前言
第一章 籌碼分布的基礎(chǔ)知識(shí)
第一節(jié) 籌碼分布及計(jì)算原理
第二節(jié) 籌碼分布的基本形態(tài)
一、CYQ的密集與發(fā)散形態(tài)
二、籌碼的低位密集
三、籌碼的高位密集
四、籌碼的低位鎖定
五、籌碼的雙峰形態(tài)
六、籌碼的顏色
七、籌碼的標(biāo)注
第三節(jié) 籌碼分布的衍生指標(biāo)
一、博弈K線
二、活動(dòng)籌碼ASR
三、相對(duì)價(jià)位CKDP
四、成本重心CKDW
五、成本帶寬CBW
第二章 用籌碼分布分析主力行為
第一節(jié) 主力的吸籌
一、主力吸籌的K線特征
二、主力吸籌要多長(zhǎng)時(shí)間
三、主力的低位溫和吸籌
四、通吃套牢密集區(qū)
五、逆勢(shì)飄紅
第二節(jié) 主力的倉(cāng)位估算
一、探知主力倉(cāng)位的原理
二、下移法測(cè)量主力倉(cāng)位
三、橫盤(pán)法測(cè)量主力倉(cāng)位
四、估計(jì)主力倉(cāng)位的其他方法
第三節(jié) 主力的控盤(pán)模式
一、低控盤(pán)技術(shù)莊
二、中控盤(pán)海盜莊
三、高控盤(pán)霸王莊
四、未來(lái)的莊股模式
第四節(jié) 主力的出貨
一、主力出貨的準(zhǔn)備工作
二、主力出貨的形式
三、主力的出貨前兆
第三章 用籌碼分布選股
第一節(jié) 無(wú)莊超跌股
一、什么是超跌狀態(tài)
二、反彈空間
三、如何操作無(wú)莊超跌股
第二節(jié) 受傷莊股
一、莊股的受傷過(guò)程
二、受傷莊股的技術(shù)特征
三、受傷莊股的操作
第三節(jié) 龍頭板塊
一、中級(jí)底部強(qiáng)勢(shì)股
二、龍頭股為什么要在熊市中建倉(cāng)
三、捕捉龍頭股的技術(shù)手段
四、龍頭股的后期操作
第四節(jié) 低位高控盤(pán)莊股
一、技術(shù)上的高與低
二、尋找低位高控盤(pán)莊股的方法
三、低位高控盤(pán)莊股與大盤(pán)的關(guān)系
第五節(jié) 不同大盤(pán)環(huán)境下的操作組合
第四章 籌碼分布在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用
第一節(jié) 飛彩股份：開(kāi)張大吉大利
第二節(jié) 山東巨力：莊家是硬道理
第三節(jié) 深寶安A：尋寶何其難
第四節(jié) 芒果的故事
第五節(jié) 新華制藥：糖衣里面是毒藥
第六節(jié) 煙臺(tái)萬(wàn)華：遺憾的藝術(shù)
后 記
第一章 籌碼分布的基礎(chǔ)知識(shí)
“籌碼分布”的準(zhǔn)確的學(xué)術(shù)名稱應(yīng)該叫“流通股票持倉(cāng)成本分布”，在指南針證券分析軟件中，它的英文名字叫“CYQ”。
其實(shí)，“籌碼分布”是一個(gè)很中國(guó)化的名字，因?yàn)樵谑澜绶秶鷥?nèi)，可能只有中國(guó)人管股票叫籌碼，或許也只有中國(guó)人把投資股票叫“炒股”。而股票一加上“炒”字，就有了更多的人為操作的味道有了更多的博弈的味道。而如果把股票的倉(cāng)位叫做“籌碼”，那就無(wú)異于把股市當(dāng)成了賭場(chǎng)。這多多少少是對(duì)股市的不尊敬，但我們的股市有著濃厚的博弈色彩卻是事實(shí)。在股市的這場(chǎng)博弈中，人們要做的是用自己的資金換取別人的籌碼，再用自己的籌碼換取別人的資金，于是乎就賺了別人的錢(qián)。所以對(duì)任何一個(gè)炒股的人，理解和運(yùn)用籌碼及籌碼分布是極其重要的。
或許“籌碼分布”和“CYQ”的稱謂，應(yīng)該有一個(gè)更貼切的名字，但這個(gè)說(shuō)法大家已經(jīng)用了幾年，成了一種習(xí)慣，想改也比較麻煩，所以就約定俗成，暫且如此稱謂吧。
“籌碼分布”的市場(chǎng)含義可以這樣理解：它反映的是在不同價(jià)位上投資者的持倉(cāng)數(shù)量。如果光憑文字來(lái)敘述“籌碼分布”可能要頗費(fèi)周章，為方便起見(jiàn)，我們建立并分析了一個(gè)微型的籌碼分布模型，使讀者更準(zhǔn)確地理解它的含義。
第一節(jié) 籌碼分布及計(jì)算原理
我們先做這樣一個(gè)假設(shè)：
某公司有16股股票，這16股被3個(gè)不同的投資者持有。股東A曾在10元價(jià)位上買(mǎi)過(guò)3股，而后又在11元價(jià)位上買(mǎi)了6股；而股東B則在12元的持倉(cāng)成本上買(mǎi)進(jìn)了4股；股東C，在13元上買(mǎi)了1股，在14元上持有2股。把這3位股民的股票加起來(lái)，正好是16股。
我們來(lái)做一張圖。
在這張圖上，我們就把股票換成像麻將牌一樣的籌碼，在圖的右邊，我們先把價(jià)位標(biāo)清楚，從10元一直標(biāo)到14元，共5個(gè)價(jià)位，然后我們把這些籌碼按照當(dāng)時(shí)股東們買(mǎi)它的成本堆放到它相應(yīng)的價(jià)位上，于是就形成了圖1—1的樣子：
圖1-1：一個(gè)簡(jiǎn)單的籌碼分布模型
從這張圖上我們可以清楚的看到：這只股票在11元價(jià)位上，投資者的籌碼比較重一些，12元至10元次之，13元以上籌碼量就不多了。此外，除了上面所說(shuō)的股東A、B、C以外，曾經(jīng)還有一位投資者D，在9元左右買(mǎi)過(guò)這只股票，后來(lái)又以11元轉(zhuǎn)賣(mài)給了股東A，于是D先生提出了一個(gè)問(wèn)題，“我9元錢(qián)的歷史交易怎么沒(méi)有在這張籌碼分布圖上得到反映？”其實(shí)這個(gè)問(wèn)題不難講清楚，大家注意到圖上的籌碼總共只有16股，而這只股票的流通盤(pán)也是16股，籌碼分布只去表現(xiàn)這一天所有在冊(cè)股東的建倉(cāng)成本，由于D已經(jīng)賣(mài)掉了自己的股票，所以他的籌碼在籌碼分布上就看不見(jiàn)了。這是籌碼分布的一個(gè)重要特征：既它反映一只股票的全體投資者在全部流通盤(pán)上的建倉(cāng)成本和持倉(cāng)量，它所表明的是盤(pán)面上最真實(shí)的倉(cāng)位狀況。
隨著交易的繼續(xù)，籌碼會(huì)在投資者之間進(jìn)行流動(dòng)，因而籌碼分布也不是一成不變的。假定隨后發(fā)生了一個(gè)交易：股東B把他的12元價(jià)位建倉(cāng)的4股股票賣(mài)掉了3股，成交價(jià)是14元，由股東D承接，于是籌碼分布就成為了圖1—2的那個(gè)樣子：
圖1—2：籌碼在投資者之間發(fā)生轉(zhuǎn)移
事實(shí)上，籌碼分布并不關(guān)心盤(pán)面中的籌碼到底是屬于股東A的還是股東B的，上面的兩張模擬圖之所以標(biāo)注股東的持股狀態(tài)，僅僅是為了讓大家看得更清楚一些。
如果換成真正的上市公司，那么一個(gè)公司的流通盤(pán)最少也有1000萬(wàn)股，其價(jià)位分布是相當(dāng)廣闊的。圖1—3是一張真正的籌碼分布圖，它被放在K線圖的右邊，在價(jià)位上它和K線圖使用同一個(gè)坐標(biāo)系。當(dāng)大量的籌碼堆積在一起的時(shí)候，籌碼分布看上去像一個(gè)側(cè)置的群山圖案。這些山峰實(shí)際上是由一條條自右向左的線堆積而成，每個(gè)價(jià)位區(qū)間擁有一條代表持倉(cāng)量的橫線。持倉(cāng)量越大則線越長(zhǎng)，這些長(zhǎng)短不一的線堆在一起就形成了高矮不齊的山峰狀態(tài)，也就形成了籌碼分布的形態(tài)。
從圖1—3中可以看出，2000年5月15日的深寶安A有兩個(gè)不同的建倉(cāng)密集區(qū)。換句話說(shuō)，在籌碼分布圖上我們可以看到兩個(gè)非常明顯的密集峰：一個(gè)位于4塊多錢(qián)的價(jià)位附近，另一個(gè)位于6塊多錢(qián)的價(jià)位區(qū)間。圖1—3：深寶安A 2000.05.15日的籌碼分布
