CNH是指離岸市場(chǎng)的人民幣，這是在中國(guó)大陸（在岸市場(chǎng)）之外交易的人民幣。中國(guó)的資本市場(chǎng)，包括外匯市場(chǎng)都受到管制，并且尚未完全開放。
這導(dǎo)致了在岸和離岸市場(chǎng)中的人民幣呈現(xiàn)出不同的特征，因此也就有了兩個(gè)代碼來做區(qū)分。
在中國(guó)大陸市場(chǎng)上，人民幣被稱為CNY。另一方面，離岸市場(chǎng)則包括傳統(tǒng)的人民幣中心，如香港、新加坡、倫敦以及盧森堡等新開發(fā)的中心。
在岸人民幣的歷史
美元/在岸人民幣1992-2018年的價(jià)格走勢(shì)
1994年 - 2005年：形成單一的人民幣匯率，標(biāo)志著中國(guó)現(xiàn)代匯率制度的開始。在1994年之前，中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)有兩個(gè)人民幣匯率，官方匯率和市場(chǎng)匯率，當(dāng)時(shí)兩者價(jià)差很大。
例如，在1993年底，官方美元/人民幣匯率為5.8，而市場(chǎng)匯率為8.7。 1994年1月1日，雙重匯率制度結(jié)束，兩個(gè)人民幣匯率合并為一體。
2005年 - 2008年中期：人民幣的靈活性增強(qiáng)。 2005年7月21日，在中國(guó)央行推出有管理的浮動(dòng)匯率制度之後，美元/人民幣從8.2765升值2.1％至8.1100。
在新制度下，中央銀行放松了人民幣與單一貨幣 - 美元的掛鉤，并引入一籃子貨幣作為新參考。
2008年中期 - 2010年：隨著2008年中期全球金融危機(jī)的爆發(fā)，人民幣與美元重新掛鉤。這是在危機(jī)期間保護(hù)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易的措施，美元/人民幣受限制在6.81至6.85的窄幅區(qū)間內(nèi)。
2010年 - 2018年8月：人民幣改革重新開始。在金融危機(jī)之後，人民幣的靈活性再次上升。 2012年4月16日，人民幣兌美元匯率日波動(dòng)區(qū)間從0.5％擴(kuò)大至1％。然後在2014年3月17日進(jìn)一步擴(kuò)大到2％。
2018年8月 - 今天：人民幣與美元脫鉤并再次以一籃子貨幣作為參考。 2015年8月11日，中國(guó)央行宣布開始新一輪人民幣匯率改革，將人民幣每日定盤價(jià)（人民幣匯率中間價(jià)）下調(diào)-1.82％至6.2298。 2015年12月11日，中國(guó)人民銀行推出了CFETS人民幣匯率指數(shù)，這是人民幣價(jià)格的參考。
截至今天，中國(guó)繼續(xù)在境內(nèi)市場(chǎng)采用有管理的浮動(dòng)匯率制度。美元/人民幣仍然是所有人民幣匯率中優(yōu)先的貨幣對(duì)，并且交易量也是最高。與此同時(shí)，中國(guó)央行在引導(dǎo)在岸人民幣匯率時(shí)也會(huì)考慮其他人民幣貨幣對(duì)。
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離岸人民幣的歷史
美元/離岸人民幣2010年8月-2018年8月的價(jià)格走勢(shì)
2004年 - 2010年∶CNH的準(zhǔn)備階段。 CNH的歷史比CNY要短得多。 CNH中的字母“H”最初指代人民幣的第一個(gè)離岸市場(chǎng)香港（Hong Kong）。從2004年起，香港開始引進(jìn)人民幣業(yè)務(wù)，如人民幣貿(mào)易結(jié)算。
2010年 - 今天∶CNH已經(jīng)啟動(dòng)并投入使用。 2010年7月，中國(guó)中央銀行（PBOC）和香港金融管理局簽署了修訂後的人民幣清算協(xié)議，標(biāo)志著離岸人民幣發(fā)展的里程碑。 8月23日，美元/離岸人民幣報(bào)價(jià)發(fā)布，標(biāo)志著中國(guó)人民幣在離岸市場(chǎng)的交易開始。
交易中離岸人民幣和在岸人民幣有什么不同？
交易者了解離岸人民幣(CNH)和在岸人民幣(CNY)之間的區(qū)別非常重要。從根本上來講，在離岸市場(chǎng)上交易的CNH被認(rèn)為比在岸人民幣的管控更少，且市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素更多。這就使得它更像是一種自由浮動(dòng)的貨幣，也是投機(jī)交易的更好選擇。
美元/在岸人民幣對(duì)比美元/離岸人民幣2015年8月-2018年8月
當(dāng)兩者對(duì)同一風(fēng)險(xiǎn)事件作出響應(yīng)時(shí)，離岸人民幣比在岸人民幣的波動(dòng)要更大。例如，從2018年5月到2018年8月，美元/離岸人民幣和美元/人民幣從15個(gè)月的低點(diǎn)上升到高位。期間美元/離岸人民幣從6.2358上漲至6.9587，而美元/人民幣從6.2419上漲至6.9347。
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