根據(jù)基金三季度披露的數(shù)據(jù)顯示，2020年三季度基金持倉股票市值增長達24.10%。整體來看，股票占總值比為22.73%；債券占總值比為45.59%，市值增長率下降3.74%；現(xiàn)金占總值比為19.78%，市值增長率為20.99%。
數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)
全市場所有的偏股主動型基金中，靈活配置型型基金數(shù)量最多為1433只，其次偏股混合型共有1127只。
偏股主動型基金
數(shù)據(jù)來源：華創(chuàng)證券，東方財富Choice數(shù)據(jù)
權(quán)益類基金Q3表現(xiàn)
從權(quán)益類基金來看，三季度末主動偏股型基金權(quán)益?zhèn)}位環(huán)比小幅下降，普通股票型和偏股混合型基金倉位差維持在3.5%左右，顯示基金整體權(quán)益配置偏好仍處于歷史高位。
三季度末普通股票型基金權(quán)益配置倉位87.99%，較二季度末下降0.84%，2015年以來最高倉位89.8%；同期偏股混合型基金權(quán)益配置倉位83.85%，較二季度末下降1.43%，2015年以來最高倉位為86.8%，同期靈活配置型基金權(quán)益配置倉位60.42%，較二季度末下降0.02%，2015年以來最高倉位為63.8%。
Q3權(quán)益類基金倉位表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：東北證券，東方財富Choice數(shù)據(jù)
整體而言Q3權(quán)益類型基金的倉位小幅下降，但仍處于歷史較高位置。此外，東北證券認為以普通股票型基金和偏股混合型基金的倉位差值來表征基金的權(quán)益偏好程度，該值愈低表明基金權(quán)益配置偏好愈高，Q3該值維持在3.5%-4%，整體處于歷史較低位。
數(shù)據(jù)來源：東北證券，東方財富Choice數(shù)據(jù)
從偏股型倉位上來看，無論是普通股票型還是偏股混合型基金，其倉位的平均高點都出現(xiàn)在Q1，尤其是2月，隨后逐漸下滑，年中小幅回升后9月起再度下滑，并在Q4保持全年最低位。
數(shù)據(jù)來源：東北證券，東方財富Choice數(shù)據(jù)
這主要源于基金經(jīng)理出于鎖定前期收益需求自發(fā)調(diào)低風(fēng)險偏好，因此Q3期末基金倉位下降。
行業(yè)分布情況
從三季報披露的數(shù)據(jù)中可以看出，2020Q3居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)市值增長率最高，達到了510.89%，住宿和和餐飲業(yè)基金市值增長率達70.56%，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、交通運輸倉儲業(yè)市值增長率分別為：6.82%、34.71%和32.05%。
數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)
從持倉占比上來看，制造業(yè)的占比由1季度67.52%上升到70.03%，提升2.51%；金融業(yè)由二季度4.39%上升到5.47%，提升1.08%。而信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占比由2020年Q2的9.72%下降到6.77%，下降-2.95%。
資料來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)
偏股主動型基金持倉變動
在普通股票型基金增持最多的前30個公司中，京東方A以2.15億股的增持排名第一，分眾傳媒和紫金礦業(yè)被增持超1億股，分別為1.94億股和1.39億股。
持股總市值最高的是隆基股份，為70億元；美的集團持股市值也超50億元，達55.81億元。
數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)
在偏股混合型基金增持最多的前30個公司中，同樣是京東方A以8.65億股的增持排名第一，分眾傳媒以5.58億股的增持排名第二；平安銀行以2.11億股的增持排名第三。
美年健康、通威股份、紫金礦業(yè)、海爾智家、TCL科技等8家個股也獲得了超1億股的增持。
數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)
在平衡混合型基金增持最多的前30個公司中，伊利股份以1161.52萬股的增持排名第一，美的集團和中天科技也被增持超1000萬股，分別為1158.60萬股和1069.96萬股。
數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)
在靈活配置型基金增持最多的前30個公司中，同樣是京東方A以2.49億股的增持排名第一，領(lǐng)益智造、三一重工、北新建材和平安銀行都獲得了超5000萬股的增持，分別為8387.50萬股、7611.98萬股、5933.18萬股、5229.52萬股。
數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)
Q4預(yù)計加倉消費和政策導(dǎo)向行業(yè)
從三季報披露的數(shù)據(jù)中分析，偏股型公募基金整體規(guī)模略有提升，相比較2020二季報總體規(guī)模增加5864.91億。其中制造業(yè)增加最大為4653.95億，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模減少最大，相比2020二季報減少245.3億。
如果從中信一級行業(yè)分布來看，2020年三季報相對二季報公募基金權(quán)益總規(guī)模有所上升，其中規(guī)模增長最多的行業(yè)為：食品飲料、電力設(shè)備及新能源、電子、國防軍工。
公募基金重倉的行業(yè)分別為：食品飲料、醫(yī)藥、電子、電力設(shè)備及新能源、計算機，其中前四個行業(yè)的公募基金持倉規(guī)模均在1000億以上，食品飲料行業(yè)超過醫(yī)藥行業(yè)成為偏股主動型基金配置最多的行業(yè)。公募基金持倉最小的行業(yè)為紡織服裝、鋼鐵、綜合金融、綜合。
東北證券預(yù)計Q4基金倉位持平，加倉方向可能集中在消費和政策導(dǎo)向的行業(yè)。日歷效應(yīng)顯示基金經(jīng)理Q4的風(fēng)險偏好全年最低，加上今年較好的前期收益，所以基金經(jīng)理Q4預(yù)計進一步降低倉位的可能性較大。
數(shù)據(jù)來源：東北證券，東方財富Choice數(shù)據(jù)
Q4基金持倉的方向或偏均衡，防御上可能主要選擇低波動、盈利增速較好且前期滯漲的行業(yè)，進攻上可能主要選擇十四五規(guī)劃中政策重點導(dǎo)向且景氣度較高的行業(yè)。
Q4低波動且滯漲的行業(yè)或是基金加倉的首選，主要來自于金融、消費板塊，消費的盈利改善持續(xù)較好、金融則前期滯漲且短期內(nèi)符合降低波動的需求，具體來看食品飲料、家電、銀行可能會受到加倉。
數(shù)據(jù)來源：東北證券，東方財富Choice數(shù)據(jù)
十四五規(guī)劃的重要導(dǎo)向行業(yè)更可能成為Q4基金加倉進攻的主要方向。2035年遠景目標中第一項就強調(diào)“關(guān)鍵核心技術(shù)實現(xiàn)重大突破”，且此次更為強調(diào)核心技術(shù)，芯片、光刻機、操作系統(tǒng)等“卡脖子”關(guān)鍵技術(shù)是中長期政策的重點導(dǎo)向。
另外，十四五對環(huán)保和國防安全的更為重視，國防軍工的重點從十三五的“軍民融合”轉(zhuǎn)為“提高捍衛(wèi)國家主權(quán)、安全、發(fā)展利益的戰(zhàn)略能力”，強調(diào)“生態(tài)文明”、“綠色發(fā)展”的重點在于提升能源利用效率，新能源的重要性進一步提升。結(jié)合景氣度來看，Q4基金若選擇進攻配置，則加倉方向或在于電新、軍工、芯片、高端制造等方向。
