摩托羅拉在RAZR之后還有更多驚喜嗎？ |
| 等了多年，摩托羅拉(Motorola Inc.)終于有驚世之舉：其超薄的翻蓋手機(jī)RAZR風(fēng)靡全球，銷量高達(dá)數(shù)百萬部。與此同時(shí)，這家設(shè)備制造商的股價(jià)也創(chuàng)下了52周高點(diǎn)。 眼下，摩托羅拉需要向投資者證明的是，這款極具飛翔感、具有金屬外殼的手機(jī)絕非摩托羅拉的偶然成功。它要向世人表明，在圣誕節(jié)來臨之際，還將更多手機(jī)被運(yùn)營商和零售商搶購。 摩托羅拉必須以此讓股價(jià)有所突破，擺脫電信行業(yè)滑坡以來的頹勢(shì)。 該股周一下跌24美分，跌幅1%，收于23.17美元，低于上月末創(chuàng)下的2000年以來高點(diǎn)25美元，2000年該股一度從經(jīng)分拆調(diào)整后的53.88美元跌至了6.90美元。 “很顯然摩托羅拉生產(chǎn)了人們想要的東西，而且他們擁有一流的技術(shù)專家和營銷隊(duì)伍，還將進(jìn)一步取得成功，”Pioneer Fund的投資組合經(jīng)理約翰•凱里(John Carey)說。該基金管理資產(chǎn)78億美元。Pioneer Investments目前持有摩托羅拉880萬股股票，其中400萬股掌握在Pioneer Fund名下。9月末，Pioneer Investments持有780萬股摩托羅拉股票。 未來兩個(gè)季度的業(yè)績(jī)還將充分反映出手機(jī)用戶對(duì)其音樂手機(jī)ROKR的青睞，該手機(jī)采用了蘋果電腦(Apple Computer Inc.)的iTunes軟件，不過只能存放100首歌曲。伴隨著強(qiáng)大的廣告攻勢(shì)，9月份ROKR的銷售量達(dá)到了25萬部。該公司明年第一季度還將有新款手機(jī)推出。 在海外市場(chǎng)，摩托羅拉具備強(qiáng)大上網(wǎng)功能的SLVR已經(jīng)開始發(fā)貨。擁有鵝卵石般圓滑線條的PEBL也正在推出。 管理2.57億美元資產(chǎn)的Gartmore Growth Fund的高級(jí)投資經(jīng)理克里斯托•巴吉尼(Christopher Baggini)說，他預(yù)計(jì)當(dāng)RAZR銷量下降時(shí)，SLVR又要火起來。“當(dāng)RAZR達(dá)到頂峰時(shí)，你必須有一個(gè)產(chǎn)品增長(zhǎng)率的過渡，既然RAZR每個(gè)季度都呈現(xiàn)出兩位數(shù)的增長(zhǎng)率，它早晚是要達(dá)到頂峰的。”他說。“如果他們能夠在這方面做得很好，那么該股明年將突破30美元。” 全球手機(jī)需求前所未有的火爆程度讓摩托羅拉受益匪淺。據(jù)信息技術(shù)研究公司Gartner Inc.稱，今年手機(jī)銷量有望達(dá)到8.10億部。第三季度手機(jī)銷售額超過了2.05億美元，較上年同期增長(zhǎng)22%。 作為全球第二大手機(jī)生產(chǎn)商，摩托羅拉的市場(chǎng)占有率從13.5%升至了18.7%，與第三大生產(chǎn)商三星電子(Samsung Electronics Co.)進(jìn)一步拉開距離，后者的占有率由13.7%降至了12.5%。三星電子也即將在歐洲推出一系列超薄手機(jī)。手機(jī)制造業(yè)的老大諾基亞公司(Nokia Corp.)第三季度獲得32.6%的市場(chǎng)份額，高于上年同期的31%，搶回了在時(shí)尚設(shè)計(jì)潮流中喪失的部分占有率。索尼愛立信移動(dòng)通訊有限公司(Sony Ericsson Mobile Communications Ltd.)和LG電子(LG Electronics Co.)徘徊不前，各占6.5%的份額。 發(fā)達(dá)國家首次購買手機(jī)的人數(shù)增多，加上成熟市場(chǎng)很多手機(jī)用戶更新?lián)Q代或更換運(yùn)營商，這些都使得手機(jī)需求格外強(qiáng)勁。但分析師指出，這兩方面可能都存在價(jià)格壓力。 小型對(duì)沖基金CL Willard Capital Partners的基金經(jīng)理科迪•威拉德(Cody Willard)被摩托羅拉保持高價(jià)的能力所吸引，在該股處于十幾美元的時(shí)候就開始買進(jìn)，之后在23美元增倉。但他對(duì)手機(jī)市場(chǎng)的未來規(guī)模心存疑慮。“今年全球手機(jī)銷量將達(dá)到800萬部，而地球人口總共只有60億，”威拉德說。 摩托羅拉股價(jià)上漲后將其市值推高至580億美元?；?005年每股收益預(yù)期，其預(yù)期本益比為18倍。相比諾基亞及大盤本身，該股估值較高，反映了投資者對(duì)該公司收益增長(zhǎng)率寄予的厚望。 此外，摩托羅拉的表現(xiàn)強(qiáng)于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手朗訊科技(Lucent Technologies Inc.)。兩只股票曾在各自公司發(fā)布不好不壞的三季度業(yè)績(jī)后均告下挫，當(dāng)時(shí)朗訊管理人士表示，因移動(dòng)運(yùn)營商進(jìn)行升級(jí)或推出第三代網(wǎng)絡(luò)而產(chǎn)生的訂單將有所下降，并且其他業(yè)務(wù)的收入也將被推遲計(jì)入。朗訊目前報(bào)2.75美元。與此同時(shí)，北電網(wǎng)絡(luò)(Nortel Networks Corp.)報(bào)3美元左右，遠(yuǎn)低于2004年春季的8美元，更不用說電信泡沫時(shí)期的80美元。 在摩托羅拉連續(xù)5個(gè)季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)、業(yè)務(wù)運(yùn)營緊張并且利潤(rùn)率不斷提高的情況下，手機(jī)部門的復(fù)蘇更是助該股一臂之力，不過該公司首席執(zhí)行長(zhǎng)艾德•贊德(Ed Zander)說，他希望市場(chǎng)不僅把摩托羅拉看作手機(jī)制造商，而且還能關(guān)注到公司在手機(jī)、無線和有線公司賴以發(fā)展的移動(dòng)通訊業(yè)務(wù)上的成就。 “可以從兩方面來看待這個(gè)問題，其一，人們一直在重點(diǎn)關(guān)注新興產(chǎn)品，已經(jīng)有些人云亦云了，”管理2,700萬美元資金的Loomis, Sayles & Co., a Boston的技術(shù)分析師里奇•克萊博(Rich Crable)說，該基金最近將對(duì)摩托羅拉的持股數(shù)由1,150萬下調(diào)至1,070萬。“長(zhǎng)期來看，他們開始看重供給鏈，這是個(gè)令人興奮的跡象。” 但目前，該股能否突破25美元甚至達(dá)到30美元，還取決于該公司能夠借RAZR的東風(fēng)，將這種超薄的設(shè)計(jì)理念迅速傳遞到其他產(chǎn)品中。 |
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