攝影 / 何和
【速讀】科創(chuàng)板的設(shè)立，勢必會有相當數(shù)量的新三板企業(yè)轉(zhuǎn)投科創(chuàng)板，對于環(huán)保行業(yè)亦是如此。截至目前，已有路德環(huán)境、無錫德林海、江西金達萊、金科環(huán)境、南京萬德斯和卓越新能源 6 家環(huán)保企業(yè)排隊沖刺。而對于競爭愈發(fā)激烈的環(huán)保中小企業(yè)而言，科創(chuàng)板的設(shè)立無疑是其進軍資本市場的首善之選。
一年前，在首屆中國國際進口博覽會開幕式上科創(chuàng)板宣告設(shè)立; 一年后，交易已滿百日的 46 家上市企業(yè)總市值高達 5708 億元。
僅從環(huán)保行業(yè)來看，迄今，包括路德環(huán)境、無錫德林海、江西金達萊、金科環(huán)境、南京萬德斯和卓越新能源在內(nèi)的 6 家環(huán)保企業(yè)已獲科創(chuàng)板受理，狀態(tài)分別是已受理、已問詢、已問詢、已問詢、和提交注冊、注冊生效。
相比于已揭曉部分擬高市盈率發(fā)行、動輒幾十億融資規(guī)模的公司來說，時下的科創(chuàng)板 “環(huán)保大軍” 募資胃口確實不大。
從募資情況來看，6 家環(huán)保企業(yè)的首發(fā)募資需求均值低于目前科創(chuàng)板已上市企業(yè)均值。上市標準大多采用方案一，是對凈利潤和營業(yè)收入有硬性要求的唯一條款。其中，從新三板退出進而轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板的金達萊，在融資規(guī)模上稍顯突出。
具體至 6 家企業(yè)的擁有的核心技術(shù)，從經(jīng)營范圍來看，大多集中在水污染治理及水處理裝備制造：
深諳高難度廢水處理成套裝備制造技術(shù)的萬德斯，可實現(xiàn)高濃度難降解廢水的深度處理、近零排放及資源化。
路德環(huán)境則憑借自主研發(fā)的泥漿脫水固結(jié)一體化、有機槽渣微生物固態(tài)發(fā)酵等核心技術(shù)體系，以工廠化方式實現(xiàn)高含水廢棄物減量化、無害化、穩(wěn)定化處理及資源化利用。
德林海環(huán)保則從藍藻治理出發(fā)，率先提出 “加壓滅活、原位控藻” 的藍藻水華預(yù)防、控制技術(shù)路線。
金科環(huán)境自主研發(fā)的 GTMOST 膜通用平臺技術(shù)有效解決了涉膜水廠用戶面對的膜元件不可互換的行業(yè)問題。
而作為金達萊水污染治理裝備主打王牌的 FMBR 技術(shù)，進一步實現(xiàn)了在單一控制環(huán)節(jié)內(nèi)同步降解生活污水中碳、氮、磷以及有機剩余污泥。
對于這些以技術(shù)為主的行業(yè)翹楚來說，在科創(chuàng)板大有所為，對于現(xiàn)金流相對匱乏的環(huán)保中小企業(yè)尤其如此。然而，科創(chuàng)板并未迎來蜂擁而入“環(huán)?？汀?。
盡管，環(huán)保擁有萬億級投資空間。在環(huán)境千年大計主題下，繼續(xù)深化落實生態(tài)文明、破解綠色難題是重中之重。因而進一步探究環(huán)保高速增長賽道，還可從兩大邏輯出發(fā)，一方面源自存量污染治理，另一方面則是增量需求滿足。
國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華曾強調(diào)，2019 上半年生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)保持高速增長，達到 41%。
另據(jù)《全國城市生態(tài)保護與建設(shè)規(guī)劃(2015-2020 年)》指出，到 2020 年，我國環(huán)保投資占 GDP 的比例不低于 3.5%。受政策及上游行業(yè)經(jīng)營的帶動，環(huán)保業(yè)務(wù)的營收、利潤等長期保持了良好的發(fā)展勢頭。
