"黑天鵝"泛指突發(fā)性的小概率事件，傳統(tǒng)投資理論依托于概率論，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)預(yù)期所產(chǎn)生的大概率事件蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)，而"黑天鵝"投資法則通過一系列投資實(shí)例證明押注于小概率事件可能獲取更高收益，因做空次貸相關(guān)資產(chǎn)而蜚聲華爾街的對(duì)沖基金明星納西姆 尼古拉斯 塔勒布，則將"黑天鵝"理論發(fā)揚(yáng)光大。本周A股市場(chǎng)中也是"黑天鵝"頻飛，本文試將其進(jìn)行總結(jié)分析，是否能夠帶來理論收益則有待于市場(chǎng)的檢驗(yàn)。
核電"黑天鵝"
本周最令人揪心的消息莫過于日本地震所導(dǎo)致的核電站泄漏事件，接二連三的爆炸也對(duì)A股中的核電板塊進(jìn)行了"定向爆破"，以中核科技(
000777)、中國(guó)一重為代表的核電概念股整體大幅下挫，而同期滬指則僅下跌1.24%。
然而稍加分析便可知，日本核電站出現(xiàn)的危情，是在史無前例的大地震和大海嘯等極端因素疊加產(chǎn)生的結(jié)果，屬于典型的"黑天鵝"性小概率事件。對(duì)此，3月12日，環(huán)境保護(hù)部副部長(zhǎng)張力軍在十一屆全國(guó)人大四次會(huì)議相關(guān)記者會(huì)上第一時(shí)間表示"日本因地震發(fā)生的核泄漏事件不會(huì)改變中國(guó)發(fā)展核電的決心和安排"，雖然本周四早上爆出"國(guó)務(wù)院暫停審批核電項(xiàng)目"導(dǎo)致核電板塊進(jìn)一步大幅下挫，中核科技以跌停價(jià)開盤，但正如某軍界高級(jí)將領(lǐng)所言"核電在中國(guó)的發(fā)展是毋庸討論的"，日本核電站事件對(duì)于中國(guó)核電裝備公司來說是非實(shí)質(zhì)性利空，而核電板塊的大幅下跌更多體現(xiàn)于投資者的心理層面。
同時(shí)，如果運(yùn)用反向思維還可以得出結(jié)論：日本核電站泄漏事件將導(dǎo)致對(duì)于核電站運(yùn)行安全的關(guān)注度提升，進(jìn)而對(duì)核電設(shè)備性能的研究投資將增大。這將有利于提高核電設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
由此推斷，在日本核電站泄漏的"核陰云"下，A股市場(chǎng)中的核電板塊反應(yīng)有過激之嫌，被錯(cuò)殺的概率較大，日后核泄漏導(dǎo)致的負(fù)面影響隨著時(shí)間的推移被"消化"，核電板塊將修復(fù)前期的過激反應(yīng)。
瘦肉精"黑天鵝"
本周二，眾多基金云集的白馬股雙匯發(fā)展(
000895)，在"下屬公司涉嫌使用摻加含'瘦肉精'成分原材料而被省商務(wù)廳責(zé)令停業(yè)"的消息影響下，以跌停報(bào)收，當(dāng)日損失市值超過50億元。周二同樣以豬肉食品加工為主營(yíng)的新希望和得利斯(
002330)分別下跌了2.77%和1.9%，均大于同日滬綜指1.41%的跌幅。
這讓我想起了2008年8月爆出的三鹿奶粉"三聚氰胺"事件，在投資者恐慌心理的轟擊下，伊利股份在短短12個(gè)交易日內(nèi)從14.28元下跌到7.2元，其間包含4個(gè)跌停板，累計(jì)跌幅高達(dá)49.58%。然而事實(shí)是，三鹿的"三聚氰胺"事件并未導(dǎo)致伊利的品牌信譽(yù)損失，相反在日趨擴(kuò)大的乳制品消費(fèi)領(lǐng)域少了一個(gè)區(qū)域性競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，從企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展來看是一個(gè)絕佳契機(jī)。日后的行情則證明了"贏家通吃"的法則，伊利凈利潤(rùn)從2008年的虧損16.87億元上升到2009年的6.48億元，2010年截至三季度為5.51億元，而股價(jià)表現(xiàn)則更為靚麗：從2008年10月最低時(shí)的6.45元一路飆漲到2010年末最高時(shí)的46.1元，累計(jì)漲幅達(dá)到驚人的6倍多。
溫故而知新，如果"瘦肉精"事件被最終確定會(huì)影響到雙匯的信譽(yù)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，那么對(duì)于其他肉食品加工企業(yè)來說，是否是一次天賜良機(jī)呢？
