2008年，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的不確定因素給商業(yè)銀行的發(fā)展帶來(lái)了前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，雖然美國(guó)次貸風(fēng)波攪動(dòng)全球金融市場(chǎng)不斷動(dòng)蕩，世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，但是，2008年中國(guó)資本市場(chǎng)還將保持較快發(fā)展，金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行的影響將進(jìn)一步顯現(xiàn)。
金融脫媒催生多元化融資
“金融脫媒”狹義上是指在存款利率上限管制條件下，當(dāng)貨幣市場(chǎng)利率水平高于存款機(jī)構(gòu)可支付存款利率水平時(shí)，存款機(jī)構(gòu)的存款資金就會(huì)大量流向貨幣市場(chǎng)工具的現(xiàn)象。廣義上指不僅存款資金流向高息資產(chǎn)，而且資金使用方不再經(jīng)過(guò)金融中介，資金繞過(guò)商業(yè)銀行等間接金融中介機(jī)構(gòu)，直接由資金的供給方流向資金的需求方的行為。
自2005年以來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展由初露曙光到迅速推進(jìn)，金融脫媒已漸成燎原之勢(shì)。政府是當(dāng)前直接融資發(fā)展的直接推動(dòng)力。近年來(lái)政府監(jiān)管部門(mén)所推出的一系列改革措施，其最終目標(biāo)是推動(dòng)金融脫媒，這種由政府直接推動(dòng)的金融脫媒必然呈現(xiàn)迅速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。金融脫媒過(guò)程中，各商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效將出現(xiàn)分化。目前我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)的同質(zhì)化現(xiàn)象較為普遍，而各家銀行主觀確立的轉(zhuǎn)型目標(biāo)也大致趨同，但在金融脫媒迅速發(fā)展的條件下，隨著市場(chǎng)化程度的不斷加深、政府監(jiān)管體制的變化，金融創(chuàng)新將越來(lái)越多，最終導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)效益出現(xiàn)分化。
中國(guó)社科院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)認(rèn)為，中國(guó)金融脫媒過(guò)程，必然伴隨著銀行和資本市場(chǎng)此消彼漲的過(guò)程，但資金在兩個(gè)體系中流入、流出的狀況會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。“美國(guó)從石油危機(jī)到確立混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的30年中，金融脫媒前后二三十次。”他同時(shí)指出，我國(guó)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)，最重要的是產(chǎn)品混合，“混業(yè)在產(chǎn)品，有產(chǎn)品就有市場(chǎng)，就有機(jī)構(gòu)。”
中國(guó)人民銀行反洗錢(qián)局局長(zhǎng)、中國(guó)金融學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)唐旭表示：“金融脫媒不僅指存款資金直接流向高息資產(chǎn)，也指資金需求方拋開(kāi)金融中介直接在貨幣市場(chǎng)發(fā)行短期債務(wù)工具。在這種情況下，企業(yè)需要資金，可能不再向商業(yè)銀行借款，而是直接在市場(chǎng)發(fā)債、發(fā)股票或者短期商業(yè)票據(jù)，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，就面臨存款的轉(zhuǎn)移和貸款需求的減少。多層次金融市場(chǎng)的建立與發(fā)展也是金融不斷脫媒的過(guò)程。我們經(jīng)常提的是建立“多層次資本市場(chǎng)”，但更宏觀地講，應(yīng)該是建立“多層次金融市場(chǎng)”。
商業(yè)銀行面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)
我國(guó)的信貸過(guò)度集中于商業(yè)銀行，隨著多層次金融市場(chǎng)的建立，金融將不斷脫媒，從而對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，尤其是公司業(yè)務(wù)的發(fā)展造成重大影響，降低了以商業(yè)銀行為主的傳統(tǒng)中介在金融體系中的重要程度，直接影響到我國(guó)商業(yè)銀行的生存空間。商業(yè)銀行一直是我國(guó)投融資體系中的主體，近期，商業(yè)銀行在投融資體系中的地位有所下降，正面臨一系列嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
