編者按：2013年是成長股的天下，各類題材股也大放異彩股價(jià)高企。目前已到年報(bào)業(yè)績的檢驗(yàn)期。與各類概念股相比，那些來自于主營業(yè)務(wù)帶來的利潤高成長的公司或許短期沒有出現(xiàn)暴漲，但其未來發(fā)展的確定性更強(qiáng)。有哪些依靠主營推動(dòng)的純正成長股更值得投資者關(guān)注呢？
另外，在轉(zhuǎn)型的大背景下，2014年的最重要主題仍是成長。至于有哪些板塊在目前高估值下仍具有成長性，本期頭條文章通過數(shù)據(jù)的分析，希望對(duì)您的馬年投資有幫助。
尋找主營推動(dòng)的純正成長股
1月21日，佐力藥業(yè)（300181）、雙龍股份（300108）正式揭開了2013年年報(bào)“大戲”的帷幕，截至1月25日，率先完成年報(bào)披露工作的公司合計(jì)7家，從2013年全年的凈利潤變動(dòng)情況看，4家業(yè)績同比實(shí)現(xiàn)增長，3家業(yè)績同比出現(xiàn)下滑。其中，寶新能源（000690）暫時(shí)以145.36%的凈利潤同比增幅位居“榜首”，圣萊達(dá)（002473）則以87.69%的凈利潤同比下滑幅度墊底。
326家公司業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)定
目前，上市公司2013年正式年報(bào)披露為數(shù)尚少，直至3月底才會(huì)進(jìn)入年報(bào)密集披露期。但與此同時(shí)，不少公司則早在三季報(bào)披露時(shí)即隨之提前公布了全年業(yè)績預(yù)告，目前也仍有公司在年報(bào)正式“登場(chǎng)”前，繼續(xù)進(jìn)行著全年業(yè)績的主要“片花”發(fā)布工作(上市公司全年凈利潤的增減預(yù)測(cè))。經(jīng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月25日，提前公布2013年業(yè)績預(yù)告的A股公司合計(jì)1431家，占兩市全部A股的57.94%。從凈利潤的變動(dòng)情況看，936家全年業(yè)績預(yù)喜(包括預(yù)增、略增、續(xù)盈、扭虧)、479家公司全年業(yè)績預(yù)憂(包括預(yù)減、略減、首虧、續(xù)虧)、另有16家公司全年業(yè)績預(yù)期尚不確定，預(yù)喜公司占比65.41%，僅高于受次債危機(jī)影響的2008年和經(jīng)濟(jì)下滑的2012年。
剔除預(yù)告中沒有明確具體利潤實(shí)現(xiàn)額的公司，和2012年同期凈利潤加以比較進(jìn)行匡算，目前全部A股的年度凈利潤增長空間約為52.3%~90.76%。分板塊看目前主板類公司披露數(shù)量尚少，且“靚女先嫁”明顯，大部分業(yè)績滯漲公司并未作出業(yè)績預(yù)告，導(dǎo)致整體增長數(shù)據(jù)失真，而相比之下，創(chuàng)業(yè)板三季度凈利潤增長不高，但市場(chǎng)對(duì)其全年整體增長預(yù)期最佳，無論以增長上限還是增長下限統(tǒng)計(jì)，整體均有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績?cè)鲩L。中小板公司如果實(shí)際業(yè)績實(shí)現(xiàn)預(yù)告增長上限，2013年度凈利潤整體也有望實(shí)現(xiàn)較快的增長。中金公司2013年業(yè)績策略報(bào)告預(yù)計(jì)，其重點(diǎn)關(guān)注公司全年盈利增長約14.9%，高于前三季度的14.3%。其中金融板塊同比增長14.6%，非金融板塊增長15.4%。收入方面，預(yù)計(jì)非金融企業(yè)全年收入同比增速10.2%，略高于前三季度的9.3%。分板塊看，上游行業(yè)中強(qiáng)周期行業(yè)業(yè)績整體仍無好轉(zhuǎn)跡象，中游行業(yè)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，下游行業(yè)穩(wěn)步增長，“大眾消費(fèi)”和健康、娛樂板塊中的大多數(shù)行業(yè)四季度盈利增速預(yù)計(jì)將超過前三季度。
剔除噪音，選擇尋找純正的成長股
