當(dāng)時(shí)我對股市一無所知，此時(shí)的我是那種典型的小散戶，樂觀，物質(zhì)，頻繁操作。
怎么判斷正在進(jìn)行的股價(jià)走勢呢？我翻看各種書籍，分析股市行情，觀察數(shù)百張個(gè)股走勢圖。我開始認(rèn)識到，股價(jià)走勢并不是完全雜亂無章的。就像受到地球的吸引力一樣，股價(jià)總是有一個(gè)明確的上漲或下跌的趨勢，這個(gè)趨勢一旦確立就會持續(xù)。股價(jià)總是沿著這一趨勢展開一系列波動，或者我將其稱為“箱體”。
股價(jià)會在高低點(diǎn)之間不斷波動。圍繞這一漲跌波動區(qū)間畫出的區(qū)域就代表一個(gè)箱體。我的箱體理論就是由此引申出來的，它將引領(lǐng)我通往財(cái)富之路。我是按下面的方法來運(yùn)用這一理論的：當(dāng)我感興趣的某只股票的股價(jià)波動箱體，像金字塔一樣層層疊加，且當(dāng)時(shí)股價(jià)正處在最上面的一個(gè)箱體里時(shí)，我開始關(guān)注這只股票。如果它在箱體的頂部與底部之間來回震蕩，那是最好的。一旦我判斷出這個(gè)箱體的范圍，只要股價(jià)沒有脫離箱體，無論漲跌都沒有關(guān)系。事實(shí)上，只有當(dāng)股價(jià)在箱體里不上躥下跳的時(shí)候我才會擔(dān)心。沒有波動，股價(jià)就不活躍，我對股價(jià)不活躍的股票不感興趣，因?yàn)檫@意味著公司股價(jià)不會大幅上漲。
我的任務(wù)是準(zhǔn)確判斷箱體的范圍，并確信股價(jià)沒有突破箱體的下軌，這是關(guān)鍵。一旦公司股價(jià)突破了箱體的下軌，我就立即拋出，因?yàn)樗鼪]有朝我預(yù)期的方向運(yùn)行。
在“北美航空公司股票”投資失敗后他領(lǐng)悟到以下幾條投資要點(diǎn)：
1.股市里沒有確定的事——有一半的時(shí)間我的判斷都是錯(cuò)的。
2.我必須承認(rèn)這一事實(shí)并據(jù)此調(diào)整自己的操作——必須壓制住自己的自豪感和自尊心。
3.我必須成為沒有偏見的分析家，不把自己劃歸任何理論，也不對任何股票產(chǎn)生偏好。
4.僅僅抓住機(jī)會是不夠的，首先，我必須盡我所能地降低風(fēng)險(xiǎn)。
調(diào)整的第一步就是要采用快速止損?？赡茉S多次為了減少損失我快速止損后，股價(jià)立即出現(xiàn)大幅上漲。但與防止發(fā)生巨額損失相比，這并不重要，因?yàn)槲铱傆袡C(jī)會以更高的價(jià)格再次買回這只股票。
調(diào)整的第二步約束自己不要那么迅速地賣出正在上漲的股票。為了克服上漲帶來的恐慌，止損價(jià)與股價(jià)一起同步上提，即動態(tài)止損。
我決定將下面的這一舉措作為我的基本策略：即我將慢步跟隨一輪上升趨勢，并以隨股價(jià)不斷上移的止損賣單作為保險(xiǎn)措施。當(dāng)趨勢繼續(xù)時(shí)，我將加倉。而當(dāng)趨勢反轉(zhuǎn)時(shí)呢？我就像小偷一樣迅速撤離。
實(shí)際操作起來，我估計(jì)有一半的時(shí)間判斷正確，這一估計(jì)可能過于樂觀。但最終我能比以前更清楚地看出問題所在。我知道我必須采取一種冷靜的、不帶感情色彩的態(tài)度來看待股票；當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)，我不能與股票談戀愛；當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)我也不能對它們感到憤怒；實(shí)際上，股票根本就沒有好壞之分。只有上漲的股票和下跌的股票——而我應(yīng)該持有上漲的股票，并賣出下跌的股票。
我必須控制住自己的恐懼、希望和貪婪的情感。我確信這需要有極強(qiáng)的自律能力，但我感覺自己就像知道一間房子最終會被照亮一樣，在黑暗中充滿信心地摸索，尋找能帶來光明的開關(guān)。
我的股票走勢令人費(fèi)解時(shí)，往往正是市場發(fā)生劇烈波動的時(shí)候。因?yàn)槲液雎粤耸袌鲎邉輰€(gè)股的影響，這就好比只觀察局部戰(zhàn)場的情況，就想指導(dǎo)整個(gè)戰(zhàn)爭一樣不可取。
我的電報(bào)格式：股票名稱 收盤價(jià)（最高價(jià)——最低價(jià)） 大盤指數(shù)。
我努力訓(xùn)練自己的情緒。我的方法如下：不管什么時(shí)候買入一只股票，我都要記下買入的理由。當(dāng)我賣出時(shí)也要記下賣出的理由。一旦交易以虧損結(jié)束，我就要記下我所認(rèn)為的虧損原因，然后盡量避免再犯同樣的錯(cuò)誤。
股票就像人一樣走勢各異。有些股票走勢平靜、緩慢、保守。另外一些股票走勢跳躍、敏感、激烈。我發(fā)現(xiàn)有些股票的走勢容易把握，它們往往能保持一致穩(wěn)定的風(fēng)格，走勢合理。它們就像是我們可靠的朋友。