金融脫媒給商業(yè)銀行發(fā)展帶來(lái)的最大的挑戰(zhàn)在于企業(yè)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。近些年來(lái)，短期融資券的發(fā)行對(duì)商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)形成強(qiáng)烈沖擊。融資券的發(fā)行實(shí)施備案制，其準(zhǔn)入和發(fā)行比銀行貸款快，融資成本低，對(duì)大中型企業(yè)具有較強(qiáng)的吸引力。通過(guò)資本市場(chǎng)和直接的實(shí)業(yè)投資更受企業(yè)歡迎，這種方式也在某種程度上降低了企業(yè)的融資成本，從而實(shí)現(xiàn)了資金的體外循環(huán)，另外，企業(yè)債券逐漸成為債券市場(chǎng)中的一個(gè)亮點(diǎn)，加上股票市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)投資基金的迅速發(fā)展，商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)大企業(yè)客戶貸款將被迅速分流，造成了商業(yè)銀行的信貸脫媒。
國(guó)家近期正在加快股指期貨和創(chuàng)業(yè)板推出的進(jìn)程，創(chuàng)業(yè)板對(duì)企業(yè)上市較主板寬松，一般不設(shè)最低盈利要求，只要求企業(yè)有未來(lái)三年的業(yè)務(wù)規(guī)劃，對(duì)企業(yè)上市的最低市值規(guī)定較低，適合治理規(guī)范、經(jīng)營(yíng)前景良好的中小企業(yè)，這些優(yōu)質(zhì)中小型企業(yè)是目前商業(yè)銀行爭(zhēng)奪的重點(diǎn)客戶，隨著融資渠道的拓寬，商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)貸款將面臨分流。
金融脫媒意味著直接融資將加速替代商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)企業(yè)貸款，在貸款被分流的同時(shí)，由于同業(yè)存款和大企業(yè)存款的回流作用，商業(yè)銀行對(duì)公存款總額不僅不會(huì)受到分流影響，甚至?xí)兴鲩L(zhǎng)，其結(jié)果就是對(duì)公業(yè)務(wù)貸差趨于縮小甚至轉(zhuǎn)變?yōu)榫揞~存差，商業(yè)銀行傳統(tǒng)依靠大中型企業(yè)貸款獲取利息收入為主的經(jīng)營(yíng)模式和盈利模式將難以為繼。金融脫媒迫使商業(yè)銀行對(duì)公業(yè)務(wù)必須轉(zhuǎn)型，銀行對(duì)信貸資產(chǎn)的重新布局需要投入更多資源，經(jīng)營(yíng)壓力在增大，新業(yè)務(wù)和中小企業(yè)貸款的發(fā)展使商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)將被迅速放大，對(duì)銀行提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型金融脫媒的發(fā)展同時(shí)又將給商業(yè)銀行帶來(lái)一系列重大機(jī)遇，交通銀行副行長(zhǎng)李軍認(rèn)為，金融脫媒給企業(yè)提供了更好、更多的發(fā)展途徑，同業(yè)存款、企業(yè)機(jī)構(gòu)大額存款業(yè)務(wù)面臨發(fā)展機(jī)遇。資本市場(chǎng)的發(fā)展在分流銀行儲(chǔ)蓄存款的同時(shí)，相當(dāng)一部分將以證券公司客戶交易結(jié)算資金、自有營(yíng)運(yùn)資金存款，登記公司自有資金、清算備付金、驗(yàn)資資金存款等金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款以及企業(yè)存款的形式回流至商業(yè)銀行。其中金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款的增長(zhǎng)與資本市場(chǎng)發(fā)展具有較明顯的相關(guān)性，資本市場(chǎng)發(fā)展越快，同業(yè)存款的增長(zhǎng)也越迅速，規(guī)模越可觀。
融資融券、證券質(zhì)押貸款等支持金融市場(chǎng)和金融交易的新型融資業(yè)務(wù)將獲得發(fā)展契機(jī)。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展以及券商融資融券業(yè)務(wù)的推出，券商將可以以證券質(zhì)押的形式為客戶提供資金，銀行可以借此開(kāi)展針對(duì)券商融資融券業(yè)務(wù)的新型資產(chǎn)業(yè)務(wù)。同時(shí)隨著直接融資的發(fā)展，證券品種的日益增加以及證券市值的不斷擴(kuò)大，銀行的證券抵押貸款業(yè)務(wù)將面臨新的發(fā)展機(jī)遇。此外，投資者在交易中有對(duì)流動(dòng)性和資金的需求，銀行將有機(jī)會(huì)延伸其傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)收購(gòu)兼并、企業(yè)和券商承銷(xiāo)業(yè)務(wù)、基金公司融資、機(jī)構(gòu)的新股申購(gòu)業(yè)務(wù)等提供過(guò)橋貸款等其他融資服務(wù)。
