| 本來“大小非”解禁，逐步實現(xiàn)股票全流通，是中國股市的一種進步，讓所有股東享有相同的權(quán)利，真正體現(xiàn)公平。但是，中國的股票市場不規(guī)范，估價體制不合理，“大小非”們的持股的成本比市場中普通投資者購買的股票成本低的多，對于大小非股票持有者而言，沒有虧損的概念，對他們來講只是賺多賺少的問題。 如果企業(yè)的發(fā)展前景良好，企業(yè)的效益可以支撐其股票的價格，即使持股成本低，大小非解禁以后，也沒有必要急于拋售，除非他急于用錢或者有更好的投資項目，否則把錢放在自己手里任其貶值，還不如持有公司的股票保值增值。 問題是大小非們解禁后就急于拋售，說明大小非們對中國的資本市場沒有信心，說明上市公司可能存在問題，因為他們是原始股東，對企業(yè)的情況非常熟悉，同時他們在操作上市過程中，對中國股市存在的制度缺陷也非常明白，對自己公司的股票的價值很明白，知道自己的股票應(yīng)該值多少錢，雖然目前股票價格大幅下挫，他們?nèi)匀粓猿謷伿?，就說明他們并不看好自己的公司(或者持有股票的公司)，一些上市公司高管為了能夠?qū)崿F(xiàn)減持大小非甚至辭去了讓世人羨慕的職務(wù)，就是最好的驗證。 “大小非”解禁不可逆轉(zhuǎn)，但是讓這些本來就享受了股改紅利的“大小非”們?nèi)绱藬_亂市場也是不應(yīng)該的，資本市場的管理層應(yīng)該對他們進行“干涉”，當然這種“干涉”不能用行政命令，而應(yīng)該用市場的手段加以調(diào)節(jié)，讓其上市公司的股東們負起責任，使自己的公司物有所值，而不能自己把錢賺到手了，就不顧資本市場中的投資人的利益。 為了減少“大小非”的惡意拋售，最好的辦法就是通過稅收方法加以調(diào)節(jié)，投資者目的是為了賺錢，如果讓“大小非”們拋售成本提高，大小非就可能會考慮理性拋售，如對大小非們拋售征收一種附加稅(可以稱為“解禁稅”)，而且稅率可以根據(jù)解禁年限逐步降低，解禁后馬上拋售稅率就高，如果解禁后持有的時間越長，稅率就越低，鼓勵大小非們長期持有。雖然可以拋售，但是代價太高，它們就會考慮持有，而且他們持有了企業(yè)的股票就會關(guān)心企業(yè)的發(fā)展。 當然，還可能會有更高明的方法限制大小非的惡意拋售，但是無論用什么方法，限制大小非解禁后的惡意拋售是資本市場管理者必須承擔的責任，今后兩年大小非解禁的數(shù)量越來越多，這是歷史遺留下來的問題，不解決大小非解禁后拋售的這個問題，股市始終都存在著一顆隨著可以引爆的定時炸彈，股市隨時都會出現(xiàn)非理性的波動。 |
