如果有朋友向你推薦理財產品，你的第一反應是什么？
可能很多人會問：賺錢嗎？收益多少？一年有10%嗎？
卻很少有人會問：風險高不高？我需要為此承擔多大風險？
理財?shù)谋举|是用風險換取收益，但“忽視風險”是多數(shù)投資者的通病。今天，我們就和大家一起看看投資理財會面臨哪些風險吧。
以最常見的銀行理財為例，我們可以把理財?shù)娘L險大概分成兩大類：一是投資者買了“風險不匹配”的產品帶來的風險，二是理財資金投資管理過程中帶來的風險。
風險一：風險不匹配
我們先來看第一類風險：風險不匹配。它指的是投資者買了不符合自身風險承受能力的產品。
投資理財中，我們常常會看到一種現(xiàn)象：但凡買的理財產品虧錢了，投資者的第一反應往往是遷怒管理人，比如新聞里時常上演的“拉橫幅索賠”的行為。
誠然，管理人的管理水平對理財產品的收益表現(xiàn)有一定的影響，但除此之外，還有一層因素容易被大家忽略，那就是當初購買時的“風險錯配”。也就是說，我們從一開始就買錯了產品。
正如談戀愛，倆人最后分手不是因為TA不好，是你倆本就不合適。試想，如果倆人都屬于暴脾氣，長久相處下去能不分手嗎？投資理財也一樣，當初的購買決定很重要，一步買錯、步步錯。
一直以來，投資者對銀行理財都存在誤解，認為銀行理財和銀行存款一樣安全。
其實不然。理財是個“風險承擔”的過程，銀行理財不承諾保本，而且不同類型理財產品的風險差別很大。比如，銀行權益類產品、衍生類產品風險明顯高于固定收益類產品，固定收益類產品風險又高于現(xiàn)金管理類產品。
不論何種類型理財產品，在發(fā)行前，銀行都會給它確定一個風險等級，按照風險由低到高劃分為R1、R2、R3、R4、R5，分別對應保守型、穩(wěn)健型、平衡型、進取型和激進型投資者。而且，銀行要求理財經理在銷售過程中嚴格執(zhí)行“風險適配”的原則，并且會在銷售專區(qū)進行全程錄音錄像。此舉的目的就是為了防止投資者買了不合適的產品。
但如果你把銀行理財錯當成存款，抱著“理財產品虧了，銀行兜底”的幻想，漠視風險、不重視風險測評，有時候即使買了只好產品，也會因為風險的不匹配而產生實際的虧損。
尤其是在銀行理財實行凈值化管理后，“風險不匹配”帶來的投資風險將體現(xiàn)得更為明顯。
比如，你的風險承受能力很低，屬于保守型投資者，平時習慣了買貨幣基金。但受固定收益類產品更高收益的誘惑，你在風險測評時故意隱藏真實情況，買了只風險不匹配的產品。買入后發(fā)現(xiàn)凈值波動超出了自己的風險承受能力，比如一日下跌0.5%，如果10萬的本金浮虧就有500塊，小小波動可能就讓你焦躁不安，從而選擇忍痛贖回，產生實際的虧損。
但其實，凈值型產品出現(xiàn)波動是一件非常正常的事兒。不過，如果你的風險承受能力很弱，這樣的產品之于你就是災難。試想，一個習慣了保本的人，突然遇上了波動的產品，怎么有耐心長期持有下去。認購過程中，沒有做到風險匹配，這是我們投資理財中面臨的第一大風險。
風險二：投資風險
接下來說理財資金面臨的第二維度的風險：投資管理風險。
這一部分的風險來源可以分成兩部分：資金投向的風險和管理人操作的風險。其中資金投向的風險又可以分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。系統(tǒng)性風險，即市場風險，它是不可控的，不依賴于管理人水平的變化而變化。非系統(tǒng)性風險，是指具體投資標的的風險，比如個股、個券等基本面變化引發(fā)的風險。操作風險是指由于系統(tǒng)故障、從業(yè)人員個人道德、交易流程疏漏等引發(fā)的風險。
我們一一展開。
市場風險——不可控的風險
市場風險是指由宏觀經濟、國家政策、通貨膨脹、社會政治、交易制度等因素變化引發(fā)的風險，主要包括經濟周期風險、政策風險、利率風險、通脹風險、匯率風險等。
這些風險因素通過影響市場參與者的心理狀態(tài)、預期和觀點的變化，影響買賣行為，進而導致資產價格的劇烈波動，加大投資風險。這類風險一旦觸發(fā)，通常會波及整個市場。
比如當經濟處于下行周期時，股票市場整體會面臨下跌風險，典型的如2008年、2011年、2018年。當時，以股票投資為主的公募股票基金業(yè)績泥沙俱下，幾乎清一色的負收益。
比如當央行突然收緊貨幣、利率大幅上升時，債券市場會面臨快速回調的風險。因為債券價格和利率成反比，當利率上行，債券價格會下跌。此時，以債券投資為主的理財產品凈值可能會下跌。