環(huán)保類企業(yè)在資本市場上從未缺席，但也不曾大紅大紫。目前，滬深兩市上市企業(yè)共計 3600 家左右，環(huán)保板塊的企業(yè)數(shù)量占比不足 2%。從市值來看，占比僅為 0.75% 左右，市值中位數(shù) 6 億元規(guī)模規(guī)模普遍偏小。
國內(nèi)知名券商曾指出，具備在環(huán)保技術(shù)上有所突破的新能源公司、創(chuàng)新治污技術(shù)應(yīng)用等低能耗公司才可能被資本涉獵。而這一切需要的還是資金，且是有關(guān)于創(chuàng)新研發(fā)的高比例投入。
可見，環(huán)保產(chǎn)業(yè)是大產(chǎn)業(yè)，但是環(huán)保企業(yè)大多是小企業(yè)，技術(shù)含量低、競爭門檻低。
科創(chuàng)板的獨特之處，將給予擁有核心技術(shù)競爭力的中小環(huán)保企業(yè)更多發(fā)展契機，這也有別于以往借助傳統(tǒng)商業(yè)模式迅速擴張的粗放增長。
截至 2019 年 9 月底，在榜單所統(tǒng)計的 118 家科創(chuàng)板 IPO 企業(yè)中，與節(jié)能環(huán)保相關(guān)的企業(yè)共有 9 家，占比 7.6%。
節(jié)能環(huán)保被列為 “科創(chuàng)板重點支持的六大領(lǐng)域之一”，這既是國家戰(zhàn)略的重大布局，也是環(huán)保行業(yè)走向科創(chuàng)轉(zhuǎn)型的內(nèi)在需求。
包括高效節(jié)能產(chǎn)品及設(shè)備、先進環(huán)保技術(shù)裝備、先進環(huán)保產(chǎn)品、資源循環(huán)利用等相關(guān)技術(shù)服務(wù)企業(yè)均在其列。
不同于其他領(lǐng)域的“硬科技”，節(jié)能環(huán)保企業(yè)的科技屬性應(yīng)體現(xiàn)在“攻堅破壁” 綠色難題與技術(shù)研發(fā)的結(jié)合。
新科技帶來的經(jīng)濟增量也將反哺資本市場，從而帶來良性循環(huán)。在科創(chuàng)板的標準下，傳統(tǒng)的以投資運營、工程建設(shè)堆積體量環(huán)保企業(yè)難有機會。
作為充分市場競爭的市場，環(huán)保企業(yè)沒有創(chuàng)新，很難獲取超額利潤，因此，毛利率可視為環(huán)保公司創(chuàng)新度的提示性指標。科創(chuàng)板有效增強了資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性，著力支持關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新，這正是目前環(huán)保行業(yè)發(fā)展面臨的主要問題之一。
相對地，契機往往源于專注細分賽道，并進而逐步建立 “護城河”。中小企業(yè)想要闖出一片天地，需要“自力更生”。
從審核狀態(tài)來看，2019 年第四季度，或?qū)⒂卸嗉夜?jié)能環(huán)保領(lǐng)域公司密集登陸科創(chuàng)板。考慮到環(huán)保產(chǎn)業(yè)的周期性對企業(yè)估值的影響，突破傳統(tǒng)模式下的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展才是估值內(nèi)生增長及延續(xù)的關(guān)鍵。
變動后新的環(huán)保行業(yè)格局也正在形成，未來環(huán)保產(chǎn)業(yè)將進入“資本 技術(shù)” 的雙輪驅(qū)動時代。
11 月 14~15 日，“2019 中國化工園區(qū)可持續(xù)發(fā)展大會”將在南京召開。大會重點圍繞化工園區(qū)的綠色環(huán)境管理與責任關(guān)系體系建設(shè)展開研討，協(xié)助國家有關(guān)部委發(fā)布 “綠色化工園區(qū)名錄”、第三批 “中國智慧化工園區(qū)試點示范單位”，全面介紹國內(nèi)外化工園區(qū)在環(huán)境管理方面的實踐經(jīng)驗和技術(shù)成果，以期更好地指導國內(nèi)化工園區(qū)發(fā)展。
