Step策略
Step 策略實(shí)際是一種對(duì)價(jià)格進(jìn)行分層成交的策略，目標(biāo)是在買(mǎi)入（賣(mài)出）交易中盡可能地壓低（提升）成交均價(jià)。
簡(jiǎn)單來(lái)講，Step 就是在不同的價(jià)格區(qū)間進(jìn)行不同成交量比例的配置。例如在VWAP 或TWAP 策略中，通常按照預(yù)測(cè)成交量的一定比例k 進(jìn)行實(shí)際下單。假設(shè)在開(kāi)市前預(yù)計(jì)要買(mǎi)入某支前收盤(pán)價(jià)為20 元的股票，則對(duì)其進(jìn)行成交量分層設(shè)定：
開(kāi)盤(pán)后在VWAP 或TWAP 的基礎(chǔ)之上，當(dāng)價(jià)格在19 至21 元浮動(dòng)時(shí)，按預(yù)測(cè)成交量的10%進(jìn)行成交；當(dāng)價(jià)格超過(guò)21 元時(shí)則不做任何交易；當(dāng)價(jià)格小于等于19 元時(shí)，按預(yù)測(cè)成交量的30%買(mǎi)入。
更為激進(jìn)的一種是稱(chēng)為Aggressive Step 的策略，這種策略在價(jià)格低于最優(yōu)交易區(qū)域邊界時(shí)會(huì)將所有市場(chǎng)上的訂單統(tǒng)統(tǒng)吃掉。具體來(lái)說(shuō)，Aggressive Step 策略同樣在買(mǎi)入（賣(mài)出）交易中進(jìn)行分層，例如在上述交易方案中，前兩個(gè)區(qū)域的策略不變，當(dāng)價(jià)格小于等于19 元時(shí)，不管市價(jià)跌到多少，都按19 元的限價(jià)報(bào)單成交，直至價(jià)格回升至19 元以上或擬交易訂單全部完成。不過(guò)這種策略不容易對(duì)交易量進(jìn)行控制，并且容易造成價(jià)格異動(dòng)，增加證券交易的隱形成本。
Sniffers策略
Sniffers 策略是一類(lèi)策略的統(tǒng)稱(chēng)。通常該策略會(huì)開(kāi)發(fā)一些較為復(fù)雜的算法去監(jiān)控盤(pán)口和成交數(shù)據(jù)，以發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)參與者中是否存在其他的算法交易者。
例如通過(guò)少量的試探性下單，結(jié)合一定的算法和成交情況去判斷有沒(méi)有訂單是通過(guò)算法交易而成交的。如果有其他的算法交易參與者，則通過(guò)計(jì)算判斷，跟隨這些算法交易或通過(guò)相反的操作，能否以較大的概率獲取絕對(duì)收益。如果獲利概率較大，則通過(guò)有針對(duì)性的算法交易策略進(jìn)行下單。
該策略與傳統(tǒng)的算法交易不同，不以執(zhí)行訂單為主要目的，而是以獲利為主，屬于算法交易中較為高級(jí)的一種策略，適用于算法交易已經(jīng)大規(guī)模普及的市場(chǎng)。我國(guó)市場(chǎng)無(wú)論是從交易制度，還是從算法交易的普及程度來(lái)看，目前都還暫時(shí)難以運(yùn)用該類(lèi)策略。
盤(pán)口策略
國(guó)外目前很多較為高級(jí)的算法交易策略對(duì)數(shù)據(jù)的要求都已不僅僅限于成交量和成交價(jià)兩個(gè)指標(biāo)，而更多關(guān)注的是市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)，特別是盤(pán)口中出現(xiàn)的一些重要信息。
舉一個(gè)算法例子，稱(chēng)之為盯住盤(pán)口策略（PEG），該策略隨時(shí)根據(jù)目標(biāo)股票的盤(pán)口情況進(jìn)行下單。PEG 首先會(huì)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)盤(pán)口中的最低賣(mài)出價(jià)格或最高買(mǎi)入價(jià)格，并按照一定的策略（或比例）下達(dá)買(mǎi)入限價(jià)指令或賣(mài)出限價(jià)指令。如果交易指令未能完成，并且市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始偏離限價(jià)指令的價(jià)格，則對(duì)上述訂單進(jìn)行撤單，并且根據(jù)最新的盤(pán)口信息重新發(fā)出相應(yīng)的限價(jià)指令；如果交易指令全部完成，繼續(xù)按照上述策略（比例）發(fā)出買(mǎi)入限價(jià)指令或賣(mài)出限價(jià)指令，直至訂單全部完成或交易時(shí)間結(jié)束。該策略的優(yōu)點(diǎn)在于對(duì)市場(chǎng)的沖擊可以做出較好的定量控制，而缺點(diǎn)在于跟蹤市場(chǎng)均價(jià)容易出現(xiàn)偏離，并且每個(gè)交易日的成交量不可控。
Hidden策略
Hidden 策略實(shí)際上是一種主動(dòng)成交型算法交易策略。對(duì)于傳統(tǒng)的TWAP、VWAP 等策略，由于下單時(shí)往往是按市價(jià)下單，因此可能會(huì)夾雜有主動(dòng)成交和被動(dòng)成交兩種交易。但是當(dāng)被動(dòng)掛單和撤單次數(shù)較多的時(shí)候，特別是在較為發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)中，算法交易者甚至算法交易策略本身容易被其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手觀察和監(jiān)測(cè)到，從而使得競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可以針對(duì)算法本身開(kāi)發(fā)出具有針對(duì)性的策略。
Hidden 策略就是這樣一種反偵察的算法交易策略——當(dāng)市場(chǎng)盤(pán)口中出現(xiàn)了希望成交價(jià)位的委托單，并且達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，則主動(dòng)出擊將委托單吃掉；否則伺機(jī)而動(dòng)，直到滿(mǎn)足條件的機(jī)會(huì)出現(xiàn)為止?？傮w上來(lái)說(shuō)，Hidden 策略也是一種對(duì)原有算法交易策略進(jìn)行再優(yōu)化的策略，其主要運(yùn)用在歐美等較為發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)上，在隱藏自己的行動(dòng)的同時(shí)也付出一部分跟蹤市場(chǎng)均價(jià)準(zhǔn)確性的代價(jià)。
Guerrilla策略
Guerrilla 也是在一些原有算法交易策略的基礎(chǔ)之上進(jìn)行進(jìn)一步優(yōu)化的一種策略，其目的同Hidden 策略一樣，都是為了隱藏自己的策略和交易行為。不同的是，Hidden 是在主、被動(dòng)成交及下單數(shù)量方面進(jìn)行考慮，而Guerrilla 的出發(fā)點(diǎn)僅僅是下單數(shù)量。通過(guò)一定的隨機(jī)算法，Guerrilla 策略會(huì)將每個(gè)時(shí)段應(yīng)該提交的訂單數(shù)量進(jìn)一步打散成為不同尺寸的部分，從而使得其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在交易明細(xì)中不容易看出算法交易者和相應(yīng)算法的存在。關(guān)注我
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