時，H股便宜，若此時本來就持有H股，保持不變；若持有的是A股，則賣掉A股，同時買入等量H股；
（2）當A/H<1時，A股便宜，同樣，如果持有的是A股，保持不變；如果持有的是H股，則賣H股，同時買入等量A股。
（3）當A/H的比值介于1和1.05之間時，不作調(diào)整。
不知道大家有沒有注意到，成份股調(diào)整時的標準和入選指數(shù)時的標準是有差異的，即入選指數(shù)使用的標準是1.05，而調(diào)整時（1）中用的是1.05，（2）中用的是1。調(diào)整時留出了（3）這樣一個過渡帶，主要是為了避免因頻繁操作造成交易成本的大幅增加。
通過上面的介紹，從理論上來說，如果某家基金公司同時推出了上證50指數(shù)基金和上證50AH優(yōu)選指數(shù)基金，那么可以考慮選擇后者，但目前市場還沒有出現(xiàn)這種情況。在天天基金網(wǎng)上搜了下，發(fā)現(xiàn)上證50AH優(yōu)選指數(shù)只有華夏基金有。而由于不同基金公司的上證50指數(shù)基金的成分股權(quán)重是不同的，所以，對于不同基金公司旗下的上證50和華夏上證50AH優(yōu)選指數(shù)哪個更好的問題，就要具體問題具體分析了，切不能一概而論！
下面，我們來對比一下易方達上證50指數(shù)A（110003）和華夏上證50AH優(yōu)選指數(shù)A（501050）。
（1）首先，易方達上證50是增強型指數(shù)基金，華夏上證50AH優(yōu)選指數(shù)是純被動指數(shù)基金?；鸾?jīng)理采取的投資策略是不一樣的，增強型指數(shù)基金的基金經(jīng)理的投資目標是獲得超過指數(shù)的收益，而被動型指數(shù)基金則完全是復制指數(shù)的。另外，二者在規(guī)模、投資風格、成立時間方面都是不同的。
基本信息
（2）成分股的權(quán)重不同。從下圖可以看到，易方達上證50的持股更集中，前十大重倉股占69%，而華夏上證50AH優(yōu)選前十大重倉股占比僅為49.49%。前十大成份股也不完全一樣。
十大重倉股對比
（3）從近兩年的走勢來看，二者收益率均優(yōu)于上證指數(shù)，且易方達上證50要好于華夏上證50AH優(yōu)選。
近兩年收益的對比圖
再來看看下面更直觀的數(shù)據(jù)：各時間段內(nèi)，易方達上證50的表現(xiàn)明顯要好一些。在選擇時，還是應該去看看它們的投資風格、重倉股等情況。
各時間段的收益對比
通過以上對比，我們發(fā)現(xiàn)，易方達上證50就要好于華夏上證50AH優(yōu)選。所以，如果你已經(jīng)持有了某只上證50指數(shù)基金，就不要急于換成華夏上證50AH優(yōu)選指數(shù)基金了，還是應該去看看它們的投資風格、重倉股等情況再做決定。
好了，分享的內(nèi)容就這么多，希望大家在接下來的投資路上碩果累累。
更重要的事情：后續(xù)一起學習，超越同齡人和昨天的自己。
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