銀行間外匯市場改革注定是一場小步慢跑，但目前已進入加速度階段。
11月24日，國家外匯管理局發(fā)布信息稱，銀行間外匯市場將于2006年1月2日起推出即期詢價交易，這距1994年從固價（匯價固定）交易到競價交易的改革雖有十年之久，但距2005年8月10日推出的遠期詢價交易僅僅3個月。
同日，外匯局決定在銀行間外匯市場引入做市商制度，允許符合條件的外匯指定銀行均可申請做市商資格，這距2002年在歐元和港幣交易中試點市商制度已有3年，但距中行作為首家做市商僅有半年。
完善詢價制
所謂詢價制，即交易主體可自主選擇雙邊授信、雙邊清算，詢價交易的幣種、金額、匯率等均由交易雙方協(xié)商議定。詢價制較之1994年開始的競價制（交易主體分別報價，由中國外匯交易中心撮合成交）和1994年前的固價制，顯然是較好體現(xiàn)了交易主體的意愿。
是項改革是分兩步展開的，首先是2005年8月推出的遠期詢價交易。8月10日，央行下發(fā)的《關(guān)于加快發(fā)展外匯市場有關(guān)問題的通知》稱，在銀行間外匯市場引入詢價交易方式，詢價交易將首先在遠期交易中使用。
但僅僅是遠期詢價，并沒有縮小即期和遠期匯價的價差，同時國內(nèi)結(jié)售匯市場和國際外匯市場間巨大的無風(fēng)險套利空間繼續(xù)存在。
即期詢價交易的推出使得詢價制得以完善。
《通知》稱，銀行間外匯市場參與主體可在原有集中授信、集中競價交易方式的基礎(chǔ)上，自主選擇雙邊授信、雙邊清算的詢價交易方式，在銀行間外匯市場詢價交易系統(tǒng)上進行雙邊詢價外匯交易。而參與的主體資格則是有外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營資格的所有銀行及其分支機構(gòu)。
不過，競價交易并沒有取消，而是和詢價交易處于并行狀態(tài)。《通知》稱，交易主體可通過交易中心的交易系統(tǒng)進行競價交易或詢價交易。
在具體操作上，外匯局也作了具體規(guī)定，如為方便競價系統(tǒng)收市后銀行及時平補柜臺頭寸，從2006年起，詢價交易時間延長至17：30。
做市商漸行
如果說詢價制是完善外匯交易價格形成機制的話，那么做市商制則是央行給予有實力的交易主體更多的權(quán)益下放。兩者是銀行間外匯市場逐步市場化的重要支點。
做市商從事外匯交易后，市場上一部分外匯會向其分流，此時央行不再是匯市唯一的買家。央行逐步減輕外匯市場的壓力，進而促使我國外匯儲備增幅下降，減少外匯占款，緩解央行貨幣投放過大過快的被動局面。顯然，這有利于增加央行貨幣調(diào)控能力，而通過做市商制度也便于形成我國的市場化匯率機制。
當(dāng)然，只有當(dāng)做市商參與的交易量增加到一定程度，這一效果才能更好顯現(xiàn)。但從2005年5月引入的擴大可交易幣種后引入的做市商制度來看，其分流效果并不是太明顯。
當(dāng)時，中國外匯交易中心決定，在5月推出8個可交易的外匯幣種，改變只有美元、歐元、日元、港幣4種交易幣種的局面，同時引入做市商交易制度。
首次引入的做市商有9家，除中行和中信銀行外，其他中資銀行興趣并不是太濃厚。而由于匯率風(fēng)險和敞口頭寸風(fēng)險，以及央行對人民幣匯率的基準價格和浮動范圍的嚴格控制，做市商可獲利的空間并不顯著。
是次改革則是在前次改革的基礎(chǔ)上進一步放開，并給予了做市商更多的優(yōu)惠。
5月18日是在外幣買賣中試點做市商制度，而此次則是人民幣與外幣交易時，引進做市商制度。
外匯局11月24日下發(fā)的《銀行間外匯市場做市商指引》（下稱《指引》）稱，銀行間外匯市場做市商可享有的權(quán)利包括：適度擴大結(jié)售匯綜合頭寸區(qū)間，實行較靈活的頭寸管理；享有向人民銀行申請外匯一級交易商的資格；具有參與外匯市場新業(yè)務(wù)試點的優(yōu)先權(quán)。
“其中，做市商權(quán)利中的靈活頭寸管理則含有若干伸展空間?！北本┠炽y行一人士稱，如果央行放松外匯限額管理，提高做市商外匯周轉(zhuǎn)頭寸限額，限額以上必須由中央銀行持有的外匯資產(chǎn)減少，則可能會引起外匯資產(chǎn)在央行、做市商以及企業(yè)、個人之間的重新分配，減少了央行的壓力。
“做市商制度的關(guān)鍵之一是做市商有較強的抗風(fēng)險能力，這需要增加外匯風(fēng)險對沖工具。否則，在匯率波動幅度加大的情況下，易給金融系統(tǒng)埋下隱患?！痹撊耸坷^稱，管理部門應(yīng)加強期貨、期權(quán)等其他外匯產(chǎn)品的開發(fā)。
“無疑，這兩項制度的推開和完善是外匯市場逐步市場化的一個強烈信號?！苯?jīng)濟學(xué)家孫飛博士稱，但從操作層面看，其效果需要一個時期才能有效顯現(xiàn)。