由于證券交易所不向公眾提供投資者的帳目信息，所以各類軟件中的籌碼分布狀況均是通過(guò)歷史交易計(jì)算出來(lái)的近似值。假定籌碼的拋出概率與浮動(dòng)盈利及持股時(shí)間有關(guān)，可以在一定數(shù)量的投資群體中進(jìn)行抽樣檢測(cè)，以獲得這個(gè)拋出概率的函數(shù)，然后再根據(jù)這個(gè)拋出概率，認(rèn)定每日交易中哪些原先的老籌碼被沖銷，并由現(xiàn)在的新籌碼來(lái)代替。
我們把問(wèn)題說(shuō)得再簡(jiǎn)單一點(diǎn)：根據(jù)相當(dāng)多的投資者的獲利了結(jié)的習(xí)慣，尤其就散戶而言，在獲利10%至20%之間最容易把股票賣(mài)掉；而對(duì)主力而言，很難在盈利30%以下時(shí)賣(mài)出他的大部分倉(cāng)位。那么，獲利15%的獲利盤(pán)對(duì)當(dāng)日成交的貢獻(xiàn)就比獲利25%要大一些。這是較為精確的計(jì)算籌碼分布的方法，有時(shí)候出于計(jì)算量的考慮，也可以用相等的拋出概率來(lái)代替真實(shí)的拋出概率統(tǒng)計(jì)，這樣會(huì)引發(fā)一定的誤差，不過(guò)這個(gè)誤差是可以承受的。因?yàn)樵趯?shí)際的投資分析中，某個(gè)價(jià)位的籌碼量多一些或少一些不會(huì)影響最終的結(jié)論。
在“指南針”的CYQ推出后，幾乎所有的國(guó)內(nèi)軟件廠家都模仿了一個(gè)籌碼分布圖，有一些做得還是很不錯(cuò)的，但有一些算法誤差過(guò)大，建議這些軟件廠商予以修改。這類不準(zhǔn)確的算法是把歷史成交，按時(shí)間加權(quán)，時(shí)間越久占籌碼分布的比重越低，這樣做表面上似乎也可以得到一個(gè)很像籌碼分布的東西，但實(shí)際上是不能用的。因?yàn)楦鞴傻幕钴S程度差異很大，人為的確定歷史籌碼的揮發(fā)速度很難反映這個(gè)差異。
由于涉及商業(yè)機(jī)密，“指南針”籌碼分布的算法暫時(shí)還不能予以公開(kāi)，這里也僅僅可以講一些原理性的東西，還望廣大讀者朋友們見(jiàn)諒。
第二節(jié) 籌碼分布的基本形態(tài)
為了研究的便利起見(jiàn)，我們需要對(duì)籌碼分布的形態(tài)進(jìn)行若干定義。這樣做的好處是：將來(lái)談?wù)撘恢还善钡幕I碼狀態(tài)的時(shí)候，大家能有一個(gè)通用的共同語(yǔ)言。另外我們?cè)诒緯?shū)的其后章節(jié)中，將用“CYQ”來(lái)代表“籌碼分布”這四個(gè)漢字。
一、CYQ的密集與發(fā)散形態(tài)
如果一只股票在某一個(gè)價(jià)位附近橫盤(pán)了很長(zhǎng)的時(shí)間，就會(huì)造成橫盤(pán)區(qū)上方和下方的籌碼向這個(gè)橫盤(pán)區(qū)集中，甚至?xí)纬稍?0%左右的價(jià)格空間內(nèi)，聚集了該只股票幾乎所有的籌碼，這種狀態(tài)稱之為CYQ的密集狀態(tài)。反之，如果一只股票的籌碼分布在比較廣闊的價(jià)格空間之內(nèi)，我們就稱其為CYQ的發(fā)散狀態(tài)。圖2—1是深保安A（0009）1999年5月18日的籌碼分布狀態(tài)，而這種籌碼分布的情況就是籌碼的發(fā)散狀態(tài)。圖2—1：CYQ的發(fā)散狀態(tài)
在圖2—1的K線圖上，我們可以看到數(shù)條橫向標(biāo)出的虛線，每條線左邊有一個(gè)價(jià)位。這是一種坐標(biāo)線，每?jī)蓷l水平線的價(jià)格差是10%，這種坐標(biāo)線也叫10%等比坐標(biāo)線。K線圖使用的坐標(biāo)是對(duì)數(shù)坐標(biāo)，使用這種坐標(biāo)的好處是：我們?cè)趫D上看到的同樣長(zhǎng)的K線，其漲幅也是同樣的。從圖上可以看到，籌碼分布的范圍覆蓋了9個(gè)10%，也就是我們常說(shuō)的9個(gè)漲停板，這是個(gè)非常寬廣的價(jià)格空間。這種籌碼的廣泛分布，叫做籌碼發(fā)散?；I碼發(fā)散的市場(chǎng)含義是股價(jià)正處在大幅度的上升或下降的之中。圖2-1同時(shí)還告訴大家，在股價(jià)的下跌過(guò)程中，投資者在不同的價(jià)位上被大面積套牢，最深的套牢盤(pán)被套了9個(gè)跌停板。當(dāng)然這種狀況不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去，隨著時(shí)間的推移，總有一些套牢盤(pán)割肉換股，接下來(lái)我們看圖2—2，在經(jīng)歷了7個(gè)多月的交易之后，深保安A（0009）籌碼發(fā)生了向下的轉(zhuǎn)移。
圖2—2:CYQ的密集形態(tài)
同樣是深寶安A，此時(shí)高價(jià)位的籌碼已經(jīng)剩的不多了，而在低價(jià)位區(qū)形成了一個(gè)非常明顯的密集峰。這個(gè)密集峰的寬度大約是25%的價(jià)格空間。這樣的CYQ狀態(tài)就叫籌碼的密集。自然，這個(gè)密集峰的形成要依賴于上方套牢盤(pán)的不斷割肉，從而將上方的籌碼不斷地?fù)Q到下方。也許大家會(huì)提出一個(gè)問(wèn)題：那些在8元左右被套牢的投資者為什么肯在3、4元的價(jià)位上拋出，CYQ上所顯示的籌碼的大規(guī)模向下轉(zhuǎn)移是否合理？換言之，它的轉(zhuǎn)移有什么內(nèi)在依據(jù)？
事實(shí)上，雖然深寶安A在1999年的下半年僅僅做了一個(gè)約40%的溫和上揚(yáng)，到了1999年的9月，該股又重新調(diào)頭向下，股價(jià)回落至1999年5月初的水平，但是與此同時(shí)，滬、深股市正在展開(kāi)著一輪巨大的行情，這輪行情就是大家熟悉的1999年的“5.19”行情。
這輪行情的龍頭板塊是網(wǎng)絡(luò)股，其中不少網(wǎng)絡(luò)股的漲幅在一倍以上。像東方明珠、廣電股份等等。這樣的市場(chǎng)背景對(duì)深寶安A的持股者來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的折磨，因?yàn)檫@只股票幾乎沒(méi)漲多少。而這種折磨使得一部分投資者放棄持有，尋求資金的轉(zhuǎn)移騰挪。尤其是該股的套牢盤(pán)，更是試圖通過(guò)追隨龍頭板塊以達(dá)到扭虧為盈的目的。1999年9月以后，“5.19”行情暫告一個(gè)段落，大盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯示出一定的殺傷力，而深寶安A的走勢(shì)由慢牛轉(zhuǎn)為慢熊，這又促成了另一群投資者的落井下石，最終就形成了我們?cè)趫D中看到的樣子：該股上方的套牢盤(pán)已經(jīng)所剩無(wú)幾了。
籌碼的密集狀態(tài)和發(fā)散狀態(tài)，是CYQ的兩個(gè)最基本的形態(tài)，它們的市場(chǎng)含義是截然不同的。CYQ的密集往往是一輪新的多空之戰(zhàn)的前奏，而籌碼的發(fā)散則是表明了戰(zhàn)役的現(xiàn)在進(jìn)行時(shí)。就好像一次大的戰(zhàn)役之前，士兵們會(huì)在某一些地區(qū)高度集中，而當(dāng)戰(zhàn)役打響之后，這些士兵或會(huì)采取迂回包抄的戰(zhàn)術(shù)，或會(huì)向某個(gè)即定的目標(biāo)襲擊和沖鋒，總之隨著戰(zhàn)線的拉開(kāi)，籌碼就呈現(xiàn)出發(fā)散的狀態(tài)，而當(dāng)一個(gè)城市被攻克之后，大舉入城的士兵又會(huì)形成新的籌碼密集。
