筆者在上一篇文章當(dāng)中提到，黃金是2020年最具確定性的投資機(jī)會，而股民最方便最直接風(fēng)險最小的參與黃金行情方法就是買黃金股。
金價上漲利好黃金股這是毋庸置疑的，但這里的黃金股指的是主營業(yè)務(wù)是采礦的上游金礦企業(yè)，并非下游的黃金加工企業(yè)比如黃金首飾。
A股主營金礦的企業(yè)一共就那么幾家，交易軟件黃金板塊下的上市公司幾乎都是。
該圖截至17日下午13：45分左右
今天就只拿其中一直股票舉例聊一聊如何投資這類股票。
從新冠疫情爆發(fā)到現(xiàn)在，倫敦金現(xiàn)上漲幅度約23%，上證指數(shù)上漲幅度約25%，而赤峰黃金的股價翻了3.6倍之多，全年漲幅則是3.3倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他黃金板塊的股票成為當(dāng)之無愧的龍頭。（筆者計算漲幅的時間大概在17日下午13：45分左右。）
很多人會把金價的上漲簡單的和股價對應(yīng)，但實際上是不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?。例如金價是2000美元/盎司，開采成本是1500美元/盎司，毛利500，在不考慮其他變量的情況下，若金價上漲25%達(dá)到2500美元/盎司，則毛利將會達(dá)到1000，利潤其是翻倍的。
根據(jù)赤峰黃金2019年年度報告，其黃金產(chǎn)品的毛利率為57.78%，且營業(yè)成本較上年相比幾乎不變。
來源赤峰黃金公開的19年年度報告
https://guba.eastmoney.com/news,600988,926798680.html
19年金價在1557至1265美元/盎司之間，考慮到19年金價呈上漲趨勢，保守估計其19年平均銷售價格為1450，也就可以計算得出其黃金產(chǎn)品營業(yè)成本約為612美元/盎司。20年至今金價在1451至2074美元/盎司之間，考慮到20年金價呈上漲趨勢，保守估計其20年平均銷售價格為1750。在其他條件不變的前提下，20年其黃金產(chǎn)品的毛利額將增長36%。但19年其黃金毛利3.5億僅占總毛利12.2億的29%，同比例計算20年其總毛利將增長10%左右，利潤水平將增長41%。如果年內(nèi)金價能夠突破2500美元/盎司，這個數(shù)字將達(dá)到69%。也就是說，在只考慮金價變動這個因素的前提下，赤峰黃金因為黃金業(yè)務(wù)占比不算太大，其股價年內(nèi)漲幅達(dá)到69%是比較合理的，與3.3倍相去甚遠(yuǎn)。
那么，一定還有其他更關(guān)鍵的因素。
https://guba.eastmoney.com/news,600988,951210529.html
根據(jù)其2020年半年報，上半年凈利同比增70%，主要原因有二：
一是提前償還了7億的債券，以及歸還了2億的貸款和1.4億的貿(mào)易融資，財務(wù)費用下降28.16%至8010萬元。對應(yīng)19年全年財務(wù)費用為2.3億。
二是上半年的金價上漲。
另外，公司還稱，老撾萬象礦業(yè)已于6月份產(chǎn)出黃金，預(yù)計隨著項目竣工達(dá)產(chǎn)以及國內(nèi)五龍礦業(yè)技改工程不斷推進(jìn)，將對公司承諾的2020/2021/2022 年黃金產(chǎn)量4.5/10/16 噸提供保證。對應(yīng)的19年產(chǎn)量是2噸。
綜上考慮金價上漲，財務(wù)費用下降，產(chǎn)量增長三個因素，未來赤峰黃金的利潤水平將達(dá)到19年的4.3倍，也就是說以目前的股價仍有30%左右的空間。若再考慮大盤的整體上漲，以及金價的不斷走高，這個想象空間還可以再往上走一走。這還是在比較保守估計的情況下，沒有考慮其他的主營業(yè)務(wù)，比如白銀也是其主要業(yè)務(wù)之一，年內(nèi)也走出了價格大幅上揚(yáng)的行情。
當(dāng)然，前提是金價繼續(xù)走上升通道，以及公司承諾的產(chǎn)量能夠達(dá)成。
投資者需要關(guān)注國際局勢的變化，黃金現(xiàn)貨的價格變動以及公司的承諾是否達(dá)到。
本文寫到這里，主要是給投資者提供一個分析的思路，并非薦股。其他的黃金股，尤其是年內(nèi)并沒有很高漲幅的那些，以類似的方法去分析，你將會發(fā)現(xiàn)非常好的投資機(jī)會，甚至是接近無風(fēng)險的套利機(jī)會。
（本文觀點僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作者風(fēng)險自擔(dān)。）
