對于海爾集團來說，在香港“借殼”打造白電上市旗艦的進程過于漫長，從2000年開始到如今只完成了“五步”中的三步。
11月17日，海爾電器（1169.HK）突然停牌。11月24日，停牌一周的海爾電器終于發(fā)布公告并復(fù)牌。
公告指出，公司主要股東中建電訊（0138.HK）11月16日以每股0.142港元的價格（總代價5.576億港元）將持有海爾電器的23.98％股權(quán)全部出售給德意志銀行，完成交易后，海爾BVI將會發(fā)行權(quán)證予德意志銀行，代價為每份權(quán)證0.03港元（總發(fā)行價1.18億港元）。
接下來，德意志銀行可以行使權(quán)證，在未來的三年半內(nèi)將持有的海爾電器股權(quán)售予海爾集團，令其在海爾電器的持股量由50.19％增至74.17％。
在該公告的利好刺激下，長期低迷的海爾電器的股價當(dāng)天一度上漲近40％，至0.192港元，而出售股份的中建電訊也稱，可獲利3.15億港元，受此影響其股價一度勁升23.96％至1.19港元。
對于出售股價的原因，中建電訊有關(guān)人士表示，由于海爾電器不再屬于中建電訊的核心投資，故出售相關(guān)投資并將有關(guān)利潤變現(xiàn)。中建電訊的公司策略是集中經(jīng)營制造電訊及電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)。
據(jù)了解，這次出售股票是中建電訊重組內(nèi)容的一部分，之前該集團曾宣布以9300萬港元價格使本來就擁有74％股權(quán)的中建科技（CCT Technology
International）完全私有化。
然而，對于海爾集團來說，這一步將是其打造香港白電上市旗艦的重要一步。
海爾2001年就開始的第一步注資，使得集團在未成為最大股東且未發(fā)生任何現(xiàn)金支付的情況下?lián)碛泻栯娖髑吧?#8212;—海爾中建9個董事會成員中的5個席位，獲得初步控制權(quán)。
今年3月完成的第二步注資的結(jié)果是，利用盈利能力相對較弱的洗衣機業(yè)務(wù)使得集團成功登上公司絕對控股股東的寶座。在獲得5000萬港元現(xiàn)金的同時，進一步實現(xiàn)海爾電器董事會的完全控制，海爾中建也改名“海爾電器集團”。
之后海爾電器表示，集團來年將繼續(xù)加強手機業(yè)務(wù)及新添洗衣機業(yè)務(wù)的市場地位。同時，在圓滿完成有關(guān)財務(wù)及業(yè)務(wù)經(jīng)營的盡職審查、磋商具法律約束力之協(xié)議以及取得必須的批準(zhǔn)條件后，將物色由海爾集團進一步注資的機會。
目前正在進行的是第三步注資，海爾集團通過德意志銀行這個戰(zhàn)略合作伙伴收購了中建電訊的所有股份，并沒有采取此前業(yè)內(nèi)預(yù)測的大量發(fā)行代價股的方式。
海爾電器財務(wù)總監(jiān)王先生告訴本報記者，“這次注資中，德意志銀行作為獨立第三方發(fā)揮了重要作用，要最后完成還需要經(jīng)過股東大會、香港聯(lián)交所、中國證監(jiān)會等同意，而海爾集團向德意志銀行發(fā)行的權(quán)證也有3年半的時間，所以目前注資并未完成。”
但海爾電器執(zhí)行董事崔少華此前曾表示，海爾集團正考慮向海爾電器注入青島海爾的白色家電資產(chǎn)，而青島海爾還準(zhǔn)備先收購合肥海爾、武漢海爾、貴州海爾等4家與青島海爾（600690.SH）存在同業(yè)競爭的業(yè)務(wù)，整合完畢后再注入香港上市公司。
王先生表示，“海爾集團確實有這樣的意向，這些都是第四、第五步注資的步驟，但目前操作尚存在很多困難，而且需要通過商務(wù)部、青島國資局和證監(jiān)會的同意，目前尚沒有最后的時間表。”
值得注意的是，海爾電器在完成兩次注資后股價依然低迷，長期徘徊在0.10港元－0.20港元，而且，今年9月公布的上半年業(yè)績令人失望，本指望注入洗衣機業(yè)務(wù)可以扭轉(zhuǎn)連續(xù)兩年虧損的局面，不想手機業(yè)務(wù)再度巨虧（減值虧損）近4億港元，洗衣機業(yè)務(wù)的利潤也只有2000多萬港元，同比下降40％以上。
通過注資改變公司業(yè)績基本面的努力沒能成功，海爾集團想要將海爾電器從聲譽不佳的“中建系”中劃分出來，于是收購中建電訊持有的剩余股份便成了重要方式。
然而，海爾集團的企業(yè)性質(zhì)也成為其注資能否成功的關(guān)鍵，去年香港學(xué)者郎咸平曾質(zhì)疑海爾集團管理層通過“內(nèi)部員工持股會”來變相MBO，而香港整體上市則是重要步驟。
也有分析師指出，海爾電器將A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入香港上市公司，可能導(dǎo)致青島海爾的業(yè)務(wù)“空心化”，攤薄A股投資者的獲利。
