分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家在周二舉行的一次外匯討論會(huì)上表示，中國(guó)無疑將進(jìn)一步推動(dòng)外匯儲(chǔ)備多元化，增持非美元資產(chǎn)，但這一行動(dòng)可能將會(huì)實(shí)施緩慢。
在周二由Euromoney Conferences主持召開的會(huì)議上，Putnam Investments高級(jí)副總裁兼投資組合經(jīng)理Paresh Upadhyaya表示，中國(guó)確實(shí)在將外匯儲(chǔ)備進(jìn)行多元化，他認(rèn)為這一過程還會(huì)繼續(xù)。
外匯儲(chǔ)備多元化是市場(chǎng)近期熱衷討論的一個(gè)話題，因?yàn)槎嗉抑醒脬y行表示已經(jīng)或者正在考慮增加非美元儲(chǔ)備。最近一家作出類似表態(tài)的是瑞士央行(Swiss National Bank)。
美國(guó)舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)耶倫(Janet Yellen)的講話令美元在周三遭到一定拋售壓力。耶倫前夜表示，一些國(guó)家在某些時(shí)期可能會(huì)減少美元儲(chǔ)備。
據(jù)報(bào)導(dǎo)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備目前已經(jīng)
超過1萬億美元，取代了日本全球第一的位置，因此，中國(guó)如何管理其外匯儲(chǔ)備的方式也變得愈加重要。
盡管中國(guó)并不公開其外匯儲(chǔ)備構(gòu)成，但據(jù)分析師估計(jì)，其中約70%為美元計(jì)價(jià)債券，20%為歐元資產(chǎn)，剩余10%為以其他貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)。一些未經(jīng)證實(shí)的跡象也表明，中國(guó)不但大量購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，同時(shí)還投資抵押貸款債券以及高投資級(jí)別美國(guó)公司債。
匯豐(HSBC)全球新興市場(chǎng)研究部門負(fù)責(zé)人兼首席新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普爾(Philip Poole)表示，中國(guó)官員將繼續(xù)推進(jìn)儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化，其形式并不一定是買進(jìn)美元以外的其他貨幣資產(chǎn)，也可能是購(gòu)入較高收益率的美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)。
他指出，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的構(gòu)成將會(huì)擴(kuò)大，但最終，這個(gè)亞洲大國(guó)將使其儲(chǔ)備向美元之外其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。
NWI Management LP.董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行長(zhǎng)哈里哈蘭(Hari Hariharan)認(rèn)為，中國(guó)政府在外匯儲(chǔ)備組成方面的任何調(diào)整都將極為緩慢。
的確，盡管市場(chǎng)對(duì)外匯儲(chǔ)備多元化的擔(dān)憂日益加重，但毫無疑問美元依然是最受歡迎的儲(chǔ)備幣種。
根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡(jiǎn)稱IMF)的一份報(bào)告，在今年第二季度，美元資產(chǎn)占全球外匯儲(chǔ)備總資產(chǎn)的65.42%，低于今年第一季度時(shí)的66.37%。報(bào)告稱，歐元資產(chǎn)的比重從第一季度時(shí)的24.67%上升至25.39%，其他資產(chǎn)的比重遠(yuǎn)低于上述兩種貨幣。
針對(duì)外匯市場(chǎng)中的另外一種擔(dān)憂情緒，外匯專家們的看法或許令市場(chǎng)稍感寬慰。他們一致認(rèn)為，新興市場(chǎng)貨幣發(fā)生傳染效應(yīng)(contagion risk)的風(fēng)險(xiǎn)在最近幾年已經(jīng)大為下降。
匯豐資深新興市場(chǎng)外匯策略師沃德爾(Clyde Wardle)表示，這種風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，但與以往相比已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化。
他表示，許多資金仍保持相同的流動(dòng)走向，但在選擇投資新興市場(chǎng)時(shí)，投資者越來越多地關(guān)注他們所更為熟悉的單個(gè)市場(chǎng)。
今年早些時(shí)候，新興市場(chǎng)貨幣普遍遭到壓力，因?yàn)樵趽?dān)憂美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Fed)可能為了抑制通貨膨脹率而將利率上調(diào)至遠(yuǎn)高于預(yù)期水平的情況下，投資者的避險(xiǎn)情緒占據(jù)了上風(fēng)。但此后這種恐慌情緒有所減退，許多新興市場(chǎng)貨幣也因而收復(fù)了失地。
參加周二會(huì)議的與會(huì)人士表示，即便美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢也不太可能會(huì)造成新興市場(chǎng)貨幣遭到拋售。
Putnam的Paresh認(rèn)為，新興市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩所造成傳染反應(yīng)的敏感性在最近幾年實(shí)際上有所減弱。
Paresh稱，東歐國(guó)家在很大程度上受到歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐，而東南亞經(jīng)濟(jì)體，諸如對(duì)出口需求下降尤為敏感的新加坡和臺(tái)灣，他們可以依賴中國(guó)和印度的需求增長(zhǎng)。