我們接著看深寶安A，圖2—3是深寶安A 2000年4月18日的CYQ狀態(tài)：
圖2-3：2000年4月18日深寶安A籌碼向上發(fā)散
我們已注意到，圖2-3深寶安A的股價(jià)已經(jīng)比圖2-2時(shí)的上漲了8個(gè)10%。大家應(yīng)該記得，圖2-2是該股籌碼向下轉(zhuǎn)移的過(guò)程，也就是說(shuō)深寶安A的眾多套牢盤(pán)，不堪忍受這只股票的長(zhǎng)期低迷，最終將大部分的套牢盤(pán)割在了4元左右的價(jià)位上，但這些投資者萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)有想到，2000年的上半年是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)——深寶安A又成了一只大牛股。它的股價(jià)自4元左右的密集區(qū)向上突破。隨著股價(jià)的上漲，一部分低位籌碼獲利了結(jié)，籌碼向高位轉(zhuǎn)移。這種籌碼發(fā)散的過(guò)程，我們稱之為“籌碼向上發(fā)散”。
分久必合，合久必分?；I碼的發(fā)散狀態(tài)也是動(dòng)態(tài)的，不可能永遠(yuǎn)維持，現(xiàn)在我們看到深寶安A的籌碼已經(jīng)在一個(gè)新的位置上重新聚集。如圖2—4：
圖2—4：深寶安A的籌碼密集
雖然我們舉了深寶安A這只個(gè)股，來(lái)說(shuō)明籌碼的密集與發(fā)散狀態(tài)之間的轉(zhuǎn)換過(guò)程，但這種籌碼的轉(zhuǎn)換活動(dòng)卻幾乎發(fā)生在每一只個(gè)股之中。在每只個(gè)股籌碼的每一次的“密集——發(fā)散——再密集”的循環(huán)完成之后，投資者的財(cái)富也發(fā)生了一次轉(zhuǎn)移。就像方才我們看到過(guò)的深寶安A，圖2—2低價(jià)位區(qū)的密集籌碼，轉(zhuǎn)移到了圖2—4的高價(jià)位區(qū)，這意味著市場(chǎng)中某些低位入場(chǎng)的投資者獲得了一倍以上的利潤(rùn)。而在圖2—4高位建倉(cāng)的籌碼，其后的結(jié)局又如何呢？到本書(shū)截稿時(shí)（2001年9月）止，該股股價(jià)已向下破位，一個(gè)新的CYQ向下發(fā)散過(guò)程正在展開(kāi)，全部籌碼悉數(shù)被套。
二、 籌碼的低位密集
我們繼續(xù)探討籌碼的密集形態(tài)。如果籌碼是在低價(jià)位區(qū)實(shí)現(xiàn)密集，我們就把它稱之為籌碼的低位密集，而如果籌碼是在高價(jià)位區(qū)實(shí)現(xiàn)密集，它就應(yīng)該被稱之為籌碼的高位密集。當(dāng)然，這里的高和低是個(gè)相對(duì)的概念。股價(jià)的高位和低位并不是指股價(jià)的絕對(duì)值，幾元錢(qián)的不一定是低，幾十元錢(qián)的也并不一定是高。因此，籌碼的低位密集，是指股價(jià)自某個(gè)價(jià)位深幅下跌之后，在相對(duì)的低價(jià)位區(qū)形成的新的集中。就如圖2-2，這個(gè)低位密集的籌碼來(lái)自于圖2-1中的各個(gè)相對(duì)高位的籌碼。我們可以給籌碼的低位密集做一個(gè)比較精確的定義：當(dāng)籌碼自高位流向低位，并且在相對(duì)低位的狹窄價(jià)格空間實(shí)現(xiàn)聚集，就叫“籌碼的低位密集”。
當(dāng)籌碼形成低位密集之后，這只股票的投資者就發(fā)生了一次大規(guī)模的換位：早先的高位套牢盤(pán)認(rèn)賠出局。那么，到底是誰(shuí)割肉離場(chǎng)了呢？圖2-2的低位密集區(qū)的平均價(jià)格約為4.20元，而這些籌碼大部分來(lái)自于早期在7.30元附近的套牢盤(pán)，這些套牢盤(pán)承受了6個(gè)10%跌停板的損失。我們很難想象股市的投資機(jī)構(gòu)，比如說(shuō)券商、基金會(huì)在這么巨額的虧損上認(rèn)賠離場(chǎng)。他們是市場(chǎng)上的投資主力，由于他們掌握足夠多的資金，所以他們沒(méi)有投降的必要，實(shí)際上這些割肉盤(pán)幾乎都是散戶所為。我們可以有這樣的結(jié)論，一旦CYQ上發(fā)生低位密集，那么割肉的一方一定是散戶。
那么又是誰(shuí)承接了這些割肉盤(pán)呢？令人遺憾的是，在解析這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)又是散戶落入了以往的操作窠臼。
因?yàn)閹缀跛械牡臀幻芗膫€(gè)股在股市中都缺乏吸引力，于是散戶們想：這些股票長(zhǎng)時(shí)間盤(pán)恒于某個(gè)價(jià)位區(qū)，肯定是沒(méi)有消息面上的讓人興奮的題材，所以它連個(gè)上漲的跡象也沒(méi)有。他們不看好這樣的個(gè)股，不理睬這樣的個(gè)股。于是我們完全可以把CYQ的低位密集現(xiàn)象理解為主力的緩慢吸籌。股市上除了散戶就是莊家，散戶和莊家的行為幾乎總是相反的，散戶們?cè)诟钊?，莊家們就可能在進(jìn)貨。
讀者可能立刻會(huì)產(chǎn)生一個(gè)想法：如果我們?cè)诎l(fā)現(xiàn)了CYQ的低位密集之后跟進(jìn)入場(chǎng)，那么就可能實(shí)現(xiàn)跟莊的目的。事情卻沒(méi)那么簡(jiǎn)單。主力的吸籌是個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，當(dāng)CYQ進(jìn)入低位密集時(shí)，主力未必掌握了足夠的籌碼，就是說(shuō)主力需要在這些股票的低位密集區(qū)蟄伏很長(zhǎng)時(shí)間，目的是為下一輪行情做準(zhǔn)備。就象圖2-2的深寶安A，這個(gè)低位密集的過(guò)程發(fā)生于1999年第三季度，而其股價(jià)開(kāi)始大規(guī)模的上漲則是2000年3月以后的事。很顯然，如果有投資者在1999年9月份買(mǎi)入深寶安A，那就還要忍受近6個(gè)月的底部整理。對(duì)于一般的散戶而言，這需要長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光和極大的耐心。因而，簡(jiǎn)單的買(mǎi)進(jìn)低位密集并不是最佳的選擇。那么，如果有投資者參透了低位密集的籌碼性質(zhì)，應(yīng)該在什么樣的情況下買(mǎi)進(jìn)呢？
其實(shí)，低位密集個(gè)股最佳的買(mǎi)入條件只有兩個(gè)：一是確認(rèn)了主力的高度控盤(pán)；二是確認(rèn)大盤(pán)的中級(jí)行情已經(jīng)開(kāi)始。其中的分析技術(shù)，將在以后的章節(jié)中詳細(xì)講解。
最后討論低位的幅度問(wèn)題。有一些股票的股價(jià)自高位密集區(qū)下跌了30%左右再次形成密集，這種密集不叫低位密集，因?yàn)?0%的下跌太少，我們這里所講的低位有一定標(biāo)準(zhǔn)，即籌碼的轉(zhuǎn)移最少要有6個(gè)跌停板的空間。之所以這樣定位低位密集，是因?yàn)槲覀冃枰ㄟ^(guò)籌碼的低位密集尋找潛力個(gè)股。沒(méi)有足夠深的跌幅，我們則不敢確認(rèn)這些低位的籌碼就是主力的吸籌。為什么必須是6個(gè)以上的跌停板呢？因?yàn)橹髁Φ奈I往往需要30%左右的震蕩空間，而主力的出貨同樣也需要至少30%左右的震蕩空間。如果僅僅是6個(gè)跌停板，那么在主力的進(jìn)貨箱體之上就是主力的出貨箱體。主力的一出一進(jìn)，其盈利非常有限，如果獲利數(shù)目比這個(gè)數(shù)目還要少，主力就會(huì)認(rèn)為沒(méi)有什么做莊的價(jià)值了。畢竟主力處心積慮又老謀深算地操作了許多時(shí)間，沒(méi)有一個(gè)象點(diǎn)樣的回報(bào)行嗎？