支付結(jié)算業(yè)務(wù)將獲得較大發(fā)展機(jī)會(huì)。以證券市場(chǎng)的清算服務(wù)為例，商業(yè)銀行可大力發(fā)展的領(lǐng)域包括：一級(jí)清算服務(wù)———即法人證券公司與滬深證券交易所中央登記公司之間的證券資金匯劃；二級(jí)清算業(yè)務(wù)———即法人證券公司與下屬證券營(yíng)業(yè)部之間的證券資金匯劃；三級(jí)清算業(yè)務(wù)———即個(gè)人投資者在證券營(yíng)業(yè)部資金賬戶與商業(yè)銀行存款賬戶之間的證券資金匯劃。
企業(yè)理財(cái)、現(xiàn)金管理、資產(chǎn)管理等咨詢類(lèi)中間業(yè)務(wù)前景廣闊。證券品種的增加，有利于商業(yè)銀行進(jìn)行多樣化的資產(chǎn)組合，降低代客理財(cái)?shù)耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)，增加銀行理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)吸引力。隨著金融投資品種的增加，企業(yè)資產(chǎn)選擇的機(jī)會(huì)增加，投資的專(zhuān)業(yè)性增加，企業(yè)將更多地求助于專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行現(xiàn)金、資產(chǎn)管理，為銀行發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)提供機(jī)會(huì)。
商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)的合作大有可為。商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)的功能特征存在差異產(chǎn)生了合作的可能。在綜合經(jīng)營(yíng)仍然處于“積極穩(wěn)妥”推進(jìn)階段、補(bǔ)充外源資本渠道不夠暢通的情況下，密切與非銀行金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)層面的合作對(duì)于中小銀行來(lái)說(shuō)是一個(gè)較為經(jīng)濟(jì)、快速、可行的選擇。
中信銀行發(fā)展研究部副總經(jīng)理劉志強(qiáng)認(rèn)為，面對(duì)當(dāng)前的金融脫媒，要調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)，商業(yè)銀行要轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式，調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)。業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型方面，商業(yè)銀行要積極探索存貸業(yè)務(wù)和增值服務(wù)并重的業(yè)務(wù)發(fā)展模式和盈利增長(zhǎng)模式，大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，降低資金依賴型業(yè)務(wù)的比重?？蛻艚Y(jié)構(gòu)調(diào)整方面，要大力發(fā)展零售客戶和中小企業(yè)客戶，對(duì)大型客戶逐步從單純的存、貸和結(jié)算業(yè)務(wù)，過(guò)渡到為其直接融資提供銀行服務(wù)的綜合業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上。
銀行業(yè)專(zhuān)家認(rèn)為，商業(yè)銀行要有效消除金融脫媒的不利影響，需要不斷探索綜合化經(jīng)營(yíng)的模式與途徑，一方面爭(zhēng)取更多的金融市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)許可權(quán)，加快發(fā)展非商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，并抓緊進(jìn)行金控格局的搭建，搶占市場(chǎng)先機(jī)，另一方面充分發(fā)揮已有銀行系金融公司的協(xié)同效用，提高其行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與影響力。在2008年從緊的貨幣政策下，商業(yè)銀行因信貸擴(kuò)張速度受到限制，信貸增速放緩，必須加大轉(zhuǎn)型力度，一方面要進(jìn)一步優(yōu)化信貸產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快信貸周轉(zhuǎn)速度，另一方面要加大理財(cái)?shù)戎虚g業(yè)務(wù)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與創(chuàng)新，延續(xù)多元化發(fā)展道路。
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