國財政部長鮑爾森(Henry Paulson)計劃于周一呼吁政府就金融市場的監(jiān)管方式進行大刀闊斧的結(jié)構(gòu)性改革，從而在對美國金融業(yè)監(jiān)管系統(tǒng)進行全面評估的過程中完成最重要一筆。

就算只是落實了部分整改，也將意味著對美國自內(nèi)戰(zhàn)后陸續(xù)成型的金融監(jiān)管體系做出了重要調(diào)整。迎來這一結(jié)果或許需要數(shù)年的時間，而且這也需要黨派之爭愈演愈烈的美國國會做出重大讓步。

批評人士現(xiàn)在已經(jīng)提出了反對意見，他們認為該計劃在放松監(jiān)管的路上走得太遠。去年年初，在人們還不知信貸危機為何物時這項整改方案就擺上了桌面，其最初的目的是為了提高美國金融業(yè)的競爭力。如今這項改革提案除增添了應對當前金融危機的新規(guī)范外，仍提議簡化舊有監(jiān)管結(jié)構(gòu)，而一部分金融機構(gòu)將從中獲利。

美國消費者顧問團體Consumer Federation of America的芭芭拉•羅泊爾(Barbara Roper)表示，要說應對金融危機的合適方法是放松監(jiān)管，這么說簡直是肆無忌憚；華爾街似乎總是不能從自己的慘敗中吸取教訓。

在人們對政府的監(jiān)管信任度較低的情況下，鮑爾森的改革提議也會在圈定各自勢力范圍方面引發(fā)一片混戰(zhàn)。周五，在財政部的文件公布前幾個小時，負責監(jiān)管聯(lián)邦儲蓄和貸款業(yè)的美國儲蓄管理局(OTS)的局長約翰•瑞馳(John Reich)向該局員工發(fā)出了一封備忘錄，這份充滿抵觸態(tài)度的備忘錄寫道：“你們當中許多人可能會想金融服務(wù)業(yè)改革的時機是否真的已經(jīng)到來，它是否算得上是一個順勢而生的提議？我個人并不這么認為。”根據(jù)該方案，儲蓄管理局將被合并，在整個金融業(yè)的結(jié)構(gòu)版圖上消失得無影無蹤。

即便如此，這份改革藍圖仍有可能為下幾屆美國政府的行動提供指引。近幾周以來，資深民主黨人士也表示他們認為應該整頓監(jiān)管體系，這為兩黨或就此事達成共識打開了大門。

美國眾議院金融服務(wù)委員會(House Financial Services Committee)主席、馬薩諸塞州民主黨議員巴尼•弗蘭克(Barney Frank)表示，他認為該計劃令人鼓舞，但他預計每一項提議內(nèi)容都最早要等到明年方可提上議事日程。弗蘭克表示，議員們今年要全力以赴地化解抵押貸款市場的危機，而且在今年這個選舉年，時間也不夠用。他說，這是一件非常重大的事情，它和總統(tǒng)選舉挨得太近了。

鮑爾森也在一個采訪中表示了類似的觀點，他指出解決金融危機是政府工作中的重中之重；如果不出意外，該改革方案中的大多數(shù)提議都要等到當前的市場難關(guān)得到化解后才能得到執(zhí)行。但他指出，應該藉此機會讓人們有更廣闊的視野來統(tǒng)瞰全局，因此他認為當前的時機是非常合適的。

美國的金融監(jiān)管體系是陸續(xù)成型的，其誕生主要是受到了1907年大恐慌和上世紀30年代大蕭條的推動。因此，一直有批評人士抱怨稱，美國的監(jiān)管體系中包含太多機構(gòu)，他們在各自的權(quán)限上互有重疊，但與此同時監(jiān)管體系中還存在很多盲區(qū)。

鮑爾森表示，放眼望去，美國金融業(yè)的監(jiān)管模式已不適應現(xiàn)實的需要。

財政部的改革藍圖包含兩大改變。一是美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)將擁有大得多的權(quán)力來監(jiān)管金融市場。預計鮑爾森將提議讓Fed扮演更重要的角色，來擔當穩(wěn)定市場的重任，對整個金融市場的參與者進行更廣泛的監(jiān)督。

此外，該計劃也意味著聯(lián)邦機構(gòu)間將開展大范圍的“圈地運動”，此時州級監(jiān)管部門的利益可能會得不到保障，這一點在保險領(lǐng)域?qū)⒂绕渫怀?。因此這有可能激起反對之聲。

鮑爾森計劃在拓寬Fed等機構(gòu)權(quán)限的同時，讓一些政府部門走上合并的道路，例如由美國證券交易委員會(SEC)合并商品期貨交易委員會(CFTC)等。

美國全國農(nóng)民聯(lián)盟(National Farmers Union)前主席、現(xiàn)任CFTC委員的巴特•克林頓(Bart Chilton)表示，CFTC和SEC的聯(lián)姻并非正確之舉。至少在一定程度上，次貸危機是過去監(jiān)管力度疲軟的產(chǎn)物，在當時的所謂監(jiān)管措施下，不當?shù)姆刨J標準和各種怪異的抵押貸款衍生產(chǎn)品大行其道；而今同一批監(jiān)管者卻放話說自己找到了所有問題的答案，開始要人們按他的話去做了。