三、 籌碼的高位密集
2001年7月13日，本人曾在指南針證券信息網(wǎng)的資訊中，在“操作解析”欄目里發(fā)表了一篇文章：《從申奧概念股看莊家的博弈思路》。這篇文章的主題是有點(diǎn)“逆向思維”，即在申奧成功的當(dāng)天，在人們一致看好申奧題材的時(shí)候，我們非?？磯谋狈轿瀛h(huán)（0412）等一批申奧概念股。據(jù)來(lái)自各方面的消息，國(guó)際奧委會(huì)投票決定北京主辦權(quán)的這一天，北京勝出的概率相當(dāng)大。按照通常的理解，如果北京申奧成功，對(duì)于北方五環(huán)這類股票來(lái)說(shuō)無(wú)疑是重大利好，而我們?yōu)槭裁捶炊磯脑摴赡?？本人的依?jù)就是籌碼的形態(tài)——北方五環(huán)這只股票在奧申的前夜，居然是籌碼的高位密集，這是一個(gè)比較危險(xiǎn)的籌碼形態(tài)。
請(qǐng)看圖2—5，這張圖傳達(dá)給我們一個(gè)信息：在申奧投票的前兩、三周內(nèi)，北方五環(huán)這只股票在較高的價(jià)位上發(fā)生了大量的籌碼轉(zhuǎn)移。從7月13日那天的籌碼分布圖上看，近70%的籌碼被拋到了高價(jià)位上。在指南針軟件中CYQ的高位密集被顯示成紅色，這是一種警戒色，意思是說(shuō)低位籌碼在大量的向高位轉(zhuǎn)移，并提醒投資者去分析一下這個(gè)轉(zhuǎn)移的性質(zhì)。與籌碼的低位密集相反，籌碼的高位密集很有可能是主力出貨的跡象。這些高位的籌碼是低位籌碼向上轉(zhuǎn)移的形態(tài)，說(shuō)明在市場(chǎng)上發(fā)生或正在發(fā)生大量的獲利了結(jié)的行為。圖2—5：北京申奧當(dāng)日的北方五環(huán)
我們?cè)倏磮D2-6，這是北方五環(huán)一個(gè)月前的籌碼狀態(tài)。在此圖中我們可以清楚的看出，這些低位籌碼在此次大規(guī)模的向上轉(zhuǎn)移當(dāng)中，它們的持有者至少平均盈利了40%，接下來(lái)的問(wèn)題是：誰(shuí)把這些籌碼拋上了云端？
圖2-6：北京申奧前一個(gè)月的北方五環(huán)
為了說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題，完全有必要回顧一下當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)狀況。市場(chǎng)關(guān)注這只股票大概是從6月19日開(kāi)始的。自那一天開(kāi)始，這只股票才發(fā)生強(qiáng)勁上揚(yáng)，成交量迅速放大，一時(shí)成為股市中的熱點(diǎn)。在6月25日之后的高位橫盤(pán)中，這只股票一直處在交投活躍的狀態(tài)。申奧概念無(wú)疑為這只股票制造了巨大的廣告效應(yīng)，使得這一板塊的股票受到了各路投資者的密切關(guān)注。當(dāng)然，有人看就有人買(mǎi)，就好像百貨市場(chǎng)之中某一個(gè)商品被大量的顧客圍觀，總有人會(huì)掏錢(qián)買(mǎi)單，而且高位換手的買(mǎi)方之中必然含有相當(dāng)多的中小投資者，而拉抬股價(jià)的卻一定是莊家。否則這只股票在申奧之前不會(huì)突然發(fā)力上漲。因?yàn)樯魝儗?duì)北京申奧沒(méi)有那么高的信心，人們搞不清楚巴黎和多倫多對(duì)北京到底有多少威脅，也拿不準(zhǔn)國(guó)際奧委會(huì)對(duì)北京會(huì)怎樣評(píng)價(jià)。實(shí)際上在7月13日投票之前，什么結(jié)果都有可能發(fā)生。主力拉抬這只股票則需要下決心，需要有點(diǎn)孤注一擲的勇氣。因?yàn)樗鞔_地向市場(chǎng)傳遞了一個(gè)信號(hào)：申奧成功的可能性非常之大。這個(gè)信號(hào)感染了各路股評(píng)，也感染了各路投資者。但此舉很有風(fēng)險(xiǎn)。如果申奧不成功，主力的成本就太大了，甚至也有可能付諸東流。可是天隨人愿，中國(guó)爭(zhēng)得了2008年奧運(yùn)會(huì)的主辦權(quán)，隨著“北京贏了”的歡呼聲，北方五環(huán)的主力大大地松了一口氣，因?yàn)樗形慈抠u(mài)出的籌碼也有著落了。
或許投資者會(huì)問(wèn)：既然申奧贏了，主力為什么不借這個(gè)機(jī)會(huì)大炒特炒一把？答案在籌碼分布上。7月13日的籌碼高位密集，顯示出了主力明確的出貨行為，主力這樣做是可以理解的，因?yàn)樗麩o(wú)法承受萬(wàn)一申奧失敗則滿盤(pán)皆輸?shù)暮蠊蚨还苌陫W成與不成，他都要獲利了結(jié)——這叫控制投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然北京贏了，但主力已經(jīng)沒(méi)有機(jī)會(huì)再拿回拋出的籌碼了，因?yàn)榇藭r(shí)誰(shuí)都想去搶這塊香餑餑了。所以我們有理由認(rèn)為：申奧前出貨是主力的一個(gè)既定計(jì)劃，如果我是莊，我也這么干。
圖2—7：北京贏了北方五環(huán)不可思議的暴跌
總之，CYQ的高位密集，是個(gè)相當(dāng)危險(xiǎn)的個(gè)股技術(shù)特征。高位密集的市場(chǎng)含義是低位獲利盤(pán)大規(guī)模在高位獲利了結(jié)。股價(jià)之所以迅速漲高，一定是主力拉抬的結(jié)果；而主力之所以肯拉抬這些股票，一定是他擁有大量的低位籌碼；而此時(shí)這些低位的籌碼在高位的消失，顯示了主力正在大規(guī)模的出貨?？梢哉f(shuō)籌碼的高位密集在大多數(shù)情況下，意味著前期主力的離場(chǎng)。
老莊家正在出售股票，承接這些股票的可能是散戶，也可能是新莊家。反正有賣(mài)的就有買(mǎi)的，這是一個(gè)不變的市場(chǎng)法則。我們很難判斷買(mǎi)方是誰(shuí)。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，大部分高位密集的個(gè)股的后來(lái)走勢(shì)是暴跌，但確實(shí)也有一部分個(gè)股在呈現(xiàn)高位密集之后，又形成了新一輪的上漲，這可能是新莊入場(chǎng)，做了一把接力炒做。但從投資的安全性考慮，我們建議投資者不要買(mǎi)進(jìn)高位密集的個(gè)股，因?yàn)橐坏┰谥髁Τ鲐洉r(shí)入場(chǎng)，以后解套的機(jī)會(huì)往往非常渺茫。北方五環(huán)伴隨著市場(chǎng)熱點(diǎn)和各路股評(píng)的反復(fù)吹捧，主力在高位拋出籌碼，可以說(shuō)找到了最佳的出貨機(jī)會(huì)。北京贏了之后，主力又得以把剩余籌碼順勢(shì)做了個(gè)完整的了斷，形成了北方五環(huán)不可思議的暴跌（圖2-7）。所以基本面和莊家到底哪個(gè)更能主宰股市的沉??？投資者應(yīng)該明白了。
四、 籌碼的低位鎖定
下面圖2—8所顯示的股票是煙臺(tái)萬(wàn)華（600309），時(shí)間是2001年3月22日。我們看圖上的籌碼狀態(tài)：籌碼密集的部分在低位，但它不是籌碼的低位密集?；I碼的低位密集是一只股票的籌碼自上向下堆積，而這只股票此時(shí)正在上漲的過(guò)程中。在一般情況下，股價(jià)的強(qiáng)勁上揚(yáng)會(huì)帶來(lái)籌碼的向上發(fā)散，但煙臺(tái)萬(wàn)華的籌碼并沒(méi)有轉(zhuǎn)移到上面，絕大部分籌碼依然沉淀在低位不動(dòng)，這種CYQ狀態(tài)，叫做籌碼的“低位鎖定”。
圖2—8：煙臺(tái)萬(wàn)華籌碼的低位鎖定
