對于穩(wěn)健投資者來說，如今想要獲得好回報越來越難了……
一方面，傳統(tǒng)理財產(chǎn)品收益不香了。
相信大家也感受到了，今年為應(yīng)對疫情造成的影響，全球央行持續(xù)放水以刺激經(jīng)濟復(fù)蘇。但這也帶來了一個變化——市場利率水平走低，相關(guān)理財產(chǎn)品受此影響出現(xiàn)收益率下滑的情況。
（數(shù)據(jù)來源：普益標(biāo)準(zhǔn) 截至2020年9月底）
今年以來，相關(guān)理財產(chǎn)品收益率進一步走低，9月銀行理財收益水平環(huán)比下滑9個BP至3.45%?？梢?，今年前三季度我國CPI比去年同期上漲3.3%，這樣的收益率很難幫助我們跑贏通脹。（數(shù)據(jù)來源：普益標(biāo)準(zhǔn)、國家統(tǒng)計局 截至2020年9月底）
而往更長期去看，隨著全球經(jīng)濟衰退，低利率或成為未來的趨勢。比如說我們的鄰國日本，全球最早實施負(fù)利率的國家，自2008美國金融危機之后，日本央行一直實施-0.10%的負(fù)利率。那么，在低利率環(huán)境下，我們還需盡早考慮如何讓資產(chǎn)增值保值。
另一方面，“保本”終將成為過去式。
受今年疫情影響，資產(chǎn)新規(guī)過渡期延長到2021年底，但剛兌終將被打破。
以往我們買了理財產(chǎn)品，總覺得是穩(wěn)健的、保本的，即使出現(xiàn)了什么問題相關(guān)機構(gòu)也能兜底。但資產(chǎn)新規(guī)之后，“保本”將成為過去式，投資者需要及時扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)觀念，穩(wěn)健并不意味著保本，也需要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險和波動。
在這樣的背景下，追求穩(wěn)健投資還有什么選擇？從收益和風(fēng)險兩大投資要素來看，二級債基或許是個不錯的選擇。
所謂二級債基，通常是以不低于80%的倉位投資債券等固收類資產(chǎn)，同時以不高于20%的倉位投資于股票資產(chǎn)，在穩(wěn)健投資的同時，也能獲得一定的投資彈性和收益向上空間。
我們先來看看收益的情況——
（數(shù)據(jù)來源：WIND 截至2020-11-04）
二級債基指數(shù)自2004年以來截至今年11月4日累計上漲344.57%，年化收益率9.51%，同期中證全債指數(shù)漲幅是101.84%，年化收益率是4.41%。今年以來，二級債基指數(shù)也上漲了7.24%，在利率下行的環(huán)境下，這個收益率還是挺可觀的。
當(dāng)然，除了收益，我們也有必要了解一下這類產(chǎn)品的風(fēng)險情況。二級債基由于可以部分投資股票資產(chǎn)，波動和回撤情況自然要大于純粹的債券資產(chǎn)，但相比純粹的股票資產(chǎn)，二級債基的表現(xiàn)還是相對穩(wěn)健的。
自2004年以來截至今年11月4日，二級債基的最大回撤、年化波動率是-12.02%、13.91%，同期上證綜指的最大回撤、年化波動率分別是-71.98%、52.04%。（數(shù)據(jù)來源：WIND 截至2020-11-04）
總的來說，二級債基一個收益與風(fēng)險的“折中”選擇，投資性價比高。
歷史數(shù)據(jù)顯示，二級債基長期回報較好，投資者若選擇優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品長期持有，大概率能夠跑贏通脹，在低利率環(huán)境下實現(xiàn)資產(chǎn)增值。同時，隨著剛兌被打破、“保本”成為過去時，二級債基的投資風(fēng)險相對適中，投資者容易接受，在承擔(dān)一定風(fēng)險的前提下有望獲得較好回報。
投資者若有這方面的布局計劃，11月25日開始發(fā)行的華夏鼎清債券基金（A類010014、C類010015）可以關(guān)注一下。
華夏鼎清股債配置二八開，不低于80%的基金資產(chǎn)將投資債市，以獲取穩(wěn)健的票息收入， 同時，華夏鼎清也能參與一級市場打新、二級市場股票買賣。在股市反彈的過程中，能夠以不高于基金資產(chǎn)20%的比例投資股市，精選優(yōu)質(zhì)個股布局，在兼顧相對穩(wěn)健性與流動性管理的前提下，盡可能分享股市上漲的收益。
在基金經(jīng)理的配備上，華夏鼎清將由華夏基金固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理柳萬軍管理。他具有13年證券從業(yè)經(jīng)驗，擔(dān)任債券基金經(jīng)理超6年，擁有豐富的債券市場研究和投資管理經(jīng)驗，也十分擅長二級債基的管理運作，投資風(fēng)格穩(wěn)中求進。
目前，他管理的二級債基華夏鼎沛A截至10月30日，年內(nèi)收益率為13.97%，近1年收益率21.11%，同類排名10/237，近2年收益率42.94%，同類排名3/201，且自2018年6月成立以來實現(xiàn)總回報42.95%，年化收益率16.44%。（華夏鼎沛A成立于2018.6.26，柳萬軍從基金成立日開始任職，2018.6.26-2020.5.7與董陽陽共同管理，2020.5.18至今與趙航共同管理）
他管理的另一只二級債基華夏安康信用優(yōu)選在其任職期間，經(jīng)受住復(fù)雜市場的考驗，還曾多次榮獲行業(yè)大獎。（華夏安康信用優(yōu)選A柳萬軍任職于2014.5.5，成立于2012.9.11，2014.5.5-2014.7.25與曲波共同管理）
對于后市行情以及新產(chǎn)品投資，柳萬軍分析稱——
今年5月以來，受流動性逐漸收緊預(yù)期影響，債市進入調(diào)整周期，目前十年國債已回到去年底疫情前的水平，調(diào)整已經(jīng)較為充分。展望未來，基本面短期利空逐步出清，國債供需格局改善，債市變盤點或已臨近，長期配置價值進一步顯現(xiàn)。
股市方面，進入四季度，疫情即使有局部反復(fù)，對經(jīng)濟的傷害可能也明顯小于上半年。流動性仍相對寬裕，局部估值壓力也在盤整中有所緩解。綜合來看，復(fù)蘇深化仍是市場主線，圍繞疫情、增長、外圍環(huán)境等方面不確定性有可能逐步明朗，基本面復(fù)蘇驅(qū)動增量資金進場，四季度及明年上半年市場走勢偏向積極。
股市、債市長期都呈現(xiàn)配置價值，想要股債兼顧，不妨重點考慮下攻守兼?zhèn)涞?strong>華夏鼎清債券基金（A類010014、C類010015）。
風(fēng)險提示：華夏鼎清為債券型基金，其長期平均風(fēng)險和預(yù)期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于貨幣市場基金，屬于中低風(fēng)險品種。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資者自行負(fù)責(zé)。投資者在投資本基金之前，請仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽取適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷市場，根據(jù)自身的投資目標(biāo)、期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素謹(jǐn)慎做出投資決策，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險。市場有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。