也有些股票的走勢很難把握。每次我買進(jìn)這樣的股票都以賠錢結(jié)束。它們似乎并不歡迎我。因此我逐漸認(rèn)定，只要我在這種股票上吃兩次虧，我就再不碰它們。買其他我能把握得更好的股票即可，沒有必要跟它們較勁?！@就好比有些人更容易與某一類人相處一樣。
我從這種錯(cuò)誤原因表中獲得的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，成為我炒股資歷中最重要的內(nèi)容。現(xiàn)在我明白了，這種經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)從書本上是永遠(yuǎn)學(xué)不來的。我逐漸明白，這就好比開車。人們可以教會司機(jī)如何使用油門、方向盤和剎車，但他還是得培養(yǎng)自己對駕車的體驗(yàn)。沒有人能夠告訴他如何判斷他離前面的車是不是太近，或者說他什么時(shí)候該減速。他只能通過實(shí)踐才能掌握這些知識。
我逐漸明白一個(gè)道理，即盡管我在逐漸成長為一名診斷專家，但不可能成為先知者。當(dāng)我分析一只股票并發(fā)現(xiàn)其走勢強(qiáng)勁時(shí)，我只能說：它現(xiàn)在、此時(shí)、此刻的走勢健康。我不能保證它明天不得“感冒”。我憑經(jīng)驗(yàn)所做的推測不管是多么小心謹(jǐn)慎，事后證明許多時(shí)候都是錯(cuò)誤的。但我并不再為此而苦惱。畢竟我憑什么說一只股票應(yīng)該怎樣或不應(yīng)該怎樣呢？
現(xiàn)在即使我判斷錯(cuò)了也不會因此而不高興。如果我判斷正確那更好。如果我判斷錯(cuò)了——我也已經(jīng)及早賣出，不會有太大的損失。整個(gè)過程自動進(jìn)行，就好像是一件與我無關(guān)的事。我不再因?yàn)楣善鄙蠞q而自豪，也不再因?yàn)楣善毕碌趩省?/div>
我知道“價(jià)值”一詞放在股票身上沒什么用。一只股票的價(jià)值就是它的報(bào)價(jià)，反過來股票的價(jià)格完全取決于買賣雙方的供求關(guān)系。最后我終于明白了，根本就不存在所謂的50美元的股票。如果一只股票現(xiàn)在報(bào)價(jià)是50美元，隨后跌到49美元，那么它現(xiàn)在就是49美元。在離華爾街?jǐn)?shù)千里的地方，我成功地使自己置身于所持有的股票之外，對它們不再抱有任何個(gè)人感情色彩。
我認(rèn)為要想在市場上成功操作，首先就是要做正確的事——即遵循股票的走勢，順勢而為。
即使市道不好，也有資本流向一些股票，這些股票都是盈利趨勢明確將是大幅向上的股票。這種資本對盈利增長的股票的追尋，跟狗的嗅覺一樣靈敏。這一發(fā)現(xiàn)把我引向一片全新的視野。
我明白了，股價(jià)受制于股票的盈利能力，確實(shí)如此。于是我認(rèn)定，不管股票價(jià)格走勢背后的原因有多少，我都只看其中一種原因，即不斷提高的盈利能力或預(yù)期將會不斷提高的盈利能力。為了做到這一點(diǎn)，我把技術(shù)分析和基本面分析方法結(jié)合起來使用。首先，我根據(jù)股票在市場上的技術(shù)表現(xiàn)選出標(biāo)的股票，但只有當(dāng)基本面分析揭示，這只股票的盈利能力在提高時(shí)我才買進(jìn)。
流行女裝在不斷變化，流行股票也是如此。我知道，我必須密切關(guān)注市場，觀察這些潮流的變化，除非我十分警覺，否則就會錯(cuò)過一些具有轟動效應(yīng)的新潮流。我的工作就是，找到那種將會流行起來的股票，因?yàn)樗鼈兗て鹆巳藗儗ξ磥淼南胂蟆?/div>
盡管我對自己結(jié)合技術(shù)分析和基本面分析所做的判斷很有把握，但是我一刻也沒有忘記拿起我的防盜武器——止損指令。這就好比不管房子建得多么堅(jiān)固都要記著防火一樣。
你所聽到的各種解釋、謠言、恐慌和互相矛盾的信息，會使你的情緒與股票糾纏在一起——從而失去了原有的冷靜分析。對，一個(gè)簡單而不同尋常，卻使你很難相信這是真的，答案就是：你的耳朵是你的敵人。
現(xiàn)在我已經(jīng)知道，必須嚴(yán)格遵守我為自己設(shè)計(jì)的那一套操作制度。我知道，一旦偏離這一套制度就會有麻煩。我的整個(gè)財(cái)務(wù)狀況就會立即陷入危險(xiǎn)境地——它會像一座紙房子一樣脆弱。
我要賣掉正在上漲的股票嗎？我要全部賣出嗎？這一次答案很簡單，那就是屢試不爽而且值得信任的方法：我沒有任何理由去賣掉一只正在上漲的股票。我只要繼續(xù)分享上漲的趨勢，同時(shí)根據(jù)上漲的報(bào)價(jià)不斷抬高止損位即可。當(dāng)趨勢在上升時(shí)，我會買進(jìn)更多。如果趨勢反轉(zhuǎn)呢？我將像受到驚擾的竊賊一樣迅速逃離。
當(dāng)我看到一只感興趣的股票，并且這只股票看上去就要上漲時(shí)，我會要求經(jīng)紀(jì)人把它的報(bào)價(jià)發(fā)過來。我每次只會增加一只新股票。然后，我會像以前那樣，在決定是否值得投資前，仔細(xì)研究這只股票。
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