牛市現(xiàn)象與感覺(jué)

              ——兼談本周經(jīng)濟(jì)與股市

復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場(chǎng)研究中心主任   謝百三教授

中國(guó)的股市與世界各發(fā)達(dá)國(guó)家、成熟市場(chǎng)有極大的不同。無(wú)論熊、牛市，其原因與表現(xiàn)都很不相同。以下根據(jù)我們師生多年來(lái)的實(shí)踐，略談幾點(diǎn)牛市之看法。（與目前市場(chǎng)無(wú)關(guān)?。?span>

第一，  牛市中，股市的指數(shù)總體是向上的。

與熊市相反，一次次地投資，每次買入后往往小有套牢（多數(shù)套得不深），但不久又解放了；即不斷地以波浪式向上創(chuàng)出新高。剛剛擔(dān)心了幾天，又轉(zhuǎn)憂為喜；解放了，又獲利了。

第二，任何點(diǎn)位買進(jìn)，過(guò)一段較長(zhǎng)時(shí)間看，都是對(duì)的；任何點(diǎn)位賣出都是錯(cuò)的，過(guò)一段又漲了，后悔不迭，要以更高的價(jià)格追回來(lái)。（如：2005年7月到2007年9月，這兩年中，這種現(xiàn)象非常普遍、明顯。）

第三，買大多數(shù)股票都會(huì)漲，大、中、小盤股都會(huì)漲；往往漲的家數(shù)占80%～90%，跌的僅占10%～20%。

第四，每個(gè)行業(yè)都有領(lǐng)頭羊、龍頭股。如電力板塊中的長(zhǎng)江電力，鋼鐵板塊中的寶鋼股份，銀行板塊中的招商銀行等。在牛市中，它們都會(huì)八仙過(guò)海，各顯神通。早漲、晚漲地表現(xiàn)一番；有的先漲，有的后來(lái)補(bǔ)漲。

第五，每天深滬兩市都會(huì)出現(xiàn)幾家、十幾家、乃至幾十家的漲停板。這種現(xiàn)象在熊市及“牛皮”市中是匪夷所思，十分罕見(jiàn)的。

第六，以各種名目來(lái)炒、來(lái)漲；每一個(gè)名目，每一個(gè)題材，每一個(gè)故事，都可以引來(lái)漲聲一片。比如：什么新疆板塊，海西板塊（海峽兩岸關(guān)系和睦），新能源和太陽(yáng)能板塊（如光伏，鋰電池），大消費(fèi)板塊，酒板塊（茅臺(tái)，洋河，水井坊）等等。又如本次的銀行板塊，理由是：壟斷經(jīng)營(yíng)、利潤(rùn)高、比香港與海外便宜、是世界上最價(jià)廉物美的銀行等等，都可以炒上一場(chǎng)。

第七，牛市中仍要選好股票，搭上“高鐵”與“動(dòng)車”。

2006年10月，中國(guó)股市開(kāi)始逐步地明顯向上攀登。我們已意識(shí)到，在人民幣升值的推動(dòng)下，在寬松貨幣政策的實(shí)質(zhì)性促進(jìn)下，一輪前所未有的大牛市正在到來(lái)。但到底買什么股好，一直拿不定主意。某證券公司營(yíng)業(yè)部李經(jīng)理及摯友劉明來(lái)復(fù)旦大學(xué)看我，我知道他們有話要說(shuō)。劉明一手拿著盒飯，一邊說(shuō)可以買招商銀行（約10元/股）。我問(wèn)他：“為什么不買更便宜的建設(shè)銀行？”再問(wèn)：“招行行長(zhǎng)退休了，調(diào)走了，垮了下去，怎么辦？”他回答：“復(fù)旦大學(xué)校長(zhǎng)退休了，調(diào)走了，復(fù)旦大學(xué)會(huì)變成大專、中專嗎？不會(huì)吧，復(fù)旦大學(xué)已形成企業(yè)氛圍啦！百年復(fù)旦的學(xué)生是千里挑一的，百里挑一的復(fù)旦老師是師中精英；建行與招行不是同一個(gè)等級(jí)的?。　蔽衣?tīng)了大為震動(dòng)，一晚上翻來(lái)覆去沒(méi)睡好。周一開(kāi)始即大量地，全部地以10～10.5元買進(jìn)招行股，后來(lái)它一直漲到46元。（我們42元兌現(xiàn)）

可見(jiàn)，牛市里也要選好股，要挑龍頭股、領(lǐng)頭板塊的領(lǐng)頭股，不可隨意亂買。

（注意：以上是本人在北京大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、吉林大學(xué)、深圳大學(xué)講課之講稿；與目前股市行情無(wú)關(guān)，切勿對(duì)號(hào)入座。）