在2011年陸家嘴(14.64,0.03,0.21%)論壇上管理層的講話將國際板推向風口浪尖，幾位重量級官員話音剛落，股市就直線下墜。由此看來國際板這次真的惹惱了股民，“老子不玩了，管你推什么板”，這句話恐怕不是部分股民的憤慨之言，而是大部分股民無奈的選擇。

　　得失哪個更大？

　　任何事物都是利弊相生，國際板也不例外。推出國際板對中國股市有哪些好處呢？1、有利于提升中國金融市場在國際上的地位。中國政府強烈希望把上海建成國際金融中心，而國際金融中心的標志之一就是交易市場向國際開放，所以在上海開設國際板是重要的一步；2、引進國外企業(yè)在國內(nèi)上市，有利于引入競爭、引入先進管理，迫使國內(nèi)企業(yè)規(guī)范管理，增強國內(nèi)企業(yè)的競爭力；3、快速有效地吸收流動性，抑制通貨膨脹。

　　但國際板推出對A股也有不利：1、除了不可避免地分流股票市場資金，還會降低整體估值水平，從而引發(fā)股市調(diào)整；2、交易市場向國際資本開放，如果監(jiān)管不力，更容易引發(fā)游資惡意炒作；3、國內(nèi)發(fā)行制度、監(jiān)管制度雖多次改革但仍不健全，外企圈錢也不會手軟。

　　再來看看國際板的推出誰將受益？1、境外企業(yè)。優(yōu)質(zhì)國外企業(yè)借助A股市場融資，既獲得資金優(yōu)勢，又進入中國龐大的市場，自然是最大的受益者；2、 地方政府。中國加入世貿(mào)組織時承諾逐步開放資本市場，上海作為國際金融中心隨著國際板的到來即將成為名副其實的國際金融中心，國際地位穩(wěn)步提高，金融服務業(yè)收入也會顯著增加；3、證監(jiān)會和上交所。二者作為證券市場監(jiān)管當局在國際板推出后政績大大提升，上交所因此而一舉蓋過深交所，直指世界一流交易所。尚主席繼完成股權(quán)分置改革、權(quán)證市場、中小板、創(chuàng)業(yè)板、股指期貨之后，又為國際板推出立下了汗馬功勞，功勞和苦勞遠遠高過歷屆證監(jiān)會主席；4、國際及國內(nèi)投行。承銷跨國公司，與國際接軌。

　　國內(nèi)股民總是受傷

　　那么，國際板的推出會有人受損嗎？

　　如今中國股市全球墊底路人皆知，中國股民作出的犧牲可歌可泣。為了股權(quán)分置改革，管理層推出認購權(quán)證和認沽權(quán)證，但股民還沒有真正弄清權(quán)證為何物，權(quán)證期限就到了，部分股民的權(quán)證成為一堆廢紙；為了建立多層次資本市場，深圳成立創(chuàng)業(yè)板，短短一年多時間，200多家公司爭先恐后上市，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)僅剩區(qū)區(qū)800多點，虧損50%者大有人在；去年4月股指期貨推出，一年多來大盤波動更加頻繁，基金的虧損沒見減少，參與的散戶幾個回合下來資金已經(jīng)所剩無幾。

　　可見，金融創(chuàng)新一次，中小散戶的利益就損失幾分。國際板推出會例外嗎？答案是否定的。上面分析推出國際板四方會受益，當然還有更多受益方?jīng)]有一一列舉，利益受損方顯然是中小投資者。目前有人天真地想，國際板推出后，在國內(nèi)也可以買到很便宜的外資股，試想一想，進口汽車、奶粉、可樂等哪一樣不比國內(nèi)產(chǎn)品貴，外企好不容易盼到這一天，他們會大發(fā)慈悲讓你享受低價買股的快感嗎？更多的可能是外企借助A股市場來個“水漲船高”，讓那些崇洋媚外的投行們來高價拍賣一個又一個外資股，然后轉(zhuǎn)賣給一心想“發(fā)財”的國內(nèi)投資者。5月23日，先知先覺的股民看清了本質(zhì)，不想成為外資的“魚肉”，不計成本率先沖出圍城，A股市場因而形成今年以來最大陰線，這一回真惹惱股民了。

　　后市分析，國際板的正式推出還不是近期的事情，大盤的恐慌會告一段落，在2700點附近形成新的平衡區(qū)域的可能性很大，當新的平衡區(qū)域形成以后，大盤又將重回區(qū)間振蕩的軌跡。

　　廣州證券 劉毅銘