加息料將為歐洲股市的上漲劃上句號(hào) |
| 歐洲股市一輪強(qiáng)勁升勢(shì)過后，投資者可能要將目光轉(zhuǎn)向美國了。 自從美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Federal Reserve, 簡(jiǎn)稱Fed)2004年中期啟動(dòng)加息周期以來，歐洲股市的表現(xiàn)一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國，今年的優(yōu)勢(shì)尤其顯著。但是，F(xiàn)ed加息周期已近尾聲，而歐洲央行(European Central Bank, 簡(jiǎn)稱ECB)卻準(zhǔn)備開始加息了，很可能就從周四開始?，F(xiàn)在，輪到華爾街時(shí)來運(yùn)轉(zhuǎn)了。 Brewin Dolphin Securities首席策略師麥克•倫霍夫(Mike Lenhoff)說，ECB和Fed在通過加息抑制通貨膨脹方面的決心不相上下，所以歐元區(qū)股市即將遭到的打擊也不會(huì)輸于Fed政策影響下的華爾街。他說，歐洲股市將要進(jìn)入一個(gè)低潮期了，而美國股市將收復(fù)失地。 今年迄今，道瓊斯歐洲斯托克600指數(shù)累計(jì)上漲19.3%。同期，道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)僅微幅上漲0.2%，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)也只不過漲了3.1%。 這是因?yàn)?，整?7個(gè)月以來，F(xiàn)ed堅(jiān)持不懈地穩(wěn)步加息，將基準(zhǔn)利率從1%一直上調(diào)到4%。與此同時(shí)，ECB堅(jiān)定不移地將2%的基準(zhǔn)再融資利率維持了29個(gè)月，5年多來從未上調(diào)過。摩根士丹利資本國際(Morgan Stanley Capital International)的數(shù)據(jù)顯示，從2003年3月12日國際股市觸底以來，如果按照包括了股息再投資在內(nèi)的總回報(bào)計(jì)算，歐洲股市的收益比華爾街股市高出了56%。 但這一幕可能很快就會(huì)改觀。摩根士丹利全球資本配置小組上周通知客戶，指出ECB即將展開的加息行動(dòng)將導(dǎo)致歐洲股市表現(xiàn)下滑，為此正在減少對(duì)歐洲股票的投資，從“增持”降至“溫和減持”，并逐漸增加對(duì)投資比例較低的美國股市的投資，目標(biāo)是接近“中性”水平。 摩根士丹利預(yù)計(jì)，明年上半年長、短期利率都會(huì)繼續(xù)攀升，但歐洲的利率上漲步伐會(huì)更快。為此，它預(yù)計(jì)10年期美國國債的收益率將在明年年中從目前的4.46%升至4.95%，而同期限德國國債的收益率將從目前的3.44%升至4.10%。 因此，摩根士丹利的資本配置顧問提醒客戶，應(yīng)該對(duì)那些極易受到加息影響的行業(yè)保持謹(jǐn)慎。他們建議投資者予以關(guān)注的“全球20大重點(diǎn)清單”上沒有一家銀行或公用事業(yè)公司。僅有的5只金融類股當(dāng)中，3只都是日本股票。摩根士丹利認(rèn)為，日本的利率上漲速度截至目前應(yīng)該是幾大市場(chǎng)當(dāng)中最慢的。清單上有9家美國公司，歐洲公司只有5家。 上榜的美國公司包括：通用電氣(General Electric Co.)、波音(Boeing Co.)、Schlumberger Ltd.、美國國際集團(tuán)(American International Group Inc.)、先靈葆雅(Schering-Plough Corp.)、摩托羅拉(Motorola Inc.)、Williams Cos.和Analog Devices Inc.。 “現(xiàn)在無疑應(yīng)該增持美國股票，”PSolve Alternative Investments的首席投資長賈比爾•薩哈瓦拉(Jabir Sardharwalla)說。他正在通過投資基金來增持美國股票，這些基金會(huì)投資于積極跟隨美國經(jīng)濟(jì)增長走強(qiáng)的行業(yè)，例如科技、能源和采礦等。 薩哈瓦拉表示，美國公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況不錯(cuò)，利潤不斷增長，股票派息和回購都在增加，這些都是促使人們投資美國股市的有利因素。 他說，今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率估計(jì)只有1.3%，這種情況下加息只會(huì)更糟。他認(rèn)為ECB應(yīng)該將加息推遲至少一年，讓歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長增強(qiáng)動(dòng)力，直至提振消費(fèi)需求。 但是，Threadneedle Investments的基金經(jīng)理史蒂夫•索恩伯(Stephen Thornber)并不擔(dān)心。他預(yù)計(jì)ECB不會(huì)將利率升至2.5%以上，給歐洲股市帶來的影響也會(huì)弱于Fed加息之于美國股市。此外，歐洲股票估值較低以及歐元疲軟帶來的收益，都促使他更看好歐洲股市的前景。他青睞的類股包括健康護(hù)理、耐用消費(fèi)品和基礎(chǔ)材料。 |
聯(lián)系客服
