受到最大的一些投機(jī)基金決策的影響，即使市場(chǎng)震蕩之后走勢(shì)明確，普通投資者也不容易在大幅度的震蕩市里保證安全，何況后市預(yù)期還存在大
國(guó)際商品期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)史無(wú)前例的瘋狂上漲之后，似乎又在同一時(shí)間失去繼續(xù)飆升的動(dòng)力，進(jìn)入全面的震蕩期。
到底這一輪震蕩是暴漲之后大跌的前奏，還是上沖期間的一個(gè)調(diào)整性間隙？期貨市場(chǎng)人士對(duì)后市走勢(shì)的意見分歧嚴(yán)重。
商品期貨進(jìn)入震蕩期
國(guó)際金屬市場(chǎng)上的龍頭品種———銅期貨———在3月初以來(lái)就以令人難以置信的速度和幅度迅速上沖。3月初倫敦金屬交易所(LME)“3月期銅”價(jià)格為每噸4700美元左右，而兩個(gè)月后的5月11日該期貨品種價(jià)格已經(jīng)升高到歷史最高峰的8790美元。
但從5月11日起，“3月期銅”開始大幅震蕩。5月15日該期貨合約下跌超過(guò)500美元至最低7825美元，隨即在16日迅速回漲至8430美元。
國(guó)際原油期貨也在寬幅震蕩。自5月3日紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨創(chuàng)下每桶76.30美元的歷史高價(jià)之后，在之后的3個(gè)交易日內(nèi)下跌到70美元，隨后又快速回升至75美元，至5月17日該期貨合約已經(jīng)再次回落到每桶70美元附近。
紐約期貨交易所的黃金期貨，也在5月12日突破每盎司730美元?jiǎng)?chuàng)出25年新高之后，回落到679.10美元。震蕩之后，黃金價(jià)格又在5月17日再次突破了700美元大關(guān)到每盎司707美元。
多位市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，國(guó)際宏觀形勢(shì)的變化，特別是伊朗核問(wèn)題解決方案有望出臺(tái)等重大事件，使得國(guó)際商品市場(chǎng)中原油、黃金等產(chǎn)品進(jìn)一步上漲的動(dòng)力受到一定程度的抑制。而期貨市場(chǎng)中主力投機(jī)基金趁機(jī)落實(shí)巨額的套現(xiàn)，造成了商品期貨快速上漲的停滯，但由于仍沒有大宗賣家的入場(chǎng)，因此市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)震蕩調(diào)整區(qū)間。
格林期貨分析師李冬梅指出，上周巴黎的國(guó)際能源署因?yàn)閲?guó)際油價(jià)過(guò)高調(diào)低了全球的石油消費(fèi)需求，認(rèn)為原油的供需矛盾得以緩解，國(guó)際油價(jià)將有望回落。而且，來(lái)自中國(guó)海關(guān)的數(shù)字顯示，中國(guó)原油進(jìn)口在4月份出現(xiàn)今年的首次下滑，較去年同期水平下降1.8%。
根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)CFTC公布的數(shù)據(jù)，上周投機(jī)基金多頭持倉(cāng)減少15349手，而空頭持倉(cāng)減少7597手?；鹨呀?jīng)著手落實(shí)手上大量獲利多頭倉(cāng)位。
受原油價(jià)格影響，5月14日公布的美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)下降到今年的最低水平，而且核心物價(jià)增長(zhǎng)指數(shù)只有0.1%。通過(guò)這些數(shù)據(jù)，外界認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將結(jié)束長(zhǎng)久以來(lái)形成的加息周期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在擺脫從緊的貨幣政策后回溫，美元長(zhǎng)期走勢(shì)看好。這使得黃金等貴金屬價(jià)格也展開了連續(xù)上升以來(lái)的首次調(diào)整震蕩。
創(chuàng)元期貨分析師林瑋清認(rèn)為，原油黃金等商品價(jià)格的波動(dòng)也影響了倫敦金屬投資者的心態(tài)，造成了倫敦期銅出現(xiàn)調(diào)整走勢(shì)。而且倫敦金屬交易所本月第二次提高期銅保證金至每手25000美元(此前每手為14775美元)，也造成期銅價(jià)格的上漲被遏制，但是由于持倉(cāng)沒有出現(xiàn)大的變化，因此期銅還是會(huì)維持在震蕩區(qū)間內(nèi)。
后市走勢(shì)眾口不一
究竟目前的震蕩只是大跌前奏還是上沖間歇？
市場(chǎng)對(duì)此分歧嚴(yán)重。位于芝加哥的Alaron貿(mào)易公司能源分析師費(fèi)林認(rèn)為，盡管原油價(jià)格下跌，但是預(yù)計(jì)消費(fèi)需求的不可能降低，因而仍然看漲后市。北京中期期貨的分析師李哲也認(rèn)為長(zhǎng)期上石油仍然看漲，但承認(rèn)短線上有回調(diào)的壓力。
鑫國(guó)聯(lián)期貨薛勤則認(rèn)為長(zhǎng)期高油價(jià)將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)?yè)p害，而且美國(guó)與利比亞關(guān)系的緩解有助于原油供應(yīng)的增加，但原油價(jià)格是否繼續(xù)上漲仍有相當(dāng)?shù)牟淮_定性。
黃金價(jià)格則更加明顯地受到美元匯率和能源價(jià)格的影響，美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和聯(lián)儲(chǔ)是否加息，仍將極大地影響國(guó)際黃金價(jià)格。
銅價(jià)在經(jīng)歷了過(guò)去兩個(gè)月的大幅飆升后，后市分歧更為嚴(yán)重。上周末英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，LME主席Donald rydon認(rèn)為目前大宗商品市場(chǎng)可能存在泡沫，世界最大的銅生產(chǎn)商智利Codelco的新CEOJose PabloArellano也表示目前銅價(jià)將是難以維持的。一旦前期虧損嚴(yán)重的的空頭真正平倉(cāng)出局，已經(jīng)遠(yuǎn)離供需因素的高昂銅價(jià)將難以繼續(xù)。
但是大陸期貨的李迅認(rèn)為，由于倫敦金屬交易所的庫(kù)存進(jìn)一步減少，而且銅消費(fèi)需求仍然非常高，中國(guó)將增加銅的進(jìn)口，在震蕩完成之后，國(guó)際銅價(jià)仍會(huì)繼續(xù)上升。
嚴(yán)重的市場(chǎng)分歧和震蕩不休的行情，不但使得后市走向撲朔迷離，而且已經(jīng)造成了期貨市場(chǎng)投資者相當(dāng)?shù)膿p失。
一位不愿透露身份的投資者表示，已經(jīng)有許多投資者連續(xù)出現(xiàn)投資決策失誤，不斷的短線操作已經(jīng)造成了非常大的損失。“前面一段時(shí)間賺的錢已經(jīng)虧進(jìn)去不少了，這種震蕩市是最難賺到錢的。”
該投資者表示，近期內(nèi)他會(huì)盡量減少投資，希望局勢(shì)能盡快明朗。“即使我判斷震蕩完了銅還會(huì)漲，也不敢在這段時(shí)間內(nèi)持倉(cāng)，太危險(xiǎn)了。”
實(shí)達(dá)期貨的投資分析師認(rèn)為，受到最大的一些投機(jī)基金決策的影響，即使震蕩之后走勢(shì)明確，普通投資者也不容易在大幅度的震蕩市里保證安全，何況后市預(yù)期還存在巨大分歧。
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