單就CYQ的形態(tài)而言，籌碼的低位密集和低位鎖定看上去是幾乎是相差無(wú)幾的，所不同的是要從CYQ的股價(jià)趨勢(shì)來(lái)看：籌碼的低位密集呈現(xiàn)出的是股價(jià)深幅下跌之后的橫盤(pán)，或是股價(jià)深幅下跌之后的低位震蕩；而籌碼的低位鎖定，其股價(jià)趨勢(shì)的走向應(yīng)該是股價(jià)的上揚(yáng)，就是說(shuō)低位鎖定的股價(jià)一般應(yīng)正處于主力拉升的過(guò)程之中。
要解釋這個(gè)問(wèn)題，必須探討一下是什么原因造成了如此多的籌碼被鎖定到了低位。
本人曾經(jīng)在股市的中小投資者之間，進(jìn)行了一輪廣泛的調(diào)查。我問(wèn)大家：諸位的操作習(xí)慣是不是要等獲利很多之后才了結(jié)，比如說(shuō)，大家是不是經(jīng)常在獲利了30%以上才肯賣(mài)出自己手中的股票？大部分中小投資者都回答說(shuō)：“不”。本人曾是股市中的散戶。我炒股時(shí)就有這樣一個(gè)感覺(jué)，一旦一只股票的獲利超過(guò)了10%，心態(tài)上是非常興奮、緊張甚至是恐懼的——這10%來(lái)的不容易，我們特別怕這到手的錢(qián)又被別人拿走了。對(duì)中小股民來(lái)說(shuō)，如果浮動(dòng)盈利達(dá)到10%，還只是心神不定的話，那么一旦浮動(dòng)盈利達(dá)到20%，幾乎就肯定是拿不住了。反觀煙臺(tái)萬(wàn)華這只股票，大量的籌碼獲利了30%之多，卻不見(jiàn)任何人拋出，是誰(shuí)有這么好的定力呢？答案只有一個(gè)：是莊家。30%對(duì)于你我來(lái)說(shuō)都是個(gè)大數(shù)，對(duì)于莊家來(lái)說(shuō)卻是太少了。30%的價(jià)格空間，可能并不是主力想要獲利了結(jié)的目標(biāo)位。所以，煙臺(tái)萬(wàn)華籌碼的低位鎖定顯示了這只股票的一個(gè)重要的信息——莊家的高度持倉(cāng)。圖2—9：2001年4月18日煙臺(tái)萬(wàn)華，股市最耀眼明星
五、 籌碼的雙峰形態(tài)
有一種籌碼形態(tài)，很有味道，那就是如圖2—10所呈現(xiàn)的籌碼的雙峰形態(tài)。
圖2-10：東方明珠1999年4月16日的CYQ雙峰峽谷
圖2-10展現(xiàn)的是東方明珠（600832），最后交易日是1999年4月16日。這一天東方明珠的CYQ呈現(xiàn)出了兩個(gè)密集峰，我們把這種CYQ形態(tài)叫做雙峰形態(tài)。上面的叫“高位峰”，下面的叫“低位峰”，而兩個(gè)峰之間的低谷，稱之為“雙峰峽谷”。
東方明珠的這兩個(gè)相臨近的密集峰并不是在同一時(shí)間形成的。早在1998年的11月初，高位峰就已經(jīng)形成了，隨后該股股價(jià)向下連跌了幾個(gè)月，在1999年2月以后，進(jìn)入了低位震蕩，這時(shí)形成了低位峰。在1999年4月16日，該股的股價(jià)自下向上走到了一個(gè)非常特別的位置，即CYQ雙峰的峽谷區(qū)域。如圖所示，此時(shí)低位峰的所有籌碼都已經(jīng)獲利，而高位峰的歷史套牢盤(pán)，其套牢深度大約為10%。在這個(gè)位置上，股價(jià)會(huì)受到來(lái)自兩個(gè)方向的巨大拋壓。
首先是低位峰的獲利盤(pán)，這些籌碼投資者持股時(shí)間不長(zhǎng)，短期內(nèi)獲得了10%左右的收益，其獲利了結(jié)的愿望是可以理解的；而高位峰的歷史套牢盤(pán)，其套牢幅度已經(jīng)明顯減輕。讓深度套牢的投資者割肉是不容易的，但深度套牢的籌碼，一旦等到股價(jià)有效反彈，投資者由深套減為淺套，就會(huì)有一部分的投資者會(huì)選擇暫時(shí)離場(chǎng)。這些割肉的投資者試圖等股價(jià)回落后再次抄回，以降低持股成本。
于是乎，當(dāng)股價(jià)自下上兩個(gè)方向來(lái)到雙峰峽谷的位置時(shí)，會(huì)引發(fā)市場(chǎng)上來(lái)自下方獲利盤(pán)和上方割肉盤(pán)的雙重拋壓。這個(gè)拋壓又可以稱為“夾板拋壓”。在大部分情況下，這只股票會(huì)受阻于這個(gè)“夾板拋壓”而暫時(shí)停止上漲。在這種情況下，我們更關(guān)心股價(jià)受阻之后的表現(xiàn)。如果股價(jià)受阻回落，我們認(rèn)為這是正常的現(xiàn)象，不需要予以重視；但假若在這種強(qiáng)大的拋壓之下，這只股票的股價(jià)沒(méi)有回落，而是形成在阻力區(qū)之內(nèi)的橫盤(pán)，這里面就有故事了。因?yàn)楣蓛r(jià)能夠在這個(gè)并不太低的相對(duì)高位站住，而且又是在面臨市場(chǎng)拋售的情況下，那么一定有一筆大資金，是它在承接著雙峰峽谷中的夾板拋壓。散戶總是順勢(shì)而為的，因此有能力又肯出面托盤(pán)的只能是主力。
接下來(lái)看圖2—11，東方明珠在隨后的行情中，非常有力度地完成了一個(gè)雙峰峽谷內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)橫盤(pán)。與此同時(shí)，原先的雙峰逐漸消失，峽谷被填平，原來(lái)的雙峰變成了單峰，原先的谷底又變成了新的峰頂。這個(gè)過(guò)程，被稱之為“雙峰填谷”。
圖2—11：雙峰峽谷被填滿
雙峰填谷也是一種重要特征，它所表達(dá)的概念是主力的吸籌。不僅如此，它還是主力高效率吸籌的一種方式，因?yàn)樵谶@個(gè)雙峰峽谷內(nèi)，想賣(mài)股票的人很多，主力獲取大量的籌碼是比較容易的，尤其是在大盤(pán)也呈現(xiàn)弱勢(shì)的情況下。1999年5月14日的大盤(pán)，大家應(yīng)該還記得，那時(shí)候市場(chǎng)信心盡失，股指陰跌不止，市場(chǎng)是一片黎明前的黑暗。可想而知，這個(gè)時(shí)候不可能有哪個(gè)散戶挺身而出，去一個(gè)相對(duì)高位接別人的獲利盤(pán)，倒是主力乘人之危，巧取豪奪了大家的籌碼。
幾天之后，中國(guó)股市爆發(fā)了“5.19”行情，東方明珠成為了市場(chǎng)龍頭，其股價(jià)自15元左右向上突破，到了1999年的6月9日股價(jià)已摸高到了38元，前后僅用了18個(gè)交易日！
還有另一類的籌碼雙峰也是值得重視的，這種籌碼雙峰叫“大雙峰”，我們看圖2-12：
圖2-12：大雙峰，主力倉(cāng)位與散戶倉(cāng)位涇渭分明
與圖2-10的小雙峰相比，它們的區(qū)別不僅僅是在雙峰的寬度上。圖2-10的小雙峰，兩個(gè)峰加在一起的價(jià)格空間，尚不到30%，而圖2-12的大雙峰兩個(gè)峰之間的距離，有9個(gè)漲停板之多，所以我們稱之為“大”；另一方面，大雙峰的高位峰與低位峰的形成次序與圖2-10主力吸籌時(shí)的小雙峰是不一樣的。圖2-10的東方明珠先形成的是高位峰后才有低位峰，而圖2-12的燃?xì)夤煞荩?973）其低位峰很早以前就形成了，這是主力吸籌留下的遺跡，隨后股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)在達(dá)到一定高度之后，股價(jià)進(jìn)入橫盤(pán)，高位峰因此而形成。圖中的交易日是1999年8月16日，在此之前，燃?xì)夤煞葸€經(jīng)歷了一個(gè)自高位向下的急速下跌，此時(shí)的股價(jià)已跌入大雙峰的雙峰峽谷之中。很顯然，這里有問(wèn)題發(fā)生了。
