在2009年之前，期貨和證券是兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的市場(chǎng)，雙方市場(chǎng)的參與者對(duì)于對(duì)方市場(chǎng)的興趣有限，行情的相關(guān)性也不大。但自從2008年金融危機(jī)出現(xiàn)之后，在2009年，期貨和股票的走勢(shì)開始出現(xiàn)高度的相關(guān)性。
導(dǎo)致這個(gè)現(xiàn)象的成因非常多，我們將在“宏觀法則”中詳細(xì)討論這個(gè)話題，在此，我們僅從時(shí)間角度來談一下聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。
2009年開始期證高度聯(lián)動(dòng)的直接原因：
>鋼材期貨上市，大量證券資金涌入期貨市場(chǎng)。
>股指期貨上市預(yù)期空前強(qiáng)烈，證券資金重點(diǎn)關(guān)注期貨市場(chǎng)。
>券商大舉收購(gòu)期貨公司，IB業(yè)務(wù)的開展打適了證券和期貨市場(chǎng)的資金流動(dòng)。
>金融危機(jī)下，商品市場(chǎng)率先見底，成為股市的方向標(biāo)。
新品種螺紋鋼和上證指數(shù)的相關(guān)性一度達(dá)到90%(見圖1-11)。
長(zhǎng)期來看，期貨和股票的相關(guān)性并不高。但是，2009年因?yàn)橛幸陨弦蛩氐拇嬖冢诠善焙推谪浬腺Y金的性質(zhì)越來越接近，這樣股票具有了商品屬性，商品具備了金融屬性，短期走勢(shì)就越來越接近了。
值得特別關(guān)注的是，在交易時(shí)間的安排上，上午9:00期貨市場(chǎng)先開盤,半小時(shí)后股市開盤，那么9:00-9:30這段時(shí)間期貨市場(chǎng)的走勢(shì)就成為股市上午走勢(shì)的重要風(fēng)向標(biāo)。
同理，下午13:00股市先開盤，半小時(shí)后期貨開盤，那么13:00—13:30這段時(shí)間股市的走勢(shì)也會(huì)成為期貨市場(chǎng)下午走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。
在這么多因素的強(qiáng)化之下，投資者對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)的關(guān)注度越來越高，相互聯(lián)動(dòng)的預(yù)期不斷加強(qiáng)，聯(lián)動(dòng)的效果就會(huì)更加明顯。預(yù)言在不斷強(qiáng)化之后，就會(huì)自我實(shí)現(xiàn)(見圖1-12)。
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