2013年是成長股的天下，各類題材股也大放異彩股價(jià)高企。而目前到了年報(bào)業(yè)績的檢驗(yàn)期。盡管是財(cái)務(wù)報(bào)表中至關(guān)重要的數(shù)據(jù)，但上市公司的凈利潤實(shí)際上是一系列數(shù)字加減后的結(jié)果，經(jīng)過多步驟的運(yùn)算后，凈利潤很可能夾雜了過多的“噪音”，并不利于投資者看清一家上市公司真正優(yōu)勢(shì)以及真正問題的所在。如國棟建設(shè)（600321）1月24日發(fā)布預(yù)告稱，公司2013年全年凈利潤預(yù)增2000%~2500%(2012年度公司凈利潤實(shí)現(xiàn)額僅為438.44萬元)，公司業(yè)績?cè)鲩L的主要原因是公司將持有的四川廣元國棟建設(shè)新材有限公司90%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東四川國棟建設(shè)集團(tuán)有限公司后，實(shí)現(xiàn)投資收益約17000萬元所致。目前市場(chǎng)中類似此種以外延式增長裝飾利潤的事件比比皆是。與各種概念股相比，那些來自于主營業(yè)務(wù)帶來的利潤高成長的公司或許短期沒有出現(xiàn)暴漲，但其中期持續(xù)性機(jī)會(huì)更值得投資者關(guān)注。
為了投資者春節(jié)期間能更明確地選擇優(yōu)質(zhì)的成長股，《紅周刊》本期將重點(diǎn)落足于全年業(yè)績預(yù)喜的個(gè)股。統(tǒng)計(jì)目前936家預(yù)喜公司的全年業(yè)績?cè)鲩L原因，凈利潤的增長包括了經(jīng)營業(yè)績大幅增長、成本費(fèi)用得以有效控制、發(fā)生重大資產(chǎn)重組或置換、收購/轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)、合并報(bào)表范圍改變、政府補(bǔ)貼、募集資金利息收入、匯率變動(dòng)影響等眾多因素。但其中除了經(jīng)營業(yè)績自身增長和成本費(fèi)用控制有效外，其他業(yè)績?cè)鲩L的“催化劑”全部隸屬于非經(jīng)常性收益，對(duì)公司未來的繼續(xù)成長難以達(dá)成長期利好。
123家公司依靠主業(yè)實(shí)現(xiàn)高增長
因此，我們進(jìn)一步對(duì)全年業(yè)績預(yù)喜的公司加以篩選，其中共有326家A股公司目前業(yè)績預(yù)計(jì)增長、繼續(xù)盈利或扭虧為盈的原因全部得益于自身營業(yè)收入出現(xiàn)提升或成本費(fèi)用得以改善。從增長幅度看，預(yù)計(jì)全年凈利潤增長超過50%的預(yù)增公司123家，凈利潤增幅預(yù)期在0~50%以內(nèi)的略增公司184家，18家公司預(yù)期憑借營業(yè)收入增長凈利潤扭虧為盈。
觀察上述326家純靠主營增長實(shí)現(xiàn)利潤增長的A股公司，行業(yè)屬性上，醫(yī)藥生物、建筑裝飾、建筑材料、計(jì)算機(jī)、電子和電氣設(shè)備類公司數(shù)量最多。細(xì)分至公司，目前中國西電（601179）、新安股份（600596）、湘電股份（600416）雖預(yù)計(jì)凈利潤全年預(yù)喜，但預(yù)告中并未公布具體增長空間。其余323家公司中，299家凈利潤年度同比最大增幅預(yù)計(jì)超過30%；184家公司增長有望在50%以上；83家公司業(yè)績?cè)龇A(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)翻倍；華峰氨綸（002064）、海得控制（002184）的全年凈利潤實(shí)現(xiàn)額更是預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)10倍以上的同比增長，不過此類凈利潤同比預(yù)計(jì)大幅飆增的公司多為上年同期基數(shù)較小。但其中也不乏如東方雨虹（002271）、海信科龍（000921）、歐菲光（002456）等近2年凈利潤有望連續(xù)實(shí)現(xiàn)同比較高增長的公司。另外，上峰水泥（000672）、嘉麟杰（002486）、新北洋（002376）等不僅2013年全年凈利潤業(yè)績同比預(yù)喜，從各季度單季的環(huán)比變動(dòng)情況統(tǒng)計(jì)，也始終保持持續(xù)增長。再有，一些全年業(yè)績預(yù)期大幅增長但目前估值水平較低的公司，多為傳統(tǒng)制造業(yè)，其業(yè)績能否持續(xù)好轉(zhuǎn)也值得跟蹤。
21家公司業(yè)績向上修正