1999年8月16日的燃?xì)夤煞?，它的莊家正面臨著有史以來(lái)最大的尷尬：莊家早期進(jìn)貨的平均成本約為7.50元，也就是低位峰的峰頂位置。隨后主力把股價(jià)做高了1.3倍。主力認(rèn)為他已經(jīng)有出貨空間了，于是他進(jìn)行了一定程度的出貨，形成了我們所見(jiàn)到的大雙峰的高位峰。但隨后卻出現(xiàn)了一個(gè)戲劇性的轉(zhuǎn)折：大盤(pán)沒(méi)有“配合”主力的離場(chǎng)，而呈現(xiàn)出熊市特征，進(jìn)而造成了燃?xì)夤煞菅杆偬?，跌到了大雙峰峽谷的谷底附近。
至少半數(shù)的籌碼仍然滯留在低價(jià)位區(qū)。由于這些籌碼是主力的，是他們沒(méi)有找到出貨機(jī)會(huì)而砸在手里的，所以此時(shí)股價(jià)下跌的勢(shì)頭，可以輕易的跌穿這個(gè)低位峰，當(dāng)然如果真這樣的話，主力將面臨被套。顯然這對(duì)主力極為不利，因此該股的主力在自家的前沿陣地上，組織了一次有效的護(hù)盤(pán)。
圖2—13：主力在大雙峰峽谷中護(hù)盤(pán)
由此，我們可以體會(huì)到雙峰峽谷對(duì)股價(jià)的作用，它似乎總是在對(duì)抗當(dāng)前股價(jià)的“現(xiàn)在進(jìn)行時(shí)”。當(dāng)股價(jià)上升時(shí)，雙峰峽谷是阻力帶；而當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，這個(gè)峽谷又呈現(xiàn)出了支撐作用。尤其在大雙峰峽谷時(shí)表現(xiàn)尤為突出。這種處在大雙峰峽谷之中的莊股，我們也稱其為“受傷莊股”。此類股票的操作，在本書(shū)以后的章節(jié)中會(huì)專門(mén)討論，而這種利用主力自救從中漁利的跟莊方式，我們叫它襲擊受傷莊股，并且給了它一個(gè)俗名——“豺狼出擊”。
六、 籌碼的顏色
在指南針軟件中，CYQ有很多種不同的顏色，這些顏色用于區(qū)分不同的籌碼狀態(tài)，也使軟件中的籌碼具有一定的智能成分。
CYQ的低位密集被繪成了紫色，低位鎖定狀態(tài)下的籌碼也被繪制成為紫色。因?yàn)殡娔X在判斷籌碼的低位密集的時(shí)候，使用了一個(gè)簡(jiǎn)單的判斷條件：即在指南針軟件中，如果CYQ的價(jià)格下方30%的空間聚集了62%以上的籌碼，電腦就會(huì)自動(dòng)將籌碼描繪成紫色，以表示這是低位密集或低位鎖定狀態(tài)。
什么叫CYQ的價(jià)格空間呢？這是一個(gè)相對(duì)概念。盡管一只股票歷史上的交易價(jià)格可能是非常寬廣的，但不見(jiàn)得這些曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的成交價(jià)都有籌碼留在盤(pán)面上。有些早期交易后來(lái)又被賣(mài)掉的籌碼，CYQ就將不予顯示，在盤(pán)面上也就看不見(jiàn)它們了。總有一個(gè)價(jià)位是我們能夠看到的籌碼的最低價(jià)位，同時(shí)也有一個(gè)當(dāng)前籌碼的最高建倉(cāng)成本，而這兩個(gè)價(jià)位之間的空間，就叫做“CYQ價(jià)格空間”。只有在這個(gè)最低價(jià)和最高價(jià)之間是有籌碼的，在其之外，找不到任何籌碼。
圖2-14：用紫色繪制CYQ的低位密集
我們把CYQ的價(jià)格空間分成100份，把其中低價(jià)區(qū)的30份稱為低位，高價(jià)位區(qū)的另外30份稱為高位，這樣電腦在確定籌碼是位于低位還是位于高位時(shí)就有了一個(gè)相對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)。
當(dāng)然計(jì)算機(jī)畢竟是一臺(tái)機(jī)器，它的模式是被數(shù)碼限定的，并不能根據(jù)市場(chǎng)情況的變化而變化。比如：某些股票的籌碼變?yōu)樽仙?，股價(jià)依然在低位密集區(qū)內(nèi)繼續(xù)橫盤(pán)，并最終把高價(jià)位區(qū)的籌碼全部換位到了低位，這種情況叫“CYQ的完全低位密集”，意思是說(shuō)高位籌碼已經(jīng)全部消失，但這時(shí)電腦呈現(xiàn)出的籌碼顏色反而不是紫色了，這是電腦的算法“模式化”的緣故。由于高位籌碼消失之后，計(jì)算機(jī)搞不清楚哪里是高位哪里是低位，于是就拒絕去判斷和表現(xiàn)籌碼的低位密集了。當(dāng)然我們改進(jìn)一下計(jì)算機(jī)的算法也比較容易，只是必要性不大，因?yàn)檫@種完全低位密集，用肉眼一眼就可以看出來(lái)——股價(jià)處在歷史低位，籌碼高度集中。
CYQ的另外兩種顏色是黃色和藍(lán)色，這也是它在正常狀態(tài)下的顏色。其中藍(lán)色代表套牢籌碼，黃色代表獲利籌碼。
CYQ的警戒色是紅色。紅色的籌碼大家已經(jīng)見(jiàn)過(guò)，電腦的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：CYQ價(jià)格空間在高位的30%區(qū)間內(nèi)，聚集了62%以上的籌碼量。之所以稱為“警戒”，是因?yàn)樗侵髁Τ鲐浀那罢住＿@在前面已經(jīng)談過(guò)，這里不再贅述。
圖2-15：用黃色和藍(lán)色分別代表獲利盤(pán)和套牢盤(pán)
七、 籌碼的標(biāo)注
在CYQ窗口中的上方和下方，分別標(biāo)注了套牢盤(pán)和獲利盤(pán)的比例，它們的數(shù)值是套牢盤(pán)或獲利盤(pán)占流通盤(pán)的百分比。例如：CYQ下方所標(biāo)注的獲利盤(pán)為：51.48，意思就是這個(gè)交易日有51.48%的流通盤(pán)處在獲利的狀態(tài)。
在套牢盤(pán)及獲利盤(pán)的文字標(biāo)注的右邊，還各有一個(gè)數(shù)字，這個(gè)數(shù)字隨K線窗口的光標(biāo)上下移動(dòng)和變化，這兩個(gè)數(shù)字，一個(gè)表示光標(biāo)上方的籌碼量，它被寫(xiě)在套牢盤(pán)的旁邊，另一個(gè)表示光標(biāo)下方的籌碼量，它被寫(xiě)到獲利盤(pán)的旁邊。光標(biāo)的水平線上還有一個(gè)數(shù)字，它是指光標(biāo)所在的那個(gè)價(jià)位上有多少籌碼，我們一般用它來(lái)測(cè)量密集峰的高度。
另外，CYQ窗口的最上方，指南針軟件標(biāo)明了這張籌碼分布圖所對(duì)應(yīng)的交易日，如：1999—08—11星期三。這項(xiàng)提示很重要，因?yàn)槟吹降幕I碼并不一定是今天的籌碼分布，在正常狀態(tài)下，軟件的設(shè)計(jì)是把光標(biāo)指向哪一根K線，籌碼窗口中顯示的籌碼就是那一天的，這個(gè)設(shè)計(jì)帶來(lái)了一個(gè)很大的方便，您可以把光標(biāo)在K線圖上來(lái)回移動(dòng)，去觀察籌碼的流動(dòng)和轉(zhuǎn)移。
本節(jié)介紹了籌碼分布的基本形態(tài)。事實(shí)上，籌碼分布是最復(fù)雜的技術(shù)圖線，其形態(tài)千差萬(wàn)別，并且將隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展被更多的研究者逐步豐富和完善，同時(shí)也使籌碼分布的市場(chǎng)含義為最廣大的投資者所知，就象大家熟悉的K線形態(tài)那樣。但本人不得不指出：作為一個(gè)市場(chǎng)事實(shí)，籌碼分布是個(gè)現(xiàn)實(shí)的存在，是個(gè)技術(shù)分析的最重要的工具，但我們卻不應(yīng)把籌碼分布的形態(tài)當(dāng)做單純的技術(shù)信號(hào)，簡(jiǎn)單的理解為“低位密集買(mǎi)進(jìn)，高位密集賣(mài)出”，這樣做掙不來(lái)大錢(qián)。而是應(yīng)該根據(jù)籌碼的演化以及當(dāng)時(shí)的股市背景，思考市場(chǎng)上投資者持倉(cāng)狀況的組合和變化，確定我們應(yīng)該做什么。
