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兩年多前就任美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Fed)主席時(shí)，本?貝南克(Ben Bernanke)決不會(huì)想到要擴(kuò)大Fed的監(jiān)管權(quán)限。
正相反，當(dāng)時(shí)外界預(yù)計(jì)貝南克會(huì)通過制定更加制度化的貨幣政策，也就是明確的通貨膨脹目標(biāo)，來削弱、而不是擴(kuò)大Fed對(duì)金融市場的監(jiān)管權(quán)限。
目前看來，實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的可能性早已不復(fù)存在?，F(xiàn)在Fed似乎不僅要控制貨幣政策，而且還準(zhǔn)備以“超級(jí)監(jiān)管者”的身份對(duì)所有金融事務(wù)進(jìn)行廣泛監(jiān)管。
正如貝南克在周二講話中所提到的，在財(cái)政部(Treasury)最近提出的監(jiān)管改革方案中，另一個(gè)能夠降低金融危機(jī)發(fā)生幾率和嚴(yán)重程度的可行措施就是賦予Fed促進(jìn)金融市場整體穩(wěn)定的職責(zé)。
貝南克認(rèn)為，如果沒有對(duì)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行直接監(jiān)管的權(quán)力，F(xiàn)ed不可能完全實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)（促進(jìn)金融市場的穩(wěn)定）。
最近Fed已經(jīng)與負(fù)責(zé)監(jiān)管投資銀行的美國證券交易委員會(huì)(SEC)簽署了諒解備忘錄，雙方將共享有關(guān)各投行財(cái)務(wù)實(shí)力方面的信息。今年3月Fed同意通過貼現(xiàn)窗口向投資銀行發(fā)放信貸，而在此之前這種特權(quán)只屬于那些受到更嚴(yán)格監(jiān)管的商業(yè)銀行。貝南克在周二表示，F(xiàn)ed可能會(huì)將這一信貸擴(kuò)充方案的時(shí)間延長至年底以后。
上周美國財(cái)政部長亨利?鮑爾森(Henry Paulson)發(fā)表講話時(shí)稱，美國的監(jiān)管部門可能需要更多應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的權(quán)力，以便在大型金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)之際能夠抑制其暫時(shí)性的破壞作用。
貝南克似乎也意識(shí)到，充當(dāng)市場的“超級(jí)監(jiān)管者”可能會(huì)使Fed在另一次危機(jī)爆發(fā)或大型金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)時(shí)處于尷尬境地。
貝南克稱，唯有在責(zé)權(quán)相稱的情況下，讓Fed更加名正言順地?fù)?dān)負(fù)起促進(jìn)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的任務(wù)才是有意義的。
此外Fed面臨的另一個(gè)問題就是其監(jiān)管責(zé)任可能不僅限于銀行。
紐約州的民主黨參議員Charles Schumer周二致信貝南克和紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長Timothy Geithner稱，擬建的場外交易衍生品結(jié)算所應(yīng)該由Fed監(jiān)管，而不是常規(guī)的期貨監(jiān)管部門──商品期貨交易委員會(huì)(Commodities Futures Trading Commission)。
Schumer稱，F(xiàn)ed是這一新型結(jié)算所的合適監(jiān)管者，因?yàn)槠渲猩婕暗亩鄶?shù)主要機(jī)構(gòu)均歸Fed監(jiān)管，或者是以直接方式，或者是通過其最近與SEC簽署的諒解備忘錄，還有一個(gè)原因就是Fed是對(duì)美國市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要監(jiān)管部門。
有人可能會(huì)質(zhì)疑Fed最近的表現(xiàn)能否證明其堪當(dāng)這些新增的職責(zé)。已有經(jīng)濟(jì)學(xué)家將房地產(chǎn)市場的泡沫及其最終的低迷歸咎于Fed在2001-2004年期間實(shí)行的超低利率政策。
盡管這些政策都是在貝南克到任前實(shí)行的，但貝南克最近大刀闊斧地減息以及不顧美元疲軟和大宗商品價(jià)格飆升而維持低利率的做法卻無異于一次冒險(xiǎn)性的賭博。
貝南克自己也認(rèn)識(shí)到Fed在金融市場監(jiān)管上權(quán)力有限。他在周二稱，過去幾百年來，全球一直在周期性地爆發(fā)金融危機(jī)，而希望完全消除金融危機(jī)的想法是不切實(shí)際的。
不過當(dāng)危機(jī)在Fed監(jiān)管下爆發(fā)時(shí)，要讓國會(huì)和其他監(jiān)管部門報(bào)以這種理解可能有些一廂情愿。
如果這種想法真的能實(shí)現(xiàn)，貝南克恐怕就會(huì)渴望重新過上通貨膨脹目標(biāo)制就是其最主要議題的日子。