根據(jù)鮑爾森的計劃，美國儲蓄管理局應在兩年內(nèi)并入美國通貨檢察局(OCC)，后者目前的任務(wù)是監(jiān)管全國性銀行。鮑爾森的理由之一就是當前聯(lián)邦儲蓄和全國性銀行之間的差別已經(jīng)微乎其微了。

財政部從去年開始就已經(jīng)圍繞著這份提案展開相關(guān)工作了，但只到住房危機和信貸危機相繼爆發(fā)后，這份提案才得到了更加廣泛的關(guān)注。批評人士認為各州以及聯(lián)邦的監(jiān)管過松是危機激化的主要原因。

財政部改革方案中很重要的一部分是修復抵押貸款監(jiān)督領(lǐng)域的漏洞。據(jù)《紐約時報》(New York Times)刊出的該改革方案大綱，鮑爾森希望成立一個新的實體──Mortgage Origination Commission（暫譯：抵押貸款組織委員會）。該委員會將設(shè)立一套針對州級抵押貸款公司的執(zhí)照發(fā)放標準。抵押貸款組織委員會將包括Fed和其他機構(gòu)派出的代表，各州對抵押貸款機構(gòu)的監(jiān)管活動將受到他們的詳細檢查。

同樣是在抵押貸款領(lǐng)域，預計鮑爾森還將呼吁澄清并加強聯(lián)邦立法，解決各州和聯(lián)邦監(jiān)管部門間存在的司法權(quán)問題。雖然住房市場中許多問題是由州級抵押貸款公司所發(fā)放的貸款引起，但聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)在確立保障措施方面也是行動遲緩，以致于一些本不該放出的貸款最終還是成了漏網(wǎng)之魚。

預計鮑爾森將重申此前觀點，即Fed應該有更多的途徑從可能向它開口借錢的證券公司和投行手中獲得信息。事實上，正當眼下每個人都在擔心自己地盤不保時，F(xiàn)ed似乎將成為這項改革方案中的大贏家。

目前保險業(yè)的監(jiān)管原則是各州的問題各州解決，但預計財政部將呼吁設(shè)立一個選擇性的聯(lián)邦保險業(yè)章程，后者將由一個名為Office of National Insurance（暫譯：國家保險業(yè)監(jiān)管局）的新設(shè)機構(gòu)進行管理。這種設(shè)想早在幾年前就已浮出水面，但此前從未得到財政部的直接支持。

除了一些中短期的調(diào)整之外，財政部官員還設(shè)計了著眼于長期的、他們認為最理想的金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)。鮑爾森表示，我們在審視金融業(yè)監(jiān)管模型時認識到，為了正確地解決問題，我們唯有以假設(shè)的方式自我發(fā)問：“如果有機會重來一遍，怎樣的監(jiān)管模式才堪稱適當？”。鮑爾森承認理想模型的實現(xiàn)需要多年的時間。

到了那一天，這個最終確立的長期金融業(yè)監(jiān)管模型應該創(chuàng)建三類界限分明的金融機構(gòu)：一類是聯(lián)邦政府擔保的銀行和儲蓄機構(gòu)（改變當前同類機構(gòu)名目繁多的狀況）；一類是由聯(lián)邦監(jiān)管的保險企業(yè)；還有一類包括其他沒有聯(lián)邦儲蓄保險的金融機構(gòu)，投資銀行就是其中一種。

起到穩(wěn)定市場作用的監(jiān)管者很可能由Fed擔當，它將擁有廣泛的權(quán)力監(jiān)管所有這三類公司。一個名為Prudential Financial Regulatory Agency（暫譯：金融業(yè)規(guī)范監(jiān)管局）的新建部門將負責監(jiān)督保險公司和聯(lián)邦承保銀行的金融操守。另一家名為Business Regulatory Agency（暫譯：商業(yè)行為監(jiān)管局）的新部門將負責監(jiān)管所有相關(guān)企業(yè)的商業(yè)行為。

證券業(yè)及金融市場協(xié)會(Securities Industry and Financial Markets Association)的總裁兼首席執(zhí)行長蒂姆•萊恩(Tim Ryan)將財政部的方案形容為一份經(jīng)過深思熟慮且大刀闊斧的改革提議。

萊恩在一份聲明中表示，現(xiàn)有監(jiān)管框架始現(xiàn)于大蕭條時期，已經(jīng)不太能適應當前環(huán)境了。

紐約州民主黨參議員舒默(Charles Schumer)表示，他對該方案的大部分內(nèi)容都表示認可，不過希望能有一個單獨的監(jiān)管部門來管理上述三類金融實體。此外舒默表示，財政部還需要解決信貸違約掉期等復雜的金融工具所蘊含的系統(tǒng)性風險。

鮑爾森稱該計劃并不能保證日后金融系統(tǒng)不會再陷于新的危機之中。鮑爾森指出，并不存在一種萬全之策，美國金融體系高度依賴的是市場紀律。鮑爾森談到，雖然危機無從徹底規(guī)避，但他仍認為美國需要一套更有效的系統(tǒng)，可以讓他們有更好的機會以及更多的手段來化解難題。