上市公司紛紛發(fā)布2013年年報(bào)業(yè)績預(yù)告的同時(shí)，業(yè)績預(yù)告修正公告也成為市場(chǎng)關(guān)注的一大焦點(diǎn)。隨著上市公司業(yè)績預(yù)告向上或向下修正，其股價(jià)也隨之波動(dòng)起伏。目前326家業(yè)績?cè)鲩L以主營收入為主的公司中，也有34家公布過二次修正的公告。其中21家公司預(yù)告由略增上調(diào)至預(yù)增或方向不變?cè)鲩L幅度有所上升；6家公司預(yù)告由預(yù)增下調(diào)至略增或方向不變?cè)鲩L幅度有所下滑；還有7家公司修正僅為補(bǔ)充利潤實(shí)現(xiàn)額或增長幅度、增長原因等。統(tǒng)計(jì)上述三類公司公布業(yè)績修正公告后的市場(chǎng)表現(xiàn)，業(yè)績向上修正公司整體平均增長3.65%，18家公司股價(jià)上漲，占比85.71%；業(yè)績向下修正公司整體平均下滑5.24%，2家公司股價(jià)上漲，占比33.33%；補(bǔ)充原因類公司整體平均上漲1.71%，5家公司股價(jià)上漲，占比71.43%。可見業(yè)績實(shí)現(xiàn)上調(diào)的公司明顯更被市場(chǎng)認(rèn)可，股價(jià)表現(xiàn)更為優(yōu)異。
2014年三大板塊成長前景可期
盡管目前上市A股2013年年報(bào)業(yè)績還是“小荷才露尖尖角”，但2014年已經(jīng)成為了“現(xiàn)在時(shí)”。經(jīng)多家券商進(jìn)行的預(yù)測(cè)統(tǒng)計(jì)，目前兩市共有1591家公司具備了2013年度和2014年度主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤的預(yù)測(cè)值，統(tǒng)計(jì)顯示，2014年全年，1591家A股公司主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤同比分別預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)12.28%和15.83%的增長。分板塊看，創(chuàng)業(yè)板預(yù)期基本面的未來增長趨勢(shì)最優(yōu)，主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤的全年同比增幅分別預(yù)計(jì)高達(dá)38.33%和46.15%。而從行業(yè)角度看，電子、計(jì)算機(jī)、傳媒等tmt類公司；醫(yī)藥生物；電氣設(shè)備類個(gè)股2014年的基本面成長預(yù)期也相對(duì)更值得期待，無論凈利潤還是主營業(yè)務(wù)收入都有望實(shí)現(xiàn)較為喜人的增長。不過，歷史數(shù)據(jù)也顯示，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)值往往較最終實(shí)際值相對(duì)偏高，投資者應(yīng)僅以此增長預(yù)測(cè)作為參考。
TMT板塊高估值下繼續(xù)高成長
市場(chǎng)普遍認(rèn)為，數(shù)字新媒體(TMT)板塊多數(shù)子行業(yè)景氣度將繼續(xù)維持，其中龍頭公司的行業(yè)地位會(huì)更加穩(wěn)固。在剛剛過去的2013年，炒影視票房和手游為投資熱點(diǎn)，進(jìn)入2014年，互聯(lián)網(wǎng)彩票、在線教育和4G相關(guān)產(chǎn)業(yè)則有望成為新的持續(xù)熱點(diǎn)，電子、計(jì)算機(jī)、傳媒等行業(yè)個(gè)股值得關(guān)注。
電子板塊存分歧
廣發(fā)證券（000776）認(rèn)為，2014年電子板塊可以從兩個(gè)角度進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。第一，預(yù)計(jì)2014年將迎來led產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，一般照明市場(chǎng)將超越背光市場(chǎng)，成為LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主流。第二，2014年是中國4G元年，將帶給行業(yè)高成長的機(jī)會(huì)。但中金公司對(duì)此有不同的聲音，認(rèn)為板塊2013年前3季度盈利低于預(yù)期，僅完成全年盈利預(yù)測(cè)的一半，2013和2014兩年的盈利預(yù)測(cè)均存在大幅下調(diào)的空間；目前行業(yè)TTM市盈率近50倍，處于歷史高位，需要在調(diào)整中等待下一個(gè)催化劑。
計(jì)算機(jī)板塊估值高但應(yīng)用題材多
