秋季行情推動(dòng)股市沖至年中新高 |
| 當(dāng)一個(gè)市場處于上漲模式當(dāng)中，就像當(dāng)前已經(jīng)持續(xù)上漲5周的美國股市一樣，即使不存在明顯的買進(jìn)理由，買家們也總能找到合適的借口。 受股市由10月中旬低點(diǎn)大幅反彈推動(dòng)，堅(jiān)信今年會(huì)出現(xiàn)傳統(tǒng)的年底上漲行情的投資者上周將大盤股指推到新的2005年高點(diǎn)。 此番漲勢從很多方面看都令人驚喜。比如說，上漲股的數(shù)量有所提高、人們對(duì)可能不利的消息置若罔聞。 但是，這次小小的反彈正迅速走向終結(jié)，投資者人氣已經(jīng)變得過于樂觀，市場如果不進(jìn)行休整或回調(diào)，恐怕很難再有更多上漲空間，特別是在當(dāng)前股指已經(jīng)回到以往幾輪上漲行情中引發(fā)大量賣盤的水平的情況下。 投資者只看到美好的一面而一味追漲，這在大量的股價(jià)波動(dòng)中表現(xiàn)得十分明顯。 通用電氣(General Electric)同意以85億美元出售其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)給Swiss Re。這一舉動(dòng)雖然早在人們預(yù)期之中，但仍使該公司股價(jià)上周五創(chuàng)下35.75美元的4個(gè)月高點(diǎn)，市值增加115億美元。 通用汽車(General Motors)首席執(zhí)行長向員工表示，公司不會(huì)申請破產(chǎn)保護(hù)，這打消了市場的擔(dān)憂，推動(dòng)該股擺脫14年低點(diǎn)，上周四和周五共創(chuàng)下15%的漲幅，收于24.05美元。 雖然衡量短期和長期利率之差的收益率曲線周三左右變平至5年來的最低水平，但是銀行類股依然持穩(wěn)。 來自Target和Gap糟糕的收益報(bào)告損害了兩家公司的股價(jià)，但并未能阻止整個(gè)大型零售類股上周實(shí)現(xiàn)上漲。 思科系統(tǒng)(Cisco Systems)在其核心業(yè)務(wù)之外收購電視機(jī)頂盒制造商科學(xué)亞特蘭大公司(Scientific Atlanta Inc.)的消息令其股價(jià)下跌。但是，整個(gè)大型科技股依然收高。 道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)終于突破了以前固守的10,700點(diǎn)大關(guān)，上漲80點(diǎn)至10,766點(diǎn)。那斯達(dá)克綜合指數(shù)也創(chuàng)下年中新高，上漲1.1%，至2227點(diǎn)。 市場關(guān)注更多的是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，該股指突破了8月初創(chuàng)下的1245點(diǎn)的今年高點(diǎn)，上周收于1248點(diǎn)，漲幅1.1%。 標(biāo)普500指數(shù)的走勢再一次表明，具有重要分析性價(jià)值的股指成了市場正反兩方交鋒的焦點(diǎn)目標(biāo)，特別是像上周這樣股票期權(quán)到期的時(shí)候。長期以來，1250點(diǎn)一直被人們視為標(biāo)普500指數(shù)的一個(gè)重要點(diǎn)位。 上周五，標(biāo)普500指數(shù)向該點(diǎn)位發(fā)起沖擊，一度達(dá)到1249.86點(diǎn)，然后略有回落，收于1248點(diǎn)。 未能突破這一水平本身并不足以說明此輪漲勢已告結(jié)束。從10月中旬以來，標(biāo)普指數(shù)已經(jīng)上漲了6%以上。 但是種種跡象表明，市場上的一些負(fù)面人氣預(yù)示著此番漲勢已經(jīng)告終。另外，根據(jù)一些短期信號(hào)，市場現(xiàn)在正在回到一個(gè)會(huì)引發(fā)休整或回落行情的漲勢水平。 上周本欄目曾提到，Ned Davis所調(diào)查的公眾人氣可能會(huì)很快演變成過激的極端看漲情緒，結(jié)果的確如此，當(dāng)然看漲人氣若再提高幾個(gè)點(diǎn)可能意味著市場人氣在轉(zhuǎn)為負(fù)面前還會(huì)進(jìn)一步略有提高。 市場人氣的其他指標(biāo)如期權(quán)活動(dòng)、企業(yè)內(nèi)部人士拋售股票的意愿等等也反映出至少在當(dāng)前股市中賺錢非常容易。 過去幾個(gè)月中不折不扣的領(lǐng)漲者──金融類股的強(qiáng)勢似乎略有倦怠，它在這么短的時(shí)間內(nèi)已經(jīng)走得相當(dāng)遠(yuǎn)了。它面臨的一個(gè)有關(guān)問題是，企業(yè)債券市場的不安情緒明顯增強(qiáng)。 不過，這些因素也可能會(huì)輕而易舉地因股市的橫盤整理或短暫小幅回落而回落到中性水平。在最近的上漲行情中，股指就是這樣一步步蓄勢上揚(yáng)的。 一些敏銳的觀察人士如Market Semiotics的多斯(Woody Dorsey)從本輪上漲行情之初就建議賣出股票，他認(rèn)為股市很快就會(huì)意外下行。 無論此言正確與否，市場目前已經(jīng)達(dá)到長期交易區(qū)間的高端，使其處于一個(gè)至關(guān)重要的關(guān)頭。 即便在最近的上漲之后，市場進(jìn)一步上攻的可能性并沒有完全消失。除了歷年年底股市都會(huì)走強(qiáng)的傳統(tǒng)以外，其他技術(shù)性操作都可能推動(dòng)市場再度上揚(yáng)，這是遲早的事情。 www.CarpenterAnalytix.com稱，對(duì)沖基金似乎仍在為股市推波助瀾，如果它們的股票持有比重仍大大低于歷史最高水平的話。 賣空者今年以來收獲頗豐，擅長作空的對(duì)沖基金今年以來的回報(bào)率已經(jīng)上漲了20%左右。在決定其績效報(bào)酬的年終時(shí)刻來臨之際，他們可能不希望采取過于激進(jìn)的舉動(dòng)，以免其收益遭到影響。一旦股市繼續(xù)上漲，他們或許會(huì)回補(bǔ)頭寸，從而使市場消除一個(gè)拋售來源。 當(dāng)然，目前現(xiàn)金充裕的企業(yè)和專門追逐成長型企業(yè)的收購公司正在忙于各種并購活動(dòng)，這會(huì)不斷刺激股市的表現(xiàn)。 雖然這不是買進(jìn)美股的長期理由，但的確預(yù)示著股市存在巨大的潛在價(jià)值，讓更多的投資者步入買家行列。 本周，投資者將要迎來感恩節(jié)，這個(gè)時(shí)候市場人氣往往會(huì)無端變得積極起來。不過在不遠(yuǎn)的時(shí)間內(nèi)，市場需要消化最近的漲勢。從往年感恩節(jié)時(shí)的狀況來看，這種消化過程可能很輕松，也可能非常困難。 |
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