過去和將來（一）
下面取自2001年到上周五的數據：
股票名稱
轉送股倍數
復權價
8/20收盤價
原價
上漲
比較期
對應指數
同期指數上漲
超越指數
萬科A
10.80
93.42
8.65
15.99
484.24%
01年
4787
131.67%
353%
華僑城
7.19
97.07
13.5
18.5
424.68%
01年
4905
126.10%
299%
中聯重科
36.80
896.45
24.36
39.04
2196.23%
01年
4411
151.42%
2045%
三一重工
12.15
303.99
25.02
21.3
1327.20%
03年
1504
75.66%
1252%
貴州茅臺
3.43
510.99
148.89
39.3
1200.23%
01年
3326
233.43%
967%
瀘州老窖
3.33
111.85
33.61
13.58
723.67%
01年
4719
135.01%
589%
華蘭生物
4.12
199.20
48.35
26.7
646.07%
04年
3255
240.71%
405%
云南白藥
4.13
232.89
56.39
24.75
840.97%
01年
4701
135.91%
705%
恒瑞醫(yī)藥
7.01
290.14
41.39
37.88
665.96%
01年
2177
21.36%
645%
蘇寧電器
81.00
1131.57
13.97
32.7
3360.46%
04年
3415
224.74%
3136%
東方電氣
2.54
63.78
25.11
13.88
359.51%
01年
2235
18.21%
341%
浦發(fā)銀行
4.61
65.47
14.19
21.59
203.23%
01年
2091
26.35%
177%
招商銀行
2.95
41.54
14.09
10.88
281.83%
02年
1668
58.39%
223%
格力電器
9.64
148.42
15.39
19.38
665.85%
01年
4841
129.08%
537%
美的電器
6.44
88.87
13.81
14.3
521.45%
01年
5007
121.49%
400%
中金黃金
5.07
174.97
34.52
8.82
1883.84%
03年
1455
81.58%
1802%
山東黃金
10.00
427.40
42.74
10.71
3890.66%
03年
1415
86.71%
3804%
中金嶺南
4.28
66.99
15.66
10.8
520.24%
01年
4785
131.77%
388%
鹽湖鉀肥
3.36
182.31
54.26
19.66
827.33%
01年
4801
130.99%
696%
西山煤電
4.99
107.43
21.52
14.55
638.34%
01年
4735
134.21%
504%
國陽新能
6.50
105.30
16.2
9.08
1059.69%
03年
1441
83.34%
976%
安琪酵母
2.64
97.52
36.94
28.8
238.62%
01年
2202
19.98%
219%
承德露露
1.92
51.05
26.59
13.7
272.65%
01年
4741
133.92%
139%
大商股份
1.35
63.78
47.14
11.79
440.97%
01年
2214
19.33%
422%
王府井
1.00
38.85
38.85
10.38
274.28%
01年
2146
23.11%
251%
金螳螂
3.37
138.34
41.05
19.84
597.27%
06年
5178
114.18%
483%
七匹狼
3.80
123.28
32.42
12.35
898.19%
04年
3274
238.73%
659%
數據說明：
1. 轉送股倍數是指歷年轉送股的合并系數，比如10送3，10送5，那么倍數就是1.3*1.5＝1.95
2. 復權價＝原價×轉送股倍數
3. 比較期是０１年的均是當年最高價，不是０１年的取上市首日收盤價。之所以?。埃蹦甑淖罡邇r，是想通過把當年牛市最高峰的價格作為基礎價來說明以上數據中的上漲漲幅是保守的。
4. 復權沒有考慮紅利的因素。
數據分析：
有些數據是驚人的，眾多周知２００１年滬市２２４５點是上一個牛市的頂部，后來腰宰到１０００點，即使是取自頂部的價格，９年后的今天，股價也翻了好多倍，而同期上證指數沒有上漲多少。假如你在當年高點用１０萬元買了中聯重科，今天就是２２０萬元，更厲害的是０３年１０萬元買了山東黃金，七年后的今天你就擁有了３８９萬元，整翻了39倍，０４年上市的蘇寧電器，六年后的今天就翻了３3.6倍。
它們是如何產生的，有何共同點，有何特別之處？在一千多只股票中，能夠經受住時間的考驗是珍稀而又金光閃閃的。如果我們在投機的旅途中，哪怕少量擁有它們也是幸福的。