又比如當國家出臺一些重大經濟金融政策時，投資市場通常也會跟隨反映。像2018年初的資管新規(guī)剛發(fā)布時，A股市場應聲下跌，權益類產品回撤明顯。同時，因為新規(guī)極力打破剛兌，2018年信用債違約潮接連上演，一些以信用債為主要投資對象的理財產品出現(xiàn)大跌。
另外，通脹風險會導致貨幣購買力下降，從而影響理財產品的實際收益。
匯率風險可能會導致市場資金流動的變化，比如當一國貨幣大幅貶值時，會使得資金從本國市場轉向海外市場，進而引發(fā)相關投資品種價格的變化。
不過，需要說明的是，市場風險往往不是由單一因素導致的，而是多重因素交叉疊加的結果。
2020年，新冠疫情的爆發(fā)，想必讓很多人真切體會到了“市場風險帶來的廣泛性以及它的不可控性”。受疫情沖擊，全球經濟面臨衰退危機，企業(yè)正常經營受阻，恐慌情緒加劇資產拋售。3月中旬開始，美國市場出現(xiàn)顯著流動性危機：股債雙殺，黃金也同步大幅下跌。危機隨后傳導至全球金融市場，全球主要股指在一個月內下跌超30%。同時，疫情沖擊疊加原油供需沖擊，國際油價暴跌，因此導致了相關原油類產品的虧損。
傾巢之下，焉有完卵?？梢哉f，市場風險是難以預見的，它不是我們想躲就能躲得掉的。
不過，投資本就是和風險博弈的過程，要客觀的看待市場風險。危機、危機，其實是危中有機。市場風險中往往蘊含著非常不錯的低價撿優(yōu)質籌碼的良機。
具體標的風險——優(yōu)選管理人很重要
說完了市場風險，再來看看投資標的所特有的風險。這種風險純粹是由所投資產自身因素變化引發(fā)。它的影響主要體現(xiàn)在局部，往往只對個別證券產生影響，對整個市場的影響較小。這類風險主要包括財務風險、經營風險、信用風險等。
目前，以債券和非標為主的固定收益類產品是當前銀行理財?shù)闹髁髌贩N。信用風險是這些理財產品面臨的一大風險，我們重點說說它。
不同企業(yè)主體發(fā)行的債券由于受自身的經營狀況、財務狀況、信譽等因素的影響，它們的債券質量也會有所不同：某些企業(yè)因經營不善或破產導致無法按時償還本息，從而給投資者帶來損失的風險就叫做信用風險。
企業(yè)發(fā)行的債券一般都有評級，可以用它來度量違約風險。按照知名評級機構標普的評級體系，債券評級從高到低主要有：AAA級、AA級、A級、BBB級、BB級、B級、CCC級、CC級、C級和D級。前四個信用高，從BB級開始，屬于“投機級債券”。
通常，債券信用評級越高，融資成本越低，企業(yè)償債能力越強。信用評級越低，企業(yè)融資成本越高，違約風險也就越大。理財產品的管理人會根據(jù)產品的設計方案、風險收益目標來篩選對應等級債券，盡量做到投前盡調、投中風險審查。但這也不能保證管理人可以完全避免黑天鵝事件的發(fā)生。
信用風險雖然一定程度上可以根據(jù)對公司基本面的詳細分析來做出相應的預判，但這類投資往往存在信息的不對稱，比如企業(yè)刻意隱瞞重大信息時，會存在因信息疏漏而導致的信用風險的發(fā)生。像2019年某明星企業(yè)突然曝出財務造假，所發(fā)行的債券信用等級遭到下調，不少持倉的基金產品估值也同步下調。
不過，需要指出的是，盡管存在信用風險，但相比股票，債券的風險依然要低得多。
管理操作風險——關注內控流程
最后來說說管理操作風險。所謂操作風險是指由于人為因素、管理系統(tǒng)設置不當造成操作失誤而帶來損失的風險。比如，相關人員違背理財產品合同約定、未嚴格執(zhí)行風控措施、買入一些合同外的資產，或者投資指令不明、交易操作失誤、系統(tǒng)故障等都有可能使理財資金遭遇損失。
盡管大部分金融機構都有相對完善的技術系統(tǒng)和全流程的風險控制，但有些小概率事件也不是完全不可能發(fā)生。比如，2013年的“**證券烏龍指事件”就是因為系統(tǒng)缺陷導致操作環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題的典型案例。
總結
以上就是我們買理財面臨的主要風險?？偨Y下來，共有4點：
1.買理財?shù)氖滓L險是“不知道理財有風險”，理財非存款，風險不可避免。
2.買理財最大的風險是“漠視風險”。只有真正把風險當回事、重視風險測評、做到風險適配，才能盡可能降低風險。
3.不論市場風險、信用風險亦或操作風險，它們是客觀存在的，但這不意味著在投資理財過程中，它們一定會發(fā)生。
4.理財資金投資管理中，市場風險不可控，平常心看待就好。對于信用風險和操作風險，我們唯一可做的就是選擇優(yōu)秀的管理人。
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