對(duì)于計(jì)算機(jī)板塊，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2013年市場(chǎng)對(duì)主題投資的熱情使得行業(yè)估值已處于歷史高位，隨著2014年一季度進(jìn)入全年業(yè)績確認(rèn)期，部分公司業(yè)績對(duì)當(dāng)前估值可能難以形成強(qiáng)有力的支撐。因此，整體板塊在短期內(nèi)存在估值中樞下移的可能。但展望2014年，行業(yè)應(yīng)用良多，主要在新興產(chǎn)業(yè)主題投資(移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、醫(yī)療信息化及智能視覺技術(shù)相關(guān)的可穿戴設(shè)備等)、國家安全相關(guān)領(lǐng)域、智慧城市等幾個(gè)方面，其中行業(yè)中的新股機(jī)會(huì)在1月已經(jīng)顯現(xiàn)。
文化傳媒有待尋找新的品種
文化傳媒作為代表性細(xì)分行業(yè)之一，在電影、手游等概念炒作下涌現(xiàn)出了不少熱門事件。經(jīng)過調(diào)整后，傳媒行業(yè)估值仍處于較高位，但行業(yè)具長期投資價(jià)值，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)持續(xù)高成長的因素并沒有發(fā)生變化。統(tǒng)計(jì)顯示，文化傳媒板塊2013年三季度整體業(yè)績略低于預(yù)期，前3季度盈利同比增長28.63%，增速略有回落，基金最新的四季報(bào)已經(jīng)對(duì)其龍頭股明顯減倉，投資者未來可尋找新的品種。
醫(yī)藥生物板塊投資價(jià)值將重現(xiàn)
2014年是新版基藥招標(biāo)和新一輪非基藥招標(biāo)集中推進(jìn)的藥品招標(biāo)大年，招標(biāo)結(jié)果將直接決定各個(gè)藥品品種乃至整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)在未來幾年內(nèi)的命運(yùn)，由此也將開啟新一輪重構(gòu)醫(yī)藥市場(chǎng)格局的盛宴。估值和政策雙重壓力決定了短期醫(yī)藥板塊難有明顯上行空間，但長期來看，醫(yī)藥行業(yè)增長依舊穩(wěn)健，良好的基本面仍是板塊的重要支撐。隨著政策面在2014年一季度末二季度初趨于明朗(中成藥降價(jià)兌現(xiàn)以及藥品招標(biāo)政策明朗化)，板塊的投資價(jià)值將重現(xiàn)。機(jī)構(gòu)建議未來三條主線可重點(diǎn)關(guān)注，一是受益于新版基藥目錄擴(kuò)容以及符合基藥采購特征的中藥獨(dú)家品種，如天士力（600535）、佐力藥業(yè)、以嶺藥業(yè)（002603）；二是同時(shí)受益于新一輪非基藥招標(biāo)中份額提升和進(jìn)口替代的國內(nèi)化藥優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)品種，如北陸藥業(yè)（300016）、鑫富藥業(yè)（002019）；三是在醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械兩大醫(yī)藥行業(yè)兼并重組的重點(diǎn)領(lǐng)域市值彈性較大的品種，如陽普醫(yī)療（300030）、新華醫(yī)療（600587）等。
電氣設(shè)備板塊目前是超預(yù)期的起點(diǎn)
近期，國網(wǎng)召開2014年工作會(huì)議，2013年實(shí)際投資額3379億和2014年的計(jì)劃投資3815億，分別同比增長10.6%和19.9%，超出市場(chǎng)預(yù)期6%和15%，配網(wǎng)投資1580億，配電自動(dòng)化投資105億，同比更是爆發(fā)式增長，而電氣設(shè)備板塊2013年中以來由于向好幅度略低于預(yù)期和改革的擔(dān)心，導(dǎo)致下半年表現(xiàn)偏弱，目前板塊2014年的市盈率約為15~18倍，東方證券認(rèn)為目前電氣設(shè)備板塊是預(yù)期低點(diǎn)和超預(yù)期的起點(diǎn)。中金公司分析認(rèn)為，用電設(shè)備2014年仍將良性可持續(xù)增長，輸配電設(shè)備2014年預(yù)計(jì)景氣度仍可維持，結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)突出。用電設(shè)備企業(yè)增長主要驅(qū)動(dòng)力仍在于份額提升和產(chǎn)品升級(jí)，代表企業(yè)如宏發(fā)股份（600885）、匯川技術(shù)（300124）等；輸配電環(huán)節(jié)，總體設(shè)備商的景氣度仍可維持，特高壓和配網(wǎng)自動(dòng)化有望亮點(diǎn)突出。
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