圖2-16：籌碼的標(biāo)注
第三節(jié) 籌碼分布的衍生指標(biāo)
在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，人們都把“籌碼分布”稱作“技術(shù)分析指標(biāo)”，其實(shí)這種說(shuō)法有欠準(zhǔn)確。從嚴(yán)格意義上說(shuō)，籌碼分布和K線圖是同一類的技術(shù)工具，它們都可以稱為技術(shù)圖形。由籌碼分布衍生的博弈K線也是技術(shù)圖形，但為了使用方便，指南針軟件也把它放到了指標(biāo)窗口中去展示。我們需要用一些數(shù)學(xué)的方法，進(jìn)一步提取籌碼分布的特征，從而使它形成真正意義上的技術(shù)分析指標(biāo)。比如活動(dòng)籌碼（ASR）、成本重心（CKDW）等。這些圍繞籌碼分布的技術(shù)指標(biāo)，即我們將要談到的籌碼分布的衍生指標(biāo)，是從若干個(gè)側(cè)面定量描述籌碼的狀態(tài)，它能使我們從技術(shù)層面上分析個(gè)股，因此具有一定的參考價(jià)值。
一、博弈K線
2000年初，楊新宇博士設(shè)計(jì)出了一種新的K線，這種K線被命名為“博弈K線”，其英文簡(jiǎn)稱為“CYQK”。楊新宇博士對(duì)“博弈K線”做了如下的解釋：
“觀察CYQ籌碼分布可以看出，市場(chǎng)籌碼分布就像股價(jià)運(yùn)行的地形，在籌碼分布密的地方，股價(jià)漲跌就費(fèi)力，如同走山路；在籌碼分布稀的地方，股價(jià)漲跌阻力小，如同走平原。由此產(chǎn)生一個(gè)概念，同樣幅度的漲跌在不同價(jià)位的含義是不同的，沖破密集區(qū)5%漲跌和在成交稀疏地的5%漲跌的意義應(yīng)該是不同的。怎樣把股價(jià)漲跌的這種不同市場(chǎng)意義用一個(gè)指標(biāo)表達(dá)出來(lái)呢？于是產(chǎn)生了博弈K線。”
圖3—1：國(guó)投原宜（0826），畫(huà)面下方的K線圖為博弈K線
大家可以從圖3—1中看到博弈K線。它被畫(huà)到K線窗口下方的指標(biāo)欄，可以使用調(diào)用一個(gè)分析指標(biāo)的方法將其顯示在窗口中。從圖上我們可以看到，博弈K線的走勢(shì)和K線的走勢(shì)表面上差別不大，但實(shí)際上卻有著本質(zhì)的不同。
博弈K線與普通K線的區(qū)別在于：K線的開(kāi)盤(pán)、收盤(pán)、最高、最低都是相對(duì)應(yīng)于股價(jià)，而博弈K線的開(kāi)盤(pán)、收盤(pán)、最高、最低指的是獲利盤(pán)。例如在圖3—1中，2000年3月20日博弈K線開(kāi)盤(pán)于32.80，收盤(pán)于66.83，它的意思是：這只股票在這天開(kāi)盤(pán)時(shí)的獲利盤(pán)為32.8%，而到了收盤(pán)時(shí)其獲利盤(pán)為66.83%。說(shuō)得更清楚些，這只股票早上的時(shí)候只有約三分之一的籌碼是獲利的，而到了晚間，其獲利的籌碼就增加至為流通盤(pán)的約三分之二了。于是在這一天之內(nèi)，有占流通盤(pán)的34%的籌碼獲得了解套。但在這一天，股價(jià)僅僅是上漲了4.82%，所以從圖上看，普通K線與博弈K線的長(zhǎng)度存在著非常明顯的差異，博弈K線要比普通K線長(zhǎng)的多，這反映了投資者獲利狀況的變化比其股價(jià)的變化要大得多的多。
我們把圖3—1最后一個(gè)交易日的博弈K線，稱為博弈K線的長(zhǎng)陽(yáng)線，簡(jiǎn)稱“博弈K線長(zhǎng)陽(yáng)”，或記做“CYQK長(zhǎng)陽(yáng)”。它的市場(chǎng)含義是這個(gè)交易日有大量的籌碼解套；與之相反，有時(shí)候我們也可以在博弈K線上看到較長(zhǎng)的大陰線，那么，市場(chǎng)上一定有很多籌碼在當(dāng)天由獲利狀態(tài)變成了套牢狀態(tài)。
如果再看一下圖3—1，我們可以發(fā)現(xiàn)博弈K線長(zhǎng)陽(yáng)出現(xiàn)時(shí)，股價(jià)往往向上穿越了籌碼密集區(qū)，正是由于這種股價(jià)的向上穿越，導(dǎo)致了大量套牢籌碼轉(zhuǎn)為了獲利籌碼，所以才引發(fā)了博弈K線的長(zhǎng)陽(yáng)。
在實(shí)戰(zhàn)中，博弈K線長(zhǎng)陽(yáng)的換手率是我們應(yīng)該關(guān)心的問(wèn)題。因?yàn)楣蓛r(jià)穿越籌碼密集區(qū)時(shí)，勢(shì)必遭到一定程度的解套拋壓。拋壓量的大小跟主力的持倉(cāng)量關(guān)系極大。假若是散戶巨量持倉(cāng)，則會(huì)引發(fā)大量的解套拋盤(pán)，相應(yīng)的換手率也會(huì)很高；但如果是主力巨量持倉(cāng)，則這只股票的拋壓會(huì)輕得多。這是因?yàn)椋阂坏┲髁﹂_(kāi)拋，多半會(huì)引發(fā)股價(jià)的下挫，所以主力出不了多少貨，就會(huì)將自己再度套牢。所以主力要想解套出局，他們一般是把股價(jià)做得再高一些，往往不會(huì)剛打個(gè)平手就走。
這樣分析下來(lái)，我們就會(huì)明白博弈K線的無(wú)量長(zhǎng)陽(yáng)應(yīng)該是主力高度控盤(pán)的標(biāo)志。如果這個(gè)無(wú)量長(zhǎng)陽(yáng)發(fā)生于股價(jià)的相對(duì)低位，則說(shuō)明主力的建倉(cāng)已經(jīng)完畢，那么這只個(gè)股的中線上揚(yáng)不過(guò)是啟動(dòng)時(shí)間的早晚問(wèn)題，只要有耐心，就能等得到。
博弈K線的背后是股票的獲利盤(pán)，其技術(shù)指標(biāo)是獲利盤(pán)最低為0（滿盤(pán)被套），最高為100%（滿盤(pán)獲利），所以博弈K線的運(yùn)動(dòng)軌跡是在“0”與“100”之間進(jìn)行震蕩。當(dāng)一只股票在實(shí)現(xiàn)了滿盤(pán)獲利之后依然繼續(xù)上漲，那么博弈K線會(huì)在高位鈍化，它會(huì)在100這個(gè)數(shù)字附近保持高位的橫盤(pán)，見(jiàn)圖3—2。
圖3—2：馬鋼股份（600808），博弈K線高位鈍化
那么，如果不能買(mǎi)博弈K線低位鈍化的股票，是不是可以買(mǎi)博弈K線高位鈍化的股票？本人做了一個(gè)小小的測(cè)試，結(jié)果是買(mǎi)入這類股票，有46%的情況是先獲利10%，而54%的情形是先下跌10%再說(shuō)，因而此類上升趨勢(shì)的個(gè)股也不能盲目去追。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)：在熊市中的牛股反而可以持續(xù)上漲。就是說(shuō)，如果您想跟風(fēng)買(mǎi)入一只在高位持續(xù)上漲的強(qiáng)勢(shì)牛股，必須關(guān)注一下大盤(pán)的狀況。如果大盤(pán)不錯(cuò)，買(mǎi)上升趨勢(shì)的個(gè)股要特別慎重，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候主力有出貨條件；但是熊市就不同了，熊市的牛股沒(méi)人敢跟，主力也不可能順利出場(chǎng)。此時(shí)您如果大著膽子追一把，沒(méi)準(zhǔn)會(huì)有意想不到的收獲。因此，在熊市中的博弈K線高位鈍化值得關(guān)注。