中聯重科和三一重工，來自于建筑機械行業(yè)，得益于強投資周期的高增長。一個22倍，一個13倍。中聯重科大比例的轉送股居然高達36.8倍而能夠通過高增長來消化業(yè)績不被稀釋，復權價能夠高達896元，令人印象深刻。這告訴我們，在未來我們要致力于尋找和大政策配套的具有行業(yè)大升值空間的大周期成長性股票。不管是中聯重科還是三一重工，我們都看到了它們不僅替代了很多進口裝備，目前還具有相當的出口競爭力。從它們身上，我們還看到一旦中國企業(yè)擁有了關鍵技術，通過人力資本和金融資本相結合就將擁有不可阻擋的競爭力。在未來的十年，在1800多只股票中相信能夠產生新的技術和資本密集型成功轉型企業(yè)。
兩只黃金股真是令人目眩，山東黃金39倍和中金黃金19倍的凈收益。黃金行業(yè)進入了超級牛市，進而帶來了超級收益。黃金不僅擁有稀有貴金屬的特性還擁有金融的特性，這決定了它們能夠鶴立雞群。特別是黃金的金融性，需要引起大家的注意，正因為這個世界不太平，大量的資金才買入黃金對沖通貨膨脹進行保值，假如說世界經濟二次探底，那么黃金的大漲仍將延續(xù)，不知道最后黃金將在哪里停止腳步，或許漲到你我都不相信的地步。
除了黃金股其它資源類的股票中也凸顯出了一些優(yōu)良品種，特別是一些資源比較獨特的股票，比如鹽湖鉀肥擁有的資源壟斷性成就了8倍的凈收益，國陽新能10倍和西山煤電6倍均得益于石油價格的暴漲，讓人們重新再認識了煤炭資源的重要性。但是，也正因為人們害怕能源危機而開始致力于清潔能源的開發(fā)，比如太陽能、風能和核能均已進入了實質性的開發(fā)階段，可以確信隨著低碳經濟的深入，中國的火力發(fā)電將受到抑制，新能源將有廣闊的前景。
十年不短，時間沖刷掉了很多周期性股票的風韻。在周期性股票中很少出現長期杰出增長的股票，相反在非周期股票中，涌現出了一些長期的牛股。比如蘇寧電器33.6倍，貴州茅臺12倍，瀘州老窖7倍，云南白藥8倍，恒瑞醫(yī)藥6.6倍，七匹狼9倍。長期投資注重于長期業(yè)績的連續(xù)性，所以即使一些周期性股票的短期收益驚人，也僅限于短期爆破式行情，業(yè)績五年七年一分攤，就平?；?。比如說有些產品本身的建造周期就比較長，房地產就是如此，一造三年，即使毛利率60%，三年一分僅有20%，一點不稀奇，中國大陸房產企業(yè)一定是通過銀行貸款做大營業(yè)額，獲取較大的收益，但一旦銀行緊縮，房企馬上業(yè)績變差，所以即使在房地產暴漲的近十年，表現比較好的也只有萬科和華僑城等少數幾個，分別為4.8倍和4.2倍的市場凈收益。目前房地產板塊中許多股票是半道出家的企業(yè)，拿出點錢買塊地，設計找人，造房找人，門檻很低，沒有滾動開發(fā)能力，這種企業(yè)即使一時獲取暴利也不值得長期投資。
格力和美的電器都取得了好成績，分別為6.6倍和5.2倍的凈收益，我們看格力的毛利率為百分之十幾并不高，但是就靠專做空調做大做強，中國的市場很大，格力每年不斷擴大經營規(guī)模，獲取的是規(guī)模利潤。這說明毛利率并不要高達百分之幾十，只要專業(yè)，只要行業(yè)空間足夠大，就有可能做得強大，成為一只長線牛股。
浦發(fā)銀行和招商銀行是商業(yè)銀行的代表，這十年是隨著經濟和房地產高速發(fā)展而壯大，獲得了2倍和2.8倍的凈收益。后十年可能要減緩發(fā)展速度。
蘇寧電器是一只獨有發(fā)展模式的股票，不斷地10送10或轉10等大比例轉送股，居然轉送倍數高達不可思議的81倍還能維持合理的市盈率，它主要盈利在于門店的擴張，擁有巨大的現金流，陳列商品不占用自有資金，對百貨商場中的家電柜臺剿滅能力特強。從這品種上我們看到獨有的擴張模式是十分重要的，目前其它股票中有類似的但區(qū)別還是較大的，我們還在繼續(xù)觀察。中國目前類似企業(yè)經過激烈競爭僅有蘇寧和國美了，應該不太可能產生其它規(guī)模型的新公司，現在他們進入了正常的內生增長期，是兩頭奶牛。在國美內爭上，職業(yè)經理人可以違反職業(yè)道德謀取私利，但一旦糾纏到竄通國外資本謀取公司主導權上的話，經理人必死無疑，即使黃光裕犯罪囚禁，背后也有無形的手管著，盡管表面聲稱一切按照法律辦事，其實哪有這么容易的事，這是題外話。
用少量資金投入具有潛質的長期成長股是一種相當合理的策略，一旦選股失敗損失不大，但萬一成功的話，獲利巨大又能省心是很好的事。
下周一，接著講后十年可以考慮的選股策略。
目前行情正如前期所述，進入了復雜的時期，2780不會一蹴而就，剛突破2680又返舊途。主力當前如果撤退，后面將是萬丈深淵，所以小機構和散戶可以撤逃，但主力不行。如果不出意外的話，這三天又將反身而上。
上證指數是作為看有沒有系統性風險用的，正常時盡管自找股票折騰，少在指數上糾纏。上證指數目前是銀行指數的爸，深證成指是房產指數的媽，整天纏著
