原材料成本上漲侵蝕采礦業(yè)利潤 |
| 全世界的大型礦業(yè)公司就要開始品嘗自釀的苦果了──對它們的股東而言，這恐怕是一個壞消息。 兩年來，全球市場的銅、鐵礦石及其他大宗原材料商品價格有增無減，為采礦企業(yè)帶來了滾滾財源。眼下，為滿足旺盛的需求，它們正在屢屢開挖新的礦脈。但此時此刻，它們也遇到了與客戶同樣的成本壓力，而這種壓力以前一直是由采礦企業(yè)強壓給客戶的。 開采一條礦脈需要大量的鋼鐵和其他原材料，可它們的價格都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于幾年前的水平了。開挖新礦還需要大量能源和特種設(shè)備的巨額支出，比如說巨型工程輪胎現(xiàn)在就相當(dāng)緊缺，這些成本動輒數(shù)億美元。 但并不是說采礦企業(yè)很快就會陷入虧損──還早著呢。大宗商品的價格仍在攀升，足以抵消它們提高的成本支出。全球市值最高的采礦企業(yè)必和必拓(BHP Billiton Ltd.)截至6月30日的財年報告令人震驚：凈利潤較上年激增逾89%，超過64億美元。因此，它能夠抵御將來成本的意外增長。 但是，很多采礦企業(yè)的利潤率還是在漸漸被壓縮。很多分析師都認(rèn)為，如果這個趨勢持續(xù)發(fā)展下去的話，未來幾年采礦企業(yè)的盈利就會低于預(yù)期了。對投資者來說這可是一項沒法讓你開心的挑戰(zhàn)：預(yù)測哪家采礦企業(yè)是下一個令人失望的對象。 業(yè)績表現(xiàn)已經(jīng)令人失望的是Newcrest Mining。這家澳大利亞黃金生產(chǎn)商年初宣布：成本超支1.5億美元，澳大利亞西部引人注目的Telfer項目也被推遲。董事長喬納森(Ian Johnson)在上個月的股東大會上表示，問題還沒有徹底解決。 他說，最近這一年的建設(shè)和營運成本一直在迅速上漲，速度超過了收入的漲勢。他還指出，利潤率承受著意外的強大壓力。而且，現(xiàn)狀何時才能有所改觀還無從知曉。大家的共識是，現(xiàn)狀還會持續(xù)一段時間。 Newcrest在Telfer遇到的技術(shù)難題等負(fù)面因素導(dǎo)致該公司評級被下調(diào)?；ㄆ旒瘓F(tuán)(Citigroup)將該股評級降至賣出，將其2006財年收益預(yù)期下調(diào)了25%。 其他公司也受到拖累。美國丹佛的紐蒙特(Newmont Mining)表示，第三季度該公司在內(nèi)華達(dá)州幾處礦場的成本較上年同期激增24%，主要是因為柴油、勞動力和其他費用紛紛上揚。里士滿煤礦開采企業(yè)Massey Energy的股價最近下跌，因為公司宣布供應(yīng)能力仍然受到基礎(chǔ)設(shè)施不足、運輸能力有限、勞動力供應(yīng)緊缺以及成本上漲的打擊。 全球主要銅礦所在地智利也遇到不少問題。Macquarie Research曾表示，必和必拓在智利的Spence銅礦項目的成本可能會比計劃高出10%──超出1億美元左右。 此外，必和必拓最近還把自己在澳大利亞的Ravensthorpe鎳礦項目的成本預(yù)期從14億美元升至18億美元，歸咎于原材料和勞動力成本上漲。 總的來看，采礦企業(yè)仍然認(rèn)為擴(kuò)張業(yè)務(wù)有利可圖，因為中國的需求強勢不減，商品價格持續(xù)上漲。 “我們的各項業(yè)務(wù)都遇到了成本增加的壓力，但已經(jīng)采取了措施，盡可能地減輕壓力，”必和必拓發(fā)言人普萊斯(Tania Price)通過電子郵件答復(fù)了記者的提問。“當(dāng)然，原材料價格上漲也從另一方面給我們帶來了不少好處，”她說，“雖然我們要在項目建設(shè)中為所需鋼材支付更多成本，但開采出來的鐵礦石和煤炭也能賣個好高價。” 成本上漲阻擋不住必和必拓的擴(kuò)張之路，上個月公司宣布，計劃斥資13億美元擴(kuò)大在澳大利亞西部的鐵礦石產(chǎn)能。 |
