個(gè)不太客氣的問題：現(xiàn)在我們是否處于現(xiàn)金（或者大額存單）泡沫期？

我知道，這聽起來很荒謬，但是，現(xiàn)在有那么多投資者拋售其他所有投資產(chǎn)品，一窩蜂涌入享受聯(lián)邦保險(xiǎn)的大額存單市場(chǎng)，甚至不考慮利率高低。

他們甚至還對(duì)此大吹特吹。會(huì)有陌生人在街上幾乎是強(qiáng)拉著你吹噓他們持有的享受政府擔(dān)保的資金帳戶，其神情之欣欣然與他們1999年談?wù)摼W(wǎng)絡(luò)股和去年談?wù)撔屡d市場(chǎng)股票時(shí)沒什么兩樣。

在每個(gè)大城市的酒吧里，你都會(huì)聽到有人喋喋不休地大聲談?wù)撍麄兂钟械默F(xiàn)金資產(chǎn)，以及他們?nèi)绾乌s在市場(chǎng)崩潰前將股票脫手。

似乎沒人想要其他任何投資。不要黃金類股，不要迷你債券，不要抗跌股。就是現(xiàn)金，除了現(xiàn)金還是現(xiàn)金。

突然間，巴菲特

他在《紐約時(shí)報(bào)》上警告說：今天有人對(duì)持有現(xiàn)金等價(jià)物感到很欣慰，他們不該如此；他們選擇了一種可怕的長期資產(chǎn)，這種資產(chǎn)實(shí)際上不會(huì)有任何回報(bào)，而且肯定會(huì)貶值。

巴菲特說，他正在買進(jìn)股票。這不足為奇。

股票現(xiàn)在很便宜。

這不止在華爾街，整個(gè)世界都一樣。

從圖表上看，三個(gè)不同的衡量指標(biāo)都顯示，全球股市的總體估值目前已回落到八十年代中期的水平。第一個(gè)圖表對(duì)比了公司股價(jià)/年銷售額比率的變化。以此衡量，全球股市目前是1986年以來最便宜的。當(dāng)前水平只有2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫期的一半。也遠(yuǎn)低于2002-2003年熊市底部的水平。

第二張表顯示了企業(yè)價(jià)值/EBITDA(利息、稅收、攤銷、折舊前盈利)的變化。企業(yè)價(jià)值是一家公司股票和債券的價(jià)值，EBITDA基本相當(dāng)于經(jīng)營性現(xiàn)金流。這份圖表的結(jié)論同樣也很明顯：目前全球股票是上世紀(jì)80年代中期以來最便宜的。

第三張圖表對(duì)比了企業(yè)股價(jià)與帳面價(jià)值（或凈資產(chǎn)）之比的變化。情況與以上類似，甚至有過之而無不及。這個(gè)指標(biāo)目前處于1985年以來的最低水平。

許多投資者每當(dāng)聽說巴菲特在買股票的時(shí)候，就想知道該買什么股票。

這方面，有好消息，也有壞消息。

壞消息是，如果你現(xiàn)在買個(gè)股，那你基本是在浪費(fèi)時(shí)間。你挑選的股票表現(xiàn)好于任何一個(gè)指數(shù)基金的概率幾乎為零。

好消息是，你不必買個(gè)股。挑選一些低成本的能分散風(fēng)險(xiǎn)的共同基金就可以。這樣你也好樂得輕松?，F(xiàn)在你可以投資全球市場(chǎng)，只消點(diǎn)擊鼠標(biāo)，你就可以輕松投資美國內(nèi)外的產(chǎn)品。

任何計(jì)劃做長期投資的人（比如5年甚至10年以上）目前形勢(shì)下都應(yīng)該動(dòng)手買進(jìn)。