人類高質(zhì)量基金長啥樣？
大家首先想到的是，業(yè)績好
但是上次我們已經(jīng)講過了
光看業(yè)績分不出基金經(jīng)理是靠實(shí)力還是運(yùn)氣
比如下面這篇文章寫得這種情況
上次說的這個醫(yī)藥基金
年化收益很強(qiáng)，但卻只是和指數(shù)相當(dāng)
所以我們還希望它超額業(yè)績好
一定要比市場大盤或者業(yè)績基準(zhǔn)要強(qiáng)
但是光看這個也不行
他的超額收益有可能是靠短期獲得的
比如今年的超級大?；耪\新興產(chǎn)業(yè)
前幾年一直跑輸，但這兩年騰空而起
還是會讓人有點(diǎn)怕怕的
（當(dāng)然和換基金經(jīng)理也有關(guān)）
所以我們不光希望它業(yè)績好、超額業(yè)績好
還希望這種超額業(yè)績，持久穩(wěn)定一點(diǎn)
所以，我們又做了一個微創(chuàng)新
那就是【只看超額】功能
中證500指數(shù)增強(qiáng)
先拿中證500指數(shù)試試牛刀
先看下面這條黑線，就是累計(jì)超額收益
我們把基準(zhǔn)調(diào)成中證500（可以手動調(diào)）
超額收益是基金收益與中證500收益之差
黑線慢慢向上走
波動越小就代表超額越穩(wěn)定
即基金在持續(xù)的戰(zhàn)勝指數(shù)
所以超額越累積越多
這一點(diǎn)看，華夏中證500還是不錯的
唯一缺點(diǎn)就是時間還比較短
有待繼續(xù)觀察
再來看西部利得中證500增強(qiáng)
超額收益也是持續(xù)向上走，甚至更猛
不過明顯感覺到黑線的波動會更大一些
而且和指數(shù)漲跌的趨同性更強(qiáng)
比如今年春節(jié)后超額出現(xiàn)過一次大的回調(diào)
這說明該基金在牛市時增強(qiáng)更多
熊市則會跑輸指數(shù)
當(dāng)然，同樣時間不太長，需要繼續(xù)驗(yàn)證
也有一些增強(qiáng)效果一般的基金
比如國泰中證500增強(qiáng)
任職以來還跑輸了一點(diǎn)點(diǎn)
黑色的超額收益線，一直在0附近上下震蕩
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)
中證500是普遍公認(rèn)的比較好戰(zhàn)勝的指數(shù)
而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)
這幾年很少有增強(qiáng)基金能打敗
比如今年以來，由于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)過強(qiáng)
所有的指數(shù)增強(qiáng)基金幾乎都持續(xù)跑輸
相對做的久一點(diǎn)好一點(diǎn)的比如海富通
也基本只能保持一個比較平緩的斜率
三年多超越20%多已經(jīng)非常不容易了
不光指數(shù)增強(qiáng)很難跑贏
就連所謂的創(chuàng)龍頭，也基本上跑不贏
大部分時間前50只龍頭股，一直跑輸指數(shù)
直到近一年，才慢慢追回來一點(diǎn)
如果不小心買成損耗極大的分級基金
指數(shù)賺30%，他還能虧30%
直接哭暈在廁所
這里補(bǔ)充一個滬深300的案例
比如我買過的萬家這只
盡管凈值一直在波動
但是超額收益非常穩(wěn)定的在增長
我買的時候看中的是他規(guī)模小
（打新增厚穩(wěn)定）
后來也和喬亮聊過一次咋做的
訪談科普
一些名基有啥特點(diǎn)
我們把蔡經(jīng)理的諾安成長拿來給大家看看
和中證TMT指數(shù)比
它的超額收益是非常大的
但是波動性極強(qiáng)，就像坐了蹦蹦車
和基金漲跌完全同頻波動
這說明了其渣男本質(zhì)
牛市漲的更多，熊市跌得更狠
我們再來看坤坤
易方達(dá)中小盤的超額收益（VS消費(fèi)指數(shù)）
就和基金本身漲跌呈現(xiàn)出逆向的特點(diǎn)
基金表現(xiàn)好的時候，超額收益是弱的
基金表現(xiàn)差的時候，超額收益反而是強(qiáng)的
這也比較符合他自己描述自己的特點(diǎn)
再來看看最近五年最牛逼的招商白酒
不好意思，成立以來它是跑輸白酒指數(shù)的
而且是穩(wěn)定的跑輸。。。
這不難理解，LOF指數(shù)基金倉位95%
這也解釋了圖中顯示的特點(diǎn)
長期上漲跑輸，短期下跌時跑贏
如果看葛蘭的醫(yī)藥基金
超額收益也呈現(xiàn)出較大波動和同頻特點(diǎn)
說明和醫(yī)藥指數(shù)比，超額收益
主要來自于牛市漲的多
而非熊市跌得少
最后再來看看傳奇基金富國天惠
超額收益線可以告訴我們
這么多年朱博士經(jīng)歷了什么
06-07牛市嚴(yán)重跑輸市場
08年熊市迅速追回
從這之后，超額收益開始持續(xù)穩(wěn)定增加
但也越來越呈現(xiàn)出和市場同頻的特點(diǎn)
說明后期他的超額收益主要來自牛市
熊市的跌幅比滬深300要更大
只要超額持續(xù)在增加，波動或許是好事
我先寫這么幾個基金
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