簡(jiǎn)言之，選股與大盤(pán)的狀況有著對(duì)立統(tǒng)一的辨證關(guān)系，每一種類型的個(gè)股都有相輔相成的大盤(pán)條件。就博弈K線低位的無(wú)量長(zhǎng)陽(yáng)來(lái)說(shuō)，它比較喜歡的大盤(pán)背景是大盤(pán)的牛市。一般來(lái)說(shuō)：大牛市買(mǎi)小牛股，小牛市買(mǎi)大牛股，行情火爆買(mǎi)冷門(mén)股，行情低迷買(mǎi)熱門(mén)股，大盤(pán)低位買(mǎi)高位個(gè)股，大盤(pán)高位買(mǎi)低位個(gè)股……在股市的邏輯中始終充滿了辯證法。
二、活動(dòng)籌碼ASR
活動(dòng)籌碼ASR的計(jì)算方法是這樣的：以當(dāng)日收盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)，統(tǒng)計(jì)在該價(jià)位上下10%的區(qū)間內(nèi)的籌碼總量，這個(gè)籌碼量就是活動(dòng)籌碼，代號(hào)ASR。
在一般的情況下，浮動(dòng)盈利在-10%到+10%之間，是籌碼最不穩(wěn)定的區(qū)域。如果籌碼的套牢幅度很深，遠(yuǎn)大于10%，這時(shí)投資者便認(rèn)為自己被套死了，割肉是個(gè)不得已的痛苦選擇；同時(shí)，巨幅贏利的籌碼常常是主力持有，沒(méi)有足夠的理由，主力也不會(huì)無(wú)緣無(wú)故的進(jìn)進(jìn)出出，制造成交量。所以ASR涉及的籌碼通常是短線投資者活動(dòng)的區(qū)域，它總是處于活動(dòng)狀態(tài)，這就是這個(gè)指標(biāo)名稱的由來(lái)。
也可以這樣理解ASR：當(dāng)ASR值很高時(shí)，說(shuō)明股價(jià)位于籌碼密集區(qū)，反之，如果ASR非常小，則說(shuō)明股價(jià)位于無(wú)籌碼的“真空地帶”。
這個(gè)指標(biāo)可用于在“無(wú)莊超跌股”中進(jìn)行選股。因?yàn)橐勒粘傻姆磸椑碚?，那些上方套牢阻力弱的個(gè)股比較容易反彈，當(dāng)然也就比較容易得到獲利的機(jī)會(huì)。關(guān)于超跌股的其它知識(shí)我們有專門(mén)的章節(jié)詳細(xì)論述，在這里就不做贅述了。
分析軟件發(fā)展到了今天，大家普遍希望電腦能幫助我們快速的遴選個(gè)股，而電腦選股必須依賴技術(shù)分析指標(biāo)。由于ASR可以用來(lái)標(biāo)定籌碼的密集與稀疏的程度，因而在各種電腦自動(dòng)選股的方案中，這個(gè)指標(biāo)經(jīng)常使用。
三、相對(duì)價(jià)位CKDP
股價(jià)的高與低是股市永恒的話題，但如果真的從理論上論述高與低的問(wèn)題，卻不是用一種簡(jiǎn)單的定式可以說(shuō)清的?，F(xiàn)實(shí)的股價(jià)高低是個(gè)相對(duì)概念。從這個(gè)相對(duì)概念出發(fā)可以這樣表述，如某股票的股價(jià)自每股10元，跌到了每股5元，大家就會(huì)說(shuō)它的股價(jià)正位于低位，而并不是指5元就是絕對(duì)低位。
既然高和低是相對(duì)的，那么相對(duì)于什么，就很有說(shuō)法了。其實(shí)，KDJ（隨機(jī)指標(biāo)）從本質(zhì)上說(shuō)就是個(gè)相對(duì)價(jià)位，該指標(biāo)的市場(chǎng)含義是：股價(jià)在9日內(nèi)最高與最低之間的平均相對(duì)位置。還有一個(gè)指標(biāo)叫RPY（年相對(duì)價(jià)位），它定義為：股價(jià)在循環(huán)年度中的最高與最低之間的相對(duì)位置。CKDP也是這樣一類指標(biāo)，它所相對(duì)的最高價(jià)，是持倉(cāng)成本最高的那些籌碼的價(jià)位；而最低價(jià)，則是最低持倉(cāng)成本所在的價(jià)位。我們把最高價(jià)與最低價(jià)之間的空間分成100份，價(jià)位最低的那一份為CKDP的0位置，在CKDP為0的狀態(tài)下，當(dāng)前股價(jià)等于最低持倉(cāng)價(jià)。而CKDP處于100%的時(shí)候，則表明當(dāng)前股價(jià)是最高持倉(cāng)價(jià)。通常情況下，CKDP的數(shù)值位于0到100之間。
比如說(shuō)某只股票，目前的最低持股成本為10元，最高持股成本為20元，當(dāng)前股價(jià)是13元，則現(xiàn)在的CKDP的值為30。過(guò)兩天，它漲到13.5元，則CKDP就變?yōu)榱?5，我們就可以把CKDP的算法寫(xiě)成公式，即：
CKDP = （當(dāng)前價(jià)-最低成本價(jià)）/（最高成本價(jià)-最低成本價(jià)）× 100%
這個(gè)指標(biāo)很實(shí)用。如果投資者希望買(mǎi)一些相對(duì)低位的個(gè)股，那么就在CKDP“0”附近去找，如果想找高價(jià)位的，就在CKDP“100”左右去找，不過(guò)請(qǐng)別亂買(mǎi)?；蛟S大家認(rèn)為買(mǎi)入低位個(gè)股總比買(mǎi)入高位個(gè)股安全，事情并沒(méi)有這么簡(jiǎn)單。買(mǎi)CKDP為0的低位個(gè)股，需要一個(gè)中級(jí)大底來(lái)配合，否則股價(jià)低了還可能再低，雖然買(mǎi)的便宜，但同樣可能慘遭套牢。當(dāng)行情剛剛由熊市轉(zhuǎn)為牛市時(shí)，可以買(mǎi)一些相對(duì)高位的個(gè)股，這些股票可能是市場(chǎng)的龍頭股，但在牛市的中后期，則需要換股為相對(duì)低位的個(gè)股。
四、 成本重心CKDW
CKDW這個(gè)指標(biāo)不關(guān)心當(dāng)前股價(jià)在什么地方，它所關(guān)心的是市場(chǎng)平均成本的相對(duì)位置，其算法和CKDP很類似，只是“當(dāng)前價(jià)”被替換為“平均成本價(jià)”，即：
CKDW=（平均成本價(jià)-最低成本價(jià)）/（最高成本價(jià)-最低成本價(jià)）×100%
CKDW給我們的提示是：它可以用來(lái)判斷股價(jià)的高位密集和低位密集。CKDW的數(shù)值越高，個(gè)股的高位密集程度越大，反過(guò)來(lái)CKDW數(shù)值就很小，籌碼分布就呈現(xiàn)出低位密集狀態(tài)。事實(shí)上籌碼的高位密集和籌碼的低位密集用肉眼很容易識(shí)別，因而CKDW是為電腦自動(dòng)選股而設(shè)計(jì)的，因?yàn)殡娔X的圖形識(shí)別能力比人要差的多，它更喜歡使用技術(shù)指標(biāo)。
五、 成本帶寬CBW
至此，我們進(jìn)一步解釋成本帶寬CBW就比較容易了，這個(gè)指標(biāo)關(guān)心的是最高成本價(jià)與最低成本價(jià)的價(jià)格差，通俗的說(shuō)，CBW被定義為：最高成本價(jià)相對(duì)于最低成本價(jià)的漲幅，即：
CBW=（最高成本價(jià)-最低成本價(jià)）/最低成本價(jià) ×100%
通過(guò)CBW的漲落，我們可以知道一只股票的籌碼分布是處在密集過(guò)程中還是在發(fā)散過(guò)程中。無(wú)論籌碼是向上發(fā)散還是向下發(fā)散，CBW的值一定會(huì)從小變大，如果CBW變大的同時(shí)CKDP處在高位，這種情況就是向上發(fā)散，而籌碼向下發(fā)散時(shí)，CKDP處在低位，CBW同樣也是由小變大。同樣，這個(gè)指標(biāo)也是為電腦自動(dòng)選股設(shè)計(jì)的，它的使用方法需要在軟件的指標(biāo)評(píng)價(jià)平臺(tái)上進(jìn)行優(yōu)化（指南針鬼域平臺(tái)），這部分內(nèi)容需要在本叢書(shū)的另外一冊(cè)加以詳細(xì)討論。
圖3-4：籌碼分布的幾個(gè)衍生指標(biāo)的相對(duì)關